#闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧

#闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 長協是雙刃劍 939億長協可以保底銷量，但協議是鎖價模式。 如果未來現貨NAND繼續暴漲，長協會限制它拿到更高的利潤；如果未來顆粒價格下跌，長協可以保護收入。市場對此分歧很大。 關鍵技術價位 • 上方強壓力：1780‑1830美元（震盪區間上沿），突破才會挑戰歷史高點2354。 • 第一支撐：1330‑1350美元（8月13日大陽線的啟動位置），跌破代表本輪反彈結束。 • 中期強弱分水嶺：1180‑1200美元，有效跌破，中期趨勢轉弱。 後續必須跟蹤的核心信號 1. NAND閃存合約報價：每個季度看漲幅度，是繼續上漲、走平，還是拐頭下跌。這是這家公司最核心的風向標。 2. 財報指引：毛利率、企業級業務增速，觀察高毛利能否持續。 3. 長協訂單執行情況，雲廠商資本開支動向。 4. 存儲原廠新產能落地進度。 # $SNDK $MU $SPCX

兄弟們，$SNDK 今天穩住了。 剛確認了下數據，周五SNDK收盤$1,596.08，微跌0.28%，盤後維持在$1,597-$1,598附近。你報的1598跟收盤價基本吻合。前兩天從$1,800急跌到$1,570的恐慌情緒，暫時緩和了。 📉 盤面解讀：止跌不等於反轉 周五收盤$1,596.08，全周跌幅收窄。1570-1600是近期第一個支撐區，資金在這個位置確實有承接。 但別高興太早。 技術面上，RSI(14)在43.7附近，動能已不再超賣但也沒回到強勢區間。MACD約-25.2，短期動能仍然偏弱。高波動股票，這種指標背離說明市場還沒完全站穩。 💎 基本面沒崩，長邏輯還在 SNDK的基本面沒有任何變化。 大摩6月已經把目標價從$1,100上調到$1,750，核心邏輯是AI推理需求正在重塑NAND市場格局。摩根大通本週重倉覆蓋，給出$2,250目標價。理由三點：NAND供不應求、長協鎖死盈利、產品持續創新。 Q4營收$89.7億，淨利潤$69億，毛利率已經到80%+。公司管理層在財報電話會上說得很直白——FY27已經有超過50%的供應量被客戶長協鎖定，FY28這個比例會提升到三分之二。 24家覆蓋分析師，20家給“買入”，平均目標價$2,107——比現價高30%以上。 💰 我的看法：短線等企穩，長線看估值 SNDK現在處於基本面強+技術面弱的撕裂狀態。 我的策略： · 想上車的：等1570-1600真正企穩再動手，或者等放量收復1650以上再做多 · 有倉位的：如果成本在1700以上，反彈到1650-1680是減倉機會 · 風險提示：如果1500-1530守不住，下面就是1300-1310 SNDK的核心矛盾很簡單——市場在糾結“估值到底值多少倍”，但公司自己在用80%毛利率和四五年長協證明：這已經不是那個看天吃飯的週期股了。 📌 操作建議（僅供參考） · 做多：等1570-1600確認企穩且放量，止損1550，目標1650-1680 · 做空：1650-1680反彈無力可輕倉試空，止損1700，目標1580-1600 · 杠杆：這票波動極大，控制倉位 · 風險提示：AI板塊整體情緒波動大，止損必須帶緊 #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧

經歷6月下旬至8月中旬的調整後，存儲板塊與$BTC 走勢正在重新形成共振。 存儲股此前經歷大幅回調，$SNDK 自高位回落約32%，美光等相關個股也出現明顯調整，7月板塊整體進入獲利回吐階段。與此同時，BTC在6萬至6.5萬美元區間持續震盪，市場情緒逐步消化。 近期BTC率先突破盤整區間，強勢站上6.9萬美元附近，釋放出趨勢轉強信號。隨著存儲板塊調整壓力減輕，市場資金關注度可能重新回升。 當前兩大方向節奏逐漸趨同，AI存儲產業鏈與加密資產或迎來階段性機會。投資者可關注回調後的佈局窗口，但仍需結合市場風險和自身策略進行判斷。 #BTC加速拉升，資金還能繼續接力嗎？ #Anthropic擬8月底公開IPO文件，募資或追平SpaceX #財報觀察員：泡泡瑪特增長換擋，多IP能否接力？

海力士回購落地後，三星壓力反而更大了 這一輪AI存儲賺的錢，市場已經不滿足於聽公司說「需求很好」。投資人現在想問得更直接：賺到的錢，最後到底進了誰的口袋？繼續擴產、繼續研發當然重要，但如果管理層只會把所有現金再砸回週期裡，股東會本能地害怕上一輪存儲牛市重演 海力士先給回購，等於把問題遞給三星：你也要證明這次AI紅利不是只屬於資本開支和供應鏈，而是也能變成股東回報 存儲股的估值分歧，本質上就是一句話：這次是真正的現金牛，還是又一輪更豪華的週期幻覺？

$SNDK的歷史最大回撤幅度，早已穩穩擊穿99%的極端臨界線，積壓數年的存量套牢盤拋壓，在近期密集落地的行業與公司事件衝擊下徹底開閘洩洪。 反觀$BICO、$BEAT、$ALLO、$KAITO、$APR這一批同賽道標的，早早踩中了本輪市場流動性全面寬鬆的紅利窗口，在AI存儲主升浪啟動前就完成了底部籌碼的充分換手，提前布局的資金直接拿到了遠超市場平均的超額收益。$SNDK始終困在利好落地即砸盤的負向循環裡，在下行通道裡越陷越深，完全踏空了本輪從流動性修復到賽道行情擴散的完整節奏。$SNDK #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？

存儲大回調結束，$BTC 橫盤築底，共振窗口已開 6月22日至8月10日，存儲與BTC走出明顯跷跷板——存儲周線級別深度回調，而BTC在底部橫盤跌無可跌。 存儲方面，$SNDK 於6月22日觸及歷史高點2,354.39美元後持續回落，8月18日單日再跌9%，美光同日跌7%。SNDK從峰值最大回撤約32%，存儲板塊7月整體遭遇大幅獲利回吐。 BTC同期則在6萬至6.5萬美元區間橫盤整理，6月曾在5.85萬美元一線企穩，7月大部分時間僅6.2萬至6.6萬美元窄幅波動。直至8月19-20日，BTC暴力拉升突破69,000美元，24小時漲超7%，創近三個月新高。 如今存儲回調基本到位，BTC已先行啟動，兩者節奏趨於同步。存儲與加密貨幣的做多窗口或已同步打開，可一起逢低布局

$SNDK 閃迪今晚先跌後漲，真正的看點來了！ 今晚美股整體高開，閃迪卻走出一波「先跌後漲」的走勢，這種盤面反而值得關注。 從15分鐘K線來看，SNDK近期一直圍繞1600附近反覆震盪，布林帶逐漸收口，說明短線正在醞釀方向選擇。今晚先回踩後快速收回，說明下方承接還在，空頭暫時沒有形成持續壓制。 基本面上，閃迪近期業績和AI存儲需求依舊強勁，公司最新季度營收創紀錄，同時AI數據中心需求仍是市場關注重點。

存儲這幾天是真的把多空雙方都折磨瘋了！$MU $SNDK $SKHYNIX 前面閃迪、美光、海力士一起暴力拉升，隨後又快速回落。並不是存儲邏輯突然失效，而是基本面很強，但價格已經提前透支了太多預期。 ✔ AI伺服器、HBM和企業級SSD需求依然旺盛，原廠又把更多產能轉向伺服器產品，傳統DRAM和NAND的供應仍然偏緊。 ✔ 第三季度DRAM合約價預計繼續上漲13%—18%，NAND上漲10%—15%。價格還在漲，只是相比前兩個季度，漲幅已經開始收窄。 ✔ 美光最新季度營收、利潤和毛利率繼續創紀錄，HBM4也已經進入大規模出貨階段，長期基本面暫時沒有明顯轉壞。 但市場現在交易的不只是業績，而是AI資本支出能不能一直維持、存儲價格是不是接近週期高點，以及中國廠商擴產帶來的競爭壓力。所以存儲板塊開始從單邊上漲，變成高波動震盪。 MU最近的結構非常清楚： 8月17日最高衝到1036，隨後快速跌到915；之後雖然反彈到990附近，但週五再次衝高回落，最終收在966。 ✔ 980—990是第一道壓力 ✔ 1000—1035是核心壓力區 ✔ 950—958是短線強弱分界 ✔ 930—940是第二支撐 ✔ 910—915是關鍵支撐 ✔ 910失守，才會進一步打開850—870的空間 我之前在973附近確認下跌時開空，看的910目標並不是隨便寫的，但910也不是必到價。只有950和930連續失守，價格才有機會重新測試915—910。 現在MU沒有重新站穩990和1000以前，反彈仍然更像修復；但950如果繼續守住，也可能維持950—990區間震盪。 閃迪的波動更加誇張，十個交易日累計上漲接近32%，衝到1828後回落至1598附近，目前更像高位換手。海力士則在大跌後受到巨額回購計劃支撐，短線情緒明顯修復。 我的判斷是，存儲長期邏輯依然偏強，但短期已經進入多空反覆絞殺階段。現在最沒有性價比的，就是在區間中間追漲殺跌。 等壓力位確認，等支撐真正跌破，少猜方向，多等市場自己給答案。

這存儲魔怔了三大巨頭加仙股 $SNDK 全部大量回購股票這是回光返照？還是再起一輪暴漲？ 之前 AI需求 → 存儲漲價 → 利潤爆發。 但最近 $SK Hynix、Samsung、$SNDK、$MU 接連釋放的信號，說明資金可能要開始交易下一階段了： 利潤爆發 → 自由現金流爆發 → 大規模回購/分紅 → 每股價值重新定價。 四家公司放在一起看，差別非常明顯。 ① SK Hynix：目前最狠 SK Hynix直接宣布： 40萬億韓元回購，約286億美元，而且買回來直接註銷。 同時公司承諾，2025—2027年累計自由現金流的50%以上返還股東。(Reuters) 這裡最關鍵的不是40萬億這個數字，而是兩個字： 註銷。 註銷意味著總股本真正減少。 利潤不變的情況下，未來EPS會被直接抬高，這也是為什麼市場對SK這次回購反應這麼強。 ② Samsung：總盤子最大，但別誤讀成“110萬億回購” 三星今天公布的股東回報規模預計達到： 90—110萬億韓元，最高接近800億美元。 但這裡要分清楚。 目前確定的是： 30萬億韓元現金分紅 + 15萬億韓元股票回購 而這15萬億回購主要用於員工股票獎勵，並不是全部註銷。 剩餘資金到底有多少繼續分紅、多少回購並註銷，要等到2027年1月進一步決定。(Reuters) 所以三星目前是： 現金最多，但回購“含金量”暫時不如SK。 真正值得盯的是明年1月。 如果最後60—80萬億韓元裡面有相當一部分轉成回購+註銷，那才是三星資本回報真正的大招。 ③ SNDK：美國存儲裡面最激進 Sandisk前段時間直接把回購授權增加了140億美元。 目前剩餘回購額度達到： 155億美元。 更重要的是Investor Day上公司直接把長期資本配置原則講明白了： 在完成業務投資以後，計劃把100%的多餘現金返還股東。(Sandisk Corporation) 這其實比單純宣布一次回購更重要。 因為它意味著如果未來幾年NAND維持高利潤率，SNDK創造出來的大量現金不會一直趴在資產負債表上。 CapEx滿足以後，剩下的錢就是股東的錢。 這也是為什麼華爾街現在開始重新討論SNDK應該給什麼估值。 ④ MU：有回購，但目前明顯更克制 Micron目前仍然有此前批准的100億美元回購計劃。 截至5月28日已經執行約： 78.4億美元 也就是說剩餘額度大約： 21.6億美元。(美國證券交易委員會) 所以單看現階段股東回報力度： MU明顯落後於SK、Samsung和SNDK。 但原因也很簡單。 Micron現在仍處於非常重的擴產週期，美國DRAM、HBM、先進封裝都需要大量CapEx，資本配置優先級暫時還是： 先擴產 → 再回購。 四家公司放在一起，其實能看出一個很明顯的變化 以前存儲公司賺到錢以後，第一反應通常是： 擴產。 擴產最後又導致供給增加、價格下跌、下一輪週期崩掉。 但這一輪開始不一樣了。 SK開始註銷股票。 Samsung開始討論接近800億美元級別的股東回報。 SNDK直接承諾100% excess cash返還股東。 MU雖然慢一些，但同樣已經在持續回購。 這意味著存儲行業正在第一次真正出現： 控制供給 + 高利潤率 + 高自由現金流 + 大規模股東回報 同時存在的局面。 這也是現在資金重新定價存儲股最核心的一條邏輯。 以前買存儲，賭的是： 下一季度DRAM/NAND還能不能漲價。 現在開始多了一層： 這輪賺到的錢，最終有多少真正落到每一股股東手裡。 如果這個趨勢持續下去， $MU、$SNDK、SK Hynix、Samsung未來估值體系可能都會慢慢發生變化。 存儲正在從純週期行業，往“高現金流+高股東回報”的方向重新定價。 而這件事，可能比下一輪存儲再漲10%還是20%，重要得多。

這兩天看閃迪，感覺就像剛決定追一個熱門項目，剛衝進去就發現前面的人已經開始排隊離場了 8月18日閃迪一度大跌近9%，但8月19日又出現反彈，盤中漲幅接近3.5%，存儲板塊的波動明顯加大 有意思的是，閃迪基本面其實並沒有突然變差，反而剛剛給出了非常激進的長期目標，2028年至2030財年營收預計保持中高雙位數增長，調整後毛利率目標約80%，而且已經和8家客戶簽署長期協議，覆蓋2027財年約50%的產量和2028財年約三分之二，這些協議對應最低合同收入約939億美元 所以現在市場糾結的已經不是“AI存儲有沒有需求”，而是“這麼高的增長和利潤率，到底還能維持多久” 這也是為什麼閃迪、SK海力士、美光這類存儲股最近容易出現大漲之後又快速回落，因為市場一邊認可AI帶來的需求爆發，另一邊也開始擔心估值已經提前把未來很多年的增長算進去了 我個人覺得，閃迪接下來最大的看點不是某一天漲3%還是跌9%，而是它能不能真的擺脫傳統存儲行業的週期魔咒 如果長期協議持續增加，AI推理帶來的企業級存儲需求繼續擴大，那麼閃迪的商業模式確實有機會從“看NAND價格吃飯”慢慢轉向“訂單和現金流更可預測” 但反過來說，80%的長期毛利率本身就是一個非常高的目標，只要NAND價格、AI資本開支或者客戶需求出現變化，市場對估值的重新定價可能也會非常快 所以現在的存儲股，已經不再只是賭晶片漲價 真正的趨勢是，AI正在把存儲推到和算力同樣重要的位置，但漲得越快，市場對業績兌現的要求也會越高 接下來閃迪能不能繼續走強，看的不是故事還能講多大，而是這些長期訂單能不能真的一張張兌現 $BTC $SNDK $XAU #閃迪高位波動，存儲股估值分歧加劇