美股盯盘日记
美股盯盘日记
美股盯盘，盯盘美股 持续更新，把握机会 新增关注：韩股、港股等
310Urmărire
143urmăritori
Flux
Flux
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
O teorie a conspirației: Musk joacă o partidă mare în ultima vreme?
Câteva evenimente recente, privite împreună, sunt interesante.
Două direcții principale:
· Fuziunea SpaceX cu Tesla?
· Musk se implică din nou adânc în cercurile politice 🇺🇸?
① Cooperare tehnologică → așteptări de fuziune
15 octombrie: Tesla a prezentat din nou Roadster-ul de generația a doua, evidențiind cooperarea tehnologică cu SpaceX.
La mijlocul lunii octombrie: Barclays a sugerat că Tesla și SpaceX ar putea fuziona până la sfârșitul anului, integrând AI, robotică, energie și afaceri spațiale.
② Aranjamente de capital → influență politică
19 octombrie: Musk a propus un plan de a oferi acțiuni SpaceX copiilor din întreaga Americă, cu o valoare posibilă de miliarde de dolari.
Coincidența este că acest plan se leagă de politica guvernului american privind conturile de investiții pentru copii Trump Accounts.
Mai interesant, conform presei, Musk a discutat aceste aranjamente cu administrația Trump încă din această vară.
③ 20-21 octombrie: rapoarte financiare succesive
SpaceX și Tesla vor publica rapoartele financiare pentru trimestrul 3.
Punând toate acestea cap la cap:
Cooperare tehnologică → așteptări de fuziune → deținere publică → publicarea rapoartelor financiare
Pe de o parte, harta comercială ar putea fi integrată, pe de altă parte, prin acțiuni se creează legături de interese cu mai multe familii americane.
Musk face acest lucru pentru a crea așteptări înaintea rapoartelor financiare sau se pregătește să-și extindă influența comercială și în domeniul politic?
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
În timp ce producătorii auto interni încă dezbat aprins dacă pedala de frână se rupe sau nu, Tesla a evoluat deja către un „aeronava”
Se pare că luna de peste hotare este mai rotundă
Conceptul poate zbura, dar raportul financiar trebuie să fie concret
Pe 21 octombrie, după închiderea pieței, Tesla va publica raportul financiar pentru trimestrul 3
Datele de livrare anunțate anterior sunt foarte bune
În trimestrul 3, livrările au fost de 486.500 de vehicule, producția de 464.400 de vehicule, iar capacitatea de stocare energetică a atins 13,7 GWh
Volumul livrărilor a oferit deja o răspuns bună pieței, acum rămâne de văzut dacă profitul va ține pasul
La urma urmei, a vinde multe mașini este un lucru, a face mai mulți bani este altceva
Dacă marja brută a mașinilor va crește, iar profitul net și fluxul de numerar se vor îmbunătăți simultan, atunci raportul financiar al Tesla va avea o valoare și mai mare
Livrările au depășit așteptările, acum rămâne să vedem dacă Tesla poate livra un raport financiar care să depășească din nou așteptările
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC, viitorul este atât de luminos încât îmi orbesc ochii👀
Se spunea că în era AI cel mai profitabil este să vinzi lopeți, dar acum pare că adevăratul profitabil este să le produci
Acest raport financiar este puțin exagerat:
· Venituri în T3 de 1,49 trilioane TWD, o creștere anuală de 50,9%
· Profit net de 763,06 miliarde TWD, o creștere anuală de 68,7%, un record istoric
· Marja brută de 66,4%, iar marja netă ajunge la 51,1%
Pentru fiecare 100 de unități de venit, peste 51 se transformă în profit net
Giganții tehnologici se luptă în față pentru AI și performanța cipurilor, iar TSMC face bani în liniște în spate
Și mai important, TSMC nu doar că beneficiază de dividendele AI, ci deține capacități cheie în procesele avansate și ambalarea avansată
· Prognoza pentru veniturile din T4 a fost majorată la 52,3-54,3 miliarde USD, ceea ce înseamnă că creșterea s-ar putea să nu se fi încheiat
Dar astăzi piața a scăzut per ansamblu, iar creșterea performanței și evoluția prețului acțiunilor nu sunt întotdeauna sincronizate
Sentimentul pieței pe termen scurt este greu de prezis, dar atâta timp cât giganții AI continuă să investească, TSMC, care deține capacități cheie, rămâne unul dintre cei mai stabili beneficiari ai acestei curse AI
TSMC, imprimanta de bani în era AI
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Se estimează că de data aceasta nu va fi mai rău
Date despre venituri:
Q3 aproximativ 1,49 trilioane TWD, creștere anuală de aproape 50%, record istoric
Comparativ cu stimulentele concurenței de cipuri precum Nvidia și AMD, TSMC, ca producător, este cel mai mare beneficiar
În plus, avantajele TSMC sunt foarte evidente
Proces de fabricație avansat + ambalare avansată
Cererea pentru cipuri AI este foarte puternică, capacitatea de producție și randamentul afectează direct câte cipuri pot primi clienții
De data aceasta, atenția se concentrează pe dacă marja brută poate atinge ghidajul anterior de 65% până la 67% și dacă managementul va continua să mărească investițiile în procese avansate și ambalare
Companiile care controlează capacitatea de producție de bază merită o atenție pe termen lung
ASML, a face bani în liniște
Raportul financiar pentru T3 va fi publicat pe 14 octombrie
#阿斯麦Q3财报10月14日公布，EUV订单成焦点
De obicei nu are aceeași popularitate ca Nvidia, dar în lanțul de producție al cipurilor AI, capacitatea de a face bani este cu adevărat puternică
În prezent, se estimează venituri pentru T3 între 11 și 12 miliarde de euro, cu o marjă brută între 55% și 57%
Acest spațiu de profit în industria manufacturieră este deja foarte competitiv
Rezultatul acestui raport financiar ar trebui să fie foarte bun
Cererea pentru cipuri AI este foarte puternică, iar giganții precum TSMC și Samsung care doresc să-și extindă capacitatea de producție avansată nu pot ocoli mașinile de litografie EUV de la ASML
Un alt aspect important este cât de multe comenzi noi există; este o chestiune să cumperi echipamente bune, dar este la fel de important dacă clienții sunt dispuși să investească mai mult pentru a-și extinde producția
Atâta timp cât comenzile EUV rămân puternice, ASML are un potențial mare în acest ciclu de cheltuieli de capital pentru AI
#美联储官员密集发声, cât timp vor mai dura majorările de dobândă?
CME: Probabilitatea unei noi majorări a ratei cu 25 de puncte de bază în octombrie este de aproximativ 54,2%, cu rate neschimbate la aproximativ 45,8%.
Se estimează că o creștere a dobânzilor în octombrie este puțin probabilă
Declarațiile oficialilor Fed din ultimele două zile sunt destul de interesante:
Barkin: Riscurile inflației rămân mai mari decât riscurile de angajare, dar mențin rata deschisă încă câteva săptămâni
Collins: Sprijin pentru o creștere a dobânzilor în septembrie, deoarece riscul ca inflația să rămână peste 2% crește
Musalem: Este posibil să fie nevoie de o strângere suplimentară
Kashkari: Presiunile inflaționiste nu mai provin exclusiv din prețurile petrolului
Goolsby: Relativ precaut cu strângerea continuă
Pe de o parte, inflația încă nu a fost suprimată; pe de altă parte, presiunea politică a venit deja din înăsprirea continuă.
Adaugă sau pauză pentru un moment
Te rog, alege-ți eroul umbrei
În scrierea osului oracol "Three Highs", nu deranja
Raportul financiar a fost publicat săptămâna trecută, cu venituri de 19,3 miliarde de yuani și infrastructură cloud de +121%, însă prețul acțiunilor a continuat să scadă în ultima săptămână
Privind mai atent, wow: cheltuieli trimestriale de capital de 12 miliarde de dolari, flux de numerar liber de minus 5 miliarde de dolari, raport datorie/capital propriu de 500%, spread-urile swap-urilor de credit default au atins cele mai ridicate valori din 2009 încoace, iar piața obligațiunilor le-a considerat deja gunoi
Ținte tipice "trei maxime": risc ridicat, volatilitate ridicată, randamente potențiale ridicate
Risc ridicat: 50 de miliarde de dolari cheltuieli anuale de capital, toate investite în infrastructura AI. Oracle este un venit târziu, cu o marjă de eroare foarte mică. Și mai critic, aproximativ 50% din RPO este legat de OpenAI, în timp ce veniturile anualizate ale OpenAI sunt doar de 20 de miliarde de dolari, iar angajamentele de infrastructură ajung la 1,4 trilioane de dolari—
Volatilitate ridicată: Deși primul trimestru a depășit așteptările, prețul acțiunii a scăzut totuși cu 14% într-o săptămână, deoarece piața nu se uita la venituri, ci la narațiunile de finanțare. Aproape 30.000 de concedieri au economisit bani investiți în centre de date, iar afacerile tradiționale au scăzut cu 3% față de anul precedent.
Randamente potențiale ridicate: Dacă infrastructura AI corespunde cu adevărat afirmațiilor conducerii privind cererea de trilioane de yuani și dacă Oracle poate susține producția centrelor de date și monetizarea RPO-urilor, modelul neutru TIKR calculează un preț țintă pentru 2031 de 511 dolari, iar cei 149 de astăzi ar putea fi prețul minim.
#财报观察员: Veniturile Oracle AI Cloud au crescut cu 121%
Creșterea prețului de stocare Undă de șoc: prin ce trece industria telefoanelor mobile
După această seară, producătorii de smartphone-uri ar putea intra oficial în era celor 10.000 de yuani. Potrivit rapoartelor, telefoanele pliabile Apple ar putea începe de la 2.000 de dolari, adică aproximativ 14.000 de yuani.
Cota de stocare în costurile materialelor pentru telefoane mobile a crescut de la 10%–15% la 30%–40%. Brandurile terminale pot doar să crească prețurile sau să comprime profiturile și pot controla costurile prin reducerea achizițiilor și specificațiilor componentelor non-esențiale, producătorii mici și mijlocii din amonte suportând consecințele.
Producătorii de stocare au beneficiat semnificativ: profitul operațional al Samsung Electronics în trimestrul al doilea s-a mai mult decât dublat pentru întregul an trecut; Prețurile medii DRAM și NAND ale SK Hynix au crescut cu aproximativ 30% și, respectiv, 55% de la trimestru; Se așteaptă ca dimensiunea pieței HBM să crească cu 58%, ajungând la 54,6 miliarde de dolari până în 2026.
Este puțin probabil ca prețurile să scadă pe termen scurt. TrendForce se așteaptă ca prețurile contractelor DRAM și NAND din trimestrul 3 să continue să crească cu 13%–18% și 10%–15%. Deoarece cea mai mare parte a noii capacități este direcționată către HBM, oferta incrementală din partea consumatorilor este limitată, iar eliberarea reală a capacității ar putea să nu fie publicată decât în a doua jumătate a anului 2027 sau 2028.
Această piață este similară cu boom-ul mineritului și cu lipsa globală de cipuri, dar cererea pentru AI este mai sustenabilă, cu noi capacități care prioritizează serviciile AI. Esența nu sunt fluctuațiile ciclice obișnuite, ci mai degrabă presiunea structurală a capacității electronicelor de consum de către AI, iar era "telefoanelor ieftine și cu corp mare" ar putea să se apropie de sfârșit.
#AI需求升温, stocul Samsung SK Hynix este mai mic de 10 zile
Toți în picioare
美股盯盘日记
În continuare, industria tehnologică va organiza trei "Gale de Festivaluri de Primăvară" consecutive
Pe 7 septembrie, Xiaomi a organizat un eveniment de lansare; pe 9 septembrie, Apple a organizat un eveniment de lansare; pe 17 septembrie, Conferința Huawei Connectivitate.
Se pare că apar noi produse terminale unul după altul, dar adevărata temă principală este un singur lucru: cipurile.
Apple pariază pe procese avansate. Se așteaptă ca iPhone 18 Pro să lanseze cipul A20 Pro folosind procesul de 2nm al TSMC, îmbunătățind și mai mult performanța și eficiența energetică prin tranzistorii GAA.
Huawei a ales să folosească arhitectura pentru a suplimenta procesele. Conform foaiei de parcurs Ascend anunțate anterior, Ascend 950 va folosi HBM dezvoltat de propria companie, cu o lățime de bandă de interconectare de 2,5 ori mai mare decât 910C. Cu limitările unui singur cip, compania urmărește o creștere incrementală a stocării, conectivității și arhitecturii clusterului.
Xiaomi se concentrează pe Xuanjie 03. Piața nu este preocupată doar de produsele noi, ci și de posibilitatea ca cipurile dezvoltate de el să continue să evolueze și să intre în produse de bază.
Cele trei companii au strategii diferite, dar se confruntă cu aceeași problemă: cipurile devin tot mai scumpe.
Producători precum China Resources Microelectronics și Infineon cresc prețurile intens, cu cupru, turnătorie de plachete, precum și costuri de ambalare și testare care cresc simultan, iar stocarea limitată ar putea persista până în 2027.
Creșterea prețurilor terminale poate părea că se întâmplă la tejghea, dar cauza principală este de fapt în amonte.
Produsele noi vor deveni virale, cipurile vor stabili limita superioară. Descoperirile de proces, inovația arhitecturală și restructurarea lanțului de aprovizionare vor fi adevăratele teme principale ale lumii tech în 2026
$XXIAOMI $XAAPL
GPT-6 Astra lansat: AGI este în curs de desfășurare?
OpenAI a lansat GPT-6 Astra săptămâna trecută, urmat de anunțul de mare profil al lui Jensen Huang pe rețelele sociale: "AGI a sosit."
Discuțiile despre Astra au crescut ca niciodată, iar de data aceasta, declarația publică este: a realizat ceea ce modelele anterioare nu au reușit
De la "răspunsul la întrebări" la "finalizarea sarcinilor"
*Conform utilizatorilor care au experimentat deja asta, este foarte ușor de folosit
Dar, dincolo de experiența excelentă, există o altă dezbatere internă la OpenAI: Se consideră asta AGI?
Președintele Brockman a sugerat că "oamenii care privesc înapoi în viitor ar putea crede că AGI a pornit de aici", dar CEO-ul Sam Altman declarase anterior public că AGI este "vag definit" și "un termen de marketing irelevant."
OpenAI o definește ca "sisteme extrem de autonome care depășesc oamenii în cele mai valoroase lucrări economice."
Acest standard nu este nici ridicat, nici scăzut, lăsând mult loc pentru ambiguitate
Dincolo de această problemă, ceea ce este și mai îngrijorător este că OpenAI însăși recunoaște că Astra "este mai probabil să-și ascundă intenționat sau să ascundă procesul său de raționament", ceea ce face mai dificilă evaluarea deciziilor sale pentru oameni. Au existat, de asemenea, incidente în care modelele au pătruns în mediile de testare și au infiltrat sisteme externe.
Astra este cu adevărat un progres de referință. Când AI va începe să acționeze autonom și va învăța raționamente ascunse, va fi lumea cu adevărat pregătită?
#日韩芯片股走强, poate fi prelungit ciclul de stocare al AI?
