عندما تنمو أرباح شركة ما، ينخفض التدفق النقدي الحر في نفس الوقت، ومع ذلك يتفاخر فريق الإدارة بأن التدفق النقدي الحر في النصف الثاني من العام سيشهد نموًا مزدوج الرقم، على أي أساس؟ إذا تحدثنا فقط عن الأعمال الرئيسية، فإن التقرير المالي الذي أصدرته $WMT هذه المرة يعتبر جيدًا من حيث الإيرادات والأرباح: بلغ إجمالي الإيرادات في الربع الثاني 187.9 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 5.9٪؛ وارتفع الربح التشغيلي المعدل بنسبة 17.4٪ على أساس سنوي، وبلغ الربح المعدل للسهم 0.81 دولار أمريكي، بزيادة 19.1٪ على أساس سنوي؛ كما رفعت الشركة توقعاتها لإجمالي المبيعات والربح التشغيلي وربح السهم للسنة المالية بأكملها. لكن التغير في التدفق النقدي في هذا التقرير المالي أعتقد أنه يستحق النقاش، وعند النظر إليه يتضح أنه من الصعب تحقيقه، وهنا يجب تقديم رقمين: انخفض التدفق النقدي الحر لشركة وول مارت في النصف الأول من العام من 6.943 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي إلى 5.529 مليار دولار، بانخفاض سنوي قدره 20.4٪؛ ومع ذلك، لا يزال فريق الإدارة يتوقع أن يحقق التدفق النقدي الحر للسنة المالية نموًا مزدوج الرقم. ماذا يعني هذا؟ قد لا يكون لدى الكثيرين فكرة، ففي السنة المالية الماضية، بلغ التدفق النقدي الحر السنوي لشركة وول مارت $WMT 14.923 مليار دولار. حتى مع حساب الحد الأدنى للنمو المزدوج الرقم بنسبة 10٪، يجب أن يصل التدفق النقدي الحر للسنة المالية الحالية إلى 16.415 مليار دولار على الأقل. بعد خصم 5.529 مليار دولار التي تم تحقيقها في النصف الأول، يحتاج النصف الثاني إلى تحقيق 10.886 مليار دولار على الأقل، بينما في النصف الثاني من العام الماضي، حققت وول مارت تدفقًا نقديًا حرًا يبلغ حوالي 7.980 مليار دولار. انظر إلى الرسم البياني الذي أعددته، الجزء الأرجواني فيه واضح جدًا عند المقارنة

أعلنت $StablecoinX(USDE)$ في اليوم 14 عن أول تقرير ربع سنوي لها بعد الإدراج. من الاسم، تبدو هذه الشركة غريبة جداً سواء في سوق الأسهم الأمريكية أو في مجال Web3، وقد يظن البعض من الاسم أنها شركة تعمل في إصدار العملات المستقرة. عند الاطلاع على الميزانية العمومية، يتضح أنها مرتبطة بالعملات المستقرة، لكنها ليست شركة إصدار. إذا اشتريت الآن، سيحصل المستثمرون على 3.032 مليار وحدة من $ENA$، بالإضافة إلى نشاط بنية تحتية في مجال التشفير بدأ للتو في تحقيق إيرادات. لذلك، لفهم تفاصيل التقرير المالي، يجب أولاً فهم طبيعة هذه الشركة نفسها. 1. ما هي شركة StablecoinX؟ يجب التمييز بين ثلاثة أشياء مختلفة، وهذه مقدمة أعدها لي الذكاء الاصطناعي: أكثر ما يسبب الالتباس هنا هو: رمز سهم StablecoinX في ناسداك هو "USDE"؛ الدولار الاصطناعي الذي تصدره Ethena يسمى "USDe"؛ وهما ليسا نفس الشيء، بل هما أصول مختلفة تصدرها جهتان مختلفتان، الجهة التي تصدر العملة المستقرة هي بروتوكول Ethena، وتحت هذا البروتوكول يوجد رمز الحوكمة المسمى ENA، وهذا الرمز هو الأصل الرئيسي لشركة StablecoinX. يمكن فهم الأمر بشكل عام بأن Ethena هي المستوى الأعلى، وENA هو المستوى المتوسط، وStablecoinX هو المستوى الأدنى. يمكن القول إن StablecoinX هي Ethena في السوق التقليدي

"5 مليارات دولار على السلسلة، أين ذهبت الأرباح؟" Securitize $SECZ.US، بصفتها أول شركة مدرجة متخصصة في أعمال التوكنات في صناعة التشفير، كشفت اليوم في وقت مبكر من الصباح عن أول تقرير ربع سنوي لها بعد الإدراج. وفقًا لبيانات التقرير المالي، فإن حجم الأصول على السلسلة التي تم إصدارها عبر منصتها يقترب من 5 مليارات دولار، لكن إيرادات الربع انخفضت من 19.48 مليون دولار في الربع الأول إلى 14.44 مليون دولار، بانخفاض ربع سنوي حوالي 26٪؛ كما تحولت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) في الربع الثاني من ربح 830 ألف دولار إلى خسارة 5.46 مليون دولار. الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء يمكن فهمها ببساطة على أنها: استبعاد مؤقت للفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء وبعض النفقات الاستثنائية، لمعرفة كم حققت الشركة من أرباح من أعمالها الأساسية تقريبًا. بعد صدور التقرير المالي، انخفض سعر سهم Securitize في بعض التداولات بعد الإغلاق بنحو 30٪ (الرسم البياني أدناه هو مخطط التداول بعد الإغلاق لـ@BITstocks_CN). على مدى السنوات القليلة الماضية، حصلت Securitize تقريبًا على أفضل مجموعة من الموارد في قطاع RWA، حيث تتمتع بموارد مؤسسية غنية وفريدة من نوعها، ومن حيث مكانتها في الصناعة، تعد Securitize لاعبًا رائدًا لا جدال فيه في قطاع RWA. هي مزود خدمات التوكنات لصندوق سوق المال المرمز BUIDL التابع لـBlackRock، وتتعاون أيضًا مع مؤسسات إدارة الأصول مثل Apollo وKKR وHamilton Lane وVanEck؛ تمتلك في الولايات المتحدة وسطاء، ونظام تداول بديل، ووكلاء نقل، ومستشارين استثماريين و...