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ETH已经从“跟涨”变成“主动走强”，但2360美元附近开始进入真正的分歧区 ETH这两天的走势明显比前一阶段更有攻击性。 从图上看，价格从 1905美元附近一路快速拉升至2361美元，中间几乎没有出现深度回撤。真正值得注意的，并不是单纯涨了多少，而是ETH在突破2200美元后并没有马上回落，而是继续维持高位震荡，这说明这一轮并不只是BTC上涨之后的被动补涨。 宏观层面上，市场风险偏好正在改善。美国财政部扩大国债回购带动长端收益率回落，同时加密监管预期升温，BTC和ETH都出现了明显的风险资产重估。最新行情中，ETH单日涨幅一度超过2%，并创出5月以来高位。(MarketWatch) 但ETH还有一个和BTC不同的变量：资金开始重新评估ETH自身的相对价值。 7月份美国现货ETH ETF净流入约 3.65亿美元，明显好于此前连续流出的状态，ETH/BTC比率同期也出现修复。换句话说，过去市场一直在交易“BTC优于ETH”，而现在至少开始出现一部分资金重新做ETH相对收益的迹象。(Blockport) 再看15分钟结构。 当前价格约 2318美元，前高2361美元已经形成非常明确的短线压力。布林中轨在2328美元附近，MA5、MA10、MA20基本全部压缩在2320—2330美元区域，这说明短线多空成本正在迅速收敛。 KDJ也已经从高位回落到中低区域。 这意味着一个很重要的变化： 前面的行情是在交易“上涨”，现在开始交易“上涨能不能被确认”。 我会把接下来重点放在两个位置。 如果ETH能够重新站稳 2340—2360美元，并且成交量同步放大，那么这轮行情就可能从快速修复进一步演化成趋势性突破，届时市场会重新开始交易2400美元以上的空间。 但如果2360美元持续无法突破，同时价格重新跌破2300美元，那么这里就很容易变成一次高位筹码交换，短线可能重新寻找2250甚至2200美元附近的承接。 所以我现在并不认为ETH弱。 相反，它已经走出了很明显的强势结构。 只是从1900涨到2360以后，交易逻辑已经不能再停留在“低位看反弹”上，而应该转向另一个问题： 这波上涨究竟是在修复此前的严重低估，还是已经提前透支了下一阶段的流动性预期？ 这两种答案，对后面ETH的空间完全不同。 我更想看的是：如果BTC在73,000美元附近横住，ETH还能不能自己突破2360。 如果可以，那才是真正意义上的ETH强势。 :::$ETH