Дані про інфляцію повністю перевищили очікування, встановивши найвищий рівень за чотири роки.
Біткоїн натомість виріс у ціні.
Чи це була ілюзія «вичерпання негативу»?
Індекс цін виробників (PPI) у США за вересень зріс на 6,3% у річному вимірі, що є найбільшим зростанням з 2022 року. У місячному вимірі він зріс на 1,3%, тоді як очікували лише 0,5%. Базовий PPI зріс на 5,0% у річному вимірі при прогнозі 4,4%, також значно перевищивши очікування. Ціни на енергоносії зросли на 10,8% у місячному вимірі, бензин подорожчав на 20,3%, дизель – на 21%.
Всі показники значно перевищили прогнози.
Зазвичай, при зростанні очікувань підвищення ставок ризикові активи мали б падати. Але що ж сталося насправді?
Всі три основні індекси американського фондового ринку закрилися зростанням, індекс Доу Джонса піднявся на 1,08%. Біткоїн під час торгів впав нижче 80 000 доларів, але потім відновився у формі V і закрився на рівні 82 300 доларів.
Дані – у пеклі, ціни – у раю.
Ця розбіжність і є справжньою небезпекою.
Чому ж після виходу негативних новин ціна зросла?
Тому що ринок уже давно врахував ці негативні фактори.
Протягом години після публікації PPI загальний обсяг ліквідацій у мережі склав лише близько 32,46 млн доларів. Ця сума значно менша за обсяги ліквідацій у азіатську сесію.
Це означає, що більшість учасників уже вийшли або були готові до цього. Коли ж вийшли реальні дані, паніки не стало.
Це і називається «вичерпанням негативу».
Але це лише поверхневий сюжет.
Справжня історія прихована у даних про кредитне плече.
За останні 24 години загальна сума ліквідацій на крипторинку сягнула 929 млн доларів.
З них ліквідації лонгів склали 777 млн доларів — 83,6% від загальної суми.
Що це означає?
Це означає, що перед цим ралі лонги вже були очищені. Фактичний попит на спотовому ринку дуже слабкий, а зростання цін було викликане «покриттям шортів», а не справжніми купівлями за реальні гроші.
Покриття шортів створює тимчасовий вакуум, а не зміну тренду.
Ще один нюанс.
Минулого тижня з Bitcoin ETF вивели близько 681 млн доларів. Спотовий попит відступає, лонги з кредитним плечем ліквідуються, а ціна зростає.
Чи можна це назвати «бичачим ринком»?
Це технічне відновлення після ліквідації кредитного плеча. Фундамент порожній.
П’ятниця, Бангкок.
Голова Федеральної резервної системи Кевін Ворш виступить на щорічних зборах МВФ. Це його остання публічна заява перед засіданням FOMC 27-28 жовтня.
ФРС з суботи переходить у режим мовчання, і якщо центральний банк хоче дати сигнал, це може зробити лише Ворш особисто.
Стратег з процентних ставок Bank of America прямо каже: інвестори «чекають, коли Ворш дасть зелене світло для подальшого підвищення ставок».
Поточні ринкові очікування: ймовірність збереження ставки без змін у жовтні – 71,8%, ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів – 28,2%. Але ймовірність кумулятивного підвищення до грудня вже зросла до 92,8%.
Підвищення майже гарантоване до кінця року.
Ось де справжній біль.
PPI 6,3% не відступає, а прискорюється. Ціни на енергоносії ростуть, мита зростають, AI-чіпи дорожчають, вартість доставки зростає. Інфляція не «тимчасова», вона має стійкий характер.
А підтримка біткоїна на рівні 80 000 базується не на фундаментальних факторах, а на вакуумі після ліквідації кредитного плеча.
Ринок не святкує зниження інфляції. Він святкує «вихід найгірших даних».
Але PPI 6,3% – це не найгірші дані.
Це, можливо, лише пролог до наступного раунду ще гірших даних.
$BTC$ETH$SOL
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
