#CryptoRevenueVsBTC
About CryptoRevenueVsBTC
Bitwise CIO Matt Hougan argues that crypto valuation is shifting from market cap and narratives toward observable metrics such as onchain fees and protocol revenue. That framework is easier to apply to ETH, DeFi and platform assets that generate onchain income. BTC, as a non-yielding asset, is still priced through scarcity, ETF flows, macro rates and the store-of-value thesis. Can revenue become crypto's valuation framework, or does it only fit protocols and tokens with cash-flow-like features?
رائج
الأحدث
CryptoRevenueVsBTC المنشورات الشائعة
$CORE CORE يرتد بنسبة 7٪ ليصل إلى 0.0217 دولار: تسليم خارطة الطريق هو ما يهم
النسخة التجريبية الداخلية ل SatPay تولد إيرادات حقيقية، مما يمثل "عصر الإيرادات" الانتقال من الانحدار إلى الواقع — حيث يتم الآن توجيه رسوم البروتوكول إلى الخزانة لإعادة الشراء، مبتعدا عن نموذج التضخم.
تقديم السرد أهم من مضخة السعر. ما الذي يجب مشاهدته لاحقا: بيانات التدقيق العام ل SatPay، سجلات إعادة شراء سندات الخزانة، ونمو رهن BTC.$BTC $ETH
ضعيف جدا، ضعيف جدا
وبدمج الأخبار العالمية الأخيرة، فإن هذه الجولة من العملات البديلة في تراجع مستمر بسبب عوامل متداخلة متعددة:
1. المشاعر الكلية حذرة. مع اقتراب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية، ارتفعت عوائد الدولار الأمريكي وسندات الخزانة، ووضع الشرق الأوسط غير مستقر، وأسعار النفط ترتفع، والأموال العالمية تتجنب الأصول عالية المخاطر، وتدفق رأس مال كبير من العملات البديلة، وجزء صغير يعود إلى البيتكوين كملاذ آمن.
2. أخبار إيجابية تحققت، التوقعات لم تتحقق بعد. معظم مشاريع القوانين والتراخيص وأخبار التعاون التي تم تداولها سابقا هي خطط طويلة الأمد. على سبيل المثال، تم تأجيل التصويت على قانون CLARITY الأمريكي على XRP، وتباطأت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة بشكل كبير؛ لم تجلب التعاونات بين السلاسل العامة أموالا إضافية حقيقية على المدى القصير، حيث يبيع الحاملون دفعات لتحقيق الأرباح، مما يخلق ضغطا بيعايا مستمرا. #CPIEasesHikeBets #AIInfraEarningsWatch #SpaceX99٪ القيمة من AI
التصنيف الذي كان يحدد كل شيء في العملات الرقمية بدأ يصبح أقل أهمية بكثير.
قال الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise لموقع CoinDesk هذا الأسبوع إن الصناعة تتجاوز ما يسميه عصر "لوحة المتصدرين في CoinMarketCap" — وهي العادة القديمة في تسعير البلوكشين الجديد كجزء مخفض من القيمة السوقية التي كانت أعلى منه. $HYPE هو مثاله المفضل: لم يعد المستثمرون يقارنونه بالسلاسل الأكبر، بل ينظرون مباشرة إلى حجم التداول ومحرك الإيرادات في هايبرليكوليد بدلا من ذلك.
الأرقام تدعم السبب. توجه هايبرليكوليد ما يقارب 99٪ من رسومها لإعادة شراء وحرق رمزها الخاص، بعد أن أزالت حوالي 1.3 مليار دولار منذ الإطلاق — ولا تزال تتداول بمضاعف ربح متواضع لمنصة التكنولوجيا المالية التي تنمو بهذه السرعة. Uniswap يحقق حجم مبيعات فوري مماثل لكوينبيس لكنه يحمل جزءا بسيطا من القيمة السوقية. Aave وMorpho معا يهيمنان على الإقراض على السلسلة بينما يقعان بتقييم مشترك أقل من العديد من الرموز ذات الاستخدام الفعلي الأقل بكثير.
الخلاصة: الحجم في لوحة المتصدرين لم يكن أبدا هو نفسه القيمة. مع زيادة البروتوكولات التي تربط الإيرادات الحقيقية مباشرة بحاملي الرموز، أصبح الفجوة بين "مصنف عاليا" و"تحقيق أرباح فعلية" أمرا يستحق المتابعة.
#BTCVolumeDriesUp #SPCXOwnershipRevealed #AIInfraEarningsWatch
ليست نصيحة مالية.
$BTC $ETH
BTC مقابل ETH: الانحراف يستحق المشاهدة 👀
لا يزال BTC يبدو كأصل رئيسي أضعف ويظل المؤشر الأنظف على الاتجاه العام للسوق، بينما أظهر ETH زخما ملحوظا في التعافي.
بالنسبة ل ETH، 1,940 دولار هو المستوى الأساسي الذي أتابعه. قد يضعف الاسترداد الحاسم النظرية السلبية، بينما الرفض الآخر سيبقي الضغط الهابط قائما.
جاء مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الأخير بشكل عام مع التوقعات، مما أبقى الانتباه على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي وترك أسواق العملات الرقمية حساسة للغاية للمحفز الكلي الرئيسي التالي.
لا حاجة للتنبؤ بكل شمعة.
حماية رأس المال → الانتظار للتأكيد → تداول رد الفعل، وليس الضجيج.
$BTC $ETH
#CPI #FedWatch #Bitcoin #Ethereum #Crypto
#CPIPPIEaseFedSplit
#AIInfraEarningsWatch
#SpaceX99٪ValueFromAI
📈 قد يكون نموذج تراكم القيمة في العملات الرقمية قد يدخل مرحلة جديدة.
يجادل مات هوغان، مدير تقنية المعلومات في Bitwise، بأن التقييمات قد تتضاعف مع تزايد البروتوكولات التي تحول إيرادات الرسوم إلى عمليات إعادة شراء وحرق الرموز.
وهذا يخلق حلقة احتجاز قيمة أقوى داخل السلسلة: استخدام أكثر للبروتوكول → رسوم أعلى → المزيد من عمليات إعادة الشراء/الحرق → انخفاض عرض الرموز.
المحفز الرئيسي لم يعد فقط نمو المستخدمين، بل ما إذا كان هذا النمو يترجم إلى اقتصاديات الرموز المستدامة.
$BTC $OKB $ETH
#CryptoRevenueVsBTC
التنقل عبر الضغط الكلي: تدفقات رأس المال، تأخيرات تشريعية، والمعركة من أجل 65,000$
يجد نظام الأصول الرقمية نفسه عند مفترق هيكلي حاسم. على السطح، تبدو الأسعار عبر الأصول الرقمية الرئيسية مثل Bitcoin ($BTC) وEthereum ($ETH) محصورة ضمن نطاقات ضيقة. ومع ذلك، تحت السطح، تقوم تدفقات رأس المال المؤسسي، وتغيرات المقاييس الاقتصادية الكلية، والتحولات الهيكلية الأساسية بإعداد المسرح بهدوء للاتجاه الأساسي التالي للسوق. 1. الانضغاط الكلي ورد فعل سوق العمل يستمر سوق العملات المشفرة الأوسع في التداول
بعد صدور يوم الخميس، بدأ $ETHFI يبدو كواحد من أكثر الترتيبات إثارة للاهتمام في السوق.
الخلاصة:
→ بروتوكول إعادة الحجز → النيوبنك الكامل. أضافت Etherfi Summer أسهم مرمزة + معادن، وسوق اقتراض مدعوم ب Aave، و30+ عملة ورقية، و3٪ استرداد نقدي على بطاقة النقود.
→ إعادة الشراء أصبحت الآن برمجية. يمكن أن تتدفق الإيرادات من المنتجات عبر النظام البيئي تلقائيا إلى عمليات إعادة شراء $ETHFI، بدلا من الاعتماد على مشتريات الخزانة التقديرية.
→ إيرادات البروتوكول بقيمة 2.93 مليون دولار خلال الثلاثين يوما الماضية، بزيادة 3.7٪، مقارنة ب 11.4 مليون دولار كرسوم رسومة. هذا يعادل تقريبا معدل استحواذ بنسبة 25.6٪ ومعدل تشغيل سنوي ~35 مليون دولار قبل احتساب إيرادات البطاقات والإقراض والعملات الأجنبية الجديدة لسمر.
→ $ETHFI الآن أصبح لديه فائدة أكبر. إنه واحد من أربعة أصول ضمانية فقط تم إطلاقها في سوق Aave في @EtherFi إلى جانب $ETH و$BTC و$HYPE.
بدأ السوق يلاحظ ذلك، حيث بلغ سعر $ETHFI +26.6٪ في 7 بنسات، وقيمة السوق +11.1٪ في 30 بنسا، والقيمة السوقية +21.8٪ خلال نفس الفترة.
وعلى الرغم من هذه الخطوة، لا يزال $ETHFI أقل بحوالي 94.6٪ من معدل ATH البالغ 8.53 دولار.
إذا كانت المنتجات الجديدة هي التي تولد الإيرادات وهذه الإيرادات تغذي عمليات إعادة الشراء، فإن الإعداد يصبح مثيرا للاهتمام من هنا.
🧠 تقييم العملات الرقمية يتغير — لكن البيتكوين يلعب لعبة مختلفة
جادل مات هوغان، مدير تقنية المعلومات في Bitwise، مؤخرا بأن تقييم العملات الرقمية يتحول تدريجيا بعيدا عن سرديات القيمة السوقية البحتة نحو الرسوم على السلسلة، والإيرادات، والتدفق النقدي.
أتفق مع الاتجاه — لكن هناك تمييزا مهما:
التقييم القائم على الإيرادات منطقي بالنسبة للETH والتمويل اللامركزي. هذا ليس بالضرورة منطقيا بالنسبة للبيتكوين.
تولد بروتوكولات الإيثيريوم والتمويل اللامركزي نشاطا اقتصاديا قابلا للقياس. يمكن تقييم الأصول مثل ETH، وUniswap، وAave، وLido بشكل متزايد من خلال الرسوم والإيرادات والأرباح وحتى أطر التدفق النقدي المخصومة.
البيتكوين مختلف.
البيتكوين ليس أسهما. لا يولد أي إيرادات من البروتوكول، ولا يدفع أرباحا، ولا يمثل أي مطالبة على التدفقات النقدية المستقبلية.
تقييمها مدفوع بشكل أساسي ب:
🟠 الندرة
🏦 تدفقات رأس المال المؤسسية وصناديق المؤشرات المتداولة
📉 السيولة الكلية وأسعار الفائدة
🛡️ سردية الذهب الرقمي / تخزين القيمة
وهذا يعني أنه لا ينبغي إجبار البيتكوين على اتباع نفس إطار التقييم الذي تفرضه بروتوكولات الدخل المنتجة.
لقد تطور السوق بالفعل من النظر إلى البيتكوين بشكل رئيسي من خلال الطلب على البورصة إلى معاملته بشكل متزايد كأصل كلي وتخصيص محفظة مؤسسية.
وعندما يتحرك BTC من حوالي 62 ألف دولار إلى 65 ألف دولار بينما تتحسن تدفقات صناديق المؤشرات الفورية، تصبح تدفقات رأس المال تفسيرا أكثر مباشرة مما يمكن أن تمثله إيرادات البروتوكولات.
الصورة الأكبر هي وجود تباين بين نموذجين للتقييم:
ETH وDeFi → التدفق النقدي، والرسوم، والاستخدام، والإيرادات
→ الندرة، السيولة، التخصيص المؤسسي، الظروف الكلية
هذه ليست أنظمة تقييم متنافسة. هما فئتان أصوليان مختلفتان تعملان على أسس اقتصادية مختلفة.
لذا نعم، من المرجح أن تصبح مؤشرات الإيرادات أكثر أهمية عبر العملات المشفرة.
لكن لا تتوقع أن تحل محل سردية تخزين القيمة في بيتكوين.
بالنسبة للبيتكوين، سأستمر في مراقبة الأشياء التي تحرك السوق فعليا:
تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة + السيولة + أسعار الفائدة + التمركز المؤسسي. 👀
سيجي كلم. فكر في الأمر جيدا.
$BTC $ETH $SNDK #Bitcoin #Ethereum #Crypto #DeFi #CryptoValuation
آخر الأخبار: يقول مات هوغان، مدير تقنية المعلومات في Bitwise، إن تقييمات العملات الرقمية قد تتضاعف مع تزايد استخدام البروتوكولات لعائدات الرسوم لإعادة شراء وحرق الرموز الأصلية.
$BTC
🧠 تقييم العملات الرقمية يتغير — لكن البيتكوين يلعب لعبة مختلفة
جادل مات هوغان، مدير تقنية المعلومات في Bitwise، مؤخرا بأن تقييم العملات الرقمية يتحول تدريجيا بعيدا عن سرديات القيمة السوقية البحتة نحو الرسوم على السلسلة، والإيرادات، والتدفق النقدي.
أتفق مع الاتجاه — لكن هناك تمييزا مهما:
التقييم القائم على الإيرادات منطقي بالنسبة للETH والتمويل اللامركزي. هذا لا يعني بالضرورة أن يكون ذلك منطقيا بالنسبة للبيتكوين#CPIPPIEaseFedSplit #SP500Nears8000 #SandiskLongTermTargets