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摩根士丹利一篇报告表示，中国国际收支结构已转变为一种“镜像”模式，2025年高达7350亿美元的经常项目顺差，并未如以往转化为官方外汇储备增长，而是被非储备性质金融账户下约7820亿美元的逆差所抵消。这意味着，由货物贸易创造的巨额外汇收入，正通过私人部门的证券投资（约4260亿美元）和其它投资（约3170亿美元）等渠道，重新配置到海外资产中。 今年一系列对外投资政策的快速收紧，打击富途长桥，对外投资新规，离岸信托交税，都在指向，我们管理层正在为境内价值实现的启动做准备。 过去境外萧条期中，中美关系还没有恶化到当下这种敌对状态。2008年说救美国就是救自己，在这种互相协作大于敌对的国际政治环境下，美国当局就对经济危机倾向于采用一次性快速出清的方式，让经济短时间内瞬时降低到冰点。 现在中美已经处于敌对状态，任何一方再放任经济失控性崩溃，就是给对手制造机会。所以中美都不会出现，2008年，2015那样失控的经济崩溃，取而代之的是以贝森特扭曲操作那样的可控出清。在这种情形下，境内外的经济势差就不会太大，于是我们的管理层就需要修筑更高的经济堤坝来阻止境内价值的外流。