Orbit Post Sitemap
في الليلة الماضية، سلمت مايكروسوفت وميتا أوراقهما — بعضهم كان سعيدا، وبعضهم بخيبة أمل.
فازت مايكروسوفت، وكان النصر لا جدال فيه. وصلت إيرادات الربع الرابع إلى 90 مليار يوان، متجاوزة التوقعات. ارتفعت إيرادات سحابة Azure بنسبة 43٪، متجاوزة 100 مليار يوان لأول مرة في العام. أكبر ضربة هي الإنفاق الرأسمالي. الحفرة التي لا قاع لها التي يخشى السوق لم تظهر بعد، وقد تم رفع توقعات السنة الكاملة من 190 مليار إلى 175 مليار. بعد إغلاق السوق، ارتفع المؤشر بأكثر من 6٪.
لم تكن ميتا محظوظة بهذا القدر. بلغت الإيرادات 60.8 مليار دولار، بزيادة 28٪، وهذا يبدو جيدا. لكن الأرباح كانت فقط 15.8 مليار، أي انخفاض مباشر بنسبة 14٪، وهو أقل بكثير من التوقعات. تم تقليل التدفق النقدي الحر إلى 780 مليون دولار، مقارنة ب 8.55 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي. يمكن لشركة بقيمة سوقية تبلغ تريليون يوان أن تنفق أقل من مليار يوان في ربع سنة بعد فترة انشغال.
في نفس الليلة، وبنفس سرد الذكاء الاصطناعي، قدم السوق تسعيرين مختلفين تماما.
ماذا يعني هذا؟ السوق الآن لا ينظر إلى من يروي قصة أكبر، بل على من يمكنه حقا تحويل القصة إلى مال. استثمار مايكروسوفت يؤتي ثماره، حيث تعيق 677 مليار يوان من الطلبات المتراكمة، وكل قرش ينفقه يدفعه العملاء. لا تزال ميتا في مرحلة حرق السيولة، حيث ارتفعت التكاليف والمصاريف بنسبة 55٪، وتم ضخ جميع الأرباح.
ما هو تأثير هذا على عالم العملات الرقمية؟
الأول هو الرغبة في المخاطر. ارتفعت مايكروسوفت، وانهارت ميتا، ولم تعد أسهم التكنولوجيا ككل مستقرة بهذا الشكل. وباعتبارها أصلا عالي المخاطر، من غير المرجح أن تتأثر العملات الرقمية بالكامل على المدى القصير. على الأقل صانعو السوق مترددون في دفع مراكز كبيرة للأعلى قبل أن يتضح اتجاه أسهم التقنية.
والآخر هو إعادة ترتيب قطاع الذكاء الاصطناعي. لقد أثبتت مايكروسوفت أن الذكاء الاصطناعي يمكنه تحقيق أرباح، بينما لا تزال ميتا تحرق المال وتنتظر الإجابات. وينطبق الأمر نفسه على مشاريع الذكاء الاصطناعي في العملات الرقمية — تلك التي يمكنها شرح كيفية جني المال بوضوح سيتم إعادة تسعيرها من قبل السوق؛ إنها مجرد فكرة ضجيج، لكن القصة يجب أن تنتهي.
اليوم، لا أتحدث عن تحليل الأسهم لأي شخص، بل لإعطاء الجميع نظرة مباشرة.
المال سيتدفق فقط في اتجاه معين. سواء في سوق الأسهم الأمريكي أو عالم العملات الرقمية، لم يعد السرد وحده كافيا. السوق يجبر الجميع على الإجابة على نفس السؤال—هل يمكن أن يتحول الذكاء الاصطناعي لديك حقا إلى ربح؟
الليلة، ستواصل أمازون وآبل إصدارها. إذا كانت AWS قوية مثل مايكروسوفت، فإن أسهم التكنولوجيا لا تزال صامتة. إذا سلمت أيضا ورقة تظهر فيها عبارة "المال محترق دون عوائد"، فيجب إعادة تسعير كامل أصل المخاطر المناسب.
ما الذي تعتقد أنه سيحدث في سوق السرد السردي للذكاء الاصطناعي في المستقبل؟
$BTC $ETH #财报观察员: إيرادات مايكروسوفت من السحابة تتجاوز 100 مليار، لكن توجيهات ميتا مخيبة للآمال—هل قصة الذكاء الاصطناعي تتباعد؟ النتائج وصلت، وقد حسمت المسألة من الليلة الماضية.
لم يكن التوقف القصير كافيا، إلا إذا كان السوق يستطيع رؤية المكان الذي تذهب إليه الأموال بالضبط.
أفادت مايكروسوفت وميتا أن كلاهما يضخ عشرات المليارات في الذكاء الاصطناعي، والسوق قسمهما إلى نصفين.
مايكروسوفت قدمت ذلك. نما Azure بنسبة 43٪، متجاوزا توجيهاته التي بلغت 39-40٪، وتجاوز للتو 100 مليار دولار في الإيرادات السنوية لأول مرة. استمر دليل تحقيق الدخل في الظهور: مايكروسوفت 365 كوبايلوت تجاوز 30 مليون مقعد مدفوع. حتى مع التزام رأس المال المالي لعام 2026 بنحو 190 مليار دولار، ارتفع السهم.
ميتا عوقب. في الواقع، تراجعت الإيرادات عند 60.8 مليار دولار، بزيادة 28٪، لكن ربحية السهم جاءت عند 6.18 دولار مقابل المتوقع 7.14 دولار، مع انخفاض بنسبة 14٪، وارتفعت التوقعات الرأسمالية للسنة الكاملة مرة أخرى إلى 135-145 مليار دولار. لا يوجد خط إيرادات نظيف يمكن الإشارة إليه، فقط فاتورة أكبر. $XMETA انخفض بأكثر من 8٪ في ذلك اليوم.
لذا فإن التباين يعود إلى شيء واحد:
· السوق لا يخشى الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. مايكروسوفت تنفق أكثر من أي شخص آخر
· يخاف من إنفاق الذكاء الاصطناعي دون أن يظهر له شيء بعد
· تربط مايكروسوفت رأس المال بمعدل تشغيل Azure بقيمة 100 مليار دولار و30 مليون مقعد Copilot. ميتا يربطها بوعد
بالضبط التغير بنسبة 8٪ الذي كانت تسعر فيه الخيارات، وكل ذلك حدث بعد إغلاق السوق في الولايات المتحدة، عندما كانت الأسواق التقليدية مغلقة. في OKX، الأسهم المرمزة مثل $XMSFT و$XMETA تتعامل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، لذا كان التحرك نشطا بمجرد ظهور الأرقام، وليس في صباح اليوم التالي.
والقصة لم تنته بعد. أمازون تقدم الليلة تقريرا. من المتوقع أن تنمو AWS بحوالي 31٪ لتصل إلى حوالي 40.5 مليار دولار، وتسعر الخيارات بتغير بنسبة 6.3٪، كما أن رأس المال المالي لأمازون لعام 2026 يقترب من 200 مليار دولار. إذا ارتفع هذا الرقم كما حدث مع ألفابت، فإن نفس مسألة رأس المال مقابل الإيرادات ستعود إلى الطاولة.
أثبتت مايكروسوفت ذلك. ميتا سقط. أمازون تأتي بعد ذلك مع $XAMZN. في أي اتجاه تعتقد أنه ينكسر، وهل تقفز على الطباعة فور سقوطها أم تنتظر أن يهدأ الغبار؟
#AIStoryDiverges #MSFTCutsCapex إذا تمكن الثيران $ETH الحفاظ على هذا المستوى، سأبدأ بمراقبة منطقة 1,950 دولار بحثا عن فرص بيع المتوقعات. هناك مجموعة تصفية كبيرة تتراوح قيمتها بين 1,940 و1,960 دولارا، والتي قد تعمل كمغناطيس قبل حدوث انعكاس. لن أكون مهملا بشأن الخسارة. يجب أن تبقى البيانات الأساسية ضعيفة. حاليا، لم تشارك الحيتان بشكل كبير في هذا الارتداد، ولا تزال أمراض القلب والأوعية الدموية منخفضة. إذا استمر هذا الشرط بالقرب من 1,950 دولار، سأكون مهتما. إذا تحسن الوضع و/أو أظهر السعر حركة مختلفة، سأتوقف على الجانب.29/7 اليومية الأمريكية الأسهم الأمريكية: مؤشر داو جونز انخفض بمقدار 1153 نقطة؛ حتى لو لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فلن ينقذ السوق
انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل عام يوم الأربعاء:
انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.5٪، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 2.2٪، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.7٪.
القلق الحقيقي للسوق ليس ما إذا كان سيكون هناك رفع سعر فائدة هذه المرة، بل في عودة أسعار النفط، وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، وزيادة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي الذي لا يمكن تحويله إلى أرباح في الوقت نفسه.
ما هو التداول في السوق اليوم؟
أولا، يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه داخليا يميل بشكل واضح إلى التصادم.
حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند 3.5٪–3.75٪ بأغلبية 9-3، مع دعوة ثلاثة أعضاء لزيادة 25 نقطة أساس. انخفض عائد سندات الخزانة لأجل سنتين إلى 4.24٪، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.68٪، مما يشير إلى أن السوق أكثر قلقا بشأن التضخم طويل الأجل من أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
ثانيا، أصبحت أسعار النفط مرة أخرى خطرا للتضخم.
مع تكرار الصراعات في الشرق الأوسط، ارتفع خام برنت بنسبة 7.3٪ ليصل إلى 88.09 دولار. ارتفاع أسعار الطاقة سيدفع توقعات التضخم إلى الأعلى ويضغط على أرباح الشركات ومساحة الإنفاق الاستهلاكي، مما يتحدى البيئة التسهيلية المتوقعة مرة أخرى.
ثالثا، يستمر تداول الذكاء الاصطناعي في التهدئة.
انخفضت نفيديا بنسبة 3.6٪، وانخفضت KLA بنسبة 10.8٪ رغم أن أرباحها تجاوزت التوقعات. وهذا يشير إلى أن السوق لم يعد راضيا عن "استمرار نمو الإيرادات"، بل بدأ في إعادة تقييم التقييمات، والنفقات الرأسمالية، والعوائد الفعلية على استثمارات الذكاء الاصطناعي.
وسعت أرباح ما بعد السوق هذا التباعد أكثر: نما الإنفاق الرأسمالي لمايكروسوفت بنسبة 70٪ ليصل إلى 41 مليار دولار، لكن صافي الربح ارتفع بنسبة 31٪، مع زيادة بعد ساعات العمل بحوالي 2.4٪؛ نما إنفاق ميتا بنسبة 55٪ ليصل إلى 42 مليار دولار، وانخفض صافي الربح بنسبة 14٪، وانخفض الإنفاق بعد ساعات العمل بحوالي 6.2٪.
حكمي
في اليوم السابق، تحولت الأموال من الذكاء الاصطناعي إلى قطاعات المستهلك والصناعة، لكن يوم الأربعاء، انخفضت معظم الأسهم معا، مما يشير إلى أن السوق قد تحول من "التدوير الصحي" إلى "تقلص المخاطر بشكل عام".
ومع ذلك، في الوقت الحالي، يبدو الأمر أشبه بتقييم وتعديل للموقع، وليس أزمة سيولة نظامية. الإشارات التحذيرية الحقيقية هي: يواصل سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات اختراقها، وأسعار النفط تقترب من 100 دولار مرة أخرى، والأسهم الصغيرة والقطاعات غير التقنية تستمر في الانخفاض أكثر.
التأثير على سوق العملات الرقمية
الانحياز قصير الأجل هو جانب هابطي. على الرغم من أن بيتكوين أكثر صلابة من ناسداك، إلا أن ارتفاع أسعار النفط، وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، وتقليل التمويل التكنولوجي كلها ستؤثر على تقييمات سوق العملات المشفرة.
إذا استمر BTC في الاحتفاظ فوق 63,000 دولار، فهذا يشير إلى أن الشراء الفوري يمتص مخاطر الأسهم الأمريكية؛ وإذا انخفض إلى أقل من 63,000 دولار وارتفعت فائدة فتح العقود المفتوحة، يجب توخي الحذر من التصفية المركزة عبر الشراء الممول بالرافعة.#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 #微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5% #海力士业绩创纪录但不及预期，存储股剧烈波动 $KORU $SKHYNIX $MU 如果说美股下杀是感冒，那韩国股市这阵子经历的，是把感冒、骨折、心脏骤停打包做了个全家桶。 先看这出戏有多癫。6月KOSPI摸到9385点历史高点，一个多月后跌破7000，7月29日单日再跌超5%、跌破5700点，两个交易日累计跌16%，还连续两天触发全市场熔断——熔断这个词，本该是股市的119急救电话，结果最近在韩国被打成了热线电话，年内已经响了不知道第几次。而扛把子SK海力士更惨烈：股价从6月高点最深跌去约53%，杠杆ETF净值回撤超80%，千亿港元资金说没就没。CNBC那位著名的暴脾气分析师Cramer都看不下去了，公开骂它是"扰乱全球市场的怪物"。 等一下，让我们把镜头拉回财报——这才是本文最魔幻的地方。就在暴跌的同一周，SK海力士交出的是：2026年二季度营业利润60.54万亿韩元，营业利润率76%，净利润率118%（没错，比营收还高，感谢AI服务器需求和存储超级周期），营收和营业利润同比分别暴增257%和5إذا نظرت فقط إلى النتيجة النهائية، فمن السهل أن تتجاهل التغييرات السابقة. $OPG بينما تبقى عند مستويات عالية، ترتفع الأسعار مرارا وتكرارا لكنها أصبحت أضعف بشكل متزايد، وأظهر السوق تدريجيا علامات ضغط من ظهور قوي.
كان تفكيري في ذلك الوقت بسيطا: أولا تأكد أن الارتداد لا يمكن أن يستمر، ثم انتظر حتى يستعيد الدببة اليد العليا. ثم نفذ مركزا على بيع عند 0.1294، والسعر الحالي عند 0.0936، مع عائد مثبت +554.86٪.
هذا النوع من الاتجاه الهبوطي لا يتطلب تداولا متكررا؛ ما هو ذو قيمة حقيقية هو معرفة ما إذا كان الإيقاع قد ضعف. طالما أن ضغط البيع مستمر، فلا داعي للاستعجال في تغيير الاتجاه فقط بسبب تراجع أو اثنين؛ الصبر نفسه جزء من التداول.
السوق ليس ناقصا من الفرص؛ ما يفتقر إليه هو الصبر. الآن بعد ظهور النتائج، الأهم بعد ذلك هو التحكم في الانخفاضات وحماية الأرباح، لمنع غرفة التصفية من التعرض للضغط مرة أخرى. التداول ليس عن من يقوم بأسرع خطوة، بل بمن يمكنه الحفاظ على الاستقرار.
$BTC $ETH يا جماعة، أرباح مايكروسوفت وميتا بعد السوق اليوم قد فتحت فجوة في سرد الخيال الاصطناعي.
بلغت إيرادات مايكروسوفت في الربع الرابع 90 مليار دولار، بزيادة 18٪ على أساس سنوي؛ بلغت Microsoft Cloud 5.93 مليار دولار، +27٪؛ نمت خدمات Azure وغيرها من الخدمات السحابية بنسبة 43٪. تجاوزت إيرادات أزور السنوية الكاملة رسميا 100 مليار دولار. ارتفعت التزامات الأداء التجاري المتبقي (RPO) إلى 678 مليار دولار، بنسبة +84٪ على أساس سنوي. كما تجاوز كوبايلوت 30 مليون مقعد مدفوع.
في نفس اليوم، بلغت إيرادات ميتا 60.8 مليار دولار، +28٪، مع نمو يبدو جيدا. لكن التدفق النقدي الحر انخفض إلى 784 مليون دولار، أي انخفاض سنوي بنسبة 91٪، وكاد يصل إلى أدنى مستوى جديد في السنوات الأخيرة. تم رفع إرشادات الإنفاق الرأسمالي للسنة الكاملة إلى 130–145 مليار دولار (تم تعديل الحد الأدنى من 125 مليار دولار). تعرض سعر السهم لضغط واضح بعد ساعات العمل.
وبالمثل، الاستثمار بكثافة في الذكاء الاصطناعي: أحدهما حول قوة الحوسبة إلى إيرادات سحابية مرئية وطلبات متراكمة، بينما الآخر لا يزال ينفذ بنية تحتية واسعة النطاق وتستنزف التدفق النقدي. السوق يستجيب بموقف "انتظر قليلا بعد".
أين يكمن الفرق؟
على السطح، يبدو أن الوتيرة مختلفة، لكن الجوهر هو أن نماذج الأعمال مختلفة تماما.
المنطق الأساسي لمايكروسوفت هو "بيع المجارف + بيع التطبيقات." تحول Azure وحدات معالجة الرسوميات والطاقة والشبكات مباشرة إلى خدمات سحابية قابلة للإيجار، حيث يدفع العملاء بناء على الاستخدام، مما يشكل إيرادات متكررة واضحة. الزيادة الحادة في RPO تظهر أن الشركات المصنعة الكبرى للنماذج لا تتنافس فقط على قوة الحوسبة، بل إن مجموعة أوسع من العملاء المؤسسيين يركزون أيضا على استخدام مستقبلي. الذكاء الاصطناعي هنا هو عمل سحابي تدريجي، والعوائد واضحة بالفعل على الهامش.
منطق ميتا أشبه ب "ابني المجرفة أولا، ثم توقع أن تحفر المزيد من مناجم الذهب الإعلانية وتستكشف فرصا تجارية جديدة." يفتقر إلى منصة سحابية خارجية مكافئة يمكنها تأجير قوة الحوسبة الزائدة فورا لتحقيق الدخل (على الرغم من أن الإدارة بدأت تقترح توجيهات ذات صلة). يتم إنفاق المال بشكل رئيسي على تدريب النماذج الأكبر، وتحسين التوصيات، وكفاءة الإعلانات، وربما على الوكلاء المستقبليين وأدوات المؤسسات. النتيجة قصيرة المدى هي: أعمال الإعلان لا تزال تنمو، لكن الإنفاق الرأسمالي كاد أن يلتهم التدفق النقدي التشغيلي، وانهار التدفق النقدي الحر بهذا الشكل، وبطبيعة الحال، السوق ضيق.
إضافة خلفية ماكرو تجعل الأمر أوضح.
بحلول عام 2026، بلغ إجمالي الإنفاق الرأسمالي للتكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي مستويات تاريخية — حيث يستهدف عدة لاعبين ضخمين مجتمعين بسهولة أكثر من 700 مليار دولار، مع بعض التقديرات الأعلى. من أين يأتي المال؟ عندما يكون التدفق النقدي التشغيلي غير كاف، يبدأون بالاقتراض وحتى يفكرون في حقوق الأسهم. لم تعد تكاليف التمويل خلفية لعصر أسعار الفائدة الصفري. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لم يرفع أسعار الفائدة فورا، إلا أن السوق بدأ بالفعل في إعادة تسعير إمكانية "ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل". هامش الخطأ في حرق الأموال قد انخفض بوضوح.
لذا تغير سؤال السوق: ليس "هل ما زلت تستثمر في الذكاء الاصطناعي؟" بل "كم من الوقت سيستغرق المال الذي تستثمره ليصبح تدفقا نقديا مستداما؟"
إجابة مايكروسوفت الحالية واضحة نسبيا—إيرادات سحابية متسارعة، زيادة في تراكم الأعمال، وبدء تطبيقات الذكاء الاصطناعي في رؤية كميات مدفوعة. إجابة ميتا لا تزال "نحن واثقون، لكننا بحاجة لمنح الأمر بعض الوقت الإضافي." بالطبع، تحمل التقييم لهذين الإجابتين مختلف.
الليلة، دعونا نواصل رؤية من هو الذي يحقق أرباحا حقيقية
تولت أمازون وآبل القيادة على الفور. معدل النمو الرئيسي وهوامش الربح في أمازون سيختبر مباشرة منطق "ما إذا كان بإمكان أعمال السحابة تحويل قوة الحوسبة الذكية إلى ربح باستمرار." أما آبل، فتتميل أكثر نحو نهج أكثر استقرارا، مع التركيز على ما إذا كانت إيرادات الخدمات وتنفيذ ميزات الذكاء الاصطناعي قد عززت المبيعات بشكل كبير، بدلا من تكديس مشاريع البنية التحتية بشكل مكثف.
انتقلت قصص الذكاء الاصطناعي من "مشاركة الرؤية معا" إلى مرحلة "بدء تقسيم بطاقات الدرجات". نموذج العمل يحدد وتيرة تحقيق الدخل، وتحدد وتيرة تحقيق الدخل ما إذا كان السوق مستعدا للاستمرار في تقديم تقييمات عالية.
ما رأيك؟ هل قامت مايكروسوفت بالفعل بتحركها، أم أن استثمارات ميتا الداخلية الأكثر جرأة ستحقق في النهاية إمكانات أكبر؟ #财报观察员: إيرادات مايكروسوفت السحابية تتجاوز 100 مليار، لكن توجيهات ميتا مخيبة للآمال—هل قصة الذكاء الاصطناعي تتباعد؟ مرحبا، أنا الدكتور بي. اسمحوا لي أن أتحدث عن الأسباب الأساسية للانخفاض الحاد في جلسة السحب الآسيوية ذلك اليوم: 1. المخاطر الكلية الخارجية تتصاعد في الترقب، وقرار الاحتياطي الفيدرالي في السعر يفقد الذعر ويباع. تميز اجتماع السياسة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في المساء بعدم اليقين بشأن رفع أسعار الفائدة والحفاظ على موقف متشدد بشأن أسعار الفائدة العالية. استمرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية في التذبذب عند مستويات عالية، وزاد تجنب المخاطر العالمية، وشهدت الصناديق المتجهة شمالا تدفقا كبيرا خارج ذلك اليوم، مما أدى إلى كبح القطاعات الثقيلة من الأسهم (المالية والمستهلك)، مما أدى إلى انخفاض مؤشر CSI 300 ومؤشر شنغهاي المركب. 2. ركزت قطاعات النمو على تصحيح التقييم، وأدى الذعر إلى تفاقم الخسائر. هبطت أسهم STAR 50 وChiNext 50 وChiNext بأكثر من 6٪ في يوم واحد. هرب الأرباحون الذين كانوا يحظون بشعبية سابقا في أشباه الموصلات والتقنية بأعداد كبيرة، وباعت أسهم المسار بشكل جماعي تقييماتها، وردت أسهم CSI 500 الصغيرة بالتعافي. انهار تأثير تحقيق الأرباح للسوق تماما، وأصيب المستثمرون الأفراد بالذعر وخفضوا المراكز، مما خلق ردود فعل سلبية وزاد من تراجع المؤشر. 3. تتنافس الصناديق القائمة في البورصة، دون وجود صناديق إضافية تدعم القاع. حاليا، يفتقر السوق إلى فوائد كبيرة لاستقرار النمو وتسهيل السيولة. بعد انهيار مجموعة رأس المال داخل البورصة، لم تكن هناك فرصة شراء، وكان التعافي خلال فترة الانخفاض ضعيفا، حيث تراجعت جميع المؤشرات بشكل أحادي الجانب طوال اليوم. 4. أسهم هونغ كونغ تتراجع مؤشر هانغ سينغ للتكنولوجيا في نفس الوقت، ويؤثر الشعور في الأصول المفاهيمية الصينية على أسهم A، مما يزيد من حدة مشاعر البيع المحلي. منطق ربط تحول مؤشر كوريا من الارتفاع إلى الانخفاض 1. كوريا الجنوبية اقتصاد نموذجي يركز على التصدير، مرتبط بشدة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي. في التداول المبكر، كان السوق يتعامل بناء على توقعات متواصلة من الاحتياطي الفيدرالي، مع ارتفاع مؤقت في مؤشر كوريا؛ في فترة بعد الظهر، انتشر تجنب المخاطر العالمي بسرعة، حيث توقعت الصناديق أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة أو حتى رفع أسعار الفائدة. الون الكوري تحت ضغط، والمستثمرون الأجانب يبيعون أسهما في سوق الأسهم الكوري، معكوسين الاتجاه الصاعد مباشرة وتحول إلى السلبية. 2. آسيا والمحيط الهادئظهرت ثلاث أصوات ضد رفع أسعار الفائدة في قرار الاحتياطي الفيدرالي، وموقف ماكري متشدد يقمع شهية المخاطرة بشكل عام. على المدى القصير، من المرجح جدا حدوث تقلبات واضطرابات في السعر. شهدت صناديق المؤشرات السريعة $BTC في الولايات المتحدة تدفقا خارجا تراكميا قدره 526 مليون دولار على مدى أربعة أيام متتالية، مع تصفية 709 ملايين دولار عبر الإنترنت، وكانت المراكز الطويلة تمثل أكثر من 62٪، مع زيادة كبيرة في تجنب المخاطر. إذا هدأت بيانات التضخم المتداولة الليلة أفضل من المتوقع، فإن تخفيف مخاوف رفع أسعار الفائدة سيدفع إلى انتعاش الأصول الخطرة. إذا اخترق $BTC مستوى الدعم 63,600 دولار، فإن محفز أوامر وقف الخسارة الطويلة سيفتح مساحة أقل من 61,500 دولار.
#比特币与纳指相关性大幅下降: الاستقلال أو #美军空袭伊朗 الوهم، ارتفعت أسعار النفط ثم تراجعتأفضل 10 تصنيفات لجني الأرباح ووقف الخسارة #量化交易 #止盈止损 من السحب إلى الساخن (10 → 1):
المركز العاشر · وقف الخسارة النفسي: لا تضع أوامر، فقط تردد السعر بصمت تحت هبوط السعر ثم اخرج. في تلك اللحظة، كان عقلي يكتب: أدخل الدبابيس، أغسل السوق، ثم يرتد فورا. الوقاية النفسية النهائية هي التدليك النفسي.
المركز التاسع · #SAR抛物线: مؤشر قديم من عام 1978، انعكس عندما لامس الشمعة النقطة. الفرضية القاتلة: بافتراض وجود دائما اتجاه، لكن 70٪ من الوقت يكون في مرحلة التوحيد. ضمن هذا الاتجاه، هو إله؛ وسط التذبذب، هو مطحنة لحم.
المركز الثامن · نسبة ثابتة: خسارة 8٪، قطع غير مشروط. المنطق صعب (زيادة −50٪ تعني عائد 100٪)، لكنه يتجاهل تماما التقلبات: الشرائح الزرقاء تتحرك بنسبة 1٪ في اليوم، والرقائق المزيفة تتقلب 8٪ خلال ساعة واحدة—نفس المقياس لا يمكنه قياس سوقين. شهادة تخرج قرية للمبتدئين.
المركز السابع · #追踪止损: عندما تصل الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة، قم بوقف الخسارة وارفع وفقا لذلك، فقط في الارتفاع دون أن تنخفض. الإطار جيد، لكن معدل السحب يعتمد على الرأس. النموذج الكامل في أعلى القائمة.
المركز السادس · وقف الخسارة الزمني (الأكثر تقلل من قيمته في السوق): أسباب الدخول لها تواريخ انتهاء. راهن على اختراق النجاح خلال ثلاثة أيام، وإذا لم تخترق في اليوم الرابع، ستغادر. الأمر لا يتعلق بالسعر، بل بالمنطق. المستثمرون الأفراد لم يسمع بهذا الاسم من قبل، لكن المؤسسات كلها تستخدمها.
المركز الخامس · خذ الأرباح على دفعات: 1R متكافئ، ضع ثلث الأرباح، دفع الباقي إلى السعر التكلفة ليصل إلى التعادل، وآخر رهان يتتبع لمطاردة الأسماك الكبيرة. رياضيا، ليست مثالية، لكنها تحل مشكلة "الخوف من الطيران إذا بعت، والخوف من استخدام المصعد إذا لم تفعل." الملف التنفيذي غير الأمثل يتفوق على أفضل ما لا يستطيع.
المركز الرابع · نسبة الربح إلى الخسارة R:R (التفكير): وقف الخسارة عند 1R، وخذ الربح فقط عند 2R/3R. لا تسأل عن مقدار ما يمكنك كسبه، فقط اسأل عن مخاطر سهم واحد مقابل بضع أسهم. نسبة ربح إلى خسارة 3:1 ونسبة فوز 30٪ تعني عدم وجود خسارة. الأمر ليس متعلقا بالموقع، بل بنظرة العالم.
المركز الثالث · #阻力支撑位 (الدخول إلى المنطقة الساخنة): طريقة نقطة ليفرمور الرئيسية من قبل قرن من الزمان، مع وضع وقف الخسارة عند 'السوق يثبت أنك كنت مخطئا.' الجانب السلبي هو أن عشرات الآلاف من الناس يتجمعون دفعة واحدة، مما يجعلها هدفا للطعن. سقف التداول الذاتي خالد لمئة عام.
رقم 2 · سلحفاة بحرية 2N. هناك بند توقف خسارة واحد فقط: 2N، حيث N هو ATR الحقيقي للتقلب. دع السوق يتنفس؛ إذا تجاوز الحد، فسيكون ذلك اضطرابا كبيرا. تسمح صيغة السطر الواحد للعالم بقياس السوق من خلال التقلبات من تلك اللحظة فصاعدا.
المركز الأول · وقف خسارة الثريا (MVP الكامل): وقف الخسارة الطويل = أعلى سعر بعد الدخول − 3×ATR. المركز السابع في تتبع الهيكل العظمي + المركز الثاني في ATR soul مركبين معا. نقاط التثبيت والارتفاعات الجديدة تثبت الربح تلقائيا، ويتم تعديل العرض تلقائيا بواسطة ATR.
موقع عارض الأزياء الخارقة · العقبات الثلاثية + الذكاء الاصطناعي: في عام 2018، اقترحت برادو تخصيص ثلاثة خطوط — للأعلى، والأسفل، والوقت — لكل مهنة، وتغذية التعلم الآلي لأي خط تلمسه أولا. ما تدرسه الميكانيكا ليس عن التنبؤ بتقلبات الأسعار، بل عن "متى يجب الدخول بموجب قاعدة الخروج هذه." هذه هي الرسالة الرئيسية التي يريد الفيلم إيصالها: جني الربح ووقف الخسائر ليس أبدا الخطوة النهائية في التداول؛ بل هو الاستراتيجية نفسها.2014: جبل انهار Gox، والبيتكوين عند 200 دولار، ووصل إلى أدنى نقطة بعد 3 أسابيع.
2018: انهار BitGrail، والبيتكوين عند 3,200 دولار، ووصل إلى أدنى نقطة بعد أسبوعين.
2022: انهار FTX، والبيتكوين عند 16,000 دولار، ووصل إلى أدنى مستوياته بعد أسبوعين.
2026: ينهار BitMEX، BTC بقيمة 63,000 دولار، ويصل إلى أدنى مستوى خلال 2-3 أسابيع؟
في كل مرة، يقول السوق: "هذه المرة مختلفة."
في كل مرة، يكون السوق خاطئا.
الفرق هو: القيمة السوقية للبيتكوين في الجولات الثلاث الأولى كانت 2 مليار دولار، 20 مليار دولار، و300 مليار دولار على التوالي. الآن السعر 1.3 تريون.
نفس القواعد، لكن على نطاق أوسع. $BTC $ETH $SOL $TSLA $NVDA $SPCXارتفع سانديسك بنسبة 1.37٪ اليوم ليصل إلى 1,024، مع أدنى مستوى خلال اليوم عند 972 وأعلى مستوى له عند 1,125، قبل أن يتراجع. شكلت الشمعدان ظلا عليا طويلا، مما يشير إلى أن ضغط البيع لا يزال ثقيلا. أصدر بنك أوف أمريكا مؤخرا تقريرا يسلط الضوء على سبعة مخاطر خفية رئيسية في صناعة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات—منطق المواقف السلبية، والتي تقوم المؤسسات بترتيبها في شكل إدراج.
(1) البيانات
يبلغ سعر SanDisk حاليا 1,024.26 دولار، بزيادة 1.37٪ خلال 24 ساعة، مع أدنى مستوى خلال اليوم عند 972 وأعلى مستوى عند 1,125، وحجم مبيعات بلغ 2.923 مليار. في السابع، انخفض بنسبة 37.62٪، وفي الثلاثين انخفض بنسبة 53.14٪. يظهر SUPERTREND اتجاها هابطا، حيث تكافح الأسعار حول 1,022، مما يوازن مؤقتا بين الصعود والدبة عند هذا المستوى. لكن في 30 من الشهر، انخفض بنسبة 53٪، مما يعني أن السهم انخفض إلى النصف خلال ستة أسابيع.
(2) المخاطر السبعة الكبرى الخفية لبنك أمريكا: سلسلة المنطق الكاملة للبائعين على المكشوف
المخاطر السبعة الرئيسية التي أبرزها بنك أوف أمريكا في التقرير تغطي بشكل أساسي السرد الكامل للسوق الهابطة الحالية:
(1) مخاطر التقييم العالي والتوقعات المنخفضة: بعد عدة جولات من تقارير الأرباح التي تجاوزت التوقعات، تم رفع عتبة "المفاجأة" بشكل كبير—حيث حققت أرباح SK Hynix في الربع الثاني رقما قياسيا لكنها لم ترق إلى التوقعات، وصوت السوق بأقدامه، مما تسبب في هبوط مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بنسبة 6.27٪ في يوم واحد من يونيو.
(2) ضغط تعديل المخزون: دورة المخزون لشرائح التخزين تتحول من "إعادة التخزين" إلى "التفريغ". بمجرد بدء تصحيح المخزون، سيؤثر أولا على المخزون ذات المرونة السعرية العالية، مثل Micron وSanDisk.
(3) المخاوف بشأن الطلب المتزايد على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي: بدأ مزودو خدمات السحابة مثل ميتا في تأجير فائض من قوة الحوسبة، مما أثار مخاوف السوق بشأن تباطؤ بناء مراكز البيانات الجديدة.
(4) زيادة حجم إمدادات الصواريخ الضخمة: على وشك دخول HBM4 الإنتاج الضخم، ودخول لاعبين جدد مثل تشانغشين تكنولوجي يغير المشهد العرضي.
(5) ضعف الطلب على التخزين التقليدي: شحنات الحواسيب الشخصية والهواتف الذكية بطيئة، مما يضغط على الطلب على شرائح التخزين التقليدية.
(6) انخفاض الاستعداد لإنفاق رأس المال على العملاء: إذا نمت مايكروسوفت وميتا وأمازون أقل من المتوقع، فستواجه سلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي بأكملها إعادة هيكلة للتقييم.
(7) إدراج تشانغشين يجلب توقعات بفائض العرض: توفر إدراج تشانغشين للتكنولوجيا قنوات رأس المال لتوسيع القدرة الإنتاجية لاحقا، ويتم تسعير توقعات فائض العرض على المدى الطويل.
(3) حكمي
يجمع هذا التقرير من بنك أوف أمريكا أصوات الدببة في السوق في قائمة. انخفض سانديسك من 1,800 إلى 972، أي انخفاض بنسبة 53٪ خلال 30 يوما، مما يشير إلى وجود إشارات مبالغ فيها بالفعل. ولكن لتأكيد حدوث انعكاس، نحتاج إلى رؤية تصحيحات المخزون تنتهي، واستقرار توجيهات الإنفاق الرأسمالي بالذكاء الاصطناعي، واستيعاب صدمات أسعار تشانغشين بعد الطرح العام العام بالكامل — لم تظهر أي من هذه الإشارات الثلاثة حتى الآن.
972 هو خط دفاعي قصير الأمد؛ إذا انكسر تحت المدى أدناه، يكون النطاق أدناه بين 900-950. لن أبحث عن الصيد في القاع بهذا المستوى؛ سأنتظر حتى ينتهي موسم الأرباح وعندما تظهر إشارات توقف الرفض قبل إعادة التقييم. $SNDK
#美联储三票主张加息، اختبار PCE الليلة هو من أبرز الإنجازات الجديدة $BASED 193 صفقة للحيتان. 2.2 مليون دولار عبر الحسابات. النتيجة النهائية: تعادل.
ضخت المحفظة المتتبعة 1.1 مليون دولار في $BASED وسحبت 1.1 مليون دولار خلال 30 يوما قبل 28 يوليو—بمعدل شراء 48٪، وخسارة صافية -70.4 ألف دولار. أحد عشر حوتا، لا يوجد إجماع.
الأسعار تروي نفس القصة: انخفضت بنسبة 0.2٪ على أساس شهري.
في معظم الأشهر، يختار السجل جانبا. ليس هذا الشهر. سنصدرها على أي حال.حصلت سبيس إكس على عقد عسكري بقيمة 1.6 مليار دولار، لكن سعر سهمها في الواقع انخفض إلى ما دون سعر الاكتتاب العام.
18 إطلاقا لصاروخ فالكون 9، واكتملت بحلول نهاية 2027—هذا عقد قوي، أليس كذلك؟ ونتيجة لذلك، تم خفض سعر السهم إلى النصف من أعلى مستوى في يونيو عند 225 دولارا، متراجعا إلى ما دون سعر الاكتتاب العام البالغ 135 دولارا.
أين تكمن المشكلة؟ كانت القصة في وقت الإدراج ضخمة جدا—تقييم قدره 1.77 تريليون يوان، وهو مبلغ أكبر حتى من ذروة تسلا آنذاك. لكن عندما صدر التقرير المالي، أظهر خسارة صافية قدرها 4.9 مليار، وكانت الذكاء الاصطناعي وستارشيب لا يزالان يحرقان الأموال بشكل محموم. استعاد السوق وعيه وبدأ ينظر إلى الحسابات الحقيقية.
وما هو أكثر إزعاجا هو أنه بعد تقرير أرباح 4 أغسطس، تم فتح أول دفعة من الأسهم المقيدة، وتم بيع ما يقرب من نصف الأسهم. لقد اقترض الدببة بالفعل ثلث أسهمهم، في انتظار بيع السوق. أعلن ماسك أن "بيع سبيس إكس على المكشوف يكاد لا يحمل فرصة للبقاء"—لكن السوق بوضوح لا يصدق ذلك.
بالنسبة لبيتكوين بيتكوين: انهيار سبيس إكس هو مجرد صورة مصغرة للهزيمة الجماعية في أسهم التكنولوجيا هذا الأسبوع، لذا من الطبيعي أن يكون البيتكوين تحت الضغط. لكن من زاوية أخرى—إذا كانت هذه الأسهم المفتوحة فعلا مذعورة وتم التخلص منها، من يدري إلى أين ستذهب المال. العملات الرقمية وجهة محتملة. لا تتسرع في شراء SPCX من الأسفل، ولا تبيع البيتكوين بسبب هذا الذعر. دعونا ننتظر التقرير المالي في 4 أغسطس لاتخاذ القرار.
#SpaceX获 عقد عسكري أمريكي بقيمة 1.6 مليار دولار، هبوط في سعر السهم يثير جدلا بين معسكرين المنطق الأساسي لانزدهار الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين يشهد تحولات طفيفة. لم يعد السوق يركز فقط على نمو الإيرادات، بل بدأ في فحص جودة التدفق النقدي لكل شركة عن كثب. منحنى الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية يكاد يكون صعودا عموديا: حيث بلغ آخر إنفاق رأسمالي ربع سنوي لمايكروسوفت 30.9 مليار دولار، وضخت جوجل 44.9 مليار دولار دفعة واحدة، بينما كانت نفقات Nvidia الرأسمالية 1.8 مليار دولار فقط، لكن التدفق النقدي التشغيلي تجاوز 50 مليار دولار. تكشف هذه الأرقام عن واقع قاس: بائعو المجارف يحققون ثروة، بينما يستمر عمال المناجم في سحب المبلغ الزائد من حساباتهم. التقرير المالي لجوجل نفسه ليس سيئا، حيث بلغت إيراداتها 119.8 مليار دولار، بزيادة 24٪ على أساس سنوي، وإيرادات أعمال السحابة بمقدار 24.8 مليار دولار، بزيادة 82٪ على أساس سنوي، وأرباح تشغيلية بلغت 40.8 مليار دولار. لكن ما يقلق السوق حقا هو أن استثمار 44.9 مليار دولار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في ربع واحد قد تجاوز بالفعل 39.1 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي، مما جعل التدفق النقدي الحر سلبيا، كما أن الإدارة رفعت توقعاتها للسنة الكاملة. تتكرر نفس القصة مع تسلا، حيث تسبب مصنع الروبوتات واستثمارات الذكاء الاصطناعي في سقوط التدفق النقدي الحر إلى منطقة سلبية مرة أخرى. المنطق الأساسي وراء هذه الشركات العملاقة هو أن "الذكاء الاصطناعي سيجلب عوائد طويلة الأجل"، لكن المستثمرين بدأوا يطرحون سؤالا محددا—كم من المال تحتاج إلى حرقه لرؤية العوائد؟ $NVDA $MSFT $GOOGL $TSLA ستواجه هذه الأهداف مشاعر سوقية مختلفة بشكل حاد في نافذة الأرباح القادمة. يستمر مصنعو وحدات معالجة الرسومات في الاستفادة من الفوائد المزدوجة للطلبات والتدفق النقدي، بينما يجب على مزودي السحابة الإجابة عن نقطة التحول في الإنفاق الرأسمالي. #英伟达. جوجل هو الذكاء الاصطناعيأعتقد أن Micron يستحق أن يكون جزءا منفصلا.
والسبب هو: أنها ليست فقط "تنخفض" الآن، بل حالة استثمارية رائعة—لماذا تشهد شركة ذات أساسيات محسنة هبوطا حادا بسبب تغيرات توقعات السوق؟
Micron انخفض إلى 739 دولار: هل تغير منطق تخزين الذكاء الاصطناعي؟ أم أن السوق بدأ يبرد توقعاته المجنونة؟
شهدت Micron مؤخرا انخفاضات كبيرة، حيث تركزت مخاوف السوق بشكل رئيسي على منافسة الصين في التخزين، وعوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي، ومخاطر دورة التخزين.
⸻
1. لماذا انخفض ميكرون بهذا الشكل؟
مؤخرا، أصبحت ميكرون نقطة محورية في سوق أشباه الموصلات.
تم تعديل سعر السهم بسرعة من أعلى مستوياته، حيث يبلغ سعره حاليا حوالي 739 دولار.
الكثير من المستثمرين في حيرة من أمرهم:
أليس الذكاء الاصطناعي لا يزال يتطور؟
أليس الطلب على بطاقة الرسومات من Nvidia لا يزال قويا جدا؟
لماذا تستمر شركات التخزين الرائدة في التراجع باستمرار؟
الإجابة:
السوق لا ينكر الذكاء الاصطناعي؛ بل يعيد تقييم الأرباح المستقبلية لشركات تخزين الذكاء الاصطناعي.
⸻
2. ماذا كان يتداول السوق سابقا؟ ماذا أتبادل الآن؟
هذا هو التغيير الأهم.
الماضي:
انفجار ذكاء اصطناعي.
↓
توسيع الخادم.
↓
هناك حاجة إلى المزيد من التخزين.
↓
فوائد ميكرون.
هذا المنطق ليس خاطئا.
لكن بعد ارتفاع الأسهم، يبدأ السوق في السعي للأمام في المستقبل.
لذا يصبح السؤال:
هل يمكن لمايكرون الحفاظ على نمو أعلى من المتوقع في السنوات القادمة؟
⸻
في السابق، سأل المستثمرون:
"هل سيجلب الذكاء الاصطناعي الطلب على التخزين؟"
الآن يسأل المستثمرون:
"هل يمكن أن تتجاوز الأرباح التي يحققها الذكاء الاصطناعي توقعات السوق؟"
هاتان القضيتان مختلفتان تماما.
⸻
3. أكبر فرصة لميكرون: ترقيات التخزين بالذكاء الاصطناعي
Micron ليست شركة تخزين عادية.
تأتي أعظم الفرص من:
ذاكرة HBM (ذاكرة ذات عرض نطاق ترددي عالي)
شرائح الذكاء الاصطناعي أصبحت أكثر قوة وتتطلب نقل بيانات أسرع.
في المستقبل، ستتطلب خوادم الذكاء الاصطناعي أكثر من مجرد وحدات معالجة الرسومات.
كما أنك تحتاج إلى:
ذاكرة عالية السرعة.
تغليف متقدم.
تخزين من مستوى المؤسسات.
وهذا يجلب فرص نمو جديدة لصناعة التخزين التقليدية.
في الماضي، كان التخزين صناعة دورية أكثر.
في المستقبل، قد يحول الذكاء الاصطناعي التخزين عالي الأداء إلى صناعة نامية.
⸻
4. لكن لماذا يقلق السوق؟
لأن المستثمرين يرون الجانب الآخر.
أولا، زيادة المنافسة
دخول تشانغشين إلى السوق دفع المستثمرين لإعادة النظر في مشهد DRAM العالمي.
مخاوف السوق:
هل ستؤثر زيادات العرض المستقبلية على أسعار التخزين؟
ما الذي يخشاه قطاع التخزين أكثر شيء؟
ليس الأمر أنه لا يوجد طلب.
بدلا من ذلك:
نمو العرض يتجاوز نمو الطلب.
⸻
ثانيا، ما إذا كان يمكن الحفاظ على الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي
في الماضي، كان السوق يعتقد:
سيستثمر عمالقة التكنولوجيا بلا نهاية في الذكاء الاصطناعي.
لكن الآن لنبدأ بالحساب:
متى تولد الأموال المستثمرة الدخل؟
إذا تباطأت وتيرة استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإن تقييم سلسلة الصناعة بأكملها سيتأثر.
⸻
ثالثا، ضغط التقييم على الأسهم النامية
حتى الشركة الجيدة قد تكون مبالغ في سعرها.
هذه هي القضية الأكثر سهولة تجاهلها في الاستثمار.
أساسيات ميكرون تتحسن.
هذا لا يعني أن سعر السهم سيرتفع إلى الأبد.
إذا كان السوق قد أعطى توقعات مرتفعة جدا سابقا، فإن التكيف هو عملية طبيعية.
⸻
5. ماذا يجب أن نفكر في ميكرون الآن؟
أعتقد أننا بحاجة للنظر إلى الأمر من منظورين.
على المدى القصير:
الضغط لا يزال قائما.
لأن معنويات السوق لم تتعاف بالكامل بعد.
لا يزال المستثمرون ينتظرون:
أسعار التخزين.
طلب الذكاء الاصطناعي.
المشهد التنافسي.
هذه العوامل أوضح حتى.
⸻
على المدى الطويل:
مايكرون لا يزال يستحق الدراسة.
الأسباب:
الطلب على الذكاء الاصطناعي على التخزين هو اتجاه طويل الأمد.
لا يمكن فصل تطوير الحوسبة عالية الأداء عن الذاكرة عالية السرعة.
السؤال الحقيقي للمستقبل ليس هو:
"هل هناك أي احتياجات؟"
بدلا من ذلك:
"من سيحصل على أعلى ربح."
⸻
6. يجب على المستثمرين تجنب الخطأ
شهد الكثيرون انخفاضا حادا:
رد الفعل الأول:
"مع هذا الانخفاض الكبير، يمكنك أن تذهب بكل ما في وسعك وتشتري القاع."
لكن ما يفكر فيه المستثمرون الممتازون هو:
لماذا هذا النزول؟
أين المخاطر؟
ماذا لو استمر السعر في الانخفاض؟
أي شركة ممتازة قد تواجه تعديلات بنسبة 30٪ أو 40٪ أو أكثر.
ما يحدد الربح حقا ليس فقط اختيار الشركة المناسبة.
أيضا:
إدارة المنصب.
سعر الشراء.
امتلاك قدرات.
⸻
🎯 وجهة نظري
أعتقد أن تعديل ميكرون الأخير يشبه هذا:
تخزين الذكاء الاصطناعي هو عملية العودة من التوقعات المجنونة إلى الواقع.
لا يخبر المستثمرين:
"الذكاء الاصطناعي انتهى."
بدلا من ذلك، كان تذكيرا:
لا يمكن أن يعتمد الاستثمار المستقبلي في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي فقط على القصص.
أشياء يجب مشاهدتها:
حواجز تقنية.
الربحية.
ميزة تنافسية.
أكبر فرصة مستقبلية لمايكرون تأتي من ترقيات التخزين بالذكاء الاصطناعي.
أكبر المخاطر تأتي من دورات التخزين والضغط التنافسي.
بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، القضية الحقيقية ليست هذه:
"كم انخفض اليوم؟"
بدلا من ذلك:
بعد خمس سنوات من الآن، عندما يحتاج عالم الذكاء الاصطناعي إلى المزيد من التخزين، هل سيظل Micron هو الفائز؟
⸻
إذا استمر انخفاض Micron، هل تعتقد أن هذه فرصة تخزين بالذكاء الاصطناعي، أم أن السوق قد أدرك بالفعل المخاطر الدورية؟صادفت للتو ملاحظة مثيرة للاهتمام—كان هناك شخص عند مستوى سعر البيتكوين 64 ألف، وقبل قرار الاحتياطي الفيدرالي مباشرة، وضع 25.4 مليون دولار في مراكز بيع مباشرة.
ثم نظرت إلى بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية: ثلاثة أصوات معارضة. صوت ثلاثة ناخبين ضد، وهو أمر نادر جدا في التاريخ. 3 معارضة = FOMC مكسور داخليا. يظن الصقور أن الوقت قد حان للزيادة، والحمام يفكر أنه حان الوقت للخفض—كلا الجانبين في صراع شد الحبل. إذا لم يتمكن صانعو السياسات في البنوك المركزية من رؤية الاتجاه بوضوح، فإلى أي مدى يمكن أن يكون السوق جيدا؟
مراكز بيع كبيرة + انقسام البنك المركزي، تداخلان في إشارتين. في سنواتي في عالم العملات الرقمية، في كل مرة يحدث فيها هذا النوع من "التباعد المعلوماتي" — يجرؤ شخص على المراهنة بكثافة في وجه الأخبار، أو يحدث انقسام داخل فريق اتخاذ القرار — عادة لن يكون السوق هادئا في المستقبل.
BTC الآن عند 64,156، مع سعة أقل من 1٪، هادئة كالبحر قبل العاصفة. قبل صدور PCE الليلة، اخترت أن أبقى على اللعبة على الموضوع. عندما لا تكون متأكدا من الاتجاه، فإن البقاء ساكنا هو أفضل استراتيجية.
$BTC $ETH $SOL#微软逆势下调资本开支، ارتفعت بنسبة 8.5٪ في التداول بعد ساعات العمل
مايكروسوفت تتجاوز الاتجاه! أدى خفض الإنفاق الرأسمالي إلى ارتفاع في العمل بعد ساعات العمل بنسبة 8.5٪
قبل قليل، حطمت مايكروسوفت حالة الذعر في السوق بسبب "الإنفاق المتهور على الذكاء الاصطناعي" بتقرير مالي صادم! أبرز النقاط الرئيسية: "انخفاض ظاهر، استقرار خفي" في الإنفاق الرأسمالي، السوق يكافئ مباشرة زيادة بنسبة 8.5٪!
تفصيل البيانات الرئيسية:
1. سحق الأداء الشامل: وصلت إيرادات الربع الرابع إلى 90 مليار دولار، ونما Azure بنسبة 43٪، وهو الأسرع خلال أربع سنوات، وتجاوزت إيرادات Azure لعام كامل 100 مليار دولار لأول مرة!
2. انعكاس كبير في الإنفاق الرأسمالي: كان السوق في السابق أكثر خائفا من أن تتبع مايكروسوفت نفس النهج بخفض الإنفاق، لكن مايكروسوفت خفضت توقعاتها لنفقات الرأسمالية لعام 2026 من 190 مليار إلى 175 مليار. لكن هذا ليس قطعا حقيقيا! التعديل الرئيسي هو المحاسبة (تمديد فترة الاستهلاك + تحويل الإيجار إلى عقد إيجار تشغيلي)، مع خطة الاستثمار الفعلية في الذكاء الاصطناعي دون تغيير، ومن المتوقع أن تستمر النفقات للسنة المالية 2027 في النمو.
3. تحقيق تسويق الذكاء الاصطناعي: تجاوز عدد مستخدمي Copilot الذين يدفعون 30 مليون، مع وصول RPO التجاري إلى 678 مليار دولار، مما يثبت أن الطلب على الذكاء الاصطناعي "ناقص".
تفسيري:
مقارنة بانهيار ميتا بعد ساعات العمل بسبب سوء توجيه الأرباح، كان فوز مايكروسوفت هذه المرة لأنه "منح السوق راحة البال التي كان يريدها." لا يظهر فقط القدرة القوية لأعمال السحابة على توليد الإيرادات، بل يعد أيضا بتدفق نقدي حر إيجابي من وول ستريت عبر التكنولوجيا المالية، مما يدحرج المخاوف بشأن "الاستثمار اللامحدود في الذكاء الاصطناعي".
خطوة مايكروسوفت تلتقط إدارة التوقعات بشكل مثالي. سباق تسلح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لم يتوقف بعد؛ فقط العمالقة بدأوا في حساب النقاط الاقتصادية. اتجاه الليلة هو مثال نموذجي على "تحويل الأخبار السيئة إلى إيجابية"!$CORE تم كشف المخاطر بالكامل، وتم عرض بيانات موضوعية متعددة أمام الجميع، وانهار مصداقية المشروع تماما. تجعل السيطرة المجتمعية عالية الضغط على الرأي العام من السهل على المستخدمين العاديين قمع أو حذفهم أو اتهامهم زورا بالاعتراضات، مما لا يترك بيئة للنقاش العادل والعقلاني.
تستمر تنبيهات السيولة في الصدور، حيث تبدأ العديد من البورصات الصغيرة والمتوسطة تدريجيا عمليات إزالة الإدراج من الأسماء. مع انسحاب منصات التداول تدريجيا واستمرار تراجع أعماق دفاتر الطلبات، من المرجح أن تظهر أفخاخ السيولة في المستقبل—حيث يكون الشراء سهلا لكن البيع غير مدعوم. النظام البيئي أكثر بساطة وعادية، حيث لم يتم إطلاق منتجات كبيرة لفترة طويلة. تم الترويج مرارا لخطط مثل SatPay، ودولاب عوائد BTCFi، وشبكة البيتكوين، لكن المعاملات الحقيقية على السلسلة ورسوم البروتوكول والإيرادات التجارية ظلت منخفضة للغاية. المشروع بأكمله لا يحتوي تقريبا على تطوير تقني مستمر أو توسيع النظام البيئي؛ التدفق النقدي الأساسي له هو من خلال البيع المستمر لفتح الرموز لسحب أموال الأموال.
اتجاه الأسعار واضح للعين المجردة: الارتفاعات تنخفض بالكامل، ثم تنخفض مرة أخرى، والانخفاض يفتقر إلى الدعم. بمجرد أن تنشغل بتحفيز سردي قصير الأمد، تصبح محاصرا بعمق تقريبا.
يتبع إيقاع الحصاد نمطا واضحا جدا:
بعد انهيارات الأسعار المتتالية والانخفاضات الحادة، عندما يكون الضجيج المجتمعي منخفضا، يبقى المعلقون المدفوعون الصمت بشكل استباقي لمدة يوم إلى يومين لتجنب رد الفعل السلبي المستمر؛
بمجرد أن يظهر السوق انتعاشا طفيفا وارتفاع ارتفاعات قصيرة الأجل، يتحرك عدد كبير من المعلنين المدفوعين ومؤيدي KOL بشكل جماعي فورا. هم يستخدمون السرديات القديمة مرارا، ويختتلقون أخبارا إيجابية جديدة، ويضخمون توقعات موجة وشيكة من الفرص المتاحة، مما يخلق جو من الخوف من الخوف من الخوف لجذب المستثمرين الجدد لمطاردة المستويات العالية والإيقاع بالمستثمرين الأفراد حتى لا يخسروا الخسائر.
بمجرد دخول المستثمرين الأفراد للاستحواذ، تستمر فرق المشاريع والحيتان في بيع أسهمهم، مما يطلق جولة جديدة من التراجع. هكذا تتشكل خسائر العديد من الأشخاص.
لتلخيص الأمر: الارتداد ليس انعكاسا، بل يوفر فقط فرصا للحيتان التي تحتفظ بمراكز للبيع؛ السيل الذي لا ينتهي من الحملات الإخبارية الإيجابية ليس لتطوير النظام البيئي، بل لإيجاد رأس مال للسيطرة عليه.
#CORE #币圈避雷四巨頭交卷,AI資本開支的兩種答案都寫在報表裡了
1/ 今天這輪財報,把「AI到底值不值得砸這麼多錢」這個問題,活生生攤開來給你看兩種答案。微軟跟泛林是「投入有回報」的那組:微軟營收900億美元、年增18%,Azure飆43%,兩項都打敗市場預期;泛林營收67.2億美元、季增15%、非GAAP毛利率衝到52%,設備廠吃到的是最上游的紅利,幾乎每個數字都創紀錄。Meta是另一組故事——營收608億美元其實贏過預期,但真正嚇到人的是每股盈餘只有6.18美元,比市場想的少了一大截,運營利潤年減8%,自由現金流從85億美元崩到只剩7.84億美元,單季AI基建就燒掉310億美元。同樣是砸錢做AI,一個把錢變成營收跟現金流,一個把錢埋進資本支出裡還沒開花。
📌 關注:微軟(MSFT)、泛林(LRCX)、Meta(META)
2/ 韓國那邊更精彩,建議搭配爆米花服用。昨天SK海力士交出史上最賺的一季,結果因為獲利數字不如市場期待、又沒宣布新的股東回饋方案,直接把KOSPI連續兩天熔斷,兩個交易日跌掉快兩成,是南韓股市史上最慘的兩日之一。今天輪到三星上場,法說會上講明年記憶體缺貨只會更嚴重不會緩解,股價瞬間噴上去,大盤從盤中翻黑硬拉回正值,盤中震盪幅度誇張到一個小時內漲跌能差好幾個百分點。這說明什麼?說明現在的韓股定價已經緊張到「同樣是記憶體超級週期的證據,講法稍微不同,股價反應可以天差地遠」,基本面沒亂,但情緒的容錯空間快沒了。
📌 關注:三星電子(005930.KS)、SK海力士(000660.KS)
3/ 我自己的看法:這批財報整體上沒有推翻AI基建的核心邏輯——微軟、泛林、三星、海力士都用實打實的數字證明需求沒有降溫,真正變薄的是「市場對意外的容忍度」。Meta的問題不是不做AI,是資本支出的節奏跟現金流转换的時間差被放大檢視;韓股的問題不是基本面轉差,是槓桿去化還沒走完(前面提過,融資部位只清了六成五),任何一點點不如預期都會被放大成恐慌賣壓。我自己的操作邏輯不變:泛林、微軟這種「投入有立即回報」的標的,拉回是加碼機會;Meta短期資本支出壓力還在,我會等Q3財報確認現金流有沒有轉正再加碼;三星海力士這種,我寧可等南韓去槓桿真正落地(融資餘額跌破30兆)再進場,不搶反彈第一天。
這四份財報裡,你覺得哪一份最能代表AI基建的真實溫度?還是你反而更在意南韓這場去槓桿風暴會不會傳染到美股?留言聊聊 👇كانت SPCX تتاجر بشكل جانبي بالقرب من 113، بالكاد تتحرك لمدة 24 ساعة، لكن ظهرت أخبارا جديرة بالذكر—فقد حصلت سبيس إكس على عقد بقيمة 1.6 مليار دولار مع قوة الفضاء الأمريكية لتنفيذ 18 مهمة إطلاق.
(1) البيانات
يبلغ سعر SPCX حاليا 113.22 دولار، منخفضا بنسبة 0.10٪ خلال 24 ساعة، مع أدنى مستوى خلال اليوم عند 110.58 وأعلى مستوى له عند 117.80، وحجم مبيعات بلغ 301 مليون. يظهر SUPERTREND أن السعر وجد دعما بالقرب من 112.99، مع نمط تثبيت جانبي واضح. نطاق التقلب على مدار 24 ساعة حوالي 7 دولارات، مع نطاق أقل من 3٪، مما يجعله من أضيق التقلبات اليومية في الآونة الأخيرة. ظل السعر ثابتا في نطاق 110-118 لمدة ثلاثة أيام، لكن الاتجاه لم يتم اختياره بعد. تقرير أرباح 4 أغسطس وفتح 6 أغسطس هما نقاط التحول الحقيقية في الاتجاه؛ وقبل ذلك، قد يتم تجاهل أي خبر مؤقتا من قبل السوق.
(2) ماذا يعني عقد بقيمة 1.6 مليار دولار؟
1.6 مليار دولار، 18 مهمة إطلاق، بمتوسط حوالي 89 مليون دولار لكل مهمة. يعد هذا أحد أكبر العقود الحكومية الموحدة التي تم الكشف عنها علنا منذ إدراج سبيس إكس، كما يعد تأييدا رسميا لقدراتها التجارية في الإطلاق. يعتمد تقييم SPCX الحالي بشكل كبير على إيرادات الإطلاق المستقبلية ونمو ستارلينك، مع دعم إيرادات العقود الحكومية المضمونة توقعات التدفق النقدي في البيئة الحالية. ومع ذلك، فإن توزيع 1.6 مليار دولار على 18 عملية إطلاق لم يتجاوز بشكل كبير نطاق العرض التاريخي—بل هو أشبه بتأكيد لقدرة سبيس إكس على الإطلاق أكثر من كونه تغييرا في تقييم السوق لمنحنى الإيرادات.
(3) لماذا لم يستجب السوق؟
حتى السعر المستهدف البالغ 300 دولار لمورغان ستانلي فشل في إيقاف تراجع SPCX، وعقد 1.6 مليار دولار له تأثير محدود على السرد قصير الأجل. القرار الحقيقي اتخذه التقرير المالي الصادر في 4 أغسطس—وهو أول تقرير ربع سنوي منذ الإدراج. أراد السوق معرفة ليس فقط "ما إذا كانت هناك عقود"، بل أيضا "ما إذا كانت هناك أرباح، وتدفق نقدي، ونمو مستدام." المتغير الحقيقي هو الفتح في 6 أغسطس—حيث سيتم فتح حوالي 911.5 مليون سهم داخلي، وستقفز نسبة الأسهم المتداولة من 4.9٪ إلى 40٪، وهو السبب الحقيقي للمراهنة على المستثمرين.
(4) المواقع الرئيسية
المقاومة: 117-118؛ الاختراق بحجم أكبر سيفتح إمكانية ارتداد قصير الأجل. الدعم: 110-111؛ إذا انخفض عن هذا الرقم، قد يختبر 105-108 مرة أخرى. يعد التقرير المالي ليوم 4 أغسطس وفتح 6 أغسطس لحظات حاسمة في تحديد الاتجاه.
العقد الذي تبلغ قيمته 1.6 مليار دولار هو خبر جيد، لكن السوق ينتظر إجابة أكبر—هل يمكن تحويل هذا العقد إلى ربح، وما إذا كان السوق قادرا على استيعاب الشرائح الجديدة بعد فتحها. سيتم الإعلان عن التقرير المالي. $SPCX
#SpaceX获 عقد عسكري أمريكي بقيمة 1.6 مليار دولار، هبوط في سعر السهم يثير جدلا بين معسكرين هذه الجملة في بيان ما بعد الاجتماع أكثر إثارة للتفكير من نتائج التصويت
وجاء في بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية: "يظل سوق العمل قويا، ونمو التوظيف لا يزال ثابتا، وضغوط الأجور مستمرة." "كان هذا سيكون أمرا جيدا قبل عدة سنوات، لكن الآن التضخم لا يزال مرتفعا، والتوظيف القوي جدا يعني فعليا أن الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع التراجع." طالما استمرت الأجور في الارتفاع، سيكون من الصعب خفض أسعار الخدمات، وسيظل التضخم الأساسي فوق 3٪.
لم يقدم باول أي عزاء في المؤتمر الصحفي. قال: "التضخم لا يزال مرتفعا جدا"، والاحتياطي الفيدرالي "لا يتسامح إطلاقا مع التضخم المرتفع المستمر". كان السوق قد حدد سابقا نتيجة "عدم رفع الفائدة"، لكن لم تكن هناك أي إشارة إلى تغيير في بيان ما بعد الاجتماع وصياغة باول. انخفض منحنى عائد السندات الحكومية، وارتفعت توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وانخفضت العوائد طويلة الأداء. عند مستويات العائد الحالية، تستمر تكلفة الاحتفاظ بالأصول غير ذات العائد في الارتفاع. $BTC بنك فيرست ريبابليك 2.0؟ هذه المرة، كان ذلك ضيقا في السيولة كما توقعت الجهات التنظيمية
أكثر إثارة للتفكير من نتائج لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تأتي من الجانب المصرفي. في 30 يوليو، ارتفع استخدام برنامج التمويل لأجل الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى، مما يشير إلى أن بعض البنوك الإقليمية لا تزال تستخدم هذه الأداة للحصول على السيولة. بشكل أساسي، يعد BTFP أداة سيولة طارئة أنشأها الاحتياطي الفيدرالي بعد أزمة بنك وادي السيليكون 2023، مما يسمح للبنوك برهن سندات الخزانة بالقيمة الاسمية للنقد.
ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، وتواجه البنوك التي تحتفظ بسندات حكومية منخفضة العائد ضغوطا متزايدة بسبب الخسائر غير المحققة. تظهر اختبارات الضغط المصرفية للاحتياطي الفيدرالي أن بعض البنوك الصغيرة والمتوسطة لديها نسب كفاية رأس مال أقل من الخطوط الحمراء التنظيمية في بيئة أسعار فائدة مرتفعة. إذا استمر استخدام BTFP في الارتفاع، سيعيد السوق تسعير مخاطر الائتمان للبنوك الإقليمية.
تأثير هذا الحادث على سوق العملات الرقمية غير مباشر—إذا تعرضت أنظمة البنوك الإقليمية لضغط مرة أخرى، سيواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة: الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة للحد من التضخم، أو خفض أسعار الفائدة لإنقاذ البنوك. بمجرد تسعير هذا المأزق من قبل السوق، يؤثر أولا على أسهم البنوك ثم ينتشر إلى جميع الأصول الخطرة. $BTC الاحتياطي الفيدرالي ليس الوحيد الذي يشدد. في 30 يوليو، ذكر رئيس البنك المركزي الأوروبي لاغارد في خطاب ألقاه في فرانكفورت أن مستوى سعر الفائدة الحالي للبنك المركزي "مقيد بما فيه الكفاية" لكنه "لم يكمل مهمته بعد." تراجع معدل التضخم في أوروبا بوضوح من ذروته، لكن تضخم قطاع الخدمات لا يزال فوق الهدف. سيجتمع بنك إنجلترا الأسبوع المقبل، والسوق يسعر احتمالية عالية لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. على الرغم من أن بنك اليابان يحافظ على أسعار فائدة سلبية، إلا أنه بالفعل يقلل تدريجيا من مشترياته من السندات الحكومية.
إيقاعات السياسات في البنوك المركزية الكبرى حول العالم غير متسقة—الاحتياطي الفيدرالي متردد، البنك المركزي الأوروبي متمسك بالعملية، المملكة المتحدة على وشك الرفع، واليابان تشدد. هذا البيئة الكلية المجزأة هي الأكثر خطورة للأصول المخاطرة، حيث تتفاعل سياسات البنوك المركزية المختلفة مع بعضها البعض، ولا يمكن للسوق تشكيل توقع موحد $BTC إشارات موسم الأرباح لأسهم التكنولوجيا الكبرى — سرديات الذكاء الاصطناعي تتباعد
كان هذا الأسبوع هو الأسبوع الأكثر تركيزا لتقارير أرباح التقنية. قدمت ميتا ومايكروسوفت وأمازون وألفبت تقاريرها هذا الأسبوع. في السابق، كان السوق يسعر بسرد "الذكاء الاصطناعي دائما في ارتفاع"، لكن الإشارات من هذه التقارير المالية كانت غير متسقة.
تجاوزت إيرادات وأرباح ألفابت التوقعات، لكن الإنفاق الرأسمالي كان أعلى بحوالي 20٪ من المتوقع، بينما انخفض التدفق النقدي الحر فعليا بنسبة 12٪ على أساس سنوي. وضع أمازون مشابه: AWS ينمو بقوة، لكن هوامش أرباح التجزئة أقل من التوقعات. نمو مستخدمي ميتا وإيراداتها الإعلانية جيدة، لكن الخسائر في قطاع الميتافيرس تتوسع.
سرديات الذكاء الاصطناعي أصبحت مجزأة. تتسع فجوة التقييم بين الشركات التي يمكنها الربح من الذكاء الاصطناعي وتلك التي لا تزال تستهلك المال على الذكاء الاصطناعي. يقول استراتيجيو جولدمان ساكس: لم يعد المستثمرون متحمسين لقصة "نحن نستثمر في الذكاء الاصطناعي"؛ ما يريدونه هو "لقد حققنا بالفعل أرباحا من خلال الذكاء الاصطناعي." $BTC السوق الأخير كان مثيرا جدا للاهتمام.
سقطت النجوم الثلاثة فجأة بقوة،
SK هاينكس يغوص،
سقط ميغوانغ،
انسحبت Nvidia وBroadcom في نفس الوقت.
تخزين الذكاء الاصطناعي وأصول الشرائح الخارجية تحت ضغط شبه كامل.
من ناحية أخرى، خالفت تشانغشين تكنولوجي الاتجاه وانطلقت بسرعة.
هذا يدل على أن تركيز تداول السوق لم يعد مقتصرا على قوة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، بل على إعادة توزيع القيمة عبر سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.
في السنوات الأخيرة، استمر رأس المال العالمي في مطاردة سلسلة توريد نفيديا؛ الآن، مع ارتفاع قيمة القادة الأجانب وبدء السوق في القلق بشأن الإنفاق الرأسمالي والأرباح، يسعى رأس المال إلى اتجاهات تسعير جديدة.
تتاجر تكنولوجيا تشانغشين بصعود التخزين المحلي.
من ناحية أخرى، أداء BTC يستحق المتابعة أيضا.
المزيد والمزيد من الصناديق تسحب من أسهم التكنولوجيا ذات التقييم المرتفع، بحثا عن أصول تجمع بين السيولة والنمو.
ممثل للأصول الرقمية العالمية،
أحدهما يمثل أشباه الموصلات المحلية.
قد لا يكونا نفس الصندوق، لكن كلاهما يلبي طلب السوق على "الأصول الأساسية الجديدة".
ما يستحق حقا التفكير ليس من سقط اليوم، بل من سيصبح الاتجاه للجولة القادمة من إعادة تسعير رأس المال. $SNDK $SKHYNIX $BTC انخفض سعر ميكرون إلى 732، متراجعا من 843 إلى الأسفل، حيث انخفض أكثر من 110 دولارات خلال يومين. بعد الإغلاق، وصل إلى أدنى مستوى عند 706، ثم عاد إلى 732—بعضهم كان يبيع، وبعضهم يشتري.
(1) البيانات
يبلغ سعر Micron حاليا 732.31 دولار، منخفضا بنسبة 0.41٪ خلال 24 ساعة، مع أدنى مستوى خلال اليوم عند 706.20 وأعلى مستوى عند 84.393، وحجم مبيعات بلغ 998 مليون. في السابع، انخفض بنسبة 26.10٪، وفي 30 من الشهر انخفض بنسبة 36.27٪. يظهر سوبرتريند الدعم بالقرب من 725.85، مع أسعار أعلى قليلا من الدعم، لكن جميع المتوسطات المتحركة تدفع للأسفل، مع استمرار هيمنة الهياكل الهابطة. خلال الجلسة، انخفض لفترة وجيزة إلى 706، ووصل إلى أدنى مستوى جديد في تلك الفترة، ثم تعافى ليغلق عند 732، مما شكل ظلا منخفضا طويلا. هناك اهتمام بالشراء بالقرب من 706، لكن ليس كافيا لتأكيد استقرار الانخفاض.
(2) لماذا تتعرض صناعة أشباه الموصلات بشكل جماعي لضغط؟
قطاع شرائح الذاكرة يخضع لتصحيح تقييم نظامي. أظهر تقرير أرباح SK Hynix أمس تحقيق أعلى مستويات قياسية للإيرادات والأرباح، لكن النسبة العالية لسوق HBM أدت إلى انخفاض مرونة الأسعار المتوسطة، حيث تراجعت الأرباح عن توقعات السوق وأثارت انخفاضات مرتبطة بالقطاعات. في أول يوم إدراجه في سوق ستار، ارتفعت شركة تشانغشين للتكنولوجيا بنسبة 471٪، بقيمة سوقية بلغت 3.31 تريليون يوان، متصدية سوق الأسهم A، وتزايدت المخاوف بشأن فائض العرض المستقبلي. تتحول قوة التسعير لشرائح الذاكرة من "سرد جانب الطلب" إلى "نمط جانب العرض"، والسوق يحدد الأسعار لمستقبل أبعد.
(3) المواقع الرئيسية
المقاومة: 760-780؛ التبخير يمكن أن يخفف الضغط الهابط قصير الأجل. الدعم: 700-710؛ إذا انخفض العدد تحته، التوقف التالي هو 650-680. القريب من 706 هو خط دفاعي قصير الأمد.
(4) حكمي
انخفض مؤشر Micron بأكثر من 40٪ عن ذروته في يونيو حتى الآن، وتتسارع تصحيحات التقييم في قطاع التخزين. تقرير أرباح SK Hynix لم يرق إلى التوقعات، وأثارت مخاوف العرض بسبب إدراج تشانغشين، والخطاب المتشدد من الاحتياطي الفيدرالي، وتصاعد النزاعات في الشرق الأوسط إلى جانب عوامل سلبية متعددة. لكن الإفراط في البيع لا يعني انعكاس؛ يجب رؤية إشارات استنزاف ضغط البيع. في هذا المستوى، لن أصطاد في القاع بشكل أعمى؛ سأنتظر إشارة توقف قبل إعادة التقييم.
$MU تحليل تقرير CryptoQuant: انخفض ضغط مبيعات الإيثيريوم بشكل حاد، هل يوفر الاختراق دعما أساسيا؟
1. تحليل الاستنتاجات الأساسية
المنطق الأساسي لهذه البيانات الأخيرة من مؤسسة CryptoQuant على السلسلة: عمال التعدين في إيثيريوم الذين ينقلون الرموز إلى البورصات يستمر في الانخفاض، وضغط المبيعات الجديد في السوق الفورية يجف، وتوازن العرض والطلب يزداد ضيقا، مما يضع الأساس من جانب العرض لانهيار سعري.
1. الأهمية الأساسية لتقليل مبيعات عمال المناجم
بعد دمج الإيثيريوم، تم التخلي عن إنتاج تعدين PoW منذ زمن طويل، لكن المعدنين التقليديين وحاملي طاقة التجزئة المبكرين لا يزالون يحتفظون بمخزونات كبيرة من ETH، مما يجعلهم أكثر مجموعة بائعين استقرارا في السوق:
في الأسواق السابقة، كلما احتاج المعدنون إلى صرف تدفقاتهم النقدية، كانوا ينقلون ETH على دفعات إلى البورصات المعروضة للبيع، مما يفرض ضغطا هبوطيا مستمرا على السوق؛
تظهر البيانات الحالية على السلسلة أن تكرار وكمية تحويلات ETH من محافظ المعدنين إلى CEX قد انخفضت، مما يشير إلى أن المعدنين عموما غير راغبين في بيع الشرائح بأسعار منخفضة ويفضلون تخزين العملات والانتظار والمراقبة.
مصادر البيع في التداول تتقلص؛ حتى لو لم يكن الشراء قويا، من الصعب أن تنخفض الأسعار بشكل كبير، والدعم القاعي مستقر بقوة.
2. تتداخل عدة عوامل إيجابية على السلسلة، مع استمرار التراجع في العرض والطلب
بجانب احتكار المعدنين للعملات، يتم تحقيق ثلاث فوائد هيكلية رئيسية في الوقت نفسه:
✅ وصلت نسبة قفل الرهانات إلى أعلى مستوى تاريخي
31.4٪ من إجمالي إيثيريوم على الشبكة بأكملها محفوظ بشكل دائم ومغلق، غير قادر على دخول التداول في السوق الثانوية. انخفض مقدار ال ETH المتاح للبيع في البورصات إلى مستويات السوق الصاعدة قبل 2016، ولا تزال الندرة الفورية في ارتفاع.
✅ عاد حساب الحوت إلى الربحية
المحافظ الكبرى التي تحمل أكثر من 100,000 إيثانيوم لم تحول الأرباح والخسارة إلى ربح دفتري أبدا؛ تاريخيا، كانت مرحلة التعادل الجماعي للحيتان غالبا نقطة البداية للارتفاع، حيث تزيد الأموال الكبيرة بشكل كبير من استعدادها لتثبيت المراكز.
✅ سعر ETH/BTC يقترب من قاع الدورة
انخفض سعر صرف إيثيريوم مقابل البيتكوين إلى أدنى مستوى تاريخي، مع تأكيد اثنين من مؤشرات القاع الخمسة، مما يشير إلى وجود مجال واسع لانتعاش الأسعار وحوافز لتدوير رأس المال لتخصيص الاستثمارات إلى الإيثيريوم.
2. العوامل السلبية الأساسية التي تعيق اختراق إيثيريوم حاليا (مع السوق الكلي)
حتى لو تحسنت الأساسيات على السلسلة، لا يزال من الصعب تحقيق ارتفاع أحادي الجانب على المدى القصير، حيث تأتي جميع القيود من البيئة الكلية الخارجية:
النبرة المتشدد للاحتياطي الفيدرالي تكبح الأصول المخاطرة
حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة المرتفعة دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي، حيث دعا ثلاثة أعضاء إلى زيادة إضافية في أسعار الفائدة، مما أدى إلى تأخير كبير في توقعات خفض أسعار الفائدة هذا العام، والحفاظ على عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة. ارتفعت تكلفة الفرصة البديلة لأصول العملات الرقمية، وتقوم الصناديق المؤسسية بتقليص مراكزها بشكل عام، وصناديق صناديق ETF الفورية لتدفقات صافية خارجة متقطعة، كما أن الشراء الإضافي غير كاف.
الاتجاه العام للبيتكوين يعيق إيثيريوم
اتجاه ETH مرتبط بشكل كبير بالبيتكوين، حيث يتذبذب البيتكوين باستمرار ضمن نطاق معين. تكافح العملات البديلة والعملات التقليدية للخروج من الارتفاعات المستقلة، ومستويات المقاومة الرئيسية فوق إيثيريوم تتعرض لضغط متكرر.
ضغط الربح قصير الأجل
بعد انتعاش طفيف مؤخرا، تراكم بعض المستثمرين الأفراد الذين يبحثون عن القاع ومراكز التداول قصيرة الأجل على طلب على جني الأرباح، وكل جولة من ضغط الارتفاع تقابل بضغط مبيعات قصير الأجل.
3. محاكاة سيناريوهات للسوق المستقبلي
السيناريو 1: الوصول إلى القاع مع التقلب يليه اختراق صعودي (احتمالية عالية)
في البيئة الكلية، وبدون عوامل سلبية مفاجئة، يستمر المعدنون في تخزين العملات + الحصة وقفل المراكز لتقليل السيولة، مما يؤدي إلى استمرار ارتفاع القاع. بمجرد أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة ويحافظ البيتكوين على مستوى رئيسي، ستكون إيثيريوم أول من يبدأ الارتداد، مع مستوى أعلى مستهدف عند نطاق 2300-2500 دولار.
السيناريو 2: تراجع آخر وانخفاض ثان إلى القاع
إذا دفعت الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أسعار النفط للارتفاع وارتدت بيانات التضخم مرة أخرى، وأشارت الحكومة الفيدرالية إلى استمرار التشديد النقدي، فستستمر أسهم التكنولوجيا الأمريكية في الهبوط. سيتبع الإيثيريوم السوق الأوسع لاختبار مستويات الدعم، ولكن بسبب عدم بيع المعدنين واحتكار الحيتان للعملات، سيكون الجانب السلبي محدودا جدا.
4. رؤى عملية مبنية على طريقة تفكيرك في التداول
في رأيي، التحسينات في جانب التوريد على السلسلة هي ميزة طويلة الأمد، لكن لا يمكنك الاعتماد بشكل أعمى على بيانات السلسلة فقط.
حاليا، لم تصل نقطة تحول السيولة الكلية بعد؛ كل المكاسب هي انتعاشات في سوق متقلب، ولا توجد شروط لبدء سوق صاعد كبير. يمكنك شراء مركز صغير عند الانخفاضات لبناء مركز أسوأ، وتنتظر حتى تظهر إشارات التيسير الماكري قبل إضافة إلى مركزك؛ لا حاجة للاستثمار بشكل كبير في المراهنة على الاختراقات قصيرة الأجل؛ الانتظار بصبر لليقين خلال سوق متقلب أكثر موثوقية بكثير من مطاردة الارتفاعات.
أجواء تخزين العملات على السلسلة تزداد دفئا تدريجيا، لكن القيود الاقتصادية الكلية لا تزال ثابتة. في سوق شد الحبل هذا، هل التسرع في الشراء للبيع الطويل هو الخيار الأفضل حقا؟ $ETH #美联储三票主张加息، اختبار PCE الليلة هو أبرز ما في النهاية $BTC Planet Daily، تظهر بيانات المراقبة على السلسلة أن جير هارالد هانسن، مؤسس تجمع تعدين البيتكوين العريق Bitminter، حول 829 عملة BTC من عناوين ذات صلة، بعضها بقي دون تغيير لمدة 8 سنوات، مما يمثل تفعيلات UTXO القديمة الخاملة النموذجية. يدرك العديد من اللاعبين المخضرمين أهمية Bitminter: فباعتبارها واحدة من أوائل مجموعات تعدين البيتكوين الرئيسية، كان معدل التجزئة في ذروتها يمثل ما يقارب 10٪ من شبكة البيتكوين بأكملها، وخلال دورة تشغيله، استخرج ما مجموعه 208,232 بيتكوين، مما شهد انتقال تعدين البيتكوين من عصر وحدات معالجة الرسومات إلى عصر ASIC، مما يجعله مشاركا بارزا في بنية تحتية العملات الرقمية المبكرة. بمجرد انتشار الخبر، انطلق المجتمع بسرعة، حيث فسر الكثيرون ذلك مباشرة على أنه الحوت القديم يسحب أمواله ويستعد للبيع. لكن دعونا نحلل هذا الشذوذ على السلسلة بشكل منطقي، ونتجنب المفاهيم الخاطئة الشائعة التي يقع فيها معظم الناس. 1. مفهومان خاطئان أساسيان — تمييزهما 1 ❌: التحويلات على السلسلة = بيع مقابل نقدا. البيانات على السلسلة تسجل فقط ترحيل عناوين الأصول! تحويل الأموال إلى المحافظ الباردة الجديدة، وتنظيم المفاتيح الخاصة، وعزل الأصول، وتخطيط الأصول العائلية هي عمليات شائعة. فقط عندما تتدفق الأموال في النهاية إلى عنوان التبادل توجد إمكانية للبيع. التحويل بين المحافظ لا يمكن اعتباره شحنة. ❌ المفهوم الخاطئ 2: 829 بيتكوين يمثل تصفية واسعة النطاق. خلال دورة الحياة بأكملها، استخرج بيتمينتر أكثر من 208,000 بيتكوين، لكن هذه المرة تم نقل 829 بيتكوين، وهو جزء صغير جدا من الإجمالي. ليس الأمر وكأن الحيتان تخرج من جميع الجوانب؛ إنها مجرد تعديل جزئي للأصول ولا حاجة للمروربدت نتائج لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الليلة الماضية وكأنها أبقت أسعار الفائدة دون تغيير، لكن التفاصيل هي ما يهم حقا.
9 أصوات لصالح إبقاء الأسعار دون تغيير، و3 أصوات ضد الدعوة لرفع أسعار الفائدة. هاماك من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، وكاشكاري من بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، وبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس—هؤلاء الثلاثة اتحدوا للتصويت لصالح رفع أسعار النفع. هذه هي المرة الأولى منذ عام 2016 التي يتم فيها التصويت بثلاثة أصوات ضد نفس الاتجاه. 9 مقابل 3، مقارنة ب 12 إلى 0 في المرة السابقة، الانقسام الداخلي على مستوى مختلف تماما.
لم يترك بيان الاحتياطي الفيدرالي مجالا للخيال في السوق—مؤكدا أن مستويات التضخم الحالية لا تزال مرتفعة فوق هدف 2٪، وأن الصدمات من جانب العرض مثل ارتفاع تكاليف الطاقة تستمر في دفع الأسعار للارتفاع. وفي المؤتمر الصحفي، قال واش أيضا: "التضخم المرتفع خلال السنوات الخمس الماضية دفع السوق للاعتقاد خطأ بأنه لا يوجد هدف تضخم فضفاض يسمى بذلك." ”
اسميا، لم يكن هناك رفع في أسعار الفائدة، لكن الثلاثة أصوات ضد إشارة الزيادة كانت أكثر تشددا حتى من رفع الفائدة نفسه. توقع رفع سعر الفائدة في سبتمبر ارتفع بالفعل إلى أكثر من 80٪. سيستمر هذا الأمر في ثقل الأصول المخاطرة كظل، حتى يتحقق فعليا في سبتمبر أو يتم إلغاؤه بفعل البيانات.
ارتفع البيتكوين أولا إلى حوالي 64,700، ثم تراجع، متأرجحا حاليا بين 63,500 و64,000. كل من الثيران والدببة يراقبون وينتظرون اختيار اتجاه السوق.
$BTC تم إصدار بيانات من 28 يوليو هذا الصباح—حيث شهدت صناديق البيتكوين الفورية تدفقا صافيا خارج بلغ 49.75 مليون دولار. وهذا يمثل أربعة أيام تداول متتالية من صافي التدفقات الخارجة، مع إجمالي تدفق خرج بلغ 526 مليون دولار على مدى أربعة أيام. شهدت IBIT من بلاك روك وحدها تدفقا خارجا قدره 54.83 مليون دولار (حوالي 860 بيتكوين بيتكوين). ومع ذلك، تراكم صافي التدفقات الداخلة بلغ 60.33 مليار دولار، لكن خلال أسبوع واحد تحول التدفق من تدفق مستمر إلى تدفق مستمر.
تظهر بيانات Glassnode أن معدلات التمويل للعقود الدائمة تستمر في الانخفاض، وأن استعداد المثيرين لملاحقة الأسعار المرتفعة قد انخفض بوضوح. حاليا، السوق لا يدعمه المشترون الجدد، بل من قبل المالكين الحاليين الذين يختارون عدم الاستمرار في البيع.
المال يجار، لكن الوتيرة تتباطأ — في 24 يوليو، تدفق 240 مليون يوان في يوم واحد؛ وفي 27 يوليو، أصبح 11 مليون؛ وفي 28 يوليو، 49 مليون. هرب بعض الناس، بينما بقي آخرون يراقبون. $BTC AI数据中心托管收入从860万美元飙到7,750万美元，一年翻了九倍，已经取代比特币挖矿成为公司最大业务线。
不止这一家。MARA在转型能源基础设施平台，Core Scientific、TeraWulf、IREN都在把矿场改造成AI数据中心。这生意比挖矿划算得多——矿场从建成到接入电网的时间比新建AI数据中心省75%。CoreWeave、Anthropic、微软已经跟矿企签了数十亿到百亿级别的算力订单。
但这事儿对比特币生态是双刃剑。矿工算力在流失，难度在下降。2026年挖矿难度可能首次出现年度下降，从2025年底的148.3万亿降到126.2万亿。矿工不挖矿去搞AI了，短期内卖盘压力在减轻。但长期看，如果算力持续流失，网络安全性和市场信心会受到影响。
比特币较2025年10月约12.6万美元的高点，跌幅已接近一半。
$BTC ✅️هل كوما عملة شيطان؟
> الخلاصة الأساسية: لدى KOMA مرونة سعرية وخصائص اشتعال العقود لعملات الشيطان، لكنه لا يمتلك هيكل تصاعدي عالي الجودة قبل البداية الرئيسية. حاليا، هي حالة "زيادة مراكز العقود وارتفاع العقود على العقود الفورية الرفيعة جدا." أسعار الفائدة ومراكز الشراء في الحسابات ووحدات السعر المتداول/المتداولة قد ارتفعت بالفعل، لذا يمكن أن يستمر الضغط قصير الأجل في الصعود، مما يجعل من السهل جدا حدوث تدافعات صعودية. الاستنتاج هو أنه مرشح لرمز مشروط، باستثناء مجموعة النواة للترقيات الرئيسية منخفضة المخاطر.
✅️ [لماذا هو مطاطي مع عملة الشيطان؟]
1. القيمة السوقية المتداولة تتراوح بين 4.25 إلى 4.43 مليون دولار أمريكي، والقيمة السوقية المتداولة حوالي 9.08 إلى 9.45 مليون دولار أمريكي، وهو تقييم مطلق صغير جدا.
2. سيولة ألفا حوالي 1.57 مليون وحدة أمريكية، مع حوالي 54,300 حامل، مما يجعل أساسها على السلسلة أكثر اكتمالا من دوران الهواء النقي.
3. حجم التداول اليومي الحالي حوالي 5.48 ضعف متوسط 20 يوما، مع توسع السعر والتداول والفائدة المفتوحة في نفس الوقت.
4. العقود الآجلة/النقطة 34.6x، ودخول منطقة تضخيم المشتقات التي ترى عادة في عملات 5000٪ التاريخية.
5. عند اختراق مقاومة ال 90 يوما بالقرب من 0.00930، يظهر الرسم البياني علامات على اشتعال منصة منخفضة المستوى.
✅️ [لماذا لا نعطي تقييما عاليا في هذه اللحظة؟]
1. يتم تغطية الأصول الفورية بقيمة 138,500 دولار أمريكي فقط، ومعاملات العقود تبلغ فقط 4.788 مليون دولار أمريكي، مما يجعل حجم المعاملات المطلق صغيرا جدا.
2. يبلغ عدد الإيرادات المفتوحة حوالي 318 مليون كوما، أي حوالي 67.9٪ من التوزيع العام لألفا؛ يمثل المبلغ الاسمي من القيمة السوقية المتداولة حوالي 65٪ من القيمة السوقية المتداولة، مما يشير إلى تركيز مرتفع جدا في المراكز السوقية.
3. ارتفع معدل التمويل إلى حوالي +0.081٪، مع أساس حوالي +0.59٪، مما يشير إلى أن الثيران قد دفعوا بالفعل تكاليف عالية جدا.
4. نسبة الشراء إلى البيع الطويل لجميع حسابات السوق هي 3.54، ونسبة حسابات اللاعبين الكبار هي 3.43، مما يشير إلى غياب وقود "المكشوف المغلب".
5. الشراء النشط يمثل فقط 49.1٪ خلال 24 ساعة، وارتفاع الأسعار لا ينبع من الشراء النشط المستمر.
6. تاريخيا، كان هناك هبوط بعد الارتفاع، وغالبا ما تستخدم الصناديق الرائدة النبضات المتكررة وطرق السحب السريع.
هذا الهيكل أقرب إلى نموذج "تضخيم البقعة والمشتقات فائقة الرقيقة" في MYX وTAC وRIVER، لكن الفرق الرئيسي هو أن هذه العينات الناجحة غالبا ما تكون ذات معدلات سلبية أو منخفضة، بينما KOMA حاليا لديها معدلات إيجابية عالية جدا ومراكز طويلة مزدحمة. لذلك، فهي تمتلك فقط شكل عالية التقلب لهذه العملات الشيطانية ولا توفر نفس وقود الضغط القصير.
✅️ الحكم النهائي: لدى KOMA القدرة على الارتفاع المفاجئ، لكن حاليا يبدو الأمر أشبه بإشعال عقد عالي المخاطر، وليس كونه موجة صحية من الرمز الرئيسي المؤكد. أهم تحسين ليس استمرار الزيادات في الأسعار، بل استقرار الأسعار، وتباطؤ معدلات التمويل، وزيادة كبيرة في المعاملات الفورية.تم تنفيذ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، مع ثلاثة أصوات إضافية ضد الفائدة وعدم وجود زيادة حقيقية في أسعار الفائدة.
لكن نهج "التوقف المفتوح والنسر المخفي"—لم تضاف أصوات أخرى لكن الأصوات المعارضة، دون تشديد ولكن ترك فرصة للتشديد.
لا يزال اتجاه السوق غير محدد.
أزال الاحتياطي الفيدرالي إرشاداته التطلعية، ومن الآن فصاعدا، أي بيانات عشوائية لمؤشر أسعار المستهلك أو بيانات الرواتب غير الزراعية ستدفع تقلبات حادة في سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي بشكل مباشر.
الأصول الرقمية هي أول من يتحمل العبء. يمكن للمتداولين قصير الأجل تجربة مركز خفيف بين 63,800 و64,000، مع وقف خسارة عند 63,300. إذا تم كسر 63,000، توقف وانتظر الإشارة التالية. لا تكن ثقيلا جدا؛ قبل أن يكون لديك اتجاه واضح، البقاء هو الأهم.
لن يكون هناك اجتماع سياسي قبل منتصف سبتمبر، وسيتحدث والش في الاجتماع السنوي لجاكسون هول في نهاية أغسطس—وهي صدمة سوقية كانت دائما صدمة سوقية في السنوات السابقة، لكن من المرجح أن يظل هذا العام موضوعا مألوفا. ما يحدد الاتجاه حقا هو أسعار النفط وبيانات PCE. إذا ظل برنت فوق 100 دولار، فإن رفع سعر الفائدة في سبتمبر أمر لا مفر منه تماما.
$BTC النتائج الرسمية لسلسلة Meta Q2: نمت الإيرادات بنسبة 28٪، لكن هامش التشغيل انخفض من 43٪ إلى 31٪
يظهر التقرير الرسمي للربع الثاني من عام 2026 أن إيرادات ميتا بلغت 60.801 مليار دولار، بزيادة 28٪ على أساس سنوي؛ بلغت التكاليف والمصروفات 42.026 مليار دولار، بزيادة 55٪ على أساس سنوي. بلغ الربح التشغيلي 18.775 مليار دولار، بانخفاض 8٪ على أساس سنوي، مع انخفاض هامش التشغيل من 43٪ إلى 31٪. زخم الإيرادات القوي لكن نمو النفقات الأسرع هو التناقض الأهم هذا الربع.
بلغ صافي ربح GAAP 15.848 مليار دولار، بانخفاض 14٪ على أساس سنوي، وربحية السهم المخففة 6.18 دولار، بانخفاض 13٪ على أساس سنوي. الربح التشغيلي مع صافي الربح متوافقان، مما يشير إلى أن الانخفاض هذا الربع لم يكن بسبب معدلات الضرائب أو الدخل غير التشغيلي فقط. ارتفع معدل الضريبة الفعلي من 11٪ إلى 16٪، مما زاد من الضغط السنوي على صافي الربح، لكن السبب الأساسي يبقى نفقات التشغيل.
أدرجت الشركة بوضوح مصروفين رئيسيين: 2.4 مليار دولار تتعلق بالإجراءات القانونية و1.18 مليار دولار كتعويض نهاية الخدمة نتيجة التسريحات في مايو. لا يمكن اعتبار مجموع 3.58 مليار دولار من هذين الاثنين تكاليف إعلانات يومية، ولا يمكننا افتراض أنهما لن يعودا للظهور أبدا. عند تحليل عمليات هذا الربع، يجب عرضها بشكل منفصل، لكن يجب أن تحتفظ أرباح التشغيل المقبولة بالمقبولين المقبولين العام بالكامل بالنفقات.
بلغت إيرادات عائلة التطبيقات 60.37 مليار دولار، مقارنة ب 47.146 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي؛ من هذا الرقم، بلغت إيرادات الإعلانات 59.363 مليار دولار، والدخل الآخر 1.007 مليار دولار. سجلت Family of Apps أرباحا تشغيلية بلغت 23.394 مليار دولار، بانخفاض من 24.971 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي. نمت إيرادات المنصة الأساسية بسرعة، لكن أرباح القطاع انخفضت، مما يشير إلى أن البنية التحتية والمواهب والنفقات المذكورة تعوض زيادة الإعلانات.
سجلت Reality Labs إيرادات بلغت 431 مليون دولار، ارتفاعا من 370 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، مع خسارة تشغيلية قدرها 4.619 مليار دولار مقارنة بخسارة قدرها 4.53 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي. تظل Reality Labs مصدرا واضحا للخسائر للقسم، لكن لا يمكن نسبها بالكامل إلى هذا القسم لأن التوصيات، وترتيب الإعلانات، والذكاء الاصطناعي التوليدي، وأنظمة الأمان تخدم أيضا عائلة التطبيقات.
من حيث مؤشرات الأعمال، بلغ متوسط عدد الأشخاص النشطين اليوميين في العائلة في يونيو 3.6 مليار، بزيادة 3٪ على أساس سنوي؛ ارتفعت ظهور إعلانات عائلة التطبيقات بنسبة 14٪، وارتفع متوسط أسعار الإعلانات بنسبة 12٪. التعرض وزيادة الأسعار تدعم في الوقت نفسه إيرادات الإعلانات، لكن كلاهما يتأثر بتركيبات المنطقة، والموقع، وأسعار الصرف، لذا لا يمكن دمجهما ببساطة لتقدير زيادة في إيرادات الشركة بنسبة 28٪.
الاستنتاج الأكثر منطقية من هذه النتيجة هو: محرك إعلانات ميتا لا يزال قويا، يدعم قاعدة المستخدمين وحجم الاستخدامات؛ وفي الوقت نفسه، أدت القضايا القانونية، والتسريحات، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والاستهلاك، واستثمار المواهب إلى تقليل هوامش الربح بشكل كبير. النقطة الأساسية للأحكام المستقبلية ليست فقط ما إذا كانت الإيرادات تنمو، بل أيضا خط التكلفة الأساسي بعد خصم العناصر الفردية، وما إذا كان الاستثمار العالي يمكن أن يترجم إلى ربح تشغيلي مستدام في المستقبل.#微软逆势下调资本开支، ارتفعت بنسبة 8.5٪ في التداول بعد ساعات العمل
أظهر التقرير المالي تباينا واضحا: خفضت مايكروسوفت توجيهاتها في الإنفاق الرأسمالي، لكنها بدلا من الانخفاض، ارتفعت بنسبة 8.5٪ بعد ساعات العمل. هذا ليس مجرد تطور إيجابي بسيط، بل يشير إلى تحول رسمي في منطق التقييم لقطاع الذكاء الاصطناعي.
خفض النفقات لا يعني تقليص استثمارات الذكاء الاصطناعي؛ جزء كبير منها يأتي من التعديلات المحاسبية، مع تحول المزيد من المشتريات إلى عقود إيجار طويلة الأجل. لم يتوقف التخطيط الفعلي لقوة الحوسبة في الخدمة؛ التركيز على توديع التوسع الأعمى بغض النظر عن التكلفة.
السوق سئم من السرد الذي لا ينتهي لحرق المال
في السابق، كان أكبر قلق بشأن رأس المال هو أن العمالقة استمروا في شراء شرائح على نطاق واسع، مما أدى إلى تآكل التدفق النقدي الحر باستمرار. أرسلت مايكروسوفت إشارة—الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يركز على الكفاءة، ويضع أمان التدفق النقدي، مما يخفف بشكل كبير من قلق المستثمرين.
بدأت الصناديق في فحص أهداف الذكاء الاصطناعي عالية الجودة
ظهرت نقطة تحول في السوق: الشركات الرائدة التي يمكنها تحقيق التوازن بين الاستثمار والربحية في استثمارات الذكاء الاصطناعي تكسب أقساطا؛ الشركات التي تستمر في زيادة النفقات الرأسمالية وتبطئ تحقيق الأرباح ستواجه ضغوطا مستمرة في التقييم. سيستمر التميز في القطاعات في التوسع.
دعوني أشارككم حكمي المستقل: لا تفسرها ببساطة على أنها بلغت ذروة الطلب على قوة الحوسبة. يستمر نمو سحابة Azure في تجاوز التوقعات، ولا يزال الطلب على الحوسبة قويا—فقط أن الصناعة تنتقل من التوسع العشوائي إلى مرحلة من العمليات المصقولة.
تأثير ناقل الحركة على المسار:
المواضيع المتعلقة بالرقائق والأجهزة التي تعتمد فقط على توقعات توسع الشركات الكبرى سيكون لها إمكانات محدودة من الأرباح؛ الشركات التي تمتلك قدرات تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي وتدفق نقدي مستقر أكثر احتمالا لجذب رأس المال. هذا يؤثر بشكل غير مباشر على مشاعر الأصول المخاطرة، مما يجعل من الصعب المضاربة حول هذه المواضيع.
انتهى الارتفاع الواسع للذكاء الاصطناعي، مبتعدا عن الأسهم التي تعتمد فقط على سرد القصص طويل الأمد للمضاربة. في المستقبل، سيكون التركيز على تتبع الإنفاق الرأسمالي وتوازن الأرباح لكل شركة تقنية.
ما رأيك: مع سيطرة مزودي السحابة الكبرى تدريجيا على إنفاقها، هل سيقللون تدريجيا من ازدهار سلسلة صناعة طاقة الحوسبة؟$SOL
{مستقبل} (سولودت)
🚀 أظهر مؤشر سول علامات على الاستقرار بعد تراجع مؤخرا، حيث يدافع المشترون عن منطقة الدعم البالغة 72.3 دولار. تظل الأسعار أقل من متوسطي الحركة لفترات 25 يوما و99 يوما، لذا يبقى الاتجاه قصير الأجل حذرا؛ ومع ذلك، طالما بقي الدعم وتم استعادة المتوسط المتحرك لمدة 25 يوما، فقد يتم تفعيل ارتداد أقوى، مما يدفع نحو القمم الأخيرة.
هيكل السوق: محايد ➡️ (صاعد إذا استعاد المقاومة)
#SOL #Solana #Crypto # #layer美联储如预期按兵不动，但三票异议赞成加息——2016年以来最多鹰派异议票。 Warsh说“不存在软性通胀目标，只有2%的目标”。市场把这句话听成了鹰派信号。道指暴跌1100点，纳指跌1.74%，BTC在63,000美元附近晃荡，恐慌指数降到28。
美联储的声明和市场的反应之间，隔着一道“措辞的裂缝”。
① FOMC发生了什么？
7月29日，美联储如期以9-3投票维持联邦基金利率3.5-3.75%不变。但克利夫兰联储Hammack、明尼阿波利斯联储Kashkari、达拉斯联储Logan三人同时投票赞成加息25个基点，这是2016年以来FOMC最多鹰派异议票。Warsh发表本届任期最短FOMC声明，强调“不存在软性通胀目标，只有2%的目标”。
一个“维持不变”的决议，却因为措辞和异议票引发了市场最害怕的反应。Warsh把通胀目标从“2%左右”改成了“只有2%”——没有软性目标，没有弹性空间。市场听懂了这句话。
② 中东局势同步升温
同一时间，美沙联合对伊拉克境内伊朗支持武装发动空袭，伊朗IRGC随即向美军约旦基地发射导弹还击。霍尔木兹海峡与曼德海峡双重供应中断风险叠加，美国原油库存超预期下降，WTI单日暴涨6.2%至84.18美元。停火彻底破裂，油价重新站上80美元。
两件事同时发生：美联储在收紧措辞，中东在扩大冲突。道指暴跌1100点，纳指跌1.74%，标普跌1.5%。纳指100正式进入技术性回调区间——从高点跌了10%。
③ Meta财报补刀
Meta Q2营收608亿美元超预期0.9%，但净利润158亿美元（EPS 6.18美元）较分析师预期7.23美元低14.5%。AI基础设施投入导致成本费用同比激增55%至420亿美元，资本支出311亿美元，自由现金流仅7.84亿美元。盘后股价跌9.64%至529.15美元。
三个月前，市场为AI资本开支欢呼。三个月后，市场为同样的数字恐慌。叙事没有变，定价变了。
④ 对加密市场意味着什么？
三票异议加息是2016年以来最多的一次，市场正在快速定价9月加息的可能性。WTI单日暴涨6.2%至84.18美元，油价涨→通胀预期升温→美联储更难转向，这条链条在加速运转。道指跌1100点、纳指跌1.74%，风险偏好在快速收缩。
BTC在63,000美元附近，ETH在1,897美元附近。大盘在消化鹰派措辞和中东冲突的双重冲击。60,000-62,000是多头的防守区，如果跌破，可能进一步回踩。短期方向取决于油价是否继续上行和美股是否继续下跌。
当Warsh说“只有2%”的时候，市场听到了“没有妥协空间”。当三票异议赞成加息的时候，市场看到了“内部分裂正在扩大”。当油价单日暴涨6%的时候，市场在定价“通胀可能卷土重来”。
$BTC $ETH $CL
#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 ثلاثة نسور أجبروا تصفية بقيمة 700 مليون يوان! المعضلة التي تنتظر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر لكسر الجليد
الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير عند 9:3! انشقاق كاشكاري المفاجئ، وضغط ميهوك على الحكومة، ووارش "لا يتوقف بل يراجع"، وأصبح سبتمبر نافذة لاتخاذ القرار
في الساعة 2:00 صباحا بتوقيت بكين في 30 يوليو، صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الاحتياطي الفيدرالي بأغلبية 9 مقابل 3 للحفاظ على سعر الفائدة الفيدرالي بين 3.50٪ و3.75٪ — وهي المرة الأولى منذ 2016 التي يعبر فيها ثلاثة ناخبين متشددين عن نفس الاتجاه. دافع كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، وكاشكاري من بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، وبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، جميعهم دعوا لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن "انشقاق" كاشكاري فاجأ السوق تماما، إذ كان ينظر إليه سابقا على أنه متحفظ. في المؤتمر الصحفي، أوضح الرئيس وارد أنه لا يوجد "هدف تضخم ضعيف"، واصفا إياه بأنه "ليس توقفا، بل مراجعة"، وأعلن عن إنشاء خمس مجموعات عمل لدراسة مواضيع مثل إطار التضخم، والإنتاجية، وسوق العمل، مع خطط ل "تأطير مواضيع رئيسية" في الاجتماع السنوي لجاكسون هول في نهاية أغسطس.
وأشار البيان إلى أن التضخم "لا يزال فوق هدف 2٪"، مما يعكس جزئيا صدمة إمدادات الطاقة الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط. لم يتضمن هذا الاجتماع ملخصا للتوقعات الاقتصادية أو مخطط نقطي؛ التحديث القادم سيكون في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 16 سبتمبر. ارتفع سعر BTC لفترة وجيزة إلى 64,400 دولار بعد الإعلان عن القرار، لكنه تراجع إلى حوالي 63,900 دولار خلال المؤتمر الصحفي لوارش. أشار إيان لينغن، رئيس أسعار الفائدة الأمريكية في BMO Capital Markets: "لجنة متشددة ذات أصوات قوية، لكن الأغلبية تدعم أن يبقى وارش على الأقل حتى سبتمبر." "
تقييم تأثير السوق: من محايد إلى سلبي (أسعار الفائدة محفوظة، تخفيف مؤقت المدى لمخاوف رفع الفائدة، لكن ثلاثة صقور يدفعون + انشقاق كاشكاري غير المتوقع = ارتفاع حاد في توقعات رفع الفائدة في سبتمبر؛ وارش "مراجعة، لا توقف" = مسار التشديد دون تغيير = تبقى أسعار الفائدة مرتفعة في النصف الثاني من السنة = تكلفة الفرصة البديلة للأصول غير العائد مثل زيادات البيتكوين (BTC)؛ لم يكن السابقة التاريخية لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر بعد اعتراض النسور الثلاثة في سبتمبر 2016 = رفع سعر الفائدة في سبتمبر مخاطرة صفرية؛ لكن تم استبعاد رفع سعر الفائدة في يوليو = نافذة انتظار قصيرة الأجل لاتجاه غير مؤكد)
العملات المتأثرة: BTC (أصل حساس للسعر، FOMC هو أقوى محفز اتجاهي)، ETH (نفس BTC لكنه أكثر مرونة)، السوق بشكل عام (توقعات متزايدة + تفرع النسر الثلاثي = علاوة عدم اليقين مستمر)، USD/خزانة (توقعات ارتفاع أسعار الفائدة = الدولار الأمريكي يتعزز + العوائد ترتفع = رياح معاكسة لجميع الأصول المخاطر)🚨 هامش ربح مؤشر S&P 500 يرتفع إلى 15.7٪ — وهو أعلى رقم منذ عام 2009
هوامش صافي مؤشر S&P 500 ($SPX) على وشك الوصول إلى 15.7٪ في الربع الثاني من عام 2026.
وهو أعلى مستوى منذ عام 2009.
إذا استمر، فسيكون هذا الربع العاشر على التوالي من التوسع —
سلسلة نادرة في بيئة عالية السعر. 📊
حتى الآن، أبلغ ~27٪ من الناخبين عن ذلك،
والاتجاه واضح أنه مستمر.
⸻
💡 ما الذي يدفع هذه القوة؟
الهوامش لا تتوسع في فراغ:
• الطلب القوي → $SPX صامدا
• التحكم في التكاليف → دعم الأرباح
• → قوة التسعير لا تزال سليمة
تعكس الأسهم هذه الصمود:
$SPY $QQQ تستمر في البقاء مرتفعة رغم الضغط الكلي
⸻
⚠️ لكن هنا التوتر المتصاعد تحتها:
هوامش ربح أعلى مقابل أسعار فائدة أعلى
• ارتفاع تكلفة رأس المال → $US 10 سنوات 📈
• قوة الدولار → $DXY 💵
• تشديد الظروف المالية
في مرحلة ما،
تتصادم هوامش الربح مع الأسعار.
⸻
📊 الإشارات الرئيسية التي يجب تتبعها الآن:
• $SPX / $SPY → قوة الأرباح
• $QQQ → حساسية النمو
• $US 10 سنوات → الضغط على التقييمات
• $DXY → استنزاف السيولة العالمي
• $VIX → الرضا عن نفسه مقابل المخاطر
⸻
🧠 الماكرو قرأ:
حاليا:
👉 الأرباح هي الفوز
ولكن إذا استمرت العوائد في الارتفاع:
👉 سيعود الضغط إلى الأسهم
⸻
💬 السؤال الحقيقي ليس فقط مدى ارتفاع هوامش الربح...
بل هو المدة التي يمكنهم البقاء فيها هناك.
⸻
ابق متيقظا. راقب إشارات الأصول المتقاطعة.
$SPX $SPY $QQQ $US 10 سنوات $DXY $VIX 📊🐋إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاسم، فقد يكون ذلك جيدا لنا فعلا.
اليوم، تحت الضغط، حافظ والش على معدلات الفائدة بين 3.5٪ و3.75٪ لخمس مرات متتالية. على الرغم من أن لا أحد يريد رفع سعر الفائدة، إلا أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ترتفع حاليا بشكل كبير.
تمثل عوائد السندات طويلة الأجل توقعات السوق للتضخم المستقبلي. الآن بعد أن تجاوز العائد 5.2٪ ووصل إلى مستوى قياسي جديد، يظهر أن الصناديق ببساطة لا تعتقد أن الحكومة قادرة على ضبط الأسعار. يعتقد الناس أن المال المستقبلي بلا قيمة، لذا يطالبون بأسعار فائدة أعلى.
إنه مثل مشاهدة المرضى يرفضون الدواء بعناد—السوق سيزداد الذعر. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في إطالة الأمور، فإن هذا العذاب المجهول سيضغط تدريجيا على تقييمات الأصول، وسيظل السوق ينخفض يوما بعد يوم.
على العكس، إذا عضوا على أسنانهم ورفعوا أسعار الفائدة الآن، فسيكون ذلك إعلانا بأن السلطات لن تتخلى أبدا عن مكافحة التضخم. بمجرد أن يبتلعوا هذه الحبة المرة، لن يفقد مستثمرو السندات على المدى الطويل الذعر في البيع، ويمكن كبح زخم ارتفاع العوائد.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، السحب السريع أفضل بمئة مرة من أن يكونوا على أعصاب التوتر. رفع أسعار الفائدة بشكل استباقي لتفجير الفقاعة واستنفاد جميع العوامل السلبية ضروري لكي يشهد السوق تحولا.
#美联储三票主张加息، اختبار PCE الليلة هو من أبرز الإنجازات الجديدة
@OKX الصينية: كوكب @OKX حتى لو بقي الاحتياطي الفيدرالي في مكانه وحافظ على أسعار فائدة مرتفعة، سيظل الذهب غير قادر على الهروب من عمليات البيع المؤسسية المركزة!!
وراء هذا السوق غير المنطقي، راقبت السوق عن كثب ووضحت أربع طبقات أساسية من المنطق.
أولا وقبل كل شيء: الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير ≠ التخفيف، مع ثلاثة أصوات ضد رفع الفائدة، مما يثبت تماما توقعات أسعار الفائدة المرتفعة على المدى المتوسط إلى الطويل.
شهد هذا التصويت 9 أصوات لصالح إبقاء السعر دون تغيير، بينما أصر 3 أعضاء على رفع الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس، مما يمثل أشد انقسام داخلي في السنوات الأخيرة.
في رأيي، هذا أكثر ضررا بكثير من الزيادات المباشرة في أسعار الفائدة. فهم السوق على الفور النتيجة النهائية للاحتياطي: طالما أن التضخم لا ينخفض إلى هدف 2٪، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة ستمتد إلى أجل غير مسمى، مما يجعل خفض أسعار الفائدة خلال العام مستحيلا تماما، وحتى احتمال حدوث زيادات إضافية بعد ذلك.
الذهب نفسه أصل بدون فوائد ولا يوجد دخل ثابت.
حاليا، تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما نسبة 5.2٪. يحقق الاحتفاظ بسندات الخزانة عوائد خالية من المخاطر كل عام، بينما الاحتفاظ بالذهب يسبب خسائر مستمرة في تكاليف الفرصة البديلة. بطبيعة الحال، تنسحب الأموال المؤسسية باستمرار من الذهب، وتتدفق إلى سوق السندات بحثا عن ملاذات آمنة، ويستمر البيع المركز في الظهور.
ثانيا، بدت الصراعات الجيوسياسية الإقليمية في الشرق الأوسط ملائمة للذهب كملاذ آمن، لكنها أصبحت الآن عاملا سلبيا يثبط أسعار الذهب.
في السابق، تعاونت السعودية مع الجيش الأمريكي لضرب المسلحين المؤيدين لإيران، مما زاد من التوترات الإقليمية ودفع أسعار النفط إلى الأعلى وتجاوز حاجز 100 يوان.
يعتقد معظم الناس غريزيا أن خوض الحرب يعني تخزين الذهب للحفاظ على القيمة، لكن منطق السوق الحالي معكوس تماما: ارتفاع أسعار النفط سيستمر في دفع الضغط التضخمي العام في الولايات المتحدة، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على التردد في ضخ وخفض أسعار الفائدة، وستظل السياسة النقدية المشددة مستمرة لفترة أطول.
بدلا من احتضان الذهب، تقوم صناديق الملاذات الآمن بتخزين النفط الخام للتحوط ضد مخاطر نقص الطاقة. لقد فشلت خصائص الذهب التقليدية كملاذ آمن مؤقتا، وأثرت التضخم على الأرباح الجيوسياسية، مما جعل من المستحيل الحفاظ على ارتفاع مستمر.
علاوة على ذلك، كان الارتفاع القصير بعد القرار مجرد انتعاش قصير نتيجة انسحاب المراكز القصيرة دون أن تتولى رأس مال صاعد جديد المكان.
في اللحظة التي أعلن فيها الاحتياطي الفيدرالي عدم رفع أسعار الفائدة، استغل الدببة الذين كانوا يراهنون سابقا على رفع أسعار الفائدة أرباحا جماعية وغادروا، مما دفع أسعار الذهب لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى عند 4,084 دولار.
ومع ذلك، كان هذا الارتفاع يفتقر إلى رأس مال جديد خارج البورصة لشراء الهبوط. بعد الارتفاع، استغل المثيرون الذين كانوا محاصرين عند أعلى مستوياته السابقة الفرصة لجني الأرباح، وتبع ذلك التداول الكمي الخوارزمي الذي أدى إلى تراجع السوق. وبالاقتران مع أيام متتالية من صافي التدفقات الخارجة من صناديق الذهب المتداولة، أدى فجوة الفائدة في الشراء إلى تراجع أسعار الذهب إلى حوالي 4,067 دولار.
هناك أيضا مخاطر سيولة لا يمكن تجاهلها: إذا هبطت الأسهم الأمريكية بشكل عام، سيصبح الذهب الهدف المفضل للسحب.
بعد مؤتمر الاحتياطي الفيدرالي الصحفي ليلة أمس، أغلق مؤشر ناسداك وداو جونز بشكل حاد في الانخفاض الحاد، حيث انفجرت فقاعات الأسهم التقنية الراقية وقطاعات التخزين معا، مما وضع ضغطا على الأصول العالمية في الوقت نفسه.
عندما تواجه المؤسسات خسائر غير محققة أو ضغوط استدعاء الهامش، يعطى الذهب، بسبب سيولته الممتازة، أولوية للبيع مقابل الدولار الأمريكي نقدا لتعويض المراكز. هذا البيع العشوائي يزيد من تراجع أسعار الذهب.
في السابق، ارتفع الذهب بشكل كامل وجمع مراكز شراء مزدحمة ضخمة. بعد عكس توقعات السوق، سيستمر الضغط من المثيرين للانسحاب.
بعد تحليل اتجاه الذهب، دعونا نتحدث أيضا عن التأثيرات المتسلسلة لهذا البيئة الكلية على الأسهم الأمريكية وعالم العملات الرقمية.
لقد تم تحديد الاتجاه الرئيسي للانحراف والانخفاض في سوق الأسهم الأمريكية بالكامل.
تستمر أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة، وأسهم قوة الحوسبة الذكية ذات القيمة العالية ودورة التخزين تتعرض لأقصى ضغط. تجد أسهم مثل SanDisk وSK Hynix، التي تفتقر إلى إعادة شراء أرباح مستقرة، صعوبة في عكس القناة الهبوطية، والارتدادات المتوسطة ليست سوى ارتدادات قصيرة؛
فقط الشركات الدفاعية مثل آبل، التي تمتلك تدفقا نقديا ضخما وتشتري الأسهم باستمرار، يمكنها استقرار سعر سهمها من خلال أرباح مستقرة، لتصبح الملاذ الآمن الوحيد لرأس المال لتجمعه.
سيستفيد قطاع النفط والغاز من تقلبات أسعار النفط العالية ويظهر بشكل مستقل، بينما ستستمر الغالبية العظمى من أسهم النمو الأخرى في استغلال الفقاعة من سينا فاينانس.
لا يزال عالم العملات الرقمية مرتبطا باتجاه ناسداك، مما يصعب الخروج من سوق صاعد مستقل.
سيتبع البيتكوين الذهب على المدى القصير مع تقلبات طفيفة لكنه لا يمكنه الاعتماد على ظروف ملاذ آمن للحفاظ على قوته.
عوائد سندات الخزانة الأمريكية لا تزال مرتفعة، وتكلفة الفرصة البديلة لحمل العملات الرقمية ارتفعت، وصناديق صناديق المؤشرات السريعة لا تزال تتدفق للخارج، والبيتكوين ككل ضعيف ويتقلب بشكل واسع؛ العملات البديلة والعملات الصغيرة لديها احتمال أكبر للهبوط، ومع دخول عدد كبير من الخاسرين الكبار في الولايات المتحدة إلى السوق للحصاد، ستصبح عمليات الاحتيال المختلفة وفخاخ إدخال العقود أكثر شيوعا، مما يجعل المراكز الطويلة العمياء محفوفة بالمخاطر للغاية.
من جهة، أسعار الفائدة المرتفعة تقمع بقوة الأصول المعدنية الثمينة الخالية من الفوائد؛ ومن جهة أخرى، تؤدي الصراعات الجيوسياسية إلى ارتفاع التضخم وتضييق العملة. في مثل هذا الوضع المالي المالكي المتوتر، هل يمكن لدخول السوق بتهور للمراهنة على انتعاش الذهب قصير الأجل أن يحتفظ برأس المال دون خسائر؟ #美联储三票主张加息، مؤشر PCE الليلة هو نقطة بارزة جديدة، #美军空袭伊朗 ارتفعت أسعار النفط ثم انخفضت #韩国拟限制散户杠杆ETF敞口并设投资上限 2014 年：Mt. Gox 倒闭，BTC $200，3 周后见底。
2018 年：BitGrail 倒闭，BTC $3,200，2 周后见底。
2022 年：FTX 倒闭，BTC $16,000，2 周后见底。
2026 年：BitMEX 倒闭，BTC $63,000，2-3 周后见底？
每一次，市场都说“这次不一样”。
每一次，市场都是错的。
区别在于：前三次 BTC 的市值分别是 $2B、$20B、$300B。现在是 $1.3T。
同样的规律，更大的规模。$BTC $ETH $SOL $TSLA $NVDA $SPCX反弹≠反转，$ETH 飙 4%，$QQQ 却绿得扎眼，盘面在等——谁先露怯，谁就定今天的调。
看数字
$BTC 65,283 +1.45% $ETH 1,952 +4.14%
$QQQ -1.12% $SPY +0.10% $IBIT -0.82%
$DXY -0.15% $GLD +0.10%
霍尔木兹和原油还在往通胀预期里塞变数，美债收益率和 Fed 紧缩的阴影继续压着估值，美元也不是背景板，汇率线随便拨一下就能把 $QQQ$SPY 的节奏打乱。今天这盘子，哪个开关被碰都不奇怪。 $MSFT $MU $SNDK $MSFT $AMZN $META $GOOGL
$ETH 弹性明显强过 $BTC，短期风险偏好翘头，但 $QQQ 沉沉往下走，钱在往防守里缩。$IBIT 弱于现货 $BTC，ETF 一软说明现货那股力量没那么硬；$DXY 微微松口气，风险资产才得喘，但一抽紧马上翻脸；$GLD 还在悄摸涨，避险资金根本没撤干净，别被表面热闹骗了。في الليلة الماضية، بدا أن الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه في الواقع كان يخفي إشارات متشددة، حيث صوت ثلاثة أعضاء مباشرة لصالح رفع سعر الفائدة. وهذا أيضا سبب ضعف السوق مؤخرا، حيث تم كبح الأسهم الأمريكية والأصول الرقمية عبر الأصول عالية المخاطر. مؤخرا، كان يجب على الجميع أن يلاحظوا بوضوح: عندما ينخفض السوق، تنهار البيتكوين وتنخفض ETH - مثال كلاسيكي على دعم البيتكوين للسوق وإطلاق الإيثيريوم للفيضان. لا يستطيع الكثيرون فهم ظاهرة غير معتادة: صناديق ETH كانت تدفقات صافية داخلة، بينما تشهد صناديق BTC أحيانا تدفقات خارجة، ومع ذلك تستمر ETH في أداء أقل من BTC. دعونا نتحدث عن أكثر منطق السوق أصالة: 1. ETH أصبح الآن سوقا ظليا لشركات التكنولوجيا الأمريكية وناسداك. مؤخرا، انهارت Nvidia وقطاع التخزين باستمرار، مع بيع أسهم النمو ذات القيمة العالية التي تبيع تقييماتها بشكل عام. وباعتبارها أصلا عالي التدقيق، فقد تضاعفت انخفاضات ETH المرتبطة بشكل لا نهائي. يميل BTC إلى أن يكون أصلا آمنا؛ خلال حالة الذعر في السوق، يبيع السوق عادة التقلبات العالية ويحافظ على مراكز كبيرة. 2. لا ينبغي استخدام صناديق صناديق المؤشرات المتداولة للتداول قصير الأجل. الصناديق التي تدخل بناء على صناديق ETH هي صناديق تخصيص طويلة الأجل، توفر فقط أدنى مستوى ولا تدفع السوق للأعلى. تدفقات صناديق BTC المتداولة الخارجة هي صناديق أرباح ذعر قصيرة الأجل، تعكس الشعور الحالي. لا تستطيع صناديق التمويل طويلة الأجل تحمل ضغط البيع قصير الأجل، ولهذا السبب يتدفق رأس المال لكن الأسعار لا ترتفع. 3. السوق الآن يعطي الأولوية للملاذات الآمنة. عندما يكون السوق ضعيفا، تعترف الصناديق فقط بخصائص البيتكوين الآمنة، ويفشل نظام إيث بيئي وسرد الكتاب تماما. نهج مباشر وعملي لاتخاذ المواقع (بدون تحويلات) 1. الاتجاه العام: حاليا، لم يتم رفع القمع الكبير الصارم بعد؛ كل الارتدادات هي إصلاحات، لا تراجعات. المجموع$SAMSUNG #美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点
三星Samsung昨天公布Q2财报最新财报，第二季度业绩亮眼，但股价大跌7%
🔪🔪来看下数据:
第二季度营业利润：89.4万亿韩元（符合预估，同比暴增逾17倍）
第二季度营收：171万亿韩元（符合预估）
第二季度净利润：71.3万亿韩元（超市场预估 68.5万亿）
芯片部门营业利润：89.2万亿韩元（贡献绝大部分利润）
📉驱动因素 :
1.AI 存储景气分歧：前期 HBM 需求推动三星、SK 海力士大涨，积累大量多头获利盘。市场对 AI 存储价格持续性出现分歧，部分机构止盈离场。
2.外资调仓 + 杠杆踩踏：外资持续调整韩股仓位，叠加各类杠杆工具触发被动平仓，放大下行压力。
3.国产设备预期冲击：市场传出国产浸没式 DUV 光刻机年内交付消息，压制海外半导体风险偏好，进一步拖累存储产业链情绪。مايكروسوفت تعلمنا شيئا واحدا: سردية حرق أموال أقل وكسب المزيد من المال لا تقل قيمة في عالم العملات الرقمية
الليلة الماضية، كان عالما من النار والجليد.
قفزت مايكروسوفت بنحو 9٪ في التداول بعد ساعات العمل، وأغلقت عند 425.6 دولار. انخفضت ميتا بنحو 7٪ في التداول بعد ساعات العمل.
أصدرت تقارير مالية في نفس الوقت، في نفس الصناعة، لكن بمصير معاكس تماما.
ماذا فعلت مايكروسوفت؟
بلغت إيرادات الربع الرابع 90.01 مليار دولار، بزيادة 18٪ على أساس سنوي، متجاوزة توقعات المحللين بكثير. نمت إيرادات Azure السحابية بنسبة 43٪، متجاوزة 100 مليار دولار لأول مرة خلال العام. بلغ صافي الربح 35.77 مليار دولار، بزيادة 31٪ على أساس سنوي.
والأهم من ذلك، أصبحت مايكروسوفت أول شركة تقنية كبرى تخفض توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2027.
تم خفض التوقعات من 190 مليار دولار إلى 175 مليار دولار.
بينما كانت ميتا لا تزال تزيد الإنفاق وجوجل تحرق الأموال بشكل محموم، كانت مايكروسوفت تنفق أقل وتكسب أكثر.
وقد كافأها السوق مباشرة بزيادة بنسبة 8.5٪.
ماذا فعلت ميتا؟
بلغت الإيرادات 60.8 مليار دولار، بزيادة 28٪ على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات قليلا.
بلغ صافي الربح 15.8 مليار دولار، بانخفاض 14٪ على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من توقع السوق البالغ 18.5 مليار دولار.
تضيق نطاق الإنفاق الرأسمالي من 125–145 مليار دولار إلى 130–145 مليار دولار—مما رفع فعليا الحد الأدنى.
أحدهما ضاق جيوبه، والآخر كان يرمي المال هكذا. صوت السوق بزيادة بنسبة 8٪ وانخفاض بنسبة 7٪.
ماذا يعني هذا لعالم العملات الرقمية؟
الأمر بسيط—سردية "حرق المال" تفشل، و"سردية الكفاءة" تسيطر عليها.
سواء كنت عملاقا في الذكاء الاصطناعي، أو من طبقة 2، أو بروتوكول DeFi، أو شركة تعدين، فإن السوق الآن لا يدرك سوى شيء واحد: مدى ارتفاع الناتج لكل وحدة رأس مال.
لنبدأ بالطبقة الثانية.
تواجه أربيتروم وأوبتيم، اللتان كانا في السابق "منقذي توسع الإيثيريوم"، الآن مشكلة محرجة: رسوم المعاملات تكاد تكون معدومة.
تكاليف التداول على Base وArbitrum وOptimism غالبا ما تنخفض الآن إلى أقل من $0.01، مع بعض أسعار تسوية البلوب منخفضة حتى $0.0000000005.
انتهت حرب الرسوم—المستخدمون سعداء، والبروتوكول يبكي.
تظهر بيانات الربع الأول من عام 2026 أن متوسط إيرادات رسوم التصنيف اليومية ل Arbitrum حوالي 120,000 دولار، بينما يبلغ متوسط إيرادات Optimism حوالي 80,000 دولار—متراجعا بنسبة 93٪ و93.3٪ على التوالي مقارنة بذروتها في الربع الثالث من 2024.
الإنفاق التحفيزي على العقد لم ينخفض على الإطلاق، لكن الدخل مجرد جزء بسيط.
ما اسم هذا؟ عكس زيادة الإيرادات دون زيادة الربح—تقليل الإيرادات دون تقليل النفقات.
ستحقق أربيتروم فقط حوالي 23.49 مليون دولار من الأرباح الإجمالية للعام الكامل لعام 2025 من خلال رسوم التداول ووسائل أخرى. هل هذا المبلغ يكفي لدعم عدة مهندسين؟
تواجه شركات L2 التي تحرق المال لبناء أنظمة بيئية نفس السؤال الذي يواجهه عمالقة التكنولوجيا الذين ينفقون المال على بناء مراكز البيانات: متى سيتم استرداد استثماراتهم؟
والآن، دعونا نتحدث عن بروتوكولات التمويل اللامركزي.
ستولد الاتفاقيات الست الكبرى إيرادات إجمالية قدرها 726 مليون دولار في النصف الأول من عام 2026. يبدو كثير، أليس كذلك؟
لكن AAVE لم تستطع الصمود أكثر. انخفض دخل رسوم الإقراض بنسبة 25٪ عن ذروته، حيث بلغت الإيرادات في يناير 2026 فقط 7.95 مليون دولار، بانخفاض من 13.5 مليون دولار في يناير 2025. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تبلغ ميزانية التشغيل لعام 2026 190 مليون دولار.
انخفضت الإيرادات ربع، وزادت الميزانية بمقدار الثلث. لذا قامت AAVE بخفض ميزانية إعادة الشراء السنوية من 50 مليون إلى 30 مليون—وهو تقليص ضروري لأن العجز الهيكلي واضح.
ماذا عن MakerDAO؟ مدعوم برسوم الاستقرار وعوائد RWA. لكن عندما يتقلب السوق، تتقلب الإيرادات.
مشاكل التمويل اللامركزي في العملات الرقمية هي نفسها تماما مشاكل شركات التقنية التقليدية: تقلبات كبيرة في الإيرادات وتكاليف ثابتة صارمة.
وأخيرا، دعونا نتحدث عن شركات التعدين.
انخفض البيتكوين من أعلى مستوى له عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025 إلى حوالي 64,000 دولار الآن، أي انخفاض يقارب النصف.
ما مدى بؤس حياة شركات التعدين؟
للحفاظ على الإنتاج وتقليل تكاليف الكهرباء، عليهم الاستمرار في شراء آلات تعدين جديدة ذات قوة حوسبة أقوى. كان لا بد من دفع فواتير الكهرباء، واستبدال المعدات، ومع ذلك كان الإنتاج ينخفض بشكل حاد.
يستمر التقسيم إلى النصف في تقليل إيرادات التعدين، حيث تعتبر الكهرباء أكبر تكلفة تشغيلية. قال الرئيس التنفيذي لشركة MARA Holdings الحقيقة: العائد على الذكاء الاصطناعي لكل كيلوواط-ساعة أعلى بكثير من التعدين.
لذلك، تنتقل عدد كبير من شركات التعدين إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي — ومن المتوقع أنه بحلول نهاية عام 2026، قد يأتي ما يصل إلى 70٪ من إيرادات شركات التعدين المدرجة من أعمال الذكاء الاصطناعي.
هل هو ساخر؟ تعتمد شركات التعدين على الذكاء الاصطناعي للبقاء، بينما تتعرض عمالقة الذكاء الاصطناعي للسحق بسبب إنفاقاتهم الرأسمالية الخاصة.
فكيف تختار؟
اشتر مفاهيم في أسواق صاعدة، واشتر كفاءة في أسواق هابطة.
لقد أثبتت مايكروسوفت بالفعل أنه حتى في مجال الذكاء الاصطناعي الضخم، فإن السوق سيكافئ الكفاءة في النهاية ويعاقب تكاليف الإنفاق الأعمى.
وينطبق الأمر نفسه على العملات البديلة.
توقف عن التركيز على "السرد" و"خلفية الفريق". دعونا ننظر إلى مؤشر واحد: التدفق النقدي / القيمة السوقية المخففة.
هذه النسبة تخبرك — لكل وحدة من القيمة السوقية، كم من المال الحقيقي يمكن أن يولد البروتوكول.
تستمر شركات L2 في الحديث عن "ازدهار النظام البيئي" يوميا، لكن إيرادات رسوم الفرز انخفضت بنسبة 93٪. بروتوكولات DeFi لديها مستوى TVL مرتفع بشكل مذهل، لكن إيراداتها لا تغطي حتى ميزانياتها التشغيلية. شركات التعدين تزيد من معدل التجزئة، لكن أسعار العملات تم تخفضها إلى النصف وتكاليف الكهرباء مرتفعة—نمو في الإيرادات دون نمو في الأرباح.
هذه المشاريع لا تختلف أساسا عن عمالقة التكنولوجيا الذين أنفقوا مئات المليارات من بنية الذكاء الاصطناعي التحتية لكنها لم تشهد عوائدا بعد.
السوق يعاقب سردية "حرق المال من أجل النمو."
سواء كنت على Magnificent 7 أو Arbitrum أو AAVE أو MARA.
احرق أموالا أقل، واكسب أكثر—هذه العبارة تمثل زيادة بنسبة 8.5٪ في وول ستريت وفجوة في سوق الثورة في عالم العملات الرقمية.
$BTC $XMSFT $XMETA
#微软逆势下调资本开支، ارتفعت بنسبة 8.5٪ في التداول بعد ساعات العمل #美联储三票主张加息، اختبار PCE الليلة هو من أبرز الإنجازات الجديدة
كما كان متوقعا أمس، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو.
ما يؤثر حقا على السوق ليس النتائج، بل الإشارات التي يصدرها حدث الإطلاق.
على الرغم من عدم وجود رفع سعر الفائدة، ظل الأسلوب العام متشددا، ولم يتم القضاء على مخاطر التضخم بالكامل، ولا يزال هناك مجال لمزيد من التشديد في سبتمبر، مما أدى إلى تأجيل خفض سعر الفائدة المنتظر مرة أخرى.
وهذا يعني أن السيولة من غير المرجح أن تتحسن بشكل كبير على المدى القصير، وتظل الأصول المخاطرة تحت الضغط، ومن المرجح أن تستمر أسهم BTC وأسهم التكنولوجيا الأمريكية في المنافسة حول البيانات الكلية.
الجملة الأهم هي:
لا يمنح السوق أملا ولا يأسا. اللعنة......
لم يعد السوق يناقش ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة في يوليو، بل بدأ الآن في مناقشة ما إذا كان الموقف المتشدد سيستمر في سبتمبر وما إذا كان هناك مجال لخفض أسعار الفائدة في الربع الرابع.
ما سيحدد السوق حقا بعد ذلك ليس الاحتياطي الفيدرالي، بل بيانات التضخم والتوظيف والنمو الاقتصادي في الأشهر القادمة
أسعار الفائدة لم تتغير، الاتجاه لم يتغير، الصقور لم تتغير. السوق الكبير الحقيقي سيتعين عليه الانتظار حتى تستجيب البيانات. 昨晚美联储那出戏演完了，说下盘面。
大饼现在64,000-64,400美元附近晃，二饼1,900美元出头。昨晚决议公布后先跌了1%左右，最低到63,890，然后又慢慢收回来一些。
先说昨晚最大的事——FOMC。
结果出来了：9票赞成维持利率不变，3票反对主张加息。克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯三个联储行长联手投了加息票。这是2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。
名义上没加息，但3票反对的信号比加息还鹰派。9月加息预期已经飙到82%。市场之前定价的维持利率概率大概是65%，所以结果出来波动不算大，但紧缩预期一点没消停。
地缘政治那边也在添乱。
伊朗袭击事件后，美国和沙特对伊拉克武装力量发动了联合报复打击。油价又往上蹿了近4美元到83美元。通胀压力下不来，9月加息的概率就一直在那挂着。
ETF资金流向继续分化。
比特币ETF连续第四天净流出，贝莱德IBIT一天就撤了5483万美元。过去7天比特币ETF总共流出了3170枚BTC，大概2亿美元。
以太坊那边完全反过来。7月29日又进了2000枚ETH（约380万美元）。过去7个交易日以太坊ETF累计流入了20277枚ETH，价值3849万美元。贝莱德的ETHA是主要买盘。钱从大饼挪到二饼这个趋势，还在继续。
技术面看，大饼上面64,700是短期压力位，下面63,500布林下轨是支撑，再往下就是62,500。二饼比大饼弱一点，1,935是明显的压力区，1,885-1,890是强支撑。
说白了大饼现在就是卡在64,000上下晃——FOMC没加息短期利空出尽，但3票反对意味着9月真可能加，资金不敢乱冲。ETF那边比特币在跑、以太坊在进，机构在调仓不是在跑路。
有仓位的盯紧63,500别破，破了看到62,500。想抄底的等回踩1,900附近的二饼，或者大饼63,800-64,000轻仓试。这个位置追高没必要，等方向明朗再说。$BTC $ETH مع وجود وضع يلاحق الصراع في الشرق الأوسط، ما نوع الاتجاهات السوقية المختلفة تماما التي ستتبناها الذهب والأسهم الأمريكية؟
دعونا نحلل جوهر هذا الخبر الأهم: بعد مراقبة السوق الكلية عن كثب لفترة طويلة، أستطيع أن أشعر بوضوح بأدق الجوانب في الصراعات الحالية في الشرق الأوسط.
وقد نسقت السعودية للتو مع الجيش الأمريكي لشن غارات جوية ضد الميليشيات الموالية لإيران في العراق، مما يشكل مواجهة عسكرية حقيقية. قامت السعودية فورا بزيارة طارئة للبيت الأبيض وحثت الولايات المتحدة بشكل استباقي على وقف تصعيد المواجهة، بهدف قمع الوضع حول إيران ورفض تصعيد الصراع بشكل كامل.
بصراحة، جميع الأطراف في الشرق الأوسط تتعمد الفرامل: السعودية لا ترغب في التورط في حروب إقليمية واسعة النطاق، وإيران غير مستعدة لإثارة مواجهة مباشرة مع الولايات المتحدة والسعودية، كما أن الولايات المتحدة حذرة من ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير بمجرد انتشار الحرب بالكامل.
بشكل عام، هناك احتكاكات محلية ومتقطعة مع جمود مستمر، لكن من غير المرجح أن تبدأ حرب شاملة، وسيتأثر كلا النوعين من الأصول باستمرار بهذا الوضع.
لنبدأ بالمنطق وراء حركة الذهب.
الذهب هو بطبيعة الحال ملاذ آمن جيوسياسي؛ طالما استمرت التوترات في الشرق الأوسط، ستبقى أسعار الذهب ثابتة في القاع، مما يجعل الانخفاض العميق غير مرجح.
كلما ظهرت أخبار مفاجئة عن غارات جوية أو اشتباكات مسلحة، ينتشر الذعر فورا، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب قصيرة الأجل بسرعة والاستفادة من شراء الملاذات الآمنة.
ومع ذلك، وبسبب تهدئة التوترات بنشاط وسيطرة جميع الأطراف على رغبتها في بدء الحرب، لم يكن من الممكن أن يستمر الصراع في التفاقم مما جعل من الصعب على الذهب الخروج من سوق صاعد أحادي الجانب. بعد كل ارتفاع، يتراجع تدريجيا لاستيعاب الأخبار الإيجابية، محافظا على نطاق واسع على مستويات عالية.
وبالاقتران مع موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وقلقه المستمر بشأن عودة التضخم، ساهم هذان العاملان الإيجابيان معا في تعزيز الذهب: الذعر الجيوسياسي خفف من أسعار الذهب، بينما يستمر التضخم المتكرر في تقديم الدعم طويل الأمد. سيصبح قاع الذهب أكثر ثباتا.
بعد ذلك، دعونا ننظر إلى الجذب الثنائي الاتجاه في سوق الأسهم الأمريكية.
الجو الحربي يقمع المخزونات الأمريكية، وفي هذه المرحلة، سيكون له اليد العليا.
التأثير الأكثر مباشرة هو على أسعار النفط الخام الدولية. الشرق الأوسط هو المنطقة الأساسية لإنتاج النفط في العالم، ولا تزال التوترات الإقليمية مستمرة. كان السوق يتوقع أن الإمدادات قد تتعطل بسبب الحرب في أي وقت، مما يحافظ على ارتفاع أسعار النفط.
ستؤدي الأسعار المرتفعة المستمرة إلى رفع التضخم العام في الولايات المتحدة، وهو ما يتوافق تماما مع أكبر مخاوف الاحتياطي الفيدرالي الحالية بشأن التضخم المتكرر. ومن المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أقل، كما يتضح من الارتفاع الأخير إلى 5.2٪ في عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاما.
بيئة أسعار الفائدة المرتفعة باستمرار تضر بشدة بجميع أسهم التكنولوجيا ذات القيمة العالية في السوق الأمريكية، خاصة قطاع دورات التخزين وأسهم نمو قوة الحوسبة الذكية التي تتابعها عن كثب. تقييمات الأرباح طويلة الأجل تتعرض للضغط المستمر، مما يجعل من الصعب عكس الاتجاه الهابط. كل ارتداد صغير هو مجرد ارتداد قصير.
نوعان فقط من قطاعات الأسهم الأمريكية يمكن أن يتحمل هذا الاتجاه: أولا، طاقة النفط والغاز، حيث تعزز أسعار النفط المتزايدة إيرادات الشركات وأرباحها بشكل مباشر؛ ثانيا، الشركات الدفاعية مثل آبل، التي تمتلك تدفقا نقديا ضخما وتعتمد على عمليات إعادة شراء الأسهم المستمرة لاستقرار سعر سهمها، ستشهد تدفقا مستمرا للأموال للملاذات الآمنة، مع انخفاض أكبر بكثير من قطاعات الشرائح والتخزين.
إذا أثبتت فعالية الوساطة السعودية، وهدأ الوضع في الشرق الأوسط تماما، وانخفضت أسعار النفط تدريجيا، وبدأت الضغوط التضخمية تخف قليلا، وستعود توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وستشهد أسهم النمو الأمريكية جولة من التعافي والتعافي.
في عالم العملات الرقمية، يقع البيتكوين في مكان ما بين الاثنين: فخلال المراحل الأولى من التوترات الجيوسياسية، يرتفع قليلا لفترة وجيزة مع الذهب كملاذ آمن، ولكن طالما بقيت أسعار الفائدة المرتفعة مثبطة، فإن البيتكوين سيرتبط في النهاية باتجاه ناسداك العام، مما يصعب عليه الخروج من سوق صاعد مستقل.
من جهة، تستمر الصراعات المحلية في توفير أصول آمنة؛ ومن جهة أخرى، تدفع أسعار النفط سياسة نقدية أكثر تشددا لمواصلة قمع سوق الأسهم. في مثل هذا البيئة الكلية المتقلبة، هل يمكن للشراء أو المكشوف بشكل أعمى أن يضمن حقا عوائد الحسابات؟ #美联储三票主张加息، مؤشر PCE الليلة هو من أبرز النقاط الجديدة. #微软逆势下调资本开支، ارتفع بنسبة 8.5٪ في #美军空袭伊朗 بعد ساعات العمل، بينما ارتفعت أسعار النفط وتراجعت