Причини, через які минулі фінансові кризи легко виникали, значною мірою полягали у повільному поширенні інформації. Недорозвинені засоби зв’язку та низька прозорість ринку призводили до того, що інформація довго залишалася в руках небагатьох. Багато ризиків могли накопичуватися всередині системи роками, а більшість учасників ринку навіть не підозрювали про це. Коли проблеми нарешті ставали явними, ринок часто не встигав відреагувати, паніка швидко поширювалася і врешті-решт переростала у системну кризу. Сьогоднішнє середовище зовсім інше. Смартфони, інтернет і оперативні новини дозволяють інформації майже миттєво поширюватися по всьому світу. Макродані, зміни політики, коливання ринкових цін можуть бути зафіксовані ринком за кілька секунд. Багато локальних ризиків ще не встигли розростися, а ринок уже відреагував на них заздалегідь. З цього погляду традиційні фінансові кризи, що базувалися на інформаційній затримці та поступовому накопиченні, справді стали складнішими для виникнення. Але все не так просто. Збільшення обсягу інформації не означає збільшення розуміння. Коли інформація поширюється дуже швидко, ринок легше оточується шумом. Змішання правдивих і фейкових новин, прискорене поширення емоцій — це часто призводить до посиленої реакції ринку. Короткострокова паніка, масовий продаж, миттєве скорочення ліквідності — такі явища в сучасних ринках трапляються навіть частіше. Початок пандемії 2020 року — типовий приклад. Американський фондовий ринок за один місяць чотири рази зупиняв торги через різке падіння. Це не означало, що економічні основи раптово зруйнувалися за кілька тижнів, а скоріше, що ринок під впливом інтенсивного інформаційного потоку швидко сформував узгоджену паніку. Коли всі одночасно реагують однаково, коливання ринку посилюються до крайнощів. Глибша проблема полягає у самій складності фінансової системи. 2008 року фінансова криза...