#闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧

#闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 长协是双刃剑 939亿长协可以保底销量，但协议是锁价模式。 如果未来现货NAND继续暴涨，长协会限制它拿到更高的利润；如果未来颗粒价格下跌，长协可以保护收入。市场对此分歧很大。 关键技术价位 • 上方强压力：1780‑1830美元（震荡区间上沿），突破才会挑战历史高点2354。 • 第一支撑：1330‑1350美元（8月13日大阳线的启动位置），跌破代表本轮反弹结束。 • 中期强弱分水岭：1180‑1200美元，有效跌破，中期趋势转弱。 后续必须跟踪的核心信号 1. NAND闪存合约报价：每个季度看涨价幅度，是继续上涨、走平，还是拐头下跌。这是这家公司最核心的风向标。 2. 财报指引：毛利率、企业级业务增速，观察高毛利能否持续。 3. 长协订单执行情况，云厂商资本开支动向。 4. 存储原厂新产能落地进度。 # $SNDK $MU $SPCX

海力士回购落地后，三星压力反而更大了 这一轮AI存储赚的钱，市场已经不满足于听公司说「需求很好」。投资人现在想问得更直接：赚到的钱，最后到底进了谁的口袋？继续扩产、继续研发当然重要，但如果管理层只会把所有现金再砸回周期里，股东会本能地害怕上一轮存储牛市重演 海力士先给回购，等于把问题递给三星：你也要证明这次AI红利不是只属于资本开支和供应链，而是也能变成股东回报 存储股的估值分歧，本质上就是一句话：这次是真正的现金牛，还是又一轮更豪华的周期幻觉？

经历6月下旬至8月中旬的调整后，存储板块与$BTC 走势正在重新形成共振。 存储股此前经历大幅回调，$SNDK 自高位回落约32%，美光等相关个股也出现明显调整，7月板块整体进入获利回吐阶段。与此同时，BTC在6万至6.5万美元区间持续震荡，市场情绪逐步消化。 近期BTC率先突破盘整区间，强势站上6.9万美元附近，释放出趋势转强信号。随着存储板块调整压力减轻，市场资金关注度可能重新回升。 当前两大方向节奏逐渐趋同，AI存储产业链与加密资产或迎来阶段性机会。投资者可关注回调后的布局窗口，但仍需结合市场风险和自身策略进行判断。 #BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ #Anthropic拟8月底公开IPO文件，募资或追平SpaceX #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？

兄弟们，$SNDK 今天稳住了。 刚确认了下数据，周五SNDK收盘$1,596.08，微跌0.28%，盘后维持在$1,597-$1,598附近。你报的1598跟收盘价基本吻合。前两天从$1,800急跌到$1,570的恐慌情绪，暂时缓和了。 📉 盘面解读：止跌不等于反转 周五收盘$1,596.08，全周跌幅收窄。1570-1600是近期第一个支撑区，资金在这个位置确实有承接。 但别高兴太早。 技术面上，RSI(14)在43.7附近，动能已不再超卖但也没回到强势区间。MACD约-25.2，短期动能仍然偏弱。高波动股票，这种指标背离说明市场还没完全站稳。 💎 基本面没崩，长逻辑还在 SNDK的基本面没有任何变化。 大摩6月已经把目标价从$1,100上调到$1,750，核心逻辑是AI推理需求正在重塑NAND市场格局。摩根大通本周重仓覆盖，给出$2,250目标价。理由三点：NAND供不应求、长协锁死盈利、产品持续创新。 Q4营收$89.7亿，净利润$69亿，毛利率已经到80%+。公司管理层在财报电话会上说得很直白——FY27已经有超过50%的供应量被客户长协锁定，FY28这个比例会提升到三分之二。 24家覆盖分析师，20家给“买入”，平均目标价$2,107——比现价高30%以上。 💰 我的看法：短线等企稳，长线看估值 SNDK现在处于基本面强+技术面弱的撕裂状态。 我的策略： · 想上车的：等1570-1600真正企稳再动手，或者等放量收复1650以上再做多 · 有仓位的：如果成本在1700以上，反弹到1650-1680是减仓机会 · 风险提示：如果1500-1530守不住，下面就是1300-1310 SNDK的核心矛盾很简单——市场在纠结“估值到底值多少倍”，但公司自己在用80%毛利率和四五年长协证明：这已经不是那个看天吃饭的周期股了。 📌 操作建议（仅供参考） · 做多：等1570-1600确认企稳且放量，止损1550，目标1650-1680 · 做空：1650-1680反弹无力可轻仓试空，止损1700，目标1580-1600 · 杠杆：这票波动极大，控制仓位 · 风险提示：AI板块整体情绪波动大，止损必须带紧 #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧

$SNDK的历史最大回撤幅度，早已稳稳击穿99%的极端临界线，积压数年的存量套牢盘抛压，在近期密集落地的行业与公司事件冲击下彻底开闸泄洪。 反观$BICO、$BEAT、$ALLO、$KAITO、$APR这一批同赛道标的，早早踩中了本轮市场流动性全面宽松的红利窗口，在AI存储主升浪启动前就完成了底部筹码的充分换手，提前布局的资金直接拿到了远超市场平均的超额收益。$SNDK始终困在利好落地即砸盘的负向循环里，在下行通道里越陷越深，完全踏空了本轮从流动性修复到赛道行情扩散的完整节奏。$SNDK #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？

存储大回调结束，$BTC 横盘筑底，共振窗口已开 6月22日至8月10日，存储与BTC走出明显跷跷板——存储周线级别深度回调，而BTC在底部横盘跌无可跌。 存储方面，$SNDK 于6月22日触及历史高点2,354.39美元后持续回落，8月18日单日再跌9%，美光同日跌7%。SNDK从峰值最大回撤约32%，存储板块7月整体遭遇大幅获利回吐。 BTC同期则在6万至6.5万美元区间横盘整理，6月曾在5.85万美元一线企稳，7月大部分时间仅6.2万至6.6万美元窄幅波动。直至8月19-20日，BTC暴力拉升突破69,000美元，24小时涨超7%，创近三个月新高。 如今存储回调基本到位，BTC已先行启动，两者节奏趋于同步。存储与加密货币的做多窗口或已同步打开，可一起逢低布局

$SNDK 闪迪今晚先跌后涨，真正的看点来了！ 今晚美股整体高开，闪迪却走出一波“先跌后涨”的走势，这种盘面反而值得关注。 从15分钟K线来看，SNDK近期一直围绕1600附近反复震荡，布林带逐渐收口，说明短线正在酝酿方向选择。今晚先回踩后快速收回，说明下方承接还在，空头暂时没有形成持续压制。 基本面上，闪迪近期业绩和AI存储需求依旧强劲，公司最新季度营收创纪录，同时AI数据中心需求仍是市场关注重点。

存储这几天是真的把多空双方都折磨疯了！$MU $SNDK $SKHYNIX 前面闪迪、美光、海力士一起暴力拉升，随后又快速回落。并不是存储逻辑突然失效，而是基本面很强，但价格已经提前透支了太多预期。 ✔ AI服务器、HBM和企业级SSD需求依然旺盛，原厂又把更多产能转向服务器产品，传统DRAM和NAND的供应仍然偏紧。 ✔ 第三季度DRAM合约价预计继续上涨13%—18%，NAND上涨10%—15%。价格还在涨，只是相比前两个季度，涨幅已经开始收窄。 ✔ 美光最新季度营收、利润和毛利率继续创纪录，HBM4也已经进入大规模出货阶段，长期基本面暂时没有明显转坏。 但市场现在交易的不只是业绩，而是AI资本开支还能不能一直维持、存储价格是不是接近周期高点，以及中国厂商扩产带来的竞争压力。所以存储板块开始从单边上涨，变成高波动震荡。 MU最近的结构非常清楚： 8月17日最高冲到1036，随后快速跌到915；之后虽然反弹到990附近，但周五再次冲高回落，最终收在966。 ✔ 980—990是第一道压力 ✔ 1000—1035是核心压力区 ✔ 950—958是短线强弱分界 ✔ 930—940是第二支撑 ✔ 910—915是关键支撑 ✔ 910失守，才会进一步打开850—870的空间 我之前在973附近确认下跌时开空，看的910目标并不是随便写的，但910也不是必到价。只有950和930连续失守，价格才有机会重新测试915—910。 现在MU没有重新站稳990和1000以前，反弹仍然更像修复；但950如果继续守住，也可能维持950—990区间震荡。 闪迪的波动更加夸张，十个交易日累计上涨接近32%，冲到1828后回落至1598附近，目前更像高位换手。海力士则在大跌后受到巨额回购计划支撑，短线情绪明显修复。 我的判断是，存储长期逻辑依然偏强，但短期已经进入多空反复绞杀阶段。现在最没有性价比的，就是在区间中间追涨杀跌。 等压力位确认，等支撑真正跌破，少猜方向，多等市场自己给答案。

这存储魔怔了三大巨头加仙股 $SNDK 全部大量回购股票这是回光返照？还是再起一轮暴涨？ 之前 AI需求 → 存储涨价 → 利润爆发。 但最近 $SK Hynix、Samsung、$SNDK、$MU 接连释放的信号，说明资金可能要开始交易下一阶段了： 利润爆发 → 自由现金流爆发 → 大规模回购/分红 → 每股价值重新定价。 四家公司放在一起看，差别非常明显。 ① SK Hynix：目前最狠 SK Hynix直接宣布： 40万亿韩元回购，约286亿美元，而且买回来直接注销。 同时公司承诺，2025—2027年累计自由现金流的50%以上返还股东。(Reuters) 这里最关键的不是40万亿这个数字，而是两个字： 注销。 注销意味着总股本真正减少。 利润不变的情况下，未来EPS会被直接抬高，这也是为什么市场对SK这次回购反应这么强。 ② Samsung：总盘子最大，但别误读成“110万亿回购” 三星今天公布的股东回报规模预计达到： 90—110万亿韩元，最高接近800亿美元。 但这里要分清楚。 目前确定的是： 30万亿韩元现金分红 + 15万亿韩元股票回购 而这15万亿回购主要用于员工股票奖励，并不是全部注销。 剩余资金到底有多少继续分红、多少回购并注销，要等到2027年1月进一步决定。(Reuters) 所以三星目前是： 现金最多，但回购“含金量”暂时不如SK。 真正值得盯的是明年1月。 如果最后60—80万亿韩元里面有相当一部分转成回购+注销，那才是三星资本回报真正的大招。 ③ SNDK：美国存储里面最激进 Sandisk前段时间直接把回购授权增加了140亿美元。 目前剩余回购额度达到： 155亿美元。 更重要的是Investor Day上公司直接把长期资本配置原则讲明白了： 在完成业务投资以后，计划把100%的多余现金返还股东。(Sandisk Corporation) 这其实比单纯宣布一次回购更重要。 因为它意味着如果未来几年NAND维持高利润率，SNDK创造出来的大量现金不会一直趴在资产负债表上。 CapEx满足以后，剩下的钱就是股东的钱。 这也是为什么华尔街现在开始重新讨论SNDK应该给什么估值。 ④ MU：有回购，但目前明显更克制 Micron目前仍然有此前批准的100亿美元回购计划。 截至5月28日已经执行约： 78.4亿美元 也就是说剩余额度大约： 21.6亿美元。(美国证券交易委员会) 所以单看现阶段股东回报力度： MU明显落后于SK、Samsung和SNDK。 但原因也很简单。 Micron现在仍处于非常重的扩产周期，美国DRAM、HBM、先进封装都需要大量CapEx，资本配置优先级暂时还是： 先扩产 → 再回购。 四家公司放在一起，其实能看出一个很明显的变化 以前存储公司赚到钱以后，第一反应通常是： 扩产。 扩产最后又导致供给增加、价格下跌、下一轮周期崩掉。 但这一轮开始不一样了。 SK开始注销股票。 Samsung开始讨论接近800亿美元级别的股东回报。 SNDK直接承诺100% excess cash返还股东。 MU虽然慢一些，但同样已经在持续回购。 这意味着存储行业正在第一次真正出现： 控制供给 + 高利润率 + 高自由现金流 + 大规模股东回报 同时存在的局面。 这也是现在资金重新定价存储股最核心的一条逻辑。 以前买存储，赌的是： 下一季度DRAM/NAND还能不能涨价。 现在开始多了一层： 这轮赚到的钱，最终有多少真正落到每一股股东手里。 如果这个趋势持续下去， $MU、$SNDK、SK Hynix、Samsung未来估值体系可能都会慢慢发生变化。 存储正在从纯周期行业，往“高现金流+高股东回报”的方向重新定价。 而这件事，可能比下一轮存储再涨10%还是20%，重要得多。

这两天看闪迪，感觉就像刚决定追一个热门项目，刚冲进去就发现前面的人已经开始排队离场了 8月18日闪迪一度大跌近9%，但8月19日又出现反弹，盘中涨幅接近3.5%，存储板块的波动明显加大 有意思的是，闪迪基本面其实并没有突然变差，反而刚刚给出了非常激进的长期目标，2028年至2030财年营收预计保持中高双位数增长，调整后毛利率目标约80%，而且已经和8家客户签署长期协议，覆盖2027财年约50%的产量和2028财年约三分之二，这些协议对应最低合同收入约939亿美元 所以现在市场纠结的已经不是“AI存储有没有需求”，而是“这么高的增长和利润率，到底还能维持多久” 这也是为什么闪迪、SK海力士、美光这类存储股最近容易出现大涨之后又快速回落，因为市场一边认可AI带来的需求爆发，另一边也开始担心估值已经提前把未来很多年的增长算进去了 我个人觉得，闪迪接下来最大的看点不是某一天涨3%还是跌9%，而是它能不能真的摆脱传统存储行业的周期魔咒 如果长期协议持续增加，AI推理带来的企业级存储需求继续扩大，那么闪迪的商业模式确实有机会从“看NAND价格吃饭”慢慢转向“订单和现金流更可预测” 但反过来说，80%的长期毛利率本身就是一个非常高的目标，只要NAND价格、AI资本开支或者客户需求出现变化，市场对估值的重新定价可能也会非常快 所以现在的存储股，已经不再只是赌芯片涨价 真正的趋势是，AI正在把存储推到和算力同样重要的位置，但涨得越快，市场对业绩兑现的要求也会越高 接下来闪迪能不能继续走强，看的不是故事还能讲多大，而是这些长期订单能不能真的一张张兑现 $BTC $SNDK $XAU #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧