Inflationsdata överträffar förväntningarna kraftigt och når en fyraårshögsta nivå.
Bitcoin steg istället.
En falsk fest efter att "allt dåligt redan är inprisat"?
USA:s PPI i september ökade med 6,3 % jämfört med föregående år, den största ökningen sedan 2022. Månadsökningen var 1,3 %, medan förväntningarna låg på endast 0,5 %. Kärn-PPI ökade med 5,0 % år över år, förväntat var 4,4 %, även det över förväntan. Energipriserna steg med 10,8 % på månadsbasis, bensin med 20,3 % och diesel med 21 %.
Alla siffror överträffade förväntningarna kraftigt.
Normalt sett, med stigande förväntningar på räntehöjningar, borde riskfyllda tillgångar krascha. Men vad hände egentligen?
De tre stora amerikanska börsindexen stängde alla på plus, Dow Jones steg med 1,08 %. Bitcoin föll tillfälligt under 80 000 dollar under dagen men gjorde en V-formad återhämtning och stängde på 82 300 dollar.
Data är som i helvetet, priserna som i paradiset.
Denna divergens är den verkligt farliga punkten.
Varför steg priset trots dåliga nyheter?
För att marknaden redan hade prissatt in de dåliga nyheterna.
Inom en timme efter PPI-rapporten var likvidationerna på hela nätet bara cirka 32,46 miljoner dollar. Den siffran är långt under likvidationsvolymen under asiatisk handelstid.
Det betyder: de flesta hade redan lämnat marknaden eller var förberedda. När de faktiska siffrorna kom fanns det ingen panik.
Det kallas "allt dåligt redan inprisat".
Men observera, detta är bara ytan.
Den verkliga historien finns i hävstångsdata.
Under de senaste 24 timmarna uppgick den totala likvidationen på kryptomarknaden till 929 miljoner dollar.
Av detta var 777 miljoner dollar från långa positioner — vilket motsvarar 83,6 % av den totala likvidationen.
Vad betyder det?
Det betyder att innan denna återhämtning hade långa positioner redan rensats ut. Spotköp är mycket svaga, priset drivs upp av "short covering", inte av "riktiga köp med riktiga pengar".
Short covering skapar ett kortvarigt vakuum, inte en trendvändning.
Titta på en annan detalj.
Bitcoin-ETF:er hade en nettoutflöde på cirka 681 miljoner dollar förra veckan. Spotköp drar sig tillbaka, hävstångslånga positioner likvideras, men priset stiger ändå.
Kallar du detta en "bull market"?
Det är en teknisk återhämtning efter hävstångslikvidationer. Grunden är tom.
Fredag, Bangkok.
Federal Reserves ordförande Kevin Warsh kommer att hålla tal på IMF:s årsmöte. Detta är hans sista offentliga uttalande före FOMC-mötet den 27-28 oktober.
Federal Reserve går in i tystnadsperiod på lördag, om centralbanken ska sända signaler måste det ske via Warsh själv.
En räntestrateg på Bank of America uttryckte det rakt på sak: investerare "väntar på att Warsh ska ge grönt ljus för fortsatta räntehöjningar".
Marknadens nuvarande prissättning: 71,8 % sannolikhet för oförändrad ränta i oktober, 28,2 % sannolikhet för en höjning med 25 punkter. Men sannolikheten för ackumulerade höjningar i december har redan skjutit i höjden till 92,8 %.
Nästan säkert höjningar före årets slut.
Det är det som gör ont.
PPI på 6,3 % backar inte, den accelererar. Energi, tullar, AI-chip, fraktkostnader stiger. Inflationen är inte "tillfällig", den är seglivad.
Och Bitcoins stöd vid 80 000 bygger inte på fundamenta, utan på ett vakuum efter hävstångslikvidationer.
Marknaden firar inte att inflationen svalnar. Den firar att "de värsta siffrorna redan är här".
Men 6,3 % PPI är inte de värsta siffrorna.
Det kan vara inledningen på nästa, ännu värre, dataomgång.
$BTC$ETH$SOL
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
