9 голосів проти 3 — це лише поверхневий вигляд: протоколи приховують Федеральну резервну систему, яка набагато більш жорстка, ніж голосування
Ви вважаєте, що 9:3 — це вся правда?
Наївно.
У ранкові години 20 серпня за пекінським часом Федеральна резервна система оприлюднила протокол липневого засідання FOMC.
Заголовок: 9 голосів за, 3 проти, залишаючи відсоткову ставку незмінною на рівні 3,5%-3,75%.
Логан з Dallas FED, Hamack з Cleveland ФРС і Kashkari з Міннеаполіса проголосували проти підвищення ставки на 25 базисних пунктів.
Всього троє людей проти, так?
Ні.
Протоколи показують, що підтримка підвищення ставок набагато ширша, ніж лише ці троє осіб.
Інші двоє президентів, які не мали виборчого права в липні — Шмід з ФРС Канзас-Сіті та Муссалем з Федерального резерву Сент-Луїса — публічно заявили після зустрічі, що якби вони мали право голосу тоді, вони б проголосували за підвищення процентних ставок.
Згідно з формулюваннями Протоколу Федеральної резервної системи, «багато» означає майже половину з 19 політиків.
Це не опозиція трьох людей. Це жорстка позиція майже половини людей.
Що думають ті, хто підтримує підвищення ставок?
Вони вважають, що ціновий тиск «має широкі характеристики». Комісія має зайняти більш обмежувальний політичний підхід.
Ще більш вражаючим є таке вислів: якщо ви не діятимете зараз, у майбутньому вас може чекати «ще більший і дорожчий» безперервний жорсткий посилення.
Простіше кажучи: якщо ми не підвищимо ставки зараз, нам доведеться підвищувати їх ще більше в майбутньому.
Деякі чиновники навіть вважають, що нинішні фінансові умови «недостатні, щоб утримувати інфляцію на рівні 2%».
Інфляція вже п'ять років поспіль перевищує 2%. У липні загальний рівень інфляції цін PCE становив 4,1%, а базовий PCE — 3,4%.
У інструментарії ФРС молот підвищення ставок ніколи не був відкинутий убік.
А як щодо реакції ринку?
Після публікації протоколів біткоїн зріс більш ніж на 5%, повернувшись до $69,000. Ethereum зріс ще більше, піднявшись майже на 20% за один день.
За 24 години ліквідації по всій мережі перевищили $1,8 мільярда.
Яструбина нотка — і ринок криптовалют починає шаленіти?
Чому?
Тому що зміст цієї записки вже «відстав від нещодавніх слабких економічних даних».
Після протоколу засідання відбулися дві речі:
По-перше, у липні несподівано зменшилася кількість працівників у несільськогосподарських галузях. Ринок очікує зростання на 80 000. Сумарні показники за травень і червень були переглянуті вниз на 103 000 осіб.
По-друге, базовий CPI у липні впав у річному вимірі до 2,5%, досягнувши більш ніж п'ятирічного мінімуму.
Дані CME показують, що ймовірність підвищення ставки у вересні знизилася з понад 70% наприкінці липня до 32,7% зараз.
Дані м'якші за Протоколи, і ринок вирішує довіряти цим даним.
Але тут прихована ще більша пастка.
Жоден офіційний представник у протоколі не підтримав зниження ставки.
Політичні дебати явно змінилися з теми «коли знижувати ставки» на початку року.
Вересень можна залишити без змін. А як щодо жовтня? А як щодо грудня?
Цінування ф'ючерсів на федеральні фонди показує 65% ймовірність підвищення ставки цього року.
65%。
Що це означає для криптовалюти?
Наратив про «встановлені піки процентних ставок» знову відкривається.
Ринок наразі оцінює ціну на утримання у вересні. А як щодо жовтня та грудня?
Голова Федеральної резервної системи Ваш також прагне скоротити кількість щорічних зборів з восьми до шести. Менше зустрічей = більший вплив на одне рішення.
Не паралізовано через 67% шанс утримати свою позицію.
Справжній сигнал із протоколу полягає в тому, що «опція підвищення ставки» ФРС ніколи не залишалася зі столу.
Ринок ніколи не торгується поточними процентними ставками, а лише майбутнім очікуваним розривом.
Наприкінці липня ринок очікував 70%+ ймовірність підвищення ставки, але його не збільшили.
Ринок тепер вважає, що вересень навряд чи зміниться — а що, якщо це станеться?
Це відновлення криптовалют на $69,000 було продано як «слабші дані = скасування підвищення ставки».
Але що, якщо інфляція просто не зменшиться?
Що, якщо конфлікт на Близькому Сході й надалі підвищуватиме ціни на енергоносії?
А що, якщо бум інвестицій у ШІ й надалі стимулює інфляцію?
Молот ФРС досі висить на стіні.
Ти думаєш, що він не впаде—
Але це може статися будь-коли.
$BTC$ETH$XAU #美联储7月FOMC纪要9比3 залишаються розбіжності між посадовцями щодо підвищення ставок
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
