Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5Följer
258följare
Flöde
Flöde
Planen för återöppning av Hormuz är fortfarande giltig, och marknaden kommer fortsätta hoppas på handel. Men om rederierna är villiga att skicka fartyg är en annan mycket verklig prövning.
När det gäller förhandlingsnyheterna är jag villig att vara lite optimistisk. Så länge kommunikationen pågår finns det möjlighet att lätta på försörjningstrycket. Men från plan till stabil sjöfart måste varje steg uppfyllas, man kan inte direkt betrakta "möjlighet till återöppning" som "transporten har återupptagits".
Även om fartyg börjar passera måste man se om efterföljande transporter kan genomföras kontinuerligt och säkert.
Jag kommer särskilt att uppmärksamma valen hos kommersiella aktörer: om rederier vågar schemalägga turer, till vilket pris försäkringsbolagen är villiga att teckna försäkring, och om köparna kan återinföra leveranser i sina planer. De måste bära verkliga förluster och släpper vanligtvis inte oro bara på grund av en optimistisk kommentar.
Det är normalt att oljepriset faller i förväg, finansmarknaderna går alltid före verkligheten. Men om den faktiska transporten inte förbättras i tid kan den del av riskpremien som sjunker lätt bli volatil.
Just nu lutar jag mer åt att följa upp genomförandet och justera bedömningen. När sjöfarten gradvis stabiliseras finns bättre förutsättningar för oljepriset att fortsätta falla; om förhandlingarna fastnar eller transporten störs igen kommer oron för försörjningen tillbaka.
Den här marknadssituationen är mest frustrerande: rubrikerna får dig att tro att saker snart är över, men verkligheten drar ut på det. Istället för att skynda mig att gissa hur mycket oljepriset kan falla vill jag först se att det verkligen blir fler fartyg som lastar och lämnar hamn normalt.
#霍尔木兹重开方案仍有效，油价能否继续回落？
Att återuppta driften av sanktionerade oljetankers låter som att plötsligt öka antalet fartyg på transportmarknaden. Men verkligheten är nog inte så enkel.
Om fartygen kan ta emot uppdrag normalt beror på att lösa frågor kring fartygens skick, försäkring och kundacceptans. Policyn tillåter det, men efterföljande steg kan börja drivas, och det är fortfarande många steg kvar innan de verkligen lastar och lämnar hamnen.
Jag är försiktig med denna nyhet. Marknaden kan handla i förväg om ökad transportkapacitet och sjunkande fraktkostnader, men hur mycket extra tillgänglig kapacitet som faktiskt finns måste bevisas genom verklig drift. Speciellt om vissa fartyg behöver underhåll och certifiering, kan återhämtningshastigheten vara långsammare än vad handelsmarknaden förväntar sig.
Man måste också klargöra hur mycket ökad kapacitet verkligen påverkar oljepriset.
Fler fartyg hjälper till att transportera ut den olja som redan finns, men ökar inte produktionen direkt. Om flaskhalsen tidigare låg i säkerheten på rutter eller hamnbegränsningar, löser inte fler fartyg det nödvändigtvis.
Jag förstår att alla hoppas på lägre transportkostnader. Höga oljepriser under lång tid är jobbigt för både företag och konsumenter. Men att redan nu tolka "planerad återupptagen drift" som att utbudstrycket är borta är att gå för snabbt fram.
Det som är mer värt att följa framöver är verkliga förändringar i fartygsuthyrning, lastning och leveranser. Om dessa data successivt förbättras, blir det mer grund för att oljepriset ska pressas. Om nyheten redan är inprisad men fartygen dröjer med att komma tillbaka, kan marknaden behöva köpa tillbaka delar av de förväntningar som såldes i förväg.
#美国拟恢复受制裁油轮运营
Om Metas AI-investeringar kan ge avkastning vill jag hellre höra vad annonsörerna säger.
Plattformen tycker att rekommendationerna är mer precisa och innehållet mer engagerande, vilket naturligtvis är bra. Men vad annonsörerna slutligen bryr sig om är mycket direkt: Kan samma budget generera fler beställningar?
Om annonseringsresultaten förbättras och handlarna är villiga att kontinuerligt öka budgeten, finns det större chans att Metas investeringar ger avkastning. Om intäkterna huvudsakligen beror på fler annonsvisningar eller enbart högre priser, måste man noga följa upp hållbarheten.
Användarnas tålamod har också en gräns. Att stöta på reklam efter bara några svep, även om annonserna blir mer träffsäkra, gör inte nödvändigtvis folk glada. Plattformen måste balansera mellan intäkter och användarupplevelse och kan inte bara fokusera på hur mycket mer pengar som samlats in det här kvartalet.
Jag hoppas att AI kan göra reklamverksamheten mer effektiv, så att annonsörerna vill spendera pengar och användarna vill stanna kvar.
När det gäller investeringarna är kassaflödet också viktigt att hålla koll på. Pengarna för inköp av utrustning har redan betalats, men kostnaderna kan gradvis synas i resultaträkningen senare. Att bara se vinsten kan göra att man underskattar hur mycket expansionen förbrukar kontanter.
Jag har förväntningar på Meta, men är också lite otålig. Jag har sett många produktdemonstrationer och storslagna planer, men i rapporterna vill jag se konkreta förbättringar. Särskilt de handlare som verkligen betalar för annonser, om de kommer tillbaka och annonserar igen, ger mig mer trygghet än att ledningen pratar om AI-visionen en gång till.
#Meta巨额AI投入进入回报检验期
Finansbolaget har köpt fler mynt igen, vanliga aktieägare bör inte skynda sig att glädjas åt det.
Det viktigaste att räkna på är om mängden BTC per aktie faktiskt har ökat efter köpet.
Företagets totala innehav av mynt ökar, vilket ser uppmuntrande ut; men om fler aktier samtidigt emitteras måste de nya mynten delas mellan fler aktieägare. Den totala positionen blir större, men för varje aktie du äger kanske förbättringen inte är lika tydlig.
Det är också därför jag, när jag tittar på Strives ökning av innehav och Strategys återköp, hellre vill jämföra dessa aspekter.
Att fortsätta köpa mynt ökar exponeringen av tillgångar; återköp måste bedömas utifrån vilka värdepapper som köpts tillbaka, transaktionspriset och vilken börda som minskats. Båda gör kapitaloperationer, och slutligen måste man räkna ut vilken effekt det har för vanliga aktieägare.
Jag gillar inte att göra sådana diskussioner till ett test av tro. Att köpa mycket betyder inte automatiskt att man är övertygad, och att köpa lite betyder inte att man tvivlar – det är alldeles för enkelt. Om ledningen anser att det är mer kostnadseffektivt att hantera finansieringen så bör de förklara siffrorna tydligt.
Finansbolagets aktiekapital innebär redan ett extra lager av företagsdrift och finansieringsrisk jämfört med att direkt äga BTC, så innehavare kan inte bara titta på myntpriset utan måste också hålla koll på om deras ägarandel späds ut.
Nästa gång jag ser en rubrik som "ökning med så många mynt" kommer jag först att kolla förändringen i antal aktier och sedan finansieringsvillkoren. Man kan vara passionerad, men när man köper aktier måste man räkna ut exakt vad man får per aktie efter denna operation.
#Strive大额增持，Strategy回购规模超买币
När chipaktierna studsar tillbaka är det vanligaste att folk snabbt glömmer de problem de oroade sig för för några dagar sedan.
När det faller säger man att AI bränner pengar och inte kan hålla ut, när det stiger säger man att beräkningskraftsbehovet är oändligt. Företagsdriften ändras inte så snabbt, det som ändras snabbare är hur mycket investerare är villiga att betala.
Den här gången vill jag titta närmare på kundernas kassaflöde.
Oavsett hur fina chipordrarna är, behöver kunderna fortsätta betala. Om kunderna blir allt mer beroende av finansiering för expansion, och lånekostnaderna stiger, kan de ursprungligen planerade inköpen behöva omförhandlas. Denna förändring kan ta tid att påverka chipföretagens intäkter.
Därför kan det hända att kvartalsresultatet är bra samtidigt som marknaden oroar sig för framtida ordrar.
Jag är fortfarande intresserad av AI-efterfrågan, men att det har fallit många dagar i rad bevisar inte automatiskt att alla risker redan är inprisade. Efter en återhämtning behöver man noga följa om kundernas finansieringspress har lättat och om inköp och betalningar fortskrider som vanligt.
Särskilt när hela sektorn stiger samtidigt är det lätt att glömma att olika företag har mycket olika kundstrukturer och betalningsförmåga.
När man ser att innehavet återhämtar sig lite andas alla ut, det är helt normalt. Jag hoppas bara att den lättnaden varar lite längre. När kundernas pengar hinner med och framtida ordrar också kan tas emot, känns det mycket tryggare att prata om en ny uppgång.
#芯片股终结八连跌，AI行情能否持续？
Federal Reserve pausar räntehöjningar, och vi väntar på lättnader, det kan fortfarande dröja länge däremellan.
Varje gång marknaden närmar sig räntebesked tenderar man att förenkla resultatet till ett val: höj räntan och det faller, höj inte och det stiger. Men även när styrräntan står still kan företagslån fortfarande vara dyra, och långsiktiga obligationsräntor sjunker inte nödvändigtvis omedelbart.
För BTC och teknikaktier påverkar dessa faktiska finansieringsvillkor fortfarande kapitalets val.
Så den här gången bryr jag mig mer om hur Federal Reserve kommer att förklara pausen. Tror de att inflationen förbättras och att man kan ha tålamod med politiken; eller är det en tillfällig observation med beredskap att strama åt igen? Resultatet kan se likadant ut, men marknadens bedömning av den fortsatta vägen kan vara helt annorlunda.
Det finns också en obehaglig situation: man gissar rätt på mötets utfall, men marknaden går åt motsatt håll.
Om alla köpt på sig pausen i förväg, men det inte finns några signaler om mer lättnader när det väl sker, kan priset ändå backa. Att då ropa "det är ju positivt" ändrar inte att marknaden redan handlat på den förväntningen.
Jag vill inte vara med i den där snabba reaktionen på en minut. Efter mötet är det mer intressant att se hur dollarn och obligationsräntorna rör sig, och om riskfyllda tillgångar kan behålla sina vinster.
Varje nedräkning får en att känna att man måste satsa i förväg, annars missar man alla chanser. Men att vänta på en omgång till i marknaden gör det ofta lättare att förstå vad folk egentligen gläds åt och oroar sig för.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
Efter att Tesla levererat mer än förväntat vill jag istället titta mer på lagret.
Om fler bilar levereras under ett kvartal än vad som produceras kan det innebära att företaget håller på att minska tidigare lager. När bilarna går från parkeringsplatsen till kundens händer finns det en möjlighet att förbättra kapitalomsättningen, vilket är en glädjande förändring.
Men det lämnar också en fråga: kan nya beställningar nästa kvartal hålla uppe denna leveranstakt?
Att minska lagret och att efterfrågan går in i en ny tillväxtfas kräver olika bevis. Särskilt under vilka villkor bilarna säljs påverkar den framtida vinsten. Att sälja till ordinarie pris och att öka rabatterna för att driva leveranser kan ge mycket olika resultat för aktieägarna.
Mina förväntningar på Tesla denna säsong är realistiska; jag hoppas att försäljningen flyter smidigare samtidigt som varje bil också kan generera lite mer pengar. Leveranssiffrorna har redan överraskat, men om vinsten kan följa med får vi vänta på rapporten för att få svar.
När rapporten kommer kommer jag att jämföra bilintäkter, lager och kassaflöde för att se vad denna leverans verkligen har förbättrat. Om lagret minskar, kassaflödet förbättras och efterfrågan har stöd, är det mer solidt än bara en enkel "över förväntan".
Just nu finns det för många berättelser kring Tesla, och uppmärksamheten dras lätt mot en mer avlägsen framtid. Jag tycker att det är en viktig utveckling för aktieägarna att först göra den befintliga bilverksamheten lite bekvämare. Åtminstone är denna del av förbättringen synlig och lättare att verifiera.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Det svåraste för Netflix när det gäller reklam kan vara att hantera publikens tålamod.
Aktieägarna vill förstås att reklamintäkterna ska öka lite. Samma innehåll, förutom prenumerationsavgiften, kan också generera reklamintäkter, vilket verkligen är en attraktiv affär. Men när användare öppnar Netflix vill de först och främst titta på något, ingen blir glad för att plattformen säljer några fler reklamplatser.
Jag är mer intresserad av hur mycket av reklamverksamhetens tillväxt som kommer från förbättrad annonseringseffektivitet och hur mycket som kommer från fler visade annonser.
Om annonsörerna upptäcker att det är mer kostnadseffektivt att skaffa kunder och är villiga att kontinuerligt öka sin budget, är den typen av tillväxt värd att se fram emot. Men om det främst beror på att öka reklamtätheten kan siffrorna se bra ut på kort sikt, men användarupplevelsen kan få betala priset senare.
Särskilt användare som lockas av billigare paket är redan priskänsliga. Om reklamen ökar kanske de inte är villiga att uppgradera till dyrare paket, eller så kan de till och med minska sin användning.
Så jag kommer inte bara att fokusera på hur mycket reklamintäkterna ökar jämfört med föregående år, jag vill också se om annonsörerna kommer tillbaka för att annonsera och om användarna är villiga att stanna kvar. Första köpet kan vara ett test, men upprepade köp är mer övertygande.
Jag ser möjligheten för Netflix att koppla samman innehåll och reklam, men jag hoppas att de håller sig återhållsamma. De har spenderat så mycket pengar på att producera innehåll och har äntligen behållit publiken, men att jaga lite mer reklamintäkter och driva bort folk är verkligen inte värt det.
Om intäktsökningen denna säsong kan bibehållas tillsammans med tittarupplevelsen, kommer jag vara mer villig att ge dem tålamod.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
När jag tittar på SpaceX:s finansiella rapport är det jag helst vill översätta fakturorna för Starlink-kunderna.
Hur många nya användare som tillkommit är förstås viktigt, men hur mycket varje användare är villig att betala och hur mycket det kostar att serva dessa användare avgör vad företaget kan behålla när skalan växer.
Om användartillväxten är snabb men genomsnittsintäkten per användare fortsätter att sjunka, måste man förstå orsaken. Det kan vara att ett lågprisabonnemang öppnat en ny marknad, eller att kundstrukturen förändrats. Det första kan ge en möjlighet till större långsiktig affär, men hur länge investeringen tar att återbetala får inte förbises.
Hushållsanvändare och kunder inom flyg och sjöfart har också olika servicebehov. Med samma antal användare är inte intäkter och servicekostnader nödvändigtvis lika. Att bara använda ett totalt abonnentantal för att bedöma tillväxtkvaliteten kan ge en alltför grov bild.
Jag uppskattar SpaceX:s förmåga att genomföra komplexa ingenjörsprojekt och förstår varför folk är villiga att betala för dess framtid. Men efter börsintroduktionen måste aktieägarna veta exakt hur tekniska fördelar omvandlas till återkommande intäkter.
Den här gången kommer jag att titta på användartillväxt, intäkt per användare och affärsresultat tillsammans. Om skalan ökar och den ekonomiska avkastningen per kund också förbättras, kommer den tillväxten att övertyga mig mer.
Att se en raket lyfta är verkligen spännande. Men efter att ha sett videon och öppnat rapporten vill jag fortfarande hitta ett enkelt svar: kan de kunder som redan använder tjänsten göra den här verksamheten mer och mer lönsam.
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Det mest frustrerande med BTC:s återhämtning är att priset redan har stigit, men de negativa nyheterna om kapitalflödet har ännu inte försvunnit.
När man ser att ETF fortsätter att flöda ut är det lätt att dra slutsatsen att "återhämtningen inte kommer att hålla". Men jag är mer intresserad av en annan detalj: efter att säljarna har kommit in, fortsätter priset att falla eller inte.
Samma kapitalutflöde kan betyda väldigt olika saker beroende på om köparna krossas eller om marknaden tar emot det. Om det negativa fortsätter men nedgången blir allt mindre, visar det åtminstone att någon är villig att ta emot på den nivån. Omvänt, om det är svårt att stiga och varje liten säljpåverkan torkar ut uppgången, är det svårt att känna sig trygg med en sådan återhämtning.
Självklart kan en stillastående nedgång också bara betyda att säljarna tar en paus, och det kan inte direkt ses som en botten.
Jag har förväntningar på denna återhämtning, men vill inte förklara alla problem med en enda positiv ljusstake än. Speciellt den första återhämtningen efter en nedgång är den som lättast gör folk otåliga: de som inte har positioner är rädda att missa, de som har positioner vill snabbt lösa sina förluster, och även små svängningar kan dra med sig känslorna.
Om det kommer en retracement härnäst tycker jag istället att det är mer värdefullt att observera. Om köparna är villiga att ta emot igen säger mer än hur många som ropar "bull" när priset stiger.
Man måste titta på ETF-data och också på hur priset reagerar på säljarna. Villkoren som får mig att höja mina förväntningar nu är konkreta: att priset kan hålla vid en nedgång och att nya köpare följer efter. Bara för att alla äntligen andas ut kan marknaden inte gå så långt.
#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？