Bài đăng

Đầu tiên, kết luận: Dựa trên lợi nhuận của Changxin và tỷ lệ giá trên lợi nhuận của ba công ty lưu trữ lớn nhất thế giới, giá trị hợp lý của Changxin nằm trong khoảng từ 1,7 nghìn tỷ đến 2,1 nghìn tỷ nhân dân tệ. Do sự khan hiếm các công ty DRAM hàng đầu trong nước, thị trường có thể đưa ra định giá cao hơn từ 2,1 đến 3 nghìn tỷ nhân dân tệ. Nếu kết hợp với tỷ lệ lưu hành thấp 6,73% và tâm lý thị trường từ hợp tác bán dẫn trị giá 950 tỷ USD vừa được Hàn Quốc công bố, có khả năng tác động trong ngày từ 3 đến 4 nghìn tỷ nhân dân tệ. 1. Dựa trên lợi nhuận và tỷ lệ giá trên lợi nhuận của các đối thủ, giá trị tài sản của Changxin là bao nhiêu? Tính đến ngày đóng cửa ngày 24 tháng 7, dữ liệu của ba công ty lưu trữ lớn trên thế giới xấp xỉ như sau: Samsung Electronics: giá trị thị trường khoảng 7,35 nghìn tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận 12 tháng khoảng 386,7 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ giá trên lợi nhuận khoảng 20 lần; SK Hynix: giá trị thị trường khoảng 5,95 nghìn tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận 12 tháng khoảng 348,7 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ giá trên lợi nhuận khoảng 17 lần; Micron: giá trị thị trường khoảng 7,04 nghìn tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận 12 tháng khoảng 341,8 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ giá trên lợi nhuận khoảng 21 lần. Dựa trên lợi nhuận ròng năm 2026 của Changxin là 100 tỷ nhân dân tệ: giá trị thị trường là 2,1 nghìn tỷ nhân dân tệ, tương ứng với tỷ lệ P/E 21 lần; Giá trị thị trường 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, tương ứng với tỷ lệ giá trên lợi nhuận 30 lần; Giá trị thị trường 4 nghìn tỷ nhân dân tệ tương ứng với tỷ lệ giá trên lợi nhuận gấp 40 lần. Kết quả là, Changxin đạt 2,1 nghìn tỷ nhân dân tệ, với mức định giá gần bằng các đối thủ quốc tế. Changxin không lớn bằng ba công ty lớn nhất về quy mô, công nghệ và khách hàng, nhưng là công ty A-share duy nhất có khả năng sản xuất DRAM quy mô lớn, và thị trường có thể cung cấp một số lựa chọn thay thế trong nước cùng mức thưởng khan hiếm. Cần lưu ý rằng ba công ty quốc tế sử dụng gần 12