#BTC突破69000美元, jak daleko může toto kolo rally zajít? Výnos 30letých amerických státních dluhopisů krátce přesáhl 5,3 %, čímž dosáhl nového maxima od roku 2007. Ačkoliv Fed nepokračoval ve zvyšování sazeb, dlouhodobé zvýšení sazeb fakticky zpřísnilo finanční podmínky pro Fed. Náklady na korporátní financování, hypotéky a vládní dluhy rostou a také vysoce hodnocené americké akcie jsou pod tlakem. V této době americké ministerstvo financí oznámilo zvýšení limitu na jediný odkup některých dlouhodobých amerických státních dluhopisů z 2 miliard dolarů na minimálně 4 miliardy dolarů, aby se zlepšila likvidita dluhopisového trhu. Po oznámení výnosy amerických státních dluhopisů rychle klesly, dolar oslabil a zlato i BTC rostly současně. Přísně vzato to není restart kvantitativního uvolňování Fedu, ani to není totéž jako přímé zahájení tisku peněz, ale trh vidí signály klesajícího dna politiky a dlouhodobé úrokové sazby nadále vymykají kontrole, což USA také nemohou unést. Mezitím spotové ETF BTC zaznamenaly čistý příliv přibližně 487 milionů dolarů během dvou dnů, což poskytlo skutečný zájem o nákup růstu. Dříve byla tržní nálada medvědí, přičemž velké množství kapitálu sázelo na pokračování poklesu BTC. Po průlomu ceny z 65 000 na 66 000 dolarů byly krátké pozice nuceny zavřít, čímž vznikl pozitivní vzorec růstu – uzavření krátké pozice – pokračovalo vzhůru, což nakonec posunulo BTC na přibližně 70 000 dolarů. Toto kolo pohybu trhu lze shrnout takto: státní dluhopisy stabilizují americké státní dluhopisy, fondy ETF podporují dno a medvědi stampují a zesilují zisky. Dále se bude pozornost zaměřena na to, zda cena 70 000 dolarů obstojí. Pokud ETF budou nadále proudit a výnosy amerických státních dluhopisů přestanou růst, BTC má stále prostor pro růst; Pokud short squeeze rychle klesne pod $65,000 po short squeeze, znamená to, že toto kolo rally je stále ovládáno odrazem.

#30年期美债收益率创2007年以来新高 Výnos 30letých amerických státních dluhopisů překročil hranici 5,3 % a dosáhl nového maxima od roku 2007. Nejde jen o to, zda Federální rezervní systém sníží sazby, ale spíše o to, že trh začíná přeceňovat americká fiskální rizika. Americký dluh se blíží 40 bilionům dolarů, fiskální deficity zůstávají vysoké a je třeba vydat více státních dluhopisů; Současně Fed již nepřebírá rozsáhlé podíly, kupující z Japonska, Velké Británie a Číny snižují své podíly a financování AI infrastruktury také soupeří o financování. S rostoucí nabídkou dluhopisů a pomalým poptáváním mohli kupující přilákat pouze snižování cen a zvyšování výnosů. Inflace se zatím nevrátila na 2 %, což vede investory k požadavku na vyšší dlouhodobé odměny. To neznamená, že USA hrozí nesplácení; naopak, pokud chtějí dál půjčovat, musí platit vyšší úroky. Skutečné nebezpečí spočívá v tvorbě začarovaného kruhu: deficity se rozšiřují, emise dluhopisů rostou, úrokové sazby rostou, úrokové náklady rostou a nakonec je deficit ještě vyšší. Pokud dlouhodobé výnosy zůstanou vysoké, porostou náklady na korporátní financování, hypotéky a státní dluhy, což nejprve vyvíjí tlak na vysoce hodnocené sektory amerických akcií; Zlato a BTC jsou krátkodobě potlačovány reálnými úrokovými sazbami, zatímco dlouhodobě mohou těžit z tržních obav o úvěrovou spolehlivost a fiskální udržitelnost dolaru. V zásadě existují tři řešení: snižování výdajů nebo zvýšení daní za cenu ekonomického tlaku; Federální rezervní systém může snížit úrokové sazby nebo obnovit nákupy dluhopisů, ale za cenu inflace a slabšího dolaru; Spoléhat se na AI pro zvýšení produktivity je nejzdravější, ale zároveň pomalejší. Proto si zaslouží větší pozornost než to, kdy Fed příště sníží sazby, zda USA dokážou kontrolovat svůj fiskální deficit a zda je trh ochoten nadále přijímat stále rostoucí dlouhodobé americké státní dluhopisy.

Stal jsem se lhostejným ke všemu v kryptosvětě. Planeta je plná Niulai meme mincí a většina WeChat skupin také. Ale ani se mi nechce kontrolovat K-line grafy Niulai. Nejsem profesionální "dog beater", takže když mám časovou osu plnou určité mince, 99 % času je vhodná na shortování. V minulosti jsem vždy rád studoval, jaké jedinečné aplikace tento veřejný řetězec má a jaké problémy by mohl tento projekt VC vyřešit. Ale když byla likvidita odstraněna, ukázalo se, že většina z nich jsou jen kosy – po poklesu o 90 % mohou klesnout o dalších 90 %. Většina altcoinů s velkými příběhy nakonec zůstala nic. Moje logika je teď jednoduchá: BTC, ETH plus projekty jako UNI a LINK, které mají produkty, uživatele a skutečnou poptávku. Opravdu cenné věci nepotřebují příběhy, aby je podpořily. Navíc, jak vlna AI přichází, nejlepší investiční destinace už dlouho směřuje stejným směrem – ti průkopníci, kteří využívají technologie k osvětlení budoucnosti lidstva! Více času a investic by se mělo přesunout do amerických akcií.

Changxin Technology předstihla Tencent a stala se nejveřejnější veřejnou společností v Číně podle tržní hodnoty. Changxin Technology dnes uzavřela s tržní hodnotou 3,54 bilionu RMB; na hongkongském akciovém trhu Tencent Holdings klesla o 4,46 % s tržní hodnotou přibližně 3,44 bilionu RMB. Dochází k zlomovému bodu v jedné éře: internet propojuje lidi a umělá inteligence začíná přetvářet produktivitu. Po zlatých dvaceti letech internetu přebírá AI další štafetu.

#7月CPI平稳落地 se očekávání zvýšení sazeb v září ochladila Červencový CPI USA meziročně klesl z 3,5 % na 3,4 % a jádrový CPI celkově klesl z 2,6 % na 2,5 %, což odpovídá očekáváním. Samotná data jsou pozitivní a alespoň naznačují, že inflace se opět nevymkla kontrole. Ve spojení s dříve slabými nezemědělskými pracovními počty má Fed v září méně důvodů sazby znovu zvyšovat. Reakce trhu však nebyla tak silná, jak se očekávalo. BTC se momentálně pohybuje kolem 63 500 USD a zlato se po růstu po CPI stáhlo na přibližně 4 386 USD, což naznačuje, že trh již předem započítal část inflačního ochlazení, a CPI, které splňuje očekávání, nestačí k otevření nového potenciálu růstu. U amerických akcií, zejména technologických akcií AI, uvolnění tlaku na zvýšení sazeb alespoň zmírnilo tlak na oceňování; Aby BTC skutečně vzrostl, musí výnosy amerického dolaru a státních dluhopisů dále klesnout; Krátkodobý pokles zlata pod 4 400 dolarů není třeba příliš analyzovat; střednědobá logika Blízkého východu, fiskálního deficitu a měnové politiky stále platí. CPI je jen přechodný bod, ne výchozí zbraň. Dnes večer nadále sledujeme PPI, ale to, co skutečně rozhoduje, zda inflace může nadále klesat, je ropa. Pokud Brent zůstane na vysoké úrovni dlouhou dobu, uvolnění přinášené tímto kolem CPI nemusí trvat dlouho.

Červencový CPI byl obecně pozitivní, přičemž americký červencový CPI meziročně klesl na 3,4 % a jádrový CPI na 2,5 %, což naznačuje, že inflace celkově pokračuje v ochlazení. Ve spojení s dříve nečekaně nečekanými nezemědělskými mzdami má Fed méně důvodů zvyšovat sazby v září, což je dobrá zpráva pro americké akcie, BTC a zlato. Nyní se však nemůžeme úplně uvolnit; pozornost se přesune z CPI na surovou ropu. Tato vlna Brent ropy blížící se 90 dolarům se odehrála hlavně po konci července, s omezeným dopadem na červencovou inflaci. Pokud Hormuz zůstane pomalý a ceny ropy vysoké, tlak se postupně projeví v nadcházejících inflačních datech. Dále záleží na tom, zda jim surová ropa dodá tvář.

#今晚CPI公布, bude cena za zvýšení sazeb v září přepracována? Nejdůležitější věcí na trhu dnes večer je červencový index spotřebitelských cen v USA. Slabé mzdy mimo zemědělství právě přinesly úlevu trhu, ale patová situace v jednáních o Hormuzu posunula Brent na téměř 90 dolarů a jestřábí hlasy uvnitř Fedu také sílí. Zaměstnanost klesá, ale ceny ropy rostou, takže dnešní inflační data jsou klíčová: pod očekáváním tlak na zvýšení úrokových sazeb stále ustupuje; Vyšší než se očekávalo, a trh bude muset opět čelit vysokým úrokovým sazbám. Umělá inteligence je ve skutečnosti silnější. Tržby Lumentum (LITE) vzrostly meziročně přibližně o 109 %, CoreWeave o 112 % a objednávkové zpoždění přesáhlo 100 miliard dolarů, což naznačuje, že investice do AI investované giganty se mění v reálné objednávky na optické komunikace, výpočetní výkon a datová centra. Dále se zaměřme na Coherent, Cisco a Applied Materials, abychom ověřili, jak silná je tato vlna poptávky po AI infrastruktuře. Bitcoin se nadále pohybuje kolem 64 000 dolarů, přičemž hlavní pozornost dnešního večera bude na tom, jak se pohybují výnosy dolaru a amerických státních dluhopisů po zveřejnění údajů o inflaci. Zlato se pohybuje kolem 4 400 dolarů, podpořené jak očekáváními bezpečného přístavu, tak uvolňováním, ale pokud inflace překoná očekávání a očekávání zvýšení sazeb opět vzplane, krátkodobý tlak naroste. Makrofaktory určují krátkodobý směr, umělá inteligence určuje dlouhodobé hlavní téma, takže jen sledujte inflační data.