#BTC突破69000美元, наскільки далеко може зайти цей раунд ралі? Дохідність 30-річних казначейських облігацій США коротко перевищила 5,3%, досягнувши нового максимуму з 2007 року. Хоча ФРС не продовжує підвищувати ставки, підвищення довгострокових ставок фактично посилило фінансові умови для ФРС. Корпоративне фінансування, іпотека та витрати на державний борг зростають, а акції США з високою оцінкою також зазнають тиску. У цей час Міністерство фінансів США оголосило про підвищення єдиного ліміту викупу для деяких довгострокових казначейських облігацій США з 2 мільярдів до щонайменше 4 мільярдів доларів для покращення ліквідності ринку облігацій. Після оголошення дохідність казначейських облігацій США швидко знизилась, долар США ослаб, а золото та BTC зросли одночасно. Строго кажучи, це не відновлення кількісного пом'якшення ФРС і не те саме, що пряме запуск друкарського верстата, але ринок бачить сигнали того, що політика доходить до дна, а довгострокові процентні ставки продовжують виходити з-під контролю, чого США теж не можуть витримати. Тим часом BTC спотові ETF отримали чистий приплив близько 487 мільйонів доларів за два дні, що забезпечило реальний інтерес до купівлі для ралі. Раніше ринкові настрої були ведмежими, і значна сума капіталу ставила на продовження падіння BTC. Після прориву ціни з $65,000 до $66,000, короткі позиції були змушені закритися, що сформувало позитивний зворотний зв'язок: зростання — закриття коротких позицій — продовжувалося вгору, що в кінцевому підсумку підняло BTC до близько $70,000. Отже, цей раунд руху ринку можна підсумувати так: Казначейство стабілізує казначейські облігації США, ETF-фонди підтримують дно, а ведмеді штампують і посилюють прибуток. Далі увага буде зосереджена на тому, чи зможе ціна $70,000 залишатися незмінною. Якщо ETF продовжать надходити і дохідність казначейських облігацій США перестане зростати, BTC все ще матиме простір для зростання; Якщо короткий сквиз швидко опускається нижче $65,000 після короткого сквізу, це свідчить про те, що цей раунд ралі все ще домінує відскок.

#30年期美债收益率创2007年以来新高 Дохідність 30-річних казначейських облігацій США пробила 5,3%, досягнувши нового максимуму з 2007 року. Це не лише питання того, чи знизить Федеральна резервна система ставки, а й у тому, що ринок починає переоцінювати фіскальні ризики США. Борг США наближається до 40 трильйонів доларів, фіскальні дефіцити залишаються високими, і потрібно випускати більше державних облігацій; Водночас ФРС більше не бере на себе великі акціонери, покупці з Японії, Великої Британії та Китаю скорочують свої активи, а фінансування інфраструктури ШІ також конкурує за фінансування. Зі зростанням пропозиції облігацій і затримкою попиту покупців можна було привабити лише зниженням цін і підвищенням прибутковості. Інфляція досі не повернулася до 2%, що спонукало інвесторів вимагати вищих довгострокових компенсацій. Це не означає, що США оголосять дефолт; навпаки, якщо вони хочуть продовжувати позичати, їм потрібно платити вищі відсотки. Справжня небезпека — це утворення порочного кола: дефіцити розширюються, випуск облігацій зростає, процентні ставки зростають, витрати на відсотки зростають, і врешті-решт дефіцит зростає ще більше. Якщо довгострокові доходності залишаться високою, корпоративне фінансування, іпотека та державні боргові витрати зростуть, поставивши під тиск сектори американських акцій з високою оцінкою; Золото та BTC у короткостроковій перспективі пригнічуються реальними процентними ставками, тоді як у довгостроковій вони можуть отримати вигоду від ринкових занепокоєнь щодо кредитного балансу долара та фіскальної стійкості. Існує три основні рішення: скорочення витрат або підвищення податків ціною економічного тиску; Федеральна резервна система може знизити процентні ставки або відновити купівлю облігацій, але ціною інфляції та ослабшення долара; Покладатися на ШІ для підвищення продуктивності — це найздоровіше, але й повільніше. Тому більше уваги, ніж коли ФРС знизить ставки, заслуговує на те, чи зможуть США контролювати свій фіскальний дефіцит і чи готовий ринок продовжувати приймати постійно зростаючі довгостроковні казначейські облігації США.

Я став байдужим до всього у світі криптовалют. Планета повна мем-монет Niulai, і більшість WeChat-груп теж. Але мені навіть не хочеться перевіряти K-line діаграми Niulai. Я не професійний майстр на собаках, тому коли моя таймлайн заповнена певною монетою, 99% часу підходить для шортингу. Раніше мені завжди подобалося вивчати, які унікальні застосування має ця публічна мережа і які проблеми може вирішити цей венчурний проєкт. Але коли ліквідність прибрали, виявилося, що більшість — це просто коси — після падіння на 90% вони могли впасти ще на 90%. Більшість альткоїнів з великими наративами зрештою стали нічим. Моя логіка тепер проста: BTC, ETH, плюс такі проєкти, як UNI і LINK, які мають продукти, користувачів і реальний попит. Справді цінні речі не потребують історій для підтвердження. Більше того, коли хвиля ШІ набирає обертів, найкращий інвестиційний напрямок давно вказує в тому ж напрямку — ті піонери, які використовують технології, щоб висвітлювати майбутнє людства! Більше часу на дослідження та інвестицій слід перемістити на акції США.

Changxin Technology обігнала Tencent і стала лідером компанії за ринковою вартістю в Китаї. Changxin Technology сьогодні закрилася з ринковою вартістю 3,54 трильйона юанів; на фондовому ринку Гонконгу Tencent Holdings знизилася на 4,46% з ринковою вартістю близько 3,44 трильйона юанів. Переломний момент у епоху настає: інтернет з'єднує людей, а ШІ починає змінювати продуктивність. Після золотих двадцяти років інтернету ШІ бере на себе наступну естафету.

#7月CPI平稳落地 році очікування підвищення ставки у вересні охололи Липневий CPI США знизився з 3,5% до 3,4% у річному вимірі, а базовий CPI знизився з 2,6% до 2,5%, що загалом відповідає очікуванням. Самі дані позитивні, принаймні свідчать про те, що інфляція не вийшла з-під контролю знову. У поєднанні з раніше слабкими показниками зайнятості не в сільському господарстві, у ФРС з'явилося менше причин знову підвищувати ставки у вересні. Однак реакція ринку була не такою сильною, як очікувалося. BTC наразі коливається близько $63,500, а золото відступило від пост-CPI до приблизно $4,386, що свідчить про те, що ринок уже заздалегідь оцінив частину інфляційного охолодження, і CPI, що відповідає очікуванням, недостатній для відкриття нового потенціалу зростання. Для американських акцій, особливо акцій AI-технологій, послаблення тиску підвищення ставок принаймні зменшило тиск на оцінку; Щоб BTC справді зріс, дохідність долара США та казначейських облігацій США має знизитися ще більше; Короткострокове падіння золота нижче $4,400 не потребує надмірного аналізу; середньострокова логіка Близького Сходу, фіскального дефіциту та монетарної політики все ще актуальна. CPI — це лише пропускна точка, а не стартовий інструмент. Сьогодні ввечері ми продовжуємо спостерігати за PPI, але те, що справді визначає, чи зможе інфляція продовжувати падати, — це сира нафта. Якщо Brent довго залишатиметься на високому рівні, пом'якшення цього раунду CPI може не тривати довго.

Липневий CPI загалом був позитивним: липневий CPI у США впав до 3,4% у річному вимірі, а базовий CPI — до 2,5%, що свідчить про продовження загального охолодження інфляції. У поєднанні з раніше несподівано неаграрними ставками зайнятості, у ФРС з'явилося менше причин підвищувати ставки у вересні, що є хорошою новиною для американських акцій, BTC і золота. Однак зараз ми не можемо повністю розслабитися; увага буде зміщена з CPI на сиру нафту. Цей раунд наближення до $90 нафти Brent відбувся переважно після кінця липня, маючи обмежений вплив на липневу інфляцію. Якщо Ормуз залишатиметься повільним, а ціни на нафту залишаться високими, тиск поступово відобразиться у майбутніх даних про інфляцію. Далі все залежить від того, чи надає сира нафта їм обличчя.

#今晚CPI公布, чи буде переписано ціноутворення на підвищення ставки у вересні? Найважливішим на сьогоднішньому ринку є сьогоднішній липневий індекс споживчих цін США. Слабкі неаграрні зарплати лише зітхнули з полегшенням для ринку, але глухий кут у переговорах щодо Ормузу підняв ціну нафти Brent майже до 90 доларів, а гострі голоси всередині ФРС також зростають. Зайнятість охолоджується, але ціни на нафту зростають, тому сьогоднішні дані про інфляцію є вирішальними: нижче очікувань, тиск на підвищення процентних ставок продовжує слабшати; Вищі за очікувані ставки, і ринку знову доведеться зіткнутися з високими відсотковими ставками. Штучний інтелект насправді сильніший. Доходи Lumentum (LITE) зросли приблизно на 109% у річному вимірі, CoreWeave — на 112%, а обсяги замовлень перевищили $100 мільярдів, що свідчить про те, що капітальні інвестиції гігантів у AI перетворюються на реальні замовлення на оптичні комунікації, обчислювальну потужність і дата-центри. Далі давайте продовжимо розглянути Coherent, Cisco та Applied Materials, щоб перевірити, наскільки сильним є цей раунд попиту на інфраструктуру ШІ. Біткойн продовжує триматися близько $64,000, а основна увага сьогодні приділяється тому, як дохідність долара та казначейських облігацій США змінюється після публікації даних про інфляцію. Золото стоїть близько $4,400, підтримуваному як безпечними очікуваннями, так і послабленням, але якщо інфляція перевищить очікування, а очікування підвищення ставок знову зростуть, короткостроковий тиск посилиться. Макрофактори визначають короткостроковий напрямок, штучний інтелект визначає основну тему довгострокової, тож просто слідкуйте за даними про інфляцію.