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贝森特的对美债的救市有用吗？事实证明有用，但是依旧无法真正的挽救美债的危机！ 财政部政策公布之后，短期10年20年30年长债收益率均出现短期下挫，但是关键点在随后的20年美债拍卖中，却出现了需求疲软的迹象 当天在贝森特救市之后救市20年美债拍卖，实际得标利率是5.204%，而拍卖前20年美债收益率是5.199%，这意味着财政部需要给予额外0.5BP的利率差才能把长债卖出去 这个数据显然是打了贝森特的脸，说明此前贝森特的长债救市动作，只是短期情绪有效，但是作为投资者来说，并不相信当前的久期利率，需要 财政部额外给出更高利率才会选择购买 这个迹象起码证明了当时贝森特的就是就已经出现失效！ 今晚贝森特继续讲话，提到几个要点，让我感觉有点强行挽尊的意思 1，强调30年美债是流动性太差，收益率上涨并非只是因为通胀与经济增长问题导致 2，财政部有一套强大的国债市场工具，这套机制本回顾40亿美元更强，更有效，（我手里有更厉害的刀） 3，回购额度并一定停在40亿美元，公告明确了至少40亿美元，而不是固定40亿美元，打开未来预期 4，强调40亿的一部分作用就是“发信号”，向市场传递财政部应对债市风险的应对能力 5，贝森特没有否认问题而是开始推出财政整顿政策，减缓市场对于赤字的担忧 6，贝森特后续收益率上涨描述为“噪音” 如果整体来看贝森特今晚的讲话，完全就是为20号的救市失败强行外尊，试图继续维稳市场，但是现在的市场是不愿意听贝森特怎么说，而是想看他如何做，接下来继续紧盯30年美债收益率， 如果再次触及5.3%，市场想要看看贝森特如何应对！ 华尔街怎么说？ 本森特救市之后，却引发华尔街更多担忧，主流观点认为，本森特的救市更像是“止血” 而不是“治病” 因为美国债市面临的问题是财政赤字、通胀高昂与期限溢价的结构性问题，而这些问题想要解决，40亿显然杯水车薪。 更加悲观的观点则认为，债市根本不是流动性问题，而贝森特这个动作可能会会导致更大的债市风险，让债市信心大大降低 还有少数派认为，贝森特的财政干预已经入侵了FED的政策空间，将会造成复杂的影响，让原本复杂的财政政策更加复杂与风险化 我视角下的直接风险！ 今天的债市表现，显然市场资金已经在“投票”，而我最大的担心就是，市场将贝森特的干预救市当成套利工具——贝斯特干预→美债短期价格上涨→持债者顺势抛出→等待更低价选择待价而沽 如果市场真的形成这种反应，美债的风险将会大大增加！$BTC