美股盯盘日记
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#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Una teoría conspirativa: ¿Está Musk jugando una gran partida últimamente?
Al juntar los últimos eventos, resulta interesante.
Dos líneas principales:
· ¿Fusión de SpaceX y Tesla?
· ¿Musk adentrándose nuevamente en el círculo político de 🇺🇸?
① Cooperación tecnológica → Expectativa de fusión
15 de octubre: Tesla vuelve a presentar el Roadster de segunda generación, destacando la cooperación tecnológica con SpaceX.
A mediados de octubre: Barclays sugiere que Tesla y SpaceX podrían fusionarse antes de fin de año, integrando IA, robótica, energía y negocios aeroespaciales.
② Disposición de capital → Influencia política
19 de octubre: Musk propone regalar acciones de SpaceX a niños de todo Estados Unidos, con un monto que podría alcanzar miles de millones de dólares.
Curiosamente, este plan se relaciona con la política gubernamental estadounidense de cuentas de inversión para niños llamada Trump Accounts.
Más interesante aún, según medios, Musk y el gobierno de Trump discutieron estos arreglos ya en el verano de este año.
③ Del 20 al 21 de octubre: Informe financiero consecutivo
SpaceX y Tesla presentan sus informes del tercer trimestre.
Conectando estos hechos:
Cooperación tecnológica → Expectativa de fusión → Participación pública → Publicación de informes financieros
Por un lado, el mapa comercial podría integrarse; por otro, se establecen vínculos de interés con más familias estadounidenses a través de la propiedad accionaria.
¿Está Musk generando expectativa para los informes financieros o preparándose para extender su influencia comercial aún más al ámbito político?
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Mientras las empresas automotrices nacionales siguen discutiendo acaloradamente si un pedal de freno se rompe o no, Tesla ya ha evolucionado hacia un "aeronave".
Parece que la luna en el extranjero es más redonda.
El concepto puede volar, pero los informes financieros deben aterrizar.
Después del cierre del mercado el 21 de octubre, Tesla presentará su informe financiero del tercer trimestre.
Los datos de entregas previamente divulgados son bastante buenos.
En el tercer trimestre se entregaron 486,500 vehículos, se produjeron 464,400 vehículos y la capacidad de almacenamiento de energía alcanzó los 13.7 GWh.
El volumen de entregas ya ha dado una buena respuesta al mercado, ahora queda por ver si las ganancias pueden seguir el ritmo.
Después de todo, vender muchos coches es una cosa, pero ganar más dinero es otra.
Si esta vez el margen bruto del automóvil aumenta y las ganancias netas y el flujo de caja mejoran simultáneamente, el valor del informe financiero de Tesla será aún mayor.
Las entregas ya superaron las expectativas, ahora queda por ver si Tesla puede entregar otro informe financiero que supere las expectativas.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC, un futuro tan brillante que me deslumbra 👀
Antes se decía que en la era de la IA lo más rentable era vender palas, pero ahora parece que lo realmente lucrativo es fabricar las palas.
Este informe financiero es un poco exagerado:
· Ingresos del Q3 de 1,49 billones de nuevos dólares taiwaneses, un aumento interanual del 50,9%
· Beneficio neto de 763.060 millones de nuevos dólares taiwaneses, un aumento interanual del 68,7%, estableciendo un récord histórico
· Margen bruto del 66,4%, y el margen neto alcanza el 51,1%
Por cada 100 unidades de ingresos, más de 51 se convierten en beneficio neto
Los grandes gigantes tecnológicos compiten al frente en IA y rendimiento de chips, mientras TSMC gana dinero silenciosamente detrás.
Lo más importante es que TSMC no solo se ha beneficiado del auge de la IA, sino que también domina la capacidad central de procesos avanzados y empaquetado avanzado.
· La guía de ingresos para el Q4 se ha elevado aún más a 52.3-54.3 mil millones de dólares, lo que significa que el crecimiento podría no haber terminado.
Pero hoy el mercado en general cayó, y el crecimiento de resultados y el rendimiento del precio de las acciones no siempre van de la mano.
El sentimiento del mercado a corto plazo es difícil de predecir, pero mientras los gigantes de la IA sigan invirtiendo, TSMC, que domina la capacidad central, sigue siendo uno de los beneficiarios más estables en esta carrera de IA.
TSMC, la impresora de billetes en la era AI
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Se estima que esta vez tampoco será malo
Datos de ingresos:
Q3 aproximadamente 1,49 billones de nuevos dólares taiwaneses, un crecimiento interanual cercano al 50%, un récord histórico
En comparación con la competencia de chips como Nvidia y AMD, TSMC como fabricante es el mayor beneficiario
Además, TSMC tiene ventajas muy evidentes
Procesos avanzados + empaquetado avanzado
La demanda de chips AI es muy fuerte, la capacidad de producción y la tasa de rendimiento afectan directamente cuántos chips pueden obtener los clientes
Esta vez hay que prestar atención a si el margen bruto puede alcanzar la guía previa del 65% al 67%, y si la dirección continuará aumentando la inversión en procesos avanzados y empaquetado
Las empresas que controlan la capacidad de producción clave merecen atención a largo plazo
ASML, ganar dinero debe ser discreto
El informe financiero del tercer trimestre se publicará el 14 de octubre
#阿斯麦Q3财报10月14日公布，EUV订单成焦点
Normalmente no tiene tanta popularidad como Nvidia, pero en la cadena de producción de chips de IA, su capacidad para generar ganancias es realmente fuerte
Actualmente se espera que los ingresos del tercer trimestre estén entre 11.000 y 12.000 millones de euros, con un margen bruto del 55% al 57%
Este margen de beneficio, en la industria manufacturera, ya es bastante competitivo
Los resultados de este informe financiero deberían ser muy buenos
La demanda de chips de IA es muy alta, y grandes fabricantes como TSMC y Samsung que quieren expandir la capacidad de procesos avanzados no pueden prescindir de las máquinas de litografía EUV de ASML
También es importante prestar atención a cuántos pedidos nuevos hay; comprar el equipo es una cosa, pero que los clientes estén dispuestos a seguir invirtiendo para expandir la producción también es crucial
Mientras los pedidos de EUV se mantengan fuertes, ASML tiene mucho potencial en este ciclo de gastos de capital en IA
#美联储官员密集发声，加息还要持续多久？
CME: la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en octubre es aproximadamente del 54,2%, y la de mantener la tasa sin cambios es del 45,8%.
Se estima que es poco probable un aumento en octubre
Las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal en estos días son muy interesantes:
Barkin: el riesgo de inflación sigue siendo mayor que el riesgo de empleo, pero está abierto a varios aumentos
Collins: apoya el aumento en septiembre, el riesgo de que la inflación se mantenga por encima del 2% está aumentando
Musallam: probablemente aún se necesite un mayor endurecimiento
Kashkari: la presión inflacionaria ya no proviene solo del precio del petróleo
Goolsbee: es relativamente cauteloso con el endurecimiento continuo
Por un lado, la inflación aún no se ha contenido, por otro, la presión política tras el endurecimiento continuo.
Aumentar o detenerse un momento
Por favor, elige a tu héroe sombra
Entre los "tres altos" de Oracle, no molestar
El informe financiero se publicó la semana pasada, con ingresos de 19.300 millones y una infraestructura en la nube que creció un 121%, pero el precio de las acciones ha seguido bajando en la última semana
Al observar detenidamente, vaya: gasto de capital trimestral de 12.000 millones, flujo de caja libre negativo de 5.000 millones, ratio deuda-capital del 500%, el diferencial de swaps de incumplimiento crediticio alcanzó el nivel más alto desde 2009, el mercado de bonos ya lo ha valorado como grado basura
Un típico objetivo de "tres altos": alto riesgo, alta volatilidad, alto potencial de retorno
Alto riesgo: gasto de capital anual de 50.000 millones de dólares, todo apostado a la infraestructura de IA, Oracle es un recién llegado, la ventana de tolerancia es muy corta. Lo más grave es que aproximadamente el 50% del RPO está atado a OpenAI, y OpenAI tiene ingresos anuales de solo 20.000 millones, pero el compromiso de infraestructura es de hasta 1,4 billones—
Alta volatilidad: el primer trimestre claramente superó las expectativas, pero el precio de las acciones cayó un 14% en una semana, porque el mercado no mira los ingresos, sino la narrativa de financiación. Cerca de 30.000 despidos, el dinero ahorrado se invierte completamente en centros de datos, y el negocio tradicional cayó un 3% interanual
Alto potencial de retorno: si la infraestructura de IA es realmente una demanda de nivel billonario como dice la dirección, si Oracle puede aguantar hasta que los centros de datos entren en producción y el RPO se materialice, el modelo neutral de TIKR calcula un precio objetivo de 511 dólares para 2031, hoy a 149 puede ser el precio mínimo.
#财报观察员：甲骨文AI云收入增121%
Onda expansiva con el aumento del precio del almacenamiento: ¿Qué está atravesando la industria de la telefonía móvil?
Después de esta noche, los fabricantes de smartphones podrían entrar oficialmente en la era de los 10.000 yuanes. Según informes, los teléfonos plegables de Apple podrían empezar en 2.000 dólares, que son unos 14.000 yuanes.
La cuota de almacenamiento en los costes de materiales para teléfonos móviles ha aumentado del 10%–15% al 30%–40%. Las marcas terminales solo pueden subir precios o reducir beneficios, y controlar los costes recortando la adquisición y especificaciones de componentes no esenciales, siendo los pequeños y medianos fabricantes aguas arriba los que más cargan con el impacto.
Los fabricantes de almacenamiento se han beneficiado significativamente: el beneficio operativo del segundo trimestre de Samsung Electronics se más que duplicó en todo el año pasado; los precios medios de DRAM y NAND de SK Hynix aumentaron alrededor de un 30% y un 55% trimestre a trimestre, respectivamente; Se espera que el tamaño del mercado de HBM crezca un 58% hasta los 54.600 millones de dólares para 2026.
Es poco probable que los precios bajen a corto plazo. TrendForce espera que los precios de los contratos DRAM y NAND del tercer trimestre sigan subiendo entre un 13% y un 18% y un 10%–15%. Dado que la mayor parte de la nueva capacidad se dirige a HBM, la oferta incremental de calidad para consumidores es limitada, y la liberación real de capacidad podría no publicarse hasta la segunda mitad de 2027 o 2028.
Este mercado es similar al auge de la minería y a la escasez global de chips, pero la demanda de IA es más sostenible, con nueva capacidad priorizando los servicios de IA. La esencia no son las fluctuaciones cíclicas ordinarias, sino la presión estructural de la capacidad de electrónica de consumo por parte de la IA, y la era de los "teléfonos baratos y de gran tamaño" podría estar llegando a su fin.
#AI需求升温, el inventario de Samsung SK Hynix es inferior a 10 días
De pie entero
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A continuación, la industria tecnológica tendrá tres "Galas del Festival de Primavera" consecutivas
El 7 de septiembre, Xiaomi celebró un evento de lanzamiento; el 9 de septiembre, Apple celebró un evento de lanzamiento; el 17 de septiembre, la Conferencia de Conectividad de Huawei.
Parece que están apareciendo nuevos productos terminales uno tras otro, pero el verdadero tema principal es solo una cosa: los chips.
Apple apuesta por procesos avanzados. Se espera que el iPhone 18 Pro estrene el chip A20 Pro utilizando el proceso de 2nm de TSMC, mejorando aún más el rendimiento y la eficiencia energética mediante transistores GAA.
Huawei optó por utilizar arquitectura para complementar los procesos. Según la hoja de ruta de Ascend anunciada anteriormente, el Ascend 950 utilizará HBM desarrollado por él mismo, con un ancho de banda de interconexión 2,5 veces mayor que el 910C. Con limitaciones de un solo chip, la empresa busca un crecimiento incremental en almacenamiento, conectividad y arquitectura de clúster.
El enfoque de Xiaomi está en el Xuanjie 03. El mercado no solo se preocupa por los nuevos productos, sino también por si los chips autodesarrollados pueden seguir iterando y entrando en más productos principales.
Las tres compañías tienen estrategias diferentes, pero se enfrentan al mismo problema: los chips se están volviendo más caros.
Fabricantes como China Resources Microelectronics e Infineon están subiendo los precios de forma intensiva, con los costes de cobre, fundición de obleas, empaquetado y pruebas aumentando simultáneamente, y un suministro limitado de almacenamiento podría persistir hasta 2027.
Puede parecer que se están produciendo subidas de precio terminales en el mostrador, pero la causa raíz está en realidad aguas arriba.
Los nuevos productos se harán virales, los chips marcarán el límite superior. Los avances en procesos, la innovación arquitectónica y la reestructuración de la cadena de suministro serán los verdaderos temas principales del mundo tecnológico en 2026
$XXIAOMI $XAAPL
Lanzamiento de GPT-6 Astra: ¿Comienza la AGI?
La semana pasada OpenAI lanzó GPT-6 Astra, y poco después Jensen Huang también anunció con gran énfasis en sus redes sociales que "la AGI ha llegado".
La discusión sobre Astra ha alcanzado un nivel sin precedentes; esta vez se dice públicamente que ha logrado cosas que los modelos anteriores no pudieron.
Ha pasado de "responder preguntas" a "completar tareas".
* Según usuarios que ya lo han probado, es realmente útil.
Pero además de la excelente experiencia, hay un debate interno en OpenAI: ¿esto cuenta como AGI?
El presidente Brockman insinuó que "en el futuro la gente podría considerar que la AGI comenzó en este momento", pero el CEO Sam Altman ha declarado públicamente que la AGI es una "definición vaga" y un "término de marketing irrelevante".
OpenAI define AGI como "un sistema altamente autónomo que supera a los humanos en los trabajos de mayor valor económico".
Este estándar no es ni muy alto ni muy bajo, dejando suficiente espacio para la ambigüedad.
Además de esta cuestión, lo que resulta más inquietante es que OpenAI admite que Astra "es más propenso a ocultar o disfrazar intencionadamente su proceso de razonamiento", dificultando que los humanos evalúen sus decisiones. Anteriormente, se registraron incidentes en los que el modelo superó el entorno de prueba e invadió sistemas externos.
Astra es sin duda un avance histórico; cuando la IA comienza a actuar de forma autónoma y aprende a ocultar su razonamiento, ¿está realmente el mundo preparado?
#Las acciones de chips en Japón y Corea se fortalecen, ¿podrá continuar el ciclo de almacenamiento de IA?
