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Información importante sincronizada brevemente 1. Debería haber avances significativos en el Estrecho de Ormuz esta semana Cualquier avance beneficiará inmediatamente tanto a los mercados bursátiles japoneses como coreanos Puedes llamar a $KORU $SOXL directamente aquí El crudo también es la mayor amenaza para la inflación en Japón y Corea del Sur Los cambios relativos en el estrecho tendrán un efecto inverso relativo sobre el mercado 2. Estaré completamente con todos en la subasta del Tesoro de EE.UU. a 10 años a la 1:00 de la madrugada del miércoles Esta subasta del Tesoro a 10 años puede ser la más importante del trimestre Esto guiará si el mercado se dirige hacia una recesión 3. Datos de empleo Las previsiones del IPC y del IPP apuntan a que no habrá subidas de tipos, pero la caída de los datos de consumidores de la semana pasada ha generado preocupación en el mercado sobre una recesión, y la caída de hoy no es una excepción 4. Esta caída no está relacionada con la defensa previa al informe de NVDA; esta vez la caída está más impulsada por la defensa ante recesión Un método típico de cobertura 5. El oro sigue siendo un activo importante a largo plazo 6. Centrarse en acoger la Cumbre de Criptomonedas en la Casa Blanca el miércoles, a la que asistirán la SEC, la CFTC y líderes de empresas cripto como Coinbase, Robinhood, Ripple y Gemini. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, dijo que la tokenización podría convertirse en un foco clave de la cumbre. #30年期美债收益率创2007年以来新高

UN ANUNCIO DEL TESORO ESTADOUNIDENSE AÑADIÓ 1,2 BILLONES DE DÓLARES A METALES PRECIOSOS Y CRIPTO EN 3 HORAS. Los rendimientos de los bonos, el dólar, el oro, la plata y las criptomonedas se movieron violentamente al mismo tiempo hoy. Cada uno de esos cambios se remonta a un único comunicado de prensa. EL TESORO DUPLICÓ SUS RECOMPRAS DE BONOS El gobierno estadounidense lleva a cabo un programa en el que recompra sus propios bonos antiguos a intermediarios. Empezó en mayo de 2024 para solucionar un problema específico. Cuando el gobierno emite un nuevo bono a 30 años, ese bono se negocia activamente. Pero los que se emitieron antes que cancelaron los bonos, apenas se negocian. Constituyen aproximadamente el 98% de todos los bonos del Tesoro pendientes. Los dealers los poseen, les cuesta venderlos y exigen un rendimiento mayor para aceptar nuevos. Hoy el Tesoro ha anunciado que al menos duplicará sus recompras en la parte de mercado de 10 a 30 años, pasando de 2.000 millones de dólares por operación a al menos 4.000 millones, del 9 de septiembre al 4 de noviembre. Los precios y los rendimientos de los bonos se mueven en direcciones opuestas. Un comprador de ese tamaño eleva los precios, así que los rendimientos bajan. El rendimiento a 30 años había alcanzado el 5,337% ayer, el más alto desde 2007. En menos de una hora tras el anuncio, se desplomó hasta el 5,18%. El Tesoro lo presentó como un soporte rutinario para la liquidez del mercado. Pero esto es porque temen el dolor de unos rendimientos del 5% o más a largo plazo, y que a tres meses de las elecciones de mitad de mandato han tenido que aferrarse a la caja de herramientas. ¿POR QUÉ ESTADOS UNIDOS NO PUEDE PERMITIRSE ESTOS RENDIMIENTOS? Estados Unidos ha gastado 1,4 billones de dólares solo en intereses en los últimos 12 meses. Los costes de préstamo se han más que duplicado desde 2020. En la trayectoria actual, ese proyecto de ley alcanza los 1,7 billones de dólares al año en noviembre de 2028, momento en el que los intereses se convierten en el concepto más grande del presupuesto federal, superior al de la Seguridad Social. Para que esos costes simplemente dejen de aumentar, el rendimiento a 5 años de EE. UU. debe caer al 3,25%. Eso supone una caída de 110 puntos básicos y solo congelaría los intereses en 1,4 billones de dólares. No valía ni un dólar. La razón es la refinanciación. La OCDE espera que los gobiernos pidan prestados un récord de 18 billones de dólares en 2026, y el 78% de ese dinero no es nuevo gasto. Está reemplazando la deuda que ya existe. Esos bonos antiguos tienen tipos de interés de una época más barata, aproximadamente 2 puntos porcentuales por debajo de los rendimientos actuales. Cada rollover reinicia el coste más alto. Ese es el bucle. Cuanto más tiempo permanezcan los rendimientos aquí, más revaloran las acciones de deuda y más rápido suben los costes de interés. Y ESTO ESTÁ OCURRIENDO A TODOS LOS GOBIERNOS A LA VEZ El rendimiento del índice global de bonos largos Bloomberg ha subido hasta alrededor del 4,2 %, su nivel más alto desde julio de 2008. Los costes de endeudamiento a largo plazo del gobierno han vuelto a niveles de crisis financiera, mientras que los gobiernos llevan mucha más deuda que entonces. Los rendimientos alemanes a largo plazo alcanzaron un máximo en 15 años. Francia alcanzó su máximo en 18 años. El Reino Unido está en su punto más alto desde 1998. Corea del Sur estableció un récord histórico. Canadá está en su punto más alto desde 2010. JAPÓN ES LA PARTE QUE NADIE ESTÁ VALORANDO El rendimiento a 10 años de Japón se situó cerca del 3%, un nivel no visto desde 1996. Sus 2 años están en su punto más alto en 31 años y sus 5 años batieron un récord. Durante tres décadas, los rendimientos japoneses estuvieron cerca de cero, por lo que los fondos de pensiones, aseguradoras y bancos japoneses enviaron enormes cantidades de dinero al extranjero en busca de rendimientos. Ese dinero compró deuda de los gobiernos estadounidense y europeo. Japón es ahora el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro estadounidense con aproximadamente 1,2 billones de dólares, por delante del Reino Unido con 897.000 millones y de China con 693.000 millones. Ahora los inversores japoneses pueden ganar un 3% en casa sin riesgo cambiario. El incentivo para mantener bonos extranjeros desaparece. Si ese dinero empieza a llegar a casa, el mayor comprador extranjero de deuda estadounidense se retirará justo en el momento en que EE. UU. necesita refinanciar más que nunca. Por eso el próximo movimiento del Banco de Japón importa en los rendimientos de Washington y Berlín, no solo en Tokio. ¿QUÉ OCURRIÓ EN EL MOMENTO EN QUE BAJARON LOS RENDIMIENTOS? El oro, la plata y las criptomonedas no pagan intereses. Cuando un bono del gobierno paga un 5,34%, mantenerlos te cuesta ese rendimiento en su lugar. Cuando los rendimientos bajaban, ese coste se desplomaba y el dinero volvía a entrar directamente. La medida comenzó a los pocos minutos del anuncio. - El oro subió un 3,10% hasta los 4.500 dólares, sumando 934.000 millones de dólares. - La plata subió un 4,14%, sumando 136.000 millones de dólares. - Bitcoin subió un 7,80%, subiendo 4.400 dólares en solo 50 minutos y sumando 103.000 millones de dólares. - Ethereum subió un 10% hasta un máximo de dos meses, sumando 22.000 millones de dólares. El índice del dólar cayó un 0,71% hasta debajo de 98,77, siendo la primera vez desde mayo. Como todos estos activos se valoran en dólares, un dólar más débil los empuja de nuevo hacia arriba. Las recompras no comienzan hasta dentro de tres semanas, pero los indicadores ya están valorando rendimientos más bajos.

La escala de la deuda estadounidense sigue creciendo, aumentando la presión sobre la emisión de bonos a largo plazo. La inflación sigue por encima del objetivo del 2%, con la oferta y la demanda impulsando al alza los rendimientos a largo plazo. En junio, Reino Unido, Japón y China redujeron sus participaciones en el Tesoro de EE. UU.; Los compradores extranjeros están retrocediendo y la emisión de nuevos bonos solo puede ser absorbida por fondos nacionales, lo que solo aumentará los costes$BTC $xSNDK $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Los costes de endeudamiento a largo plazo en EE. UU. acaban de superar un techo de 19 años. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años superó el 5,3%, su nivel más alto desde 2007. La subasta de 25.000 millones de dólares de la semana pasada se resolvió con un 5,216%, el mayor rendimiento de subasta a 30 años desde 2001. Esto es más importante que la siguiente decisión de la Fed. La curva es de inclinación bajista, con rendimientos a corto plazo relativamente estables mientras que el extremo largo se vende. Esto apunta a una revalorización de la inflación a largo plazo, la oferta del Tesoro, los tipos reales y el rendimiento extra que los inversores exigen para bloquear dinero durante tres décadas. A fecha de 17 de agosto, el rendimiento real a 30 años se situaba en el 3,06%, su nivel más alto desde 2008. Esto eleva el obstáculo para los activos no rentables y endurece las condiciones financieras a largo plazo incluso si la Fed mantiene su tipo de interés sin cambios. El impacto se extiende a varios mercados: · Bonos: rendimientos más altos significan precios más bajos y mayor riesgo de duración · Economía: los tipos hipotecarios y los costes de financiación corporativa a largo plazo pueden mantenerse elevados sin otra subida de la Fed · Oro: $XAU y $XAUT han mostrado resiliencia a pesar del mayor límite de rendimiento real · Cripto: BTC puede enfrentarse a un contexto de liquidez más difícil, mientras que la deuda y las perspectivas fiscales a largo plazo siguen formando parte de la narrativa más amplia del mercado BTC El conductor importa. Un aumento liderado por un crecimiento más fuerte y rendimientos reales puede presionar el oro y los activos de alta beta. Un aumento liderado por la inflación, la oferta o el riesgo fiscal puede producir una respuesta diferente, con bonos, oro y BTC reaccionando de forma distinta. ¿Supone un cambio duradero en los costes de endeudamiento a largo plazo del 5,3% o una revaloración temporal de la inflación y el riesgo fiscal? #30YYieldHits2007High

Altos riesgos de reversión de mercado frente a la temporada de volatilidad Si el mercado bursátil, los rendimientos a 30 años del Tesoro estadounidense y el oro pueden mantenerse en niveles elevados del 18 de agosto y hasta finales de año podría ser una de las principales incógnitas de 2026. Mi sesgo es prestar atención a Bitcoin, líder desde 2009, y las lecciones sobre el valor relativo. Si el rendimiento del bono del Tesoro se mantiene por encima del nivel de 2003 cerca del 5,07%, 2026 tendrá el nivel de fin de año más alto desde 2001. Informe completo sobre Bloomberg aquí: {BI COMD} #gold #Bitcoin #bonds #stockmarket @Bloomberg

La subida del 1% de BTC mientras el ETH se mantiene casi estable es una señal de apetito selectivo por el riesgo, no de un repunte amplio de las criptomonedas. Con el rendimiento a 30 años en su punto más alto desde 2007 y las expectativas que se alejan de la subida en septiembre, los mercados valoran una mezcla complicada de primas a plazo persistentes y una trayectoria política más suave. Mi interpretación es que BTC puede mantener una fuerza relativa en esta configuración, pero la falta de confirmación por parte de ETH argumenta en contra de tratar la medida de hoy como un giro duradero de riesgo en la compra. La posición alcista del oro en opciones apunta a la misma preferencia por activos escasos y líquidos frente a una beta indiscriminada. No es consejo, solo análisis.

La Reserva Federal no subió los tipos de interés en julio, pero el mercado de bonos a largo plazo lo hizo por ellos. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta alrededor del 5,31%, alcanzando un nuevo máximo desde 2007; El rendimiento a 10 años también alcanzó alrededor del 4,72%. Al ver esto, mi primera reacción no es "los altos rendimientos son geniales", sino más bien: ¿cuánto debe ser caro el financiamiento antes de que los prestamistas estén dispuestos a seguir prestando a EE.UU.#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Soy Cige. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años ha subido hasta situarse en el rango del 5,29% al 5,32%, alcanzando un nuevo máximo desde 2007. El rendimiento a 10 años también ha alcanzado el 4,72%. Los tipos a largo plazo están superando el techo de la última década y más. La escala de la deuda estadounidense sigue creciendo, aumentando la presión sobre la emisión de bonos a largo plazo. La inflación sigue por encima del objetivo del 2%, con la oferta y la demanda impulsando al alza los rendimientos a largo plazo. En junio, Reino Unido, Japón y China redujeron sus participaciones en el Tesoro de EE. UU.; En el extranjero

Los costes de endeudamiento a largo plazo en EE. UU. están en aumento. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años superó el 5,3%, su nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento real a 30 años alcanzó el 3,06%, el más alto desde 2008. La curva está aumentando la inclinación bajista, señalando crecientes preocupaciones sobre la inflación, la oferta del Tesoro, los tipos reales y el riesgo fiscal. Mayores rendimientos a largo plazo podrían mantener elevados los costes hipotecarios y de financiación corporativa, presionar a BTC y otros activos de riesgo, y elevar el obstáculo para el oro. #30YYieldHits2007High #XiaomiEarningsWatch #BitMine5,8 METH

Bitcoin cotiza cerca de los 64.200 dólares, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años acaba de alcanzar el 5,31%, su nivel más alto desde 2007. El "activo seguro" de referencia mundial está siendo vendido duramente: un fuerte endeudamiento público, una inflación pegajosa y, ahora, Japón, Reino Unido y China recortando sus títulos del Tesoro en junio. Los datos de Goldman Sachs muestran que la emisión global de bonos ha caído un 16% semana tras semana, señal de que el capital está pausando en lugar de comprometerse a ningún otro lugar. Esa pausa es la señal: cuando el refugio seguro tradicional deja de parecer seguro, la búsqueda de una reserva alternativa de valor se intensifica — y la propuesta de oferta fija de Bitcoin siempre ha estado diseñada precisamente para este tipo de momentos. Aún no se ha desprendido nada. Bitcoin no ha superado esta presión sobre los bonos, y puede que no lo haga de inmediato. Pero cuanto más amplia se amplía la grieta crediticia, más espacio tiene el argumento del "oro digital" para BTC. $BTC $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals