Публикация

美国亲手帮你拉盘？别想多了——你买的不是BTC，是别人的平仓单 7月30日，日元对美元从163.98直线拉升至157.98，单日暴涨3.3%，近三年最大。日本砸了8.45万亿日元（约528亿美元）。创纪录？还不够。美国也下场了。纽约联储代表财政部直接买入日元——近30年来首次美日联手直接干预。财长贝森特的会议笔记被路透摄影师拍到——“买入日元，50亿至100亿美元”。然后呢？币圈全线跳水。过去24小时，超9万人爆仓。比特币跌2.9%。你不是应该涨吗？地缘风险降温、美元走弱、流动性宽松——剧本写得好好的，怎么又亏钱了？因为你忽略了一件事：日元暴涨，第一个买单的是谁？过去几年，全球投资者干了一件事——借日元，买一切。日本利率1%，美国利率3.5%-3.75%，利差275个基点。借日元几乎零成本，换成美元买美债、买美股、买比特币。这个游戏叫日元套利交易。日元越便宜，套利越爽。日元越弱，杠杆越高。过去几个月日元跌到40年最低，套利盘堆到了天花板。现在呢？日元一天暴涨3.3%。借来的日元突然变贵了。杠杆套利者只有一个选择——平仓。卖掉手里的资产，换回日元还债。卖什么？美债、美股、比特币。市场现在定价的，是“干预成功、日元企稳”的乐观剧本。但你没定价的，是“套利盘踩踏平仓”的血腥剧本。 2024年8月，日本央行一次温和加息，触发套利交易部分平仓，BTC应声暴跌。那次日元才涨了多少？不到2%。这次呢？3.3%。而且还在继续。历史数据显示，日本央行每次加息后，比特币平均回撤约27%。这次不是加息——是直接砸钱干预加美国联手。力度更大、冲击更猛。你觉得日元涨了、美元弱了，BTC应该涨。但BTC的短期价格，从来不取决于“应该”，而取决于“谁在被迫卖”。 528亿美元的干预资金进了汇市，不是进了你的币圈。而那些借了日元买BTC的基金，正在把BTC卖回给市场换日元。你在等拉盘，别人在平仓。日元套利交易的规模有多大？没人说得清。但有一点可以肯定——比市场现在定价的要大得多。日本4月到5月已经砸了11.73万亿日元（约730亿美元）干预，效果只维持了几周。这次8.45万亿，加上美国联手——能撑多久？干预能治标，治不了本。美日利差275个基点还在，日元贬值的底层逻辑没变。但短期冲击是真实的——日元每涨1%，就有无数套利盘在平仓。每平一个仓，就有一批BTC被砸向市场。操作建议盯着美元兑日元。如果汇率稳在157以下——套利平仓潮可能刚刚开始。如果反弹回160以上——说明干预效果消退，日元重新走弱，套利盘又会卷土重来。无论哪种情况，都不是你闭眼抄底的理由。 $BTC $ETH $XAU #日元干预战升级，美方准备介入

1 августа крипторынок пережил «чёрный старт». BTC упал ниже $63,000, при этом $362 миллиона были ликвидированы по всей сети, и более 90,000 человек были вынуждены закрыть свои позиции. В тот же день Tether опубликовала отчёт о прибылях за второй квартал — Чистая операционная прибыль составила 1,5 миллиарда долларов. USDT имеет в обращении 184,6 миллиарда долларов, а доля рынка превышает 60%. Рекордная прибыль, лучшая доля рынка и 30 миллионов новых пользователей. Похоже, это стабильное совпадение. Но переверните страницу снова. Избыточные резервы снизились с 8,23 миллиарда долларов в первом квартале до 4,11 миллиарда долларов. и был разрезан пополам в талии. Её сразу же разрезали пополам. Общие активы снизились с 191,7 миллиарда до 187,7 миллиарда. Долг почти не изменился. С этого счета исчезло более 5 миллиардов долларов. Tether заработал $1,5 миллиарда, но её защитная подушка составляла $4,1 миллиарда. Ты говоришь, что это называется «устойчивость»? Куда делись деньги? Тетер ничего не сказал. Он говорит только три вещи: Во-первых, запасы золота увеличились на 14 тонн, доведя общий объём до более чем 146 тонн. Во-вторых, Биткоин увеличил свои владения примерно на 1 800 монет, доведя общее количество монет до 98 933 монет. В-третьих, оба класса активов упали более чем на 10% во втором квартале. Золото упало примерно с 20 миллиардов до 18,8 миллиарда, а Биткоин — с примерно 6,6 миллиарда до 5,8 миллиарда. Проще говоря: Tether использовал ваше чувство безопасности, чтобы купить золото и биткоин на самом низу, торгуя на полпути вверх по горе. Ещё более странно — в первом квартале отчета подробно описывались суммы долларов для каждого класса активов: казначейские облигации — 141 миллиард, золото — около 20 миллиардов, биткоин — около 7 миллиардов. Во втором квартале отсутствовали все три долларовых цифры. Золото показывает только «более 146 тонн», а казначейские облигации — только «большинство запасов». Почему бы не назвать цифры? Потому что, когда ты даёшь цифры, ты понимаешь, сколько потерял. Есть ещё одна вещь, о которой стоит подумать. Оборотное предложение USDT составило 184,6 миллиарда, но за весь квартал оно выросло всего на 446 миллионов долларов. Четверть, едва двигающаяся. Общая рыночная капитализация стейблкоинов снижается, в то время как USDT нарушил этот тренд и вырос более чем на 400 миллионов. Но более 400 миллионов? Для компании с масштабом более 180 миллиардов юаней это называется «стагнацией». Может быть, рынок криптовалют сокращается и цены падают, и никто больше не использует стейблкоины? Или USDC снижает долю рынка? Ни один из них. Оборотное предложение USDC сократилось примерно на 1 миллиард за последнюю неделю. Весь рынок сокращается. Но проблема в том, что Tether всё ещё набирает 30 миллионов новых пользователей, а доля USDT на рынке остаётся выше 60%. Больше людей пользуются им, но циркуляция не увеличивается. Что это значит? Это значит, что все держат USDT, но не перемещают его. Никаких покупок монет, никаких переводов, никаких снятий средств. Стой, смотри, жди. Tether заработал 1,5 миллиарда, и вы счастливы — чувствуете, что ваш USDT стал безопаснее. Но чувство безопасности исходит от подушки безопасности в 8,2 миллиарда юаней. Они используют ваши деньги, чтобы купить золото и биткоин, терять миллиарды, а потом говорят: «Всё нормально, у нас ещё есть 4,1 миллиарда избыточных резервов.» 4,1 миллиарда — это много? Для компании с долгами более 180 миллиардов— Это называется «амортизирующая подушка», а не «защитная подушка». Моё суждение Tether остаётся крупнейшим и самым ликвидным эмитентом стейблкоинов в мире. Но главный сигнал этого отчёта — не «1,5 миллиарда прибыли», а «прозрачность регрессирует». Всего четверть назад он хвастался своими мышцами; в этом квартале он начал скрывать цифры. Аудит KPMG всё ещё продолжается. Когда выйдет аудитский отчёт — Только тогда мы узнали, куда на самом деле ушли эти 5 миллиардов юаней. $BTC $XAU $XAUT #Tether季度盈利15亿 года золото увеличилось до 146 тонн