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#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ 12%断崖式暴跌：百度亲手掐死“现金牛”，AI这剂猛药是解药还是毒药？ 百度交出了一份让人捏一把冷汗的财报。 财报一出炉，美股市场瞬间用一场干净利落的下跌给出了情绪反馈——盘前及随后的交易日里，股价大跌12.7%。 空气里弥漫着一股“时代的眼泪”的酸涩。 单看表面数字，总营收313亿元人民币，同比下滑4%，似乎还在大家勉强能接受的“阵痛区间”里。但如果你把财报翻到核心业务那一页，就会发现真正的暴击藏在水面之下： 曾经稳如老狗、日夜产奶的“现金牛”——在线营销服务收入（也就是广告），直接暴跌了19%，只剩下131亿元。 而百度App的月活跃用户数（MAU）也从过去的巅峰一路滑落，跌到了6.4亿左右。 一头是AI业务在财报里高歌猛进、基础设施全面铺开；另一头却是传统广告业务断崖式失血。 这画面，像极了一个中年大叔为了跟上年轻人的潮流，咬咬牙把陪伴自己发家的豪车给砸了，换成了一台还在烧电的赛车。 为了防住AI时代的生死劫，它不得不亲手宰了自家的广告牛，去献祭那个前途未卜的未来。 $BTC