Ich habe es erst jetzt verstanden, gestern Abend habe ich überhaupt nicht mit ETH gehandelt. Ich war in einer Liquidationswelle von 2,992 Milliarden US-Dollar, habe mit einem 100-fachen Short-Trade gegen alle Long-Positionen der Welt gekämpft. Innerhalb von 24 Stunden wurden Short-Positionen im Wert von 2,736 Milliarden US-Dollar liquidiert, ETH allein hat 1,127 Milliarden verschlungen. Die ganze Heatmap war so rot wie ein Krematorium, und ich war nur der kleine graue Punkt darin, dessen Name man nicht einmal erkennen konnte. Was soll das sein, ein weißer Schwan? Das ist eindeutig, dass die Short-Seite massenhaft zu Boden gedrückt wurde, ohne auch nur eine Chance zum Kämpfen zu bekommen. Das Ironischste ist, dass ich danach auf Long gewechselt habe und die Rendite auf +833,63 % gestiegen ist, aber die vorherigen Short-Positionen schon bei -1722,97 % lagen. Ich stand eindeutig endlich auf der richtigen Seite, war wach, aber zu spät wach geworden. Wenn ich jetzt zurückblicke, hätte ich früher Fehler eingestehen, eine Minute weniger stur sein oder sogar die Software schließen und nichts tun sollen, dann wäre es nicht so schlimm gekommen. Aber damals wollte ich es einfach nicht glauben. Ich dachte immer, dass es nach so einem schnellen Anstieg sicher eine Korrektur geben würde, dass der nächste Candle fallen würde. Aber der nächste und der übernächste Candle haben mir nur ins Gesicht geschlagen. Je mehr ich darüber nachdenke, desto mehr bereue ich es, desto schlimmer fühlt es sich an. Ich habe nicht gegen ETH verloren, ich habe mich selbst auf die am meisten überfüllte und gefährlichste Seite von gestern Abend gestellt. Ich möchte wirklich ein bisschen weinen. $ETH $BTC $SNDK #波动雷达：币种异动观察 #交易之声：你的经验值得被听到

Ich habe jetzt wirklich keinen einzigen Satz mehr zu sagen. Das ganze helle Geld ist einfach so weg, je mehr ich darüber nachdenke, desto ärgerlicher werde ich. Hätte ich nur gewusst, dass ETH letzte Nacht so durchdreht, ich hätte die Software einfach ausgeschaltet und geschlafen, das wäre jetzt besser. Von etwa 1900 bis über 2300 durchgestartet, ohne auch nur eine anständige Korrektur. Jedes Mal denke ich: „Jetzt reicht’s doch, jetzt muss es doch mal eine Pause geben“, und dann legt es wieder los. Am ärgerlichsten ist nicht mal der Verlust, sondern dass ich zusehen musste, wie es steigt, während mein Kontostand immer kleiner wurde, ich konnte gar nicht reagieren, da war das Geld schon weg. Wenn ich jetzt zurückblicke, überall nur „hätte ich doch gewusst“. Hätte ich doch nicht leerverkauft, hätte ich doch einfach long gemacht, hätte ich doch nur nicht so lange durchgehalten, hätte ich doch nicht so stur sein sollen. Aber die drei nutzlosesten Worte im Markt sind genau „hätte ich doch gewusst“. BTC steigt wenigstens Schritt für Schritt, ETH dagegen scheint Angst zu haben, dass andere aufholen, und hebt ohne zurückzublicken ab. Egal, heute analysiere ich nicht die Fed, und ich rede auch nicht über makroökonomische Logik. Verloren ist verloren, die Stimmung ist im Eimer. ETH, musst du das wirklich so mit mir machen $ETH $BTC $SOL

Seit gestern Abend bin ich wirklich von ETH so getroffen, dass ich keine Lebensfreude mehr habe. Ich hatte eigentlich darauf gewartet, dass das FOMC-Protokoll den Markt abkühlt, aber das Protokoll hat ETH nicht gedrückt, sondern zuerst meine Short-Position liquidiert. Die Juli-Sitzung hat mit 9 zu 3 Stimmen den Zinssatz bei 3,5 %–3,75 % belassen, Logan, Harnack und Kashkari sprachen sich sogar für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte aus. Der Inhalt ist überhaupt nicht dovish: Die Inflation sinkt nicht weiter, die Politik könnte sich noch verschärfen, sogar AI-Finanzierung, AI-Aktienbewertungen und US-Staatsanleihen-Volatilität wurden genannt. Aber der Markt handelt nicht so, als ob noch jemand eine Zinserhöhung will, sondern dass diesmal keine erfolgte und das Protokoll nicht hawkisher als erwartet war. Die Juli-CPI-Abkühlung und die schwächere Beschäftigung lassen die Wahrscheinlichkeit für eine Pause im September bei etwa 67 %, das schlimmste Szenario hat sich nicht verschärft, also beginnen die gedrückten Risikopositionen, sich wieder aufzufüllen. BTC stieg von 64.300 auf 70.000, ETH noch verrückter, von etwa 1910 auf 2342. BTC hat gerade die Stimmung angeheizt, ETH mit größerer Volatilität und gedrängteren Shorts startete vorzeitig. Meine 100-fach gehebelte ETH-Short-Position bei 1952,52 wurde bei 2278,32 direkt zwangsliquidiert 😭. Die makroökonomische Logik wurde noch nicht bestätigt, aber ich wurde schon vom Markt mitgerissen, seufz. Aber das bedeutet nicht, dass die Fed dovish wird. Solange Inflation und langfristige Zinsen wieder steigen, müssen Risikoanlagen neu bewertet werden. Das Nervigste am Markt ist: Das Protokoll wurde nicht dovish, aber ETH hat zuerst die Shorts liquidiert. $BTC $ETH $SOL #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在

Gerade aus dem langfristigen Vertrag mit SanDisk wieder Luft geholt, drehe ich mich um und falle direkt in den ETH-Sumpf. Ich habe bei 1952 eine Short-Position eröffnet, wollte eigentlich nur auf eine Korrektur warten. Aber dann durchbrach BTC die 69000, erreichte ein Hoch von 70099; ETH schoss auf einmal bis auf 2133. Jetzt habe ich einen schwebenden Verlust von -737%, fühle mich fast ohnmächtig. SanDisk hat mir wenigstens den langfristigen Vertrag verständlich gemacht, ETH benutzt direkt mein Konto als Tafel. Diese Bewegung kann man nicht nur als Rückkehr der Spot-Käufer bezeichnen. VanEck hat bereits 8 Ausstiegsindikatoren ausgelöst, die 30-Tage-Volatilität liegt nur bei 27,2%. Der Markt war zu lange ruhig, als BTC aus der Range ausbrach, zogen Stop-Loss, Liquidationen und Nachkäufe gemeinsam nach oben; ETH ist noch heftiger, was auch zeigt, dass die Leerverkäufer ihre Positionen glattstellen und so den Anstieg verstärken. Wichtig ist auch, dass der Anstieg vor der Veröffentlichung des FOMC-Protokolls stattfand. Das Kapital spekuliert auf eine lockere Geldpolitik, aber beim letzten Treffen wurde zwar nicht gehandelt, doch 3 Stimmen sprachen sich für Zinserhöhungen aus. Das Protokoll ist eher hawkisch, die Renditen der US-Staatsanleihen steigen, BTC und ETH könnten sofort gedrückt werden; ist es nicht so hawkisch, hat die 69000 die Chance, von einer Short-Squeeze-Linie zur Unterstützungslinie zu werden. Deshalb bedeutet das Erreichen von 70000 nicht, dass der Kurs sich stabilisiert hat. BTC ist bereits wieder in der Nähe von 68600, jetzt kommt es darauf an, ob nach dem Protokoll die 69000 zurückerobert werden kann und ob ETH die 2050–2000 halten kann. Wenn ja, könnte die Short-Squeeze zum Trend werden; wenn nicht, sieht 70099 eher aus wie ein Stachel, der nach dem Leerverkauf übrig blieb. Die Liquidationslinie bei 2274, ich kann nicht langsam darüber nachdenken, ich muss weinen 😭 $BTC $ETH #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？

Ich sehe immer noch die schwebenden Verluste der ETH-Leerverkäufe, und die Liquidationsdaten haben erneut zugelegt: In den letzten 24 Stunden wurden im gesamten Netzwerk Liquidationen im Wert von 1,46 Milliarden US-Dollar verzeichnet, davon entfielen 1,29 Milliarden auf Leerverkäufe. BTC stieg auf 67.000, ETH über 2100 – das ist kein langsames Ansteigen, sondern ein systematisches Ausräumen der Short-Positionen. Der Markt jagt der Liquiditätserwartung für heute Abend hinterher. Das US-Finanzministerium hat angekündigt, ab dem 9. September das Volumen der einmaligen Rückkäufe von langfristigen US-Staatsanleihen von 2 Milliarden auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar zu erhöhen. Das ist kein QE der Fed und auch kein sofortiges Gelddrucken heute Abend, aber das Kapital wird zunächst auf die verbesserte Liquidität der Langläufer und den nachlassenden Renditedruck reagieren. Diese Entwicklung wirkt sich auf drei Assets unterschiedlich aus: BTC und ETH profitieren von der Risikobereitschaft und der Überfüllung der Short-Positionen, sodass jede positive Nachricht die Shorts trifft; Gold hingegen reagiert stärker auf reale Zinsen und den US-Dollar. Das FOMC-Protokoll ist eher dovish, die Renditen der Langläufer sinken, was Gold eine stabilere Entwicklung ermöglichen könnte. Um 2 Uhr nachts kommt das FOMC-Protokoll, um 2:30 Uhr das Treffen der Technologie-Führungskräfte im Weißen Haus. Letzteres umfasst die SEC, CFTC und eine Reihe von Krypto-Führungskräften, was für BTC und ETH zusätzlichen Rückenwind bedeutet, aber keine direkte Unterstützung für Gold. Ich wage es derzeit nicht, die schwebenden Verluste als Top zu bezeichnen. Die 1,29 Milliarden an Short-Positionen wurden bereits abgebaut; wie viel davon echter Kaufdruck und wie viel Short-Squeeze in dieser Aufwärtskerze steckt, wird sich erst mit dem Protokoll zeigen. Heute Abend gilt es, BTC und ETH sowie Gold im Auge zu behalten, um zu sehen, ob Gold eine inverse Bestätigung zu den US-Staatsanleihenrenditen zeigt. Die Richtung könnte noch bestehen, aber das Tempo wird gedrosselt; stures Festhalten ist teurer als ein Stop-Loss, das tut richtig weh. $BTC $ETH $XAU #FOMC会议纪要 #回购美债

Gerade dachte ich, das Feuer im Speicherbereich sei endlich erloschen, da kippt SK Hynix wieder einen Eimer Benzin drauf. Ich habe noch darauf geachtet, ob SanDisk weiter fallen kann, aber der Kontostand begann schon, geradezu senkrecht zu sinken. Ein Blick auf den Markt zeigt, dass $SKHYNIX von einem Rückgang von über 3 % auf einen Anstieg von über 4 % gedreht hat, $SNDK wurde von etwa 1566 wieder über 1650 gezogen, und $MU ist ebenfalls ins Plus gedreht. Vor ein paar Tagen führte noch SanDisk den Ansturm an, heute hat der zweite Bruder direkt die Fahne übernommen und den Markt gerettet. Eine Rückkaufaktion von 40 Billionen Won, und nach dem Kauf sollen die Aktien auch noch eingezogen werden – das ist kein bloßes Lippenbekenntnis zur Zuversicht. Weniger umlaufende Aktien, höherer Buchwert je Aktie, das ist gleichbedeutend damit, dass SK Hynix mit echtem Geld dem Markt sagt: Das Geld, das mit AI und HBM verdient wird, will das Unternehmen an die Aktionäre weitergeben. Was noch schlimmer ist: Der Speichersektor hat gerade einen kollektiven Einbruch erlebt, die Short-Positionen sind ohnehin schon gedrängt. Wenn so eine harte positive Nachricht plötzlich kommt, ist die erste Reaktion natürlich das Eindecken der Short-Positionen, weshalb der ganze Sektor gleichzeitig angefacht wird. Ich sah gerade einen kleinen Hoffnungsschimmer auf Rückgewinn, doch im nächsten Moment wurde ich von dieser plötzlich anziehenden Kerze wieder zurückgedrückt. Geht SanDisk wirklich auf 1900 zu? Ich wage jetzt wirklich nicht mehr stur zu bleiben, das Feuer, das durch langfristige Verträge ausgelöst wurde, ist gerade erst etwas erloschen, da bringt Hynix schon wieder einen ganzen Schwung Holz. Aber die 40 Billionen gehören Hynix, nicht SanDisk. Die schnelle Erholung in der Nachthandelszeit ist mehr eine Reaktion der Sektorstimmung und der Kapitalrückführung. Ob daraus ein neuer Trend wird, hängt noch vom Handelsvolumen und der Aufnahmefähigkeit der Aktie nach Börsenöffnung ab. In letzter Zeit kommen die positiven Nachrichten im Speicherbereich wirklich Schlag auf Schlag, für Shortseller ist es schwer, ruhig zu schlafen. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧

Bei dieser Regulierungsnachricht werde ich sie nicht vorschnell als „umfassend positiv für den Kryptobereich“ übersetzen. Der SEC-Entwurf regelt, wie Projekte Finanzierungen erhalten und wann Token von Investitionsverträgen entkoppelt werden können; das CLARITY-Gesetz regelt die Vermögensklassifizierung, die Arbeitsteilung zwischen SEC und CFTC sowie nach welchen Regeln Plattformen operieren. Wichtiger ist, dass am 15. September zunächst das Verfahren genehmigt wird, nicht das Gesetz am selben Abend in Kraft tritt. Die 60-Stimmen-Hürde, illegale Finanzierungen und ethische Klauseln – jede dieser Meinungsverschiedenheiten könnte den Prozess weiter verzögern. Für $BTC ist der marginale Nutzen am direktesten. Es ist ohnehin näher an einem digitalen Gut und profitiert von geringerer Unsicherheit bei Handel, Verwahrung und institutionellem Zugang. $ETH hingegen ist noch interessanter zu beobachten: Token, Frühphasenfinanzierung, Staking-Dienste und DeFi-Frontends könnten in unterschiedliche regulatorische Kategorien fallen. Je klarer die Regeln, desto eher kehrt die Ökofinanzierung zurück, aber die Compliance-Kosten könnten ebenfalls steigen. Was $SNDK betrifft, das derzeit viel Aufmerksamkeit erhält, sollte man es nicht mit BTC verwechseln. Die Fundamentaldaten von SanDisk werden durch CLARITY nicht verändert, betroffen ist das auf der Plattform abgebildete US-Aktien-Handelsvehikel. Aktien, die mit Token- oder Vertragsmantel versehen sind, werden nicht automatisch zu digitalen Gütern. Der größte Vorteil ist daher nicht ein sofortiger Kursanstieg, sondern dass die USA von „erst durchsetzen, dann erklären“ zu „erst Grenzen ziehen, dann Geschäfte machen“ wechseln wollen. Je klarer die Grenzen, desto eher wagen langfristige Gelder den Einstieg; aber vor dem 15. September handelt der Markt weiterhin mit Erwartungen, nicht mit Ergebnissen. #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议

Letzte Nacht war der US-Aktienmarkt grün, aber ich habe zuerst nicht auf den Nasdaq geschaut, weil ich der alte Bär bin. Gestern gab es zu Handelsbeginn ein Tauziehen zwischen Bullen und Bären, $SNDK fiel von 1827 auf etwa 1566 und sprang dann wieder auf 1612, genau an meine Kostenlinie bei 1615. Ehrlich gesagt gibt es diesmal nichts Großartiges zu erzählen, ich habe nicht plötzlich SanDisk verstanden, sondern der US-Anleihemarkt hat die Bewertungsmaßstäbe geändert. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen stieg zuvor auf etwa 5,3 % und liegt immer noch nahe dem Höchststand seit 2007. Der Nasdaq fiel letzte Nacht um 1,3 %, Nvidia, Micron und Broadcom waren die Hauptlast. Die Rendite ist nicht weiter explodiert, aber solange sie nicht fällt, bleibt der Druck bestehen. Wenn selbst langfristige Anleihen 5,3 % bringen, fragt sich das Kapital natürlich: Warum soll ich noch zu hohen Preisen jetzt schon die Gewinne eines Speicherunternehmens von 2028 bis 2030 vorwegkaufen? Das ist das Dilemma von SanDisk. Langfristige Verträge sind nicht ausgelaufen, die AI-Speichernachfrage ist auch nicht verschwunden, aber der Markt hat die guten Nachrichten der nächsten Jahre bereits im Preis eingepreist. Wenn der Diskontsatz steigt, werden weiter entfernte Geschichten umso stärker abgewertet. Deshalb kann man letzte Nacht nicht nur den US-Anleihen die Schuld geben, der AI-Handel ist zu gedrängt und die Bewertung zu voll, das war auch ein Auslöser; aber die US-Anleihen bestimmen, wie schnell das Feuer brennt. Die Leerverkaufsposition ist endlich wieder nahe der Kostenlinie, ich traue mich nicht, das vom Makro kommende Fenster für mein eigenes Können zu halten. Als Nächstes schaue ich nur auf die Rendite der 30-jährigen Anleihen: Bleibt sie hoch, wird die Erholung bei hohen Bewertungen sehr mühsam; fällt sie deutlich, müssen Bären auch vor einer plötzlichen Erholung auf der Käuferseite auf der Hut sein. $XAU $BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高

#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Der Xiaomi Q2 Geschäftsbericht ist veröffentlicht, insgesamt lässt sich das mit vier Worten zusammenfassen: gemischte Gefühle. Der Umsatz beträgt 108,9 Milliarden, erneut über eine Billion. Der bereinigte Nettogewinn liegt bei 6,2 Milliarden, eine Verbesserung gegenüber dem Vorquartal, aber im Jahresvergleich ein dramatischer Rückgang von 42,6 %. Der Umsatz sieht gut aus, der Gewinn nicht. Das Smartphone-Geschäft bremst diesmal wirklich. Die Auslieferungen sind von 42,4 Millionen auf 31,2 Millionen gefallen, ein Rückgang von 26,5 %. Der Umsatz liegt bei 42,1 Milliarden, ein Rückgang von 7,5 % im Jahresvergleich. Die Preiserhöhungen bei Speicher und anderen Kernkomponenten haben die Bruttomarge direkt von 11,5 % auf 8,5 % gedrückt. Das Automobilgeschäft hält tatsächlich stand, mit 104.199 ausgelieferten Fahrzeugen, ein Wachstum von 28,2 % im Jahresvergleich, und einem Bereichsumsatz von 24,9 Milliarden. Die Bruttomarge ist jedoch von 26,4 % auf 19,2 % gefallen, mit einem operativen Verlust von 2,6 Milliarden. Autos werden verkauft, aber bei jedem verkauften Fahrzeug wird Verlust gemacht. Von den drei Geschäftsbereichen wächst nur das Automobilgeschäft. Smartphones schrumpfen, AI steht noch am Anfang, das Automobilgeschäft hält durch. Die Wachstumsgeschichte von Xiaomi wandelt sich von einem Smartphone-Unternehmen zu einem Automobilunternehmen. Ob das die Bewertung stützen kann, hängt davon ab, ob die Bruttomarge stabil bleibt und die Verluste eingedämmt werden können. Die im Xiaomi-Geschäftsbericht wiederholt erwähnten Preiserhöhungen bei Speicher spiegeln sich auch bei SanDisk wider. Weniger verkaufte Smartphones bedeuten weniger Speicherbedarf, aber die Preise steigen weiterhin. Kurzfristig sieht der Gewinn gut aus, aber wenn die Nachfrage in der Lieferkette nicht hält, ist die Nachhaltigkeit fraglich. Der Markt braucht Zeit, um diesen Geschäftsbericht zu verdauen. Kurzfristig eher vorsichtig, mittelfristig wird es darauf ankommen, ob das Automobilgeschäft wirklich trägt. $SNDK $BTC $XIAOMI