HYPE був виділений Трампом, і його ціна підскочила на 14% всього за дві години. Не забувайте, що раніше він підтримував 8 монет, які в середньому впали на 60%. Однак цього разу все трохи інакше: регулятор CFTC продовжує просувати впровадження відповідності. Але усне твердження не означає формальне схвалення. Чи можуть бути впроваджені регуляторні процеси, залежить від результатів наступних зустрічей. Трамп і CFTC намагаються визначити шлях дотримання вимог для Hyperliquid, але насправді вони поєднують деривативи DEX і реальний дохід від протоколу з конвеєром збору врожаю на ринку капіталу США. Бо HYPE надто вражаючий і прибутковий. Американці не могли дозволити собі це пропустити. Звісно, цей інцидент показує, що гра за столицею за лаштунками надзвичайно жорстока Далі йде відмова від традиційних моделей альткоїнів, і відповідні вимогам деривативи стають новими майданчиками для пошуку капіталу. Не чіпайте альткоїни! Не чіпайте альткоїни!

X використовує USDC для винагороди творців — чи зможете ви з цим впоратися? Це крок X, спрямований на обхід традиційного банкінгу та створення замкненого циклу для децентралізованих фінансів. Завдяки цьому прибутки зберігаються в криптосистемі платформи, а кошти утримуються від виходу якомога менше. Далі також почнуться прибутки зі стейблкоїнів, і вам точно доведеться мати ліцензії пізніше. Усі види ліцензій будуть цінними. Але зняття обов'язково буде переглянуто пізніше, включаючи податки, ха-ха. Це закладає революційний конвеєр для його давно улюбленого супердодатку Everything App. Вони беруть право розподіляти гроші у свої руки, а в майбутньому навіть завершують замкнений цикл чайових творців, підписки та споживання безпосередньо на платформі. Коли всі звикнуть надсилати та отримувати гроші з USDC на X, Волл-стріт і традиційні банки залишаться єдиними, хто чекатиме осторонь. Зрештою, Маск прагне створити суперцифровий портал способу життя, який інтегрує соціальні мережі, новини, відео, платежі та фінансові розрахунки в платформу на X, подібну до універсальної форми WeChat. Meta вже тестує подібний геймплей у невеликих масштабах. Творці та транскордонні практики мають бути першими, кого залучають. Головна мета — вести бізнес у сфері конвеєрів заради грошей. Чи буде це успішним, залежить від того, скільки трафіку користувача має X і який прибуток він має, але дохід від зберігання, ймовірно, пізніше забанять. То навіщо використовувати ваш канал?

Суперництво великих держав тривало до кінця, Все залежить від того, хто зможе упакувати боргову кризу як «фінансову інновацію». Саме цим зараз займається Becent. Викуп старих довгострокових облігацій із стрімким зростанням доходності та відчайдушне випускання короткострокових облігацій, щоб заповнити прогалини, нібито контролюючи дохідність, але насправді це бомба уповільненої дії, що відштовхується назад, даючи довгостроковим ставкам болісний ін'єкціон. Отже, золото і BTC — це справжні бичачі фішки в цьому картковому будинку. Чим більше друкується фіатна валюта, тим гірше вона стає, і тим вища вартість твердої валюти. Не дозволяйте себе засліпленим риторикою про бичачий ринок щодо X. Це зростання базується лише на дивідендах сентиментів; якщо акції США справді впадуть, BTC все одно втратить ліквідність першими і відновиться лише після звільнення ліквідності. Чи справді ви витримаєте тривалий цикл тривалістю п'ять або десять років? Купувати біткоїн — це нормально, просто будьте терплячими і не будьте сліпо впевнені. Як ти думаєш, чи потрібні Becent снодійні, щоб заснути?

Великий Bing повернувся до 70 000, і груповий чат знову почав кричати «Трамп крутий». Але чесно кажучи, не сприймайте його розмову надто серйозно. Те, що справді піднімає ринок за лаштунками, — це тихе вливання ліквідності Казначейством у казначейські облігації США, щоб врятувати ринок. Трамп, цей старий лис, дуже розумний — він скористався ситуацією і випустив макроліквідність, упакувавши її так, ніби його одне речення захопило криптосвіт, безпосередньо привласнивши собі заслугу за виборчі голоси. Цей політичний трюк справді на показі. Але з іншого боку, коли суверенні держави починають намагатися використовувати біткоїн для покриття своїх боргових чорних дір, ця гра вже не є просто звичайною торгівлею криптовалютами. Ти думаєш, що купив монету? Насправді ви купуєте ваучер на ставки, який використовується, коли Федеральна резервна система та кредитне зростання долара руйнуються. Просто почекай і побачиш, Трамп, без сумніву, вигадає ще кілька трюків для збору голосів, тож короткострокові хвилі не є проблемою. Але, чесно кажучи, якщо дивитися на логіку, настрої на ринку та потік капіталу фундаментально не змінилися. Подумайте: якщо долар США не працюватиме, але велика обіцянка спрацює, чи зможе Трамп отримати голоси?

Я ніколи не дзвонив на короткі чи довгі позиції без причини, Погляньте на логіку Джима Чаноса, відомого гіганта коротких продажів з Волл-стріт, який закликає до шортингу MSTR Хоча й передбачає короткий MSTR, інші також відкривають довгі позиції на BTC, Ключовий момент у тому, що прибуток отримує від зниження премії акцій порівняно з BTC. Скажу так: легше зрозуміти — скажімо прямо. MSTR розрекламована до межі завищених спекуляцій, Наприклад, 130 — раніше він націлився на 100, що значно перевищує реальну вартість біткоїна в його руках. Зроби дві речі: 1. Ставити, що MSTR охолоне, позичити і продати. 2. Купуйте біткоїн одночасно, щоб врятувати своє життя Після того, як ринок заспокоївся, частина бульбашки MSTR впала і зникла. Навіть якщо ціна біткоїна не зміниться, проданий MSTR приносить 30 за одну угоду. Купівля біткоїна має на меті запобігти різкому зростанню та прямому вибуху на короткий MSTR. Зароблені гроші — це зникнення бульбашка навколо MSTR, але не ставки на те, чи зросте чи впаде біткоїн. Ось дружнє нагадування: роздрібним інвесторам не варто так — просто коротко займатися MSTR. Якщо ви зіткнетеся з різким зростанням ринку, у вас будуть серйозні проблеми.

Логічно, як тільки велика обіцянка здійсниться, Сейлор мав би знову показуватися, але цього разу він полив її холодною водою, Нагадування готуватися до важких часів і дивитися на речі з точки зору 7-10 — здивований, правда? Є дві основні причини: 1 MSTR зросла на 12%, але ціна акцій дуже еластична; коли вона зростає, вона перевершує BTC; коли падає, вона вбиває сильніше, ніж монети. 2 Цей відскок — лише відновлення; тягар фінансової структури досі лежить на тілі, Інакше кажучи, питання MSTR, акції з великим кредитним плечем, залишається невирішеним і не може бути вирішене. Простіше кажучи, вони використовують жорсткий фінансовий важіль, і якщо ви збивтеся з дороги, це смертельно небезпечно. Ця акція схожа на підсилювач із надзвичайно високим важечем — коли біткоїн зростає, він стрімко зростає; коли падає, він падає сильніше, ніж будь-хто інший. Раніше, коли він випускав акції, міг продавати золото за ціною, стискати гроші за високою ціною, щоб купити плоску акцію за низькою ціною, і користуватися премією вільного ринку. Тепер, коли ця фінансова схема не може спрацювати, він не може просто розслабитися і скористатися кредитним інструментом, щоб купувати монети. Пам'ятаєте, після 7-10 років, після пройду, чи став цей чоловік раціональним, чи просто попереджав? Чи зможеш ти протриматися 10 років?

Міністерство фінансів США подвоїло ліміт довгострокового викупу облігацій до 4 мільярдів доларів. Дохідність 30-річних казначейських облігацій різко впала з 5,3%, а потім усі побачили стрімке зростання BTC із майже 2 мільярдами коротких позицій. Дехто думає, що це просто Міністерство фінансів надає екстрену допомогу ринку облігацій, але насправді це офіційна сміття процентної ставки, яку тонко встановлюють. Секрет насправді досить простий: 5,3% — це крайній термін у США. Якщо прибутковість продовжить стрімко зростати, уряд може довести себе до кінця, просто сплачуючи відсотки, і не зможе продовжувати грати. Міністерство фінансів не має іншого вибору, окрім як особисто купувати власні облігації, що по суті є прихованою схемою контролю кривої доходності (YCC). Після зниження доходності безризикова прибутковість втрачає привабливість, і невелика витік води Кошти одразу ж почали переходити у дуже еластичні активи, такі як BTC і ETH, і ведмеді сприймалися як жертви. На цьому етапі, теоретично, шорт-селери мають більший вплив, але ви не можете переграти США. Порівняно зі стабільністю долара США, ваші кошти — це ніщо. З таким накопиченням боргів високі відсоткові ставки просто неможливо підтримувати. Коли ви все ще щодня спостерігаєте, чи знизить ФРС ставки, Ці розумні гроші давно це розгледіли; неофіційні маневри Казначейства фактично таємно роздувають ринок. Оскільки не можна завищити гроші, вибору немає. Причина, чому кошти надходять у Біткоїн, полягає в тому, що безризикова прибутковість не є привабливою, і, звісно, це гарячі гроші. Коли казначейські облігації США, як «безризикові активи», мають бути особисто захоплені державою для надання підтримки, логіка твердої валюти, як «великий торт», стає дедалі жорсткішою. Причина, чому ринкова ціна Big Bing може бути тимчасово підтримана

Пророк бульбашок Ґрентем говорить про коментар Ґрентема, що SpaceX повторює старі помилки Tesla, і кожен, хто розуміє, знає, про що йдеться. Поки всі зосереджені на прибутковості Starlink, Грантем зосереджений на суті — фірмовому зворотному зв'язку Маска щодо капіталу. Тоді Tesla була дуже обмежена грошима, тому використовувала майбутні історії для підвищення оціночних премій, підірвала короткий ринок, а потім зібрані кошти використала для будівництва фабрик, примусово закриваючи комерційний цикл. Поточний сценарій SpaceX точно такий самий, за винятком того, що чіпи замінені для колонізації Марса. Єдиний фатальний недолік такого ігрового процесу — це те, що ринок завжди має ліквідність, щоб платити за сюжет. Раніше існував бичачий ринок без відсотків, щоб його підтримати, Але тепер умови капіталу змінилися. IPO SpaceX — це зовсім не оцінка аерокосмічної компанії, а остаточний стрес-тест довіри Маска. Роздрібні інвестори думають, що інвестують у майбутнє, але насправді вони ставлять на те, скільки премії зможуть отримати їхній охоплення з ринку. Технології змінюють світ, і чи зможеш ти заробляти гроші, Вони завжди були двома різними явищами. Багато людей розуміють майбутнє, але мало хто розуміє ціну.

«Момент Енран» від ШІ? Великий шортселер Беррі порівняв нинішній підхід до фінансування за допомогою ШІ з Enron у ті часи, і навіть збільшив свою позицію на Nvidia. Його логіка: сотні мільярдів позабалансового фінансування, револьверних позик, використання складних фінансових інструментів для приховування ризиків поза балансом, дуже схоже на старий підхід Енран. Том Лі виступив, щоб спростувати це: помилку Енрана не можна оцінювати лише за позабалансовими зобов'язаннями. Давайте подивимось: Enron фальсифікує рахунки: фабрикує прибутки, тоді як великі компанії розділяють легітимних і сегрегують: затримують капітальні витрати і роблять їх видимими. Поки швидкість монетизації обчислювальної потужності GPU не встигає за погашенням цих 3 трильйонів позабалансових боргів, це не Enron. Натомість це було повторення бульбашки волоконно-оптичної бульбашки 1999 року. Тоді волоконно-оптичні кабелі покривали морське дно, всі гіганти обвалилися, але інфраструктура залишилася. Правда не в тому, хто правий, а в тому, хто ні, а в тому, що гіганти ШІ використовують фінансову інженерію, щоб купити останній дворічний буферний період для цієї ризикованої ставки. Наприклад, до 2027 року рівень впровадження продуктивності корпоративного ШІ не перевищить 50%. Те, що отримав Беррі, — це не просто порожній чек, а свідоцтво про смерть для всієї індустрії ШІ. Справжніми гравцями при дворі ніколи не є роздрібні інвестори, а BlackRock і KKR, які підтримали 3 трильйони юанів. Нарешті, хочу сказати, що ніхто не очікував, що ринок зросте у 2026 році, але його знизив ШІ. Big short Burry продовжує додавати короткі позиції Nvidia, безпосередньо узгоджуючи поточний AI-підхід з Enron. Логіка: сотні мільярдів позабалансового фінансування

Anthropic IPO також наслідувала приклад SpaceX, отримавши супер виборчі права, міцно тримаючи контроль у власних руках. Але також було створено незалежний траст для моніторингу безпеки ШІ. Чому вони так роблять? Капітал засновників давно був виснажений фінансуванням; якщо вони не підійдуть на цей трюк, їх точно очолить короткозорий капітал після виходу на бірж. Для роздрібних інвесторів на вторинному ринку: якщо ціни зростають, можна отримати частку, але як керувати компанією? Ви навіть не маєте права робити крок. Ти розумієш? Сучасні провідні гіганти ШІ ковтають астрономічні витрати на обчислювальну потужність (навіть здаючи в оренду ворожу обчислювальну потужність), одночасно доводячи свої випущені акції до крайнощів. У надзвичайно економному секторі AGI вторинний ринок давно перетворився на чистий банкомат. Коли Anthropic виходить на біржу, інвестори отримують права на прибуток, а не контроль.