Post

Långsiktiga amerikanska lånekostnader har precis passerat ett 19-årigt tak. Den 30-åriga statsobligationsräntan steg över 5,3 %, den högsta sedan 2007. Förra veckans auktion på 25 miljarder dollar gick upp på 5,216 %, den högsta 30-åriga auktionsavkastningen sedan 2001. Detta är större än nästa beslut från Fed. Kurvan är björnbrantare, med kortare räntor relativt stabilare medan den långa delen säljer av. Det pekar på en omvärdering av långsiktig inflation, statsobligationsutbud, realräntor och den extra avkastning investerare kräver för att binda pengar i tre decennier. Den 17 augusti låg den 30-åriga realavkastningen på 3,06 %, den högsta sedan 2008. Det höjer hindret för icke-avkastande tillgångar och stramar åt de långsiktiga finansiella villkoren även om Fed låter styrräntan vara oförändrad. Effekten sprider sig över marknader: · Obligationer: högre avkastning innebär lägre priser och större duration risk · Ekonomi: bolåneräntor och långsiktiga företagsfinansieringskostnader kan förbli höga utan ytterligare Fed-höjning · Guld: $XAU och $XAUT har visat motståndskraft trots den högre realavkastningsbarriären · Krypto: BTC kan möta en tuffare likviditetsbakgrund, medan skuld och den långsiktiga finansutsikten förblir en del av marknadens bredare BTC-berättelse Föraren är viktig. En uppgång som drivs av starkare tillväxt och reala avkastningar kan pressa guld och högbeta-tillgångar. En uppgång som drivs av inflation, utbud eller finansrisk kan ge en annan reaktion, där obligationer, guld och BTC reagerar olika. Markerar 5,3 % en varaktig förändring i långsiktiga lånekostnader, eller en tillfällig omprissättning av inflation och finanspolitisk risk? #30YYieldHits2007High