#财报观察员: Оприлюднено фінансовий звіт Xiaomi за другий квартал — чи це машини рятують пакет, чи смартфони стримують нас? Виручка Xiaomi за другий квартал склала 108,9 мільярда юанів, а скоригований чистий прибуток — 6,2 мільярда юанів. Після перегляду відчуття стає очевидним: машина відчайдушно тягне вперед, телефон сильно тягнеться назад, і жодна зі сторін не виграє. Мобільні телефони — це все про «зниження обсягу, зростання цін». Поставки у 31,2 мільйона одиниць впали на 26,5%, але ASP піднявся до нового рекорду у 1351 юань. Схоже, сегмент преміум-класу йде гладко, чи не так? Валова маржа впала з 11,5% до 8,5% — зростання цін не перевищило зростання цін на зберігання. Я щодня стежу за ринком зберігання і добре це знаю. Автомобіль — єдина родзинка. Доставлено 104 000 одиниць, дохід досяг 23,9 мільярда юанів, а сукупні продажі SU7 перевищили 500 000 одиниць. Дані виглядають добре, але бухгалтерські показники — валова маржа впала з 26,4% до 19,2%, а компанія втратила 2,6 мільярда юанів. Чим більше автомобілів продається, тим важче втрачаються гроші. Отже, моя поточна оцінка така: ціни на телефони зменшуються і ціни змінюються, але витрати не співпрацюють; Автомобільний ринок збільшує обсяги, але ще не досяг переломної точки прибутку. Застрягши в обох, обидва просто задихаються. У другій половині року увага буде зосереджена на серії Pengcheng, яка стартує у вересні. Якщо позашляховик з розширеним запасом ходу зможе набрати обсяги, можливе покращення валової маржі. Лу Вейбін сказав, що найскладніша фаза добігає кінця, і, здається, половина з неї. Валова маржа мобільних телефонів досягла дна, обсяги Pengcheng зросли — принаймні один продукт потрібен, щоб побачити світанок. Ще зарано говорити про переломні моменти.