Am crezut mereu că BTC și ETH sunt două limbaje de piață complet diferite BTC vorbește despre consens, aversiunea față de risc și atitudinea capitalului mare, în timp ce ETH vorbește despre aplicații, evaluări și dacă piața este dispusă să-și reinvestească imaginația în industria cripto. Astfel, pe piață apare adesea un scenariu comun: BTC se mișcă primul, ETH urmează; Odată ce BTC se stabilizează, ETH va fi calificat să spună povești; Dar dacă ETH începe să depășească BTC, sentimentul pieței depășește adesea simpla cumpărare a Bitcoin Când mediul extern este incert și fondurile ezită să își asume riscuri prea mari, prima reacție este să revină la BTC. Pentru că BTC este destul de simplu: nu trebuie să explice ecosistemul, nu trebuie să parieze pe spargerea unui anumit sector sau să creadă în care lanț va crește brusc utilizatorii. Fondurile vor să rămână pe piața cripto, dar nu vor să suporte o volatilitate prea ridicată, așa că BTC este, în mod natural, cel mai ușor loc de oprire De aceea, în multe cazuri, o creștere a BTC nu reprezintă neapărat o piață bull în toată regula. Poate că este doar banii care transmit un mesaj: Încă vreau să rămân pe această piață, dar deocamdată am încredere doar în cea care este cea mai sigură ETH nu este o copie a BTC. Câștigurile BTC se datorează în principal lichidității macro tranzacționării și consensului asupra activelor; ETH crește, iar piața tranzacționează adesea activitate on-chain, stablecoins, DeFi, RWA, L2 și dacă următoarea rundă de narațiuni de aplicații va reveni cu adevărat Așadar, când urmăresc piața, rareori mă concentrez doar pe prețul BTC în sine, ci mă uit mai degrabă la performanța ETH față de BTC și $BTC $ETH (Aceasta este doar pentru analiza personală a pieței și nu constituie consultanță de investiții.)

Ieri, ETF-urile Bitcoin spot au înregistrat un flux net de 189 milioane de dolari în total, IBIT-ul BlackRock a înregistrat doar 144 de milioane de dolari, iar FBTC-ul Fidelity a înregistrat, de asemenea, 23,92 milioane de dolari în fluxuri. Fondurile continuă să curgă către ETF-urile BTC Dar DEFI-ul Hashdex este pe cale să fie scos de pe listă și lichidat. Motivele sunt scara insuficientă, tranzacțiile lente și costurile operaționale nesustenabile. La sfârșitul lunii iulie, activele administrate erau de doar aproximativ 7,28 milioane de dolari Acest lucru arată că mulți oameni, văzând un "ETF", îl percep instinctiv ca pe un semnal că capitalul tradițional intră în masă pe piață și că instituțiile preiau complet controlul pieței. Dar, în realitate, logica finanțelor tradiționale este mult mai dură decât cea a lumii crypto Fondurile se vor concentra tot mai mult în vârf, lichiditatea va deveni mai concentrată în vârf, iar în cele din urmă, chiar și atenția utilizatorilor va fi concentrată în vârf. Intrările nete istorice cumulative ale IBIT au ajuns acum la 61,4 miliarde de dolari, în timp ce unele ETF-uri mai mici încă se confruntă cu dificultăți cu volumul și costurile tranzacționării. Ca să fiu direct, instituțiile nu cumpără BTC; majoritatea banilor lor sunt pur și simplu dispuși să cumpere produsul cu care sunt cel mai familiarizați, cei mai de încredere și cei mai convenabili de tranzacționat În prezent, valoarea totală a activelor nete ale ETF-urilor Bitcoin spot este aproape de 79,3 miliarde de dolari, cu fluxuri nete cumulative de 52,28 miliarde de dolari, indicând că canalul de finanțare al ETF-urilor a crescut semnificativ. Totuși, pe viitor, oamenii s-ar putea să nu se concentreze doar pe "fluxurile totale", ci și să ia în considerare către cine merg de fapt banii. Pentru că, odată ce piața intră în efectul de cap, cei puternici vor deveni doar mai puternici, iar jucătorii mici s-ar putea să nu aibă nici măcar șansa să participe la masa cu $BTC

Recent, am urmărit GRVT, iar cea mai mare impresie a mea este că povestea este spusă prea repede, iar piața nu a digerat-o suficient de încet După listare, acces la portofel și entuziasm comunitar, GRVT a devenit în mod natural ținta capitalului pe termen scurt. Toată lumea știe că cel mai comun scenariu pentru noile monede este: când vin vești bune, prețurile cresc; Un grup de oameni a alergat înăuntru, iar chipsurile au început să circule; Apoi, la cel mai mic semn de problemă, retragerea apare rapid Dacă ar fi doar din cauza volumului de tranzacții adus de Bursa de Valori din Shanghai și a hype-ului, ar fi mai degrabă un spectacol de deschidere: mulți oameni, voci zgomotoase, dar asta nu înseamnă că toată lumea va rămâne. Ceea ce merită cu adevărat atenție este dacă, după ce entuziasmul va dispărea, va exista în continuare cerere susținută de tranzacționare, utilizarea produselor și acumularea de capital. Fără acestea, orice miting s-ar putea transforma ușor într-un mesaj realizat Când apetitul pentru risc al pieței este bun și BTC și ETH se stabilizează, fondurile încep să caute flexibilitate în acțiunile small și mid-cap, noi narațiuni și ținte nou lansate. Proiecte precum GRVT, care au scenarii de tranzacționare și efecte noi de monedă, sunt adesea mai ușor de observat de capital. În schimb, odată ce piața slăbește, fondurile de obicei retrag mai întâi nu din BTC sau ETH, ci din monede mai volatile și mai sensibile la cipuri Personal, mă concentrez mai mult pe două lucruri: 1. Este piața stabilă? Dacă piața nu oferă mediul potrivit, chiar și cele mai bune monede mici pot fi ușor spulberate înapoi la starea lor inițială 2. Dacă popularitatea GRVT se poate transforma într-un ecosistem real, în loc să se concentreze doar pe câteva sfeșnice pentru $GRVT (Aceasta este doar pentru analiza personală a pieței și nu constituie consultanță de investiții.)

Simt tot mai mult că BTC este ca "switch-ul principal" al pieței crypto. Când piața este bună, oamenii se plâng că crește lent și sunt plini de imitații; Când piața ezită, fondurile revin sincer la BTC. Pentru că Bitcoin nu este doar o monedă; este mai degrabă cel mai scăzut nivel de consens și încredere din întreaga piață Sunt reticent să compar BTC cu alte criptomonede la același nivel BTC determină dacă capitalul extern este dispus să intre și dacă piața îndrăznește să-și asume riscuri; Altcoin-urile, pe de altă parte, sunt mai predispuse să amplifice sentimentul și volatilitatea după ce BTC ridică apele Abia când BTC rămâne stabil sau se întărește treptat, fondurile vor începe să se răspândească în ETH, sectoarele populare și monedele small-cap; Dar odată ce BTC slăbește clar, așa-numitele raliuri independente ale multor altcoin-uri ajung adesea să scadă și mai repede Așadar, sezonul altcoin-urilor nu a fost niciodată despre faptul că BTC este neimportant, ci mai degrabă că BTC i-a luat deja locul. Dacă marii jucători rămân stabili, piața va avea capacitatea de a juca narațiune, așteptări și imaginație Înțelegerea mea este simplă: BTC nu este o piețe contrafăcută, ci premisa unei piețe a contrafăcutelor. Nu te plânge mereu că BTC este lent. Poate că nu îți permite să faci cei mai rapizi bani, dar determină dacă piața mai are încrederea să continue să parieze $BTC (Doar pentru analiza pieței personale, nu pentru sfaturi de investiții)

Noaptea trecută, BTC a crescut de la aproximativ 62.800 la 64.500, iar astăzi a revenit treptat în intervalul de 64.000. Pare a fi o creștere și o retragere, dar de fapt cred că această tendință nu este chiar atât de rea O piață cu adevărat slabă este atunci când nimeni nu își revine după o tragere, iar o ușoară scădere duce la o scădere glisantă Acum e mai degrabă așa: cineva vinde în vârf, iar oamenii îl iau de jos. Nici bull, nici bear nu sunt dispuși să renunțe ușor, așa că prețurile încep să tragă lucrurile în jos Sentimentul meu personal este că BTC nu a fost suficient de puternic pentru a decola în ultimele zile; mai degrabă piața așteaptă o direcție Cea mai frecventă greșeală în acest moment este să vrei să urmărești câștigul de ieri, apoi să vezi o scădere azi, apoi să începi din nou să pui întrebări despre viață Înainte ca piața să-și revină, nu te grăbi să tratezi fiecare mică lumânare bearish ca pe o cascadă și nu trata fiecare revenire ca pe o cursă bull Mișcarea laterală filtrează și oamenii: cei dornici să-și ocupe locurile, cei care nu suportă creșterea prețului nici măcar o zi În continuare, mă voi concentra mai mult pe dacă zona de 64.000 de yuani poate rămâne stabilă. Odată stabilizată, o retragere poate să nu fie un lucru rău; Dacă nu poate rămâne stabil, atunci acceptă că piața vrea să spele totul din nou Cel mai confortabil lucru de făcut în ultimele zile poate nu este predicția, ci evitarea problemelor inutile. Există mulți bani în lumea cripto, nu făcând bani făcând o afacere bună, ci prin faptul că nu faci $BTC în mod imprudent când îți dorești cel mai mult să faci o mișcare

Recent, odată cu acest tip de piață, sentimentul în rândul imitațiilor s-a schimbat rapid, iar conceptul AI nu mai este la fel de ușor de folosit ca înainte Când am auzit că agentul plasează automat comenzi sau invocă servicii, am simțit mereu că nu este deloc pentru oameni obișnuiți. Dar dacă te gândești la asta ca la "AI care își folosește portofelul pentru a cumpăra API-uri, a plăti taxe de serviciu și chiar pentru a completa achiziții offline", vei descoperi că procesul de plată este într-adevăr inevitabil Mișcările recente ale AEON s-au concentrat în mare parte pe această problemă: atenția pe care o aduce este un aspect, dar mai important, se referă la recepția portofelelor, agenți, boți și scenarii reale de plată. Opinia mea este că piața este încă încărcată emoțional față de monede noi; când apar vești bune, este ușor să te grăbești, iar odată ce entuziasmul dispare, este ușor să te prăbușești; Așadar, pe termen scurt, AEON poate fi văzut în orice fel, dar nu asocia automat cuvintele "plată AI" cu valoarea deja realizată Ceea ce observ este de asemenea simplu: dacă cineva continuă să o folosească pentru decontare și dacă există vreo retenție după aducerea cooperării. Sectorul plăților nu duce lipsă de povești; ceea ce îi lipsește este dacă utilizatorii sunt dispuși să continue să-l folosească a doua oară după ce l-au folosit o dată AEON servește în prezent mai degrabă ca un bilet anticipat către "Agenții AI chiar încep să cheltuiască bani." Sunt de acord cu logica, dar aș prefera să aștept să-și dezvăluie treptat cazurile de utilizare, decât să mă uit doar la câteva sfeșnice pentru $AEON Aceasta este doar pentru analiza personală și nu constituie consultanță de investiții

ETH a revenit de la minimele sale până în jurul anului 1900, iar piața este într-adevăr mai confortabilă decât înainte. Cel puțin, indică faptul că vânzările descendente anterioare s-au încheiat temporar ETH nu duce acum lipsă de narațiuni: stablecoin-uri, RWA-uri, ETF-uri, DeFi — oricare dintre ele poate fi discutat mult timp. Întrebarea reală este dacă piața este dispusă să continue să plătească pentru aceste narațiuni Este cu siguranță bine ca ETF-urile să aibă fluxuri de intrare, dar dacă fondurile nu sunt sustenabile, odată ce prețurile cresc, este ușor ca tranzacțiile de echilibru și cele pe termen scurt să se vândă reciproc Din câte știu, logica de mijloc de semestru a ETH nu este rea. Rămâne principalul loc pentru fonduri on-chain, decontări de stablecoin și lichiditate DeFi. Când piața este rece, aceste valori pot să nu fie reflectate imediat în prețuri; Dar odată ce apetitul pentru risc va reveni, fondurile se vor întoarce cel mai probabil în zonele cu cea mai mare lichiditate În jurul anului 1900, pare mai degrabă o zonă de observație, nu o urmărire oarbă. Apoi, concentrează-te pe două lucruri principale: în primul rând, dacă ETH-ul poate rămâne stabil, în loc să crească și apoi să se retragă rapid; În al doilea rând, când BTC se mișcă lateral, poate ETH să-și recapete forța relativă? Dacă centrul de greutate poate crește treptat în timpul consolidării ulterioare, această fază de recuperare are șansa să devină o tendință. Pe de altă parte, dacă este doar o creștere a sentimentului, dar fondurile nu pot recupera, atunci tot este doar o revenire ETH merită urmărit, dar nu te lăsa dus de val. Ceea ce contează cu adevărat nu este o lumânare mare și ascendentă, ci dacă poate transforma rebound-ul într-o revenire structurală $ETH Cele de mai sus sunt doar pentru observarea personală a pieței și nu constituie consultanță de investiții

Changxin Technology a crescut cu aproape 10% în timpul vieții, cu o valoare totală de piață care a depășit din nou 4 trilioane de yuani, iar o cifră de afaceri pe o singură zi se apropie de 23 de miliarde de yuani. Ceea ce cumpără piața acum nu este clar doar performanța pe termen scurt a unei singure companii, ci un pariu colectiv pe extinderea continuă a cererii de inteligență artificială, putere de calcul și stocare Pe scurt, toată lumea știe că modelele mari necesită putere de calcul, iar puterea depinde de cipuri și stocare. Pe măsură ce povestea AI ajunge în prezent, finanțarea s-a mutat de la "cine poate construi modele" la "cine poate vinde lopeți, hardware și infrastructură". Totuși, cu cât logica "substituție internă + cerere rigidă IA" este mai de înțeles, cu atât trebuie să împiedicăm piața să prețuiască prețul următorilor ani până la prețul de astăzi dintr-o dată. Tendințele poate nu sunt greșite, dar tendințele și punctele de cumpărare nu sunt niciodată același lucru Acest lucru este de fapt destul de similar cu piața cripto. Conceptele de BTC, ETH și AI sunt practic despre tranzacționare, apetit pentru risc și lichiditate. Când monedele cu capitalizare mare se vor stabiliza, fondurile vor continua să se grăbească spre monedele și altcoin-urile AI extrem de elastice; Când BTC slăbește, aceste active cu valori mari și sentiment ridicat sunt de obicei primele abandonate Așadar, nu vă concentrați doar pe "dacă prețurile mai pot crește". Ce contează mai mult este: este această rundă de creștere bazată pe ordine și profituri reale sau pe fondurile care continuă să spună povești? Narațiunea AI probabil nu s-a încheiat încă, dar pe măsură ce ajungi la un nivel ridicat de evaluare, controlul poziției și evitarea sentimentelor este mai important decât urmărirea orbă a subiectelor în trend $ETH $BTC Doar în scopuri de observare a pieței și nu constituie consultanță de investiții

Părerea mea despre OKB a fost întotdeauna simplă: nu este doar un token de platformă de schimb, ci mai degrabă un bilet către ecosistemul OKB, unde poți simți direct dezvoltarea și schimbările platformei Mulți oameni urmăresc OKB doar pentru fluctuații de preț pe termen scurt, buyback-uri și burn-uri, sau pentru un singur moment favorabil. Dar ceea ce contează mai mult este că adevărata valoare a tokenurilor platformei nu a fost niciodată susținută de una sau două narațiuni, ci mai degrabă dacă platforma are utilizatori susținuți, iterații de produs și capacități de extindere a ecosistemului. Atâta timp cât oamenii sunt dispuși să tranzacționeze, să gestioneze finanțele și să participe la ecosistemul on-chain de pe OKB, OKB este mai mult decât un simplu cod rece și lipsit de viață Ceea ce cred că face OKB special este că nu trebuie să spună în mod deliberat prea multe povești complicate. Reduceri la taxe, beneficii la evenimente, calificări de participare la ecosistem—toate acestea sunt foarte simple: cu cât folosești OKB mai adânc, cu atât îți este mai ușor să-i simți prezența Aceasta este doar pentru analiza personală și nu constituie consultanță de investiții

Creșterea anterioară a BICO a fost puternică, dar privind înapoi acum, a fost determinată în principal de sentimentul de capital, nu de o schimbare bruscă majoră a fundamentelor Abstracția contului, plata la gaz, experiența interacțiunii on-chain — toate acestea sunt direcții la care Biconomy a lucrat, iar logica pistei este de fapt solidă. Dar cel mai realist lucru despre proiectele vechi este: piața nu va continua să plătească doar pentru că ai "tehnologie"; oamenii țin mai mult la noile narațiuni, noii utilizatori și noul capital Această retragere arată, de asemenea, că a apărut divergența în fondurile pe termen scurt. Cei care au urmărit mai devreme au vrut să aștepte o revenire, în timp ce cei care cumpărau acțiuni la niveluri scăzute au preferat să încaseze banii când piața era fierbinte, astfel încât piața arăta în mod natural urât Personal, cred că BICO nu mai este potrivit să se promoveze cu termeni precum "breakthrough" sau "take-off". Ceea ce trebuie cu adevărat să demonstreze în continuare nu este dacă poate să se ridice brusc, ci dacă a prins loc după retragere și dacă poate ieși dintr-o structură stabilă Logica proiectului lui BICO rămâne, dar sentimentul pe termen scurt s-a răcit. Dacă mișcarea laterală ulterioară se stabilizează și volumul se recuperează treptat, combinat cu încălzirea pieței generale, poate apărea o a doua oportunitate de tranzacționare; Dar dacă fiecare revenire este vândută rapid, înseamnă că valul anterior a fost în mare parte doar un singur puls emoțional pentru $BICO