#OpenAIQ2LossWidens

NYLIGEN IN: Oddsen för att antropiska börsintroduktioner är högre än SpaceX:s värdeökning på 1,77 biljoner dollar på $SPCX.

OpenAI:s CFO Sarah Friar berättade för anställda i ett all-hands samtal igår att OpenAI kommer att vara ett börsnoterat företag 2027, men kan bli börsnoterat tidigare om 'vår verksamhet fortsätter att påverka oss.' Hon sade också att det är möjligt att Anthropic börsnoteras nästa månad.

Kontrasten är skarpare än rubriken: OpenAIs rapporterade intäkter under andra kvartalet steg med cirka 18 % till 6,7 miljarder dollar, men dess rörelseförlust ökade till cirka 12,3 miljarder dollar. Under samma period rapporterades Anthropic ha nått omkring 11,6 miljarder dollar i intäkter, mer än en fördubbling från första kvartalet, med en liten justerad rörelsevinst. Min uppfattning är att en potentiell OpenAI-notering 2027 skulle bedömas mindre enbart utifrån tillväxt och mer på om en datortung expansion kan ge trovärdig operativ hävstång. För tillfället är jämförelsen informativ men ofullständig, eftersom ingen av företagens siffror kommer från granskade offentliga inlämningar. #OpenAIQ2LossWidens

Var Q2 katastrofterminen för labb? Anthropic missade ARR-konsensus massivt OpenAI QoQ-tillväxt på +18 % Vad fan?

OpenAIs intäkter växte mycket långsammare än Anthropics förra kvartal.

OpenAI:s tillväxt avtar när antropisk tillväxt rusar framåt OpenAIs intäkter under andra kvartalet ökade med 18 % till 6,7 miljarder dollar, upp från 5,7 miljarder, men den takten var dramatiskt långsammare än konkurrenten Anthropic. Anthropics intäkter mer än fördubblades till 11,6 miljarder dollar, vilket gjorde att det för första gången kunde överträffa OpenAI, enligt The Wall Street Journal. Den större oron för OpenAI är lönsamheten: dess rörelseförlust ökade från 9,3 miljarder till 12,3 miljarder dollar, även om Anthropic gick in i en liten rörelsevinst. Anthropics momentum har särskilt drivits av företagsadoption och Claude Code, vilket intensifierar trycket på OpenAI när båda företagen förbereder sig för potentiella börsintroduktioner.

BREAKING: OpenAI:s intäkter växte mycket långsammare än Anthropics förra kvartal, enligt WSJ

Anthropic begär 2 biljoner dollar från allmänheten med ett intäktsnummer från... 2028. Den värderingen skulle göra det till den största börsdebuten i historien, före SpaceX som börsnoterades i juni med 1,77 biljoner dollar. Företaget tog senast in privat i maj till 965 miljarder dollar. Investerare förväntar sig nu ungefär DUBBELT så mycket i oktober. Och det ovanliga är inte storleken här: Börsnoterade företag prissätts normalt efter de senaste 12 månadernas resultat, eller ligger något längre än nästa års uppskattning. Reuters rapporterade på fredagen att bankirer och investerare tillämpar intäktsmultiplar på Anthropics prognos för 2028, vilket är mer än två år efter avtalet. Den prognosen är 190 till 200 miljarder dollar i årlig omsättning. Det är mer än fyra gånger den produktionstakt som företaget avslöjade i maj. Innan du avfärdar det, titta på vad företaget faktiskt har gjort, eftersom tillväxten inte är påhittad: Anthropics årliga intäktsnivå var omkring 9 miljarder dollar i slutet av 2025. I maj var det 47 miljarder dollar och passerade 65 miljarder dollar i slutet av juli, en sjufaldig ökning inom ett år. Intäkterna för andra kvartalet översteg 11,5 miljarder dollar jämfört med cirka 787 miljoner dollar under samma kvartal 2025. Företaget beräknade sin första kvartalsvisa rörelsevinst på 559 miljoner dollar. Investerare förväntar sig att runen kommer att nå 100 till 120 miljarder dollar innan året är slut. Som jämförelse låg OpenAIs körningsfrekvens nära 40 miljarder dollar i slutet av juli, cirka 60 % av Anthropics. Så tillväxten är verklig. Men frågan är om någon kan prissätta tre år till av det. För de saker som kan böja kurvan är redan synliga idag: Anthropics toppmodell kostar mer än två och en halv gånger OpenAI:s flaggskepp. Kinesiska öppna viktmodeller levererar användbar prestanda till en bråkdel av båda prisen. Och intäktstillväxten saktade in i juni när handelsdepartementet tillfälligt begränsade exporten av företagets bästa modeller, vilket påminner om att ett enda regeringsbeslut kan nå direkt in i prognosen. Titta nu på vad multipeln MÅSTE vara... Palantir handlas till 53 gånger förväntad omsättning för 2026, vilket redan gör det till en av de dyraste aktierna på marknaden. Cloudflare och SpaceX ligger båda nära 41,6 gånger. Det är de referenspunkter bankirerna använder. En investerare berättade för Financial Times att ett företag som växer med 800 % per år borde ha minst 30 gånger intäkterna, vilket enligt deras egen beräkning pekar på 3 biljoner dollar istället för två. Och det finns en sak till värd att hålla fast vid: Anthropic lämnade in konfidentiell ansökan till SEC i juni och har sedan dess varit i en lugn period. Varje person i detta inlägg nådde allmänheten genom att personer talade anonymt, och företaget har avböjt att kommentera allt. Så den största listningen som någonsin försökts marknadsföras till offentliga investerare genom siffror som ingen av dem självständigt kan kontrollera, mot en prognos för ett år som ännu inte har börjat. Detta håller på att bli husstilen på börsintroduktionsmarknaden 2026 snarare än en engångsföreteelse. Cerebras prissatte sin notering utifrån den ökande infrastrukturefterfrågan. SpaceX byggde sin debut kring en adresserbar marknadsmodell som sträckte sig flera år bortom dess faktiska ekonomi. Båda bad köparna att finansiera en form snarare än ett resultat. Antropisk är den största versionen av den handeln någon har försökt. Bullcaset är enkelt och KAN vara korrekt: Ett företag som rinner så snabbt, redan gör en rörelsevinst, säljer till företag som bygger om sina arbetsflöden kring det, kan se billigt ut på 2 biljoner dollar om tre år. Björnfallet är lika enkelt: Varje dollar av den värderingen över den nuvarande run-räntan är en prognos, och den som köper aktien i oktober är den som håller den prognosen om kurvan böjs. Tror du på antropika?