Só agora percebo, ontem à noite eu não estava a negociar com ETH. Eu estava numa onda de liquidações de 2,992 milhões de dólares, a segurar uma posição short com alavancagem de 100x a enfrentar todos os bulls do mundo. Em 24 horas, as posições short foram liquidadas em 2,736 milhões de dólares, e só o ETH engoliu 1,127 milhões. O mapa de calor estava tão vermelho como um crematório, e eu era aquele ponto cinzento no meio, cujo nome mal se consegue ver. O que é isto, um cisne branco? Isto é claramente o exército dos shorts a ser enterrado em massa, sem sequer uma oportunidade de lutar. O mais irónico é que depois virei para long, e o retorno subiu para +833,63%, mas as posições short anteriores já tinham caído para -1722,97%. Eu claramente finalmente escolhi a direção certa, acordei, mas acordei tarde demais. Agora, olhando para trás, se tivesse admitido o erro mais cedo, resistido menos um minuto, ou até desligado o software e não feito nada, não teria chegado a este ponto. Mas na altura, eu simplesmente não acreditava. Sempre pensei que, com um crescimento tão rápido, haveria uma correção, que a próxima vela iria cair. Mas a próxima vela, e a seguinte, só me deram golpes na cara. Quanto mais penso, mais me arrependo, e mais me sinto mal. Na verdade, não perdi para o ETH, eu é que me coloquei do lado mais congestionado e perigoso da noite passada. Dá mesmo vontade de chorar. $ETH $BTC $SNDK #波动雷达：币种异动观察 #交易之声：你的经验值得被听到

Agora realmente não quero dizer uma palavra sequer. O dinheiro todo simplesmente desapareceu, quanto mais penso, mais irritado fico. Se soubesse que o ETH ia enlouquecer assim ontem à noite, teria desligado o software e ido dormir, seria melhor do que agora. Subiu de perto de 1900 para mais de 2300, sem sequer uma correção decente. Sempre penso "já chega, devia parar um pouco", mas ele vira e dispara outra vez. O que mais me irrita não é perder dinheiro, é ver claramente que sobe, mas o saldo diminui, a pessoa nem se apercebe e o dinheiro já se foi. Agora, olhando para trás, só vejo "se soubesse". Se soubesse, não teria feito short, se soubesse, teria comprado direto, se soubesse, teria aguentado menos tempo, se soubesse, não teria teimado. Mas as três palavras mais inúteis no mercado são exatamente "se soubesse". O BTC pelo menos sobe passo a passo, o ETH parece ter medo que outros o apanhem, e parte para a decolagem sem olhar para trás. Esquece, hoje não vou analisar o Fed, nem falar de lógica macro. Perdi, perdi, a cabeça explodiu, explodiu. ETH, era preciso? Fazer-me isto assim $ETH $BTC $SOL

Desde ontem à noite até agora, fui realmente atingido pelo ETH a ponto de perder a vontade de viver. Eu estava esperando que a ata do FOMC acalmasse o mercado, mas a ata não conseguiu segurar o ETH, e em vez disso liquidou minha posição vendida. Na reunião de julho, a taxa de juros foi mantida em 3,5%-3,75 por 9 votos contra 3, com Logan, Harker e Kashkari até defendendo um aumento de 25 pontos base. O conteúdo não foi nada dovish: a inflação não continua a cair, a política pode apertar ainda mais, e até o financiamento de AI, a avaliação das ações de AI e a volatilidade dos títulos do Tesouro foram mencionados. Mas o que o mercado negociou foi justamente o contrário de quem queria mais aumentos, foi que desta vez não houve aumento, e a ata não foi mais hawkish do que o esperado. Com o CPI de julho a arrefecer e o emprego a enfraquecer, a probabilidade de manter as taxas em setembro ainda é cerca de 67%, o pior cenário não se agravou, e as posições de risco pressionadas começaram a ser recompradas. O BTC subiu de 64.300 para 70.000, o ETH foi ainda mais absurdo, subindo de cerca de 1910 para 2342. O BTC acabou de acender o sentimento, o ETH, com maior elasticidade e mais short squeezes, iniciou o movimento antecipadamente. Minha posição vendida de 100x em ETH aberta a 1952,52 foi liquidada diretamente a 2278,32 😭. A lógica macro ainda não foi verificada, mas fui levado pelo mercado antes disso, ai. Mas isso não significa que o Federal Reserve ficou dovish. Se a inflação e as taxas de longo prazo voltarem a subir, os ativos de risco terão que ser reavaliados. A parte mais irritante do mercado é: a ata não ficou dovish, mas o ETH já liquidou os shorts. $BTC $ETH $SOL #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在

Acabei de recuperar o fôlego do acordo de longo prazo da SanDisk, e logo depois caí no pântano do ETH. Abri uma posição curta em 1952, só queria esperar uma retração. Mas o BTC rompeu os 69000, chegando ao máximo de 70099; o ETH disparou até 2133. Agora estou com uma perda flutuante de -737%, sinto que vou desmaiar. Pelo menos a SanDisk me fez entender o acordo de longo prazo, o ETH está usando minha conta como quadro-negro. Esta onda não é só sobre o retorno das compras à vista. VanEck já acionou 8 indicadores de rendição, a volatilidade em 30 dias é apenas 27,2%. O mercado ficou calmo por muito tempo, quando o BTC rompeu o intervalo, stop loss, liquidações e compras por impulso puxaram tudo para cima; o ETH foi ainda mais forte, o que também indica que a cobertura dos vendedores a descoberto está ampliando a alta. O mais importante é que a alta aconteceu antes da divulgação da ata do FOMC. O dinheiro está correndo para a expectativa de afrouxamento, mas na última reunião, apesar de não terem mexido, houve 3 votos a favor de aumento de juros. A ata está mais hawkish, com o rendimento dos títulos do Tesouro subindo, o BTC e o ETH podem ser imediatamente pressionados; se não for tão hawkish, os 69000 ainda têm chance de passar de linha de short squeeze para linha de suporte. Portanto, tocar os 70000 não significa se firmar. O BTC já voltou para perto dos 68600, agora é esperar para ver se após a ata consegue recuperar os 69000, e se o ETH consegue manter entre 2050 e 2000. Se mantiver, o short squeeze pode virar tendência; se não, os 70099 parecem mais um espinho deixado após varrer os vendedores a descoberto. A linha de liquidação em 2274 não vai me deixar pensar devagar, estou quase a chorar 😭 $BTC $ETH #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？

Ainda estou a observar as perdas flutuantes das posições curtas em ETH, e os dados de liquidação forçada deram mais um golpe: nas últimas 24 horas, houve liquidações forçadas de 1,46 mil milhões de dólares em toda a rede, das quais 1,29 mil milhões foram posições curtas. O BTC subiu para 67.000, o ETH ultrapassou os 2100, isto não é um aumento gradual, é como se estivessem a remover as posições curtas uma a uma. O mercado está a disputar a expectativa de liquidez para esta noite. O Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que, a partir de 9 de setembro, o montante de recompra única de dívida pública de longo prazo será aumentado de 2 mil milhões para pelo menos 4 mil milhões de dólares. Isto não é QE do Fed, nem uma injeção imediata de liquidez esta noite, mas o capital vai primeiro negociar a melhoria da liquidez da dívida de longo prazo e o alívio da pressão sobre os rendimentos. Esta linha é diferente para três ativos: BTC e ETH beneficiam do apetite pelo risco, combinado com a concentração de posições curtas, qualquer boa notícia acende o mercado; o ouro está mais dependente das taxas de juro reais e do dólar. As atas do FOMC são dovish e os rendimentos da dívida de longo prazo estão a cair, o ouro poderá manter-se mais estável. Às 2 da manhã são as atas do FOMC, às 2:30 a reunião dos líderes tecnológicos da Casa Branca. Nesta última estarão presentes a SEC, a CFTC e vários executivos do setor cripto, o que é um incentivo extra para BTC e ETH, mas não traz benefícios diretos para o ouro. Agora não me atrevo a afirmar que o topo foi atingido apesar das perdas flutuantes. As posições curtas de 1,29 mil milhões já foram removidas, quanto desta vela de alta é compra verdadeira e quanto é short squeeze, teremos de esperar pelas atas. Esta noite, o foco é BTC e ETH, e se o ouro consegue ou não confirmar uma inversão em relação aos rendimentos da dívida pública. A direção pode ainda estar lá, mas o ritmo já foi afetado, ser teimoso custa mais do que cortar perdas, é muito doloroso. $BTC $ETH $XAU #FOMC会议纪要 #回购美债

Acabei de pensar que o fogo no setor de armazenamento finalmente se apagou, mas a SK Hynix voltou a jogar um balde de gasolina. Ainda estava a observar se a SanDisk conseguiria continuar a cair, mas o saldo da conta começou a descer em linha reta. Ao abrir o mercado, vi que $SKHYNIX reverteu uma queda de mais de 3% para um aumento superior a 4%, $SNDK também foi puxada de volta acima de 1650 a partir de cerca de 1566, e $MU também virou para positivo. Há poucos dias, a SanDisk liderava o avanço, mas hoje o segundo irmão assumiu a bandeira para salvar a situação. Uma recompra de 40 biliões de wons sul-coreanos, e ainda vão cancelar as ações compradas, isto não é apenas uma declaração de otimismo. A redução das ações em circulação e o aumento do valor patrimonial por ação equivalem a SK Hynix a dizer ao mercado com dinheiro real: a empresa está disposta a partilhar com os acionistas os lucros obtidos com AI e HBM. O mais grave é que o setor de armazenamento acabou de passar por uma queda coletiva, e as posições curtas já estavam apertadas. Com esta notícia positiva forte a surgir de repente, o que acontece primeiro é a cobertura das posições curtas, por isso todo o setor foi inflamado. Aqui, acabei de ver uma pequena esperança de recuperar o capital, mas logo foi esmagada por esta vela de alta repentina. Será que a SanDisk vai mesmo para 1900? Agora já não me atrevo a ser teimoso, o fogo causado pelo acordo de longo prazo acabou de diminuir um pouco, e a Hynix trouxe mais lenha. Mas os 40 biliões pertencem à Hynix, não à SanDisk. O forte aumento no mercado noturno é mais devido ao sentimento do setor e à cobertura de posições, se isso se transformará numa nova tendência depende do volume de transações e da absorção após a abertura do mercado. Recentemente, as notícias positivas no setor de armazenamento têm chegado em fila, é difícil para os vendedores a descoberto terem uma noite tranquila. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧

Desta vez, com esta notícia regulatória, não me apresso a traduzi-la como "uma vantagem total para o círculo das criptomoedas". O projeto do SEC resolve como os projetos podem financiar-se e quando os tokens podem desvincular-se dos contratos de investimento; a lei CLARITY resolve a classificação dos ativos, a divisão de tarefas entre SEC e CFTC, e sob quais regras as plataformas devem operar. O mais importante é que, a 15 de setembro, o que será aprovado primeiro é o procedimento, não a implementação imediata da lei. O limiar de 60 votos, o financiamento ilegal e as cláusulas éticas são divergências que, se bloquearem qualquer ponto, podem atrasar ainda mais. Para $BTC, o benefício marginal é o mais direto. Ele já é mais próximo de um produto digital, beneficiando da redução da incerteza em negociação, custódia e acesso institucional. $ETH, por outro lado, merece mais atenção: tokens, financiamento inicial, serviços de staking e front-end DeFi podem cair em diferentes categorias regulatórias. Quanto mais claras as regras, mais o ecossistema se atreve a financiar-se novamente, mas os custos de conformidade também podem aumentar. Quanto ao $SNDK, que tem estado em destaque recentemente, não o confundam com o BTC. A base fundamental da SanDisk não será alterada pela CLARITY; o que será afetado é o veículo de negociação que mapeia as ações americanas internamente. Ações envoltas em tokens ou contratos não se tornam automaticamente produtos digitais. Portanto, o maior benefício não é uma subida imediata, mas o facto de os EUA quererem mudar de "aplicar a lei primeiro, explicar depois" para "definir os limites primeiro, fazer negócios depois". Quanto mais claros os limites, mais o capital de longo prazo se atreve a entrar; mas antes de 15 de setembro, o que o mercado negocia ainda são expectativas, não resultados. #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议

Na noite passada, o verde nas ações americanas, o primeiro que olhei não foi o Nasdaq, foi porque sou aquele veterano do mercado em baixa. Ontem na abertura houve uma disputa entre compradores e vendedores, o $SNDK caiu de 1827 para perto de 1566, depois subiu de volta para 1612, exatamente tocando a minha linha de custo em 1615. Para ser honesto, desta vez não há muito para vangloriar, não é que eu de repente tenha entendido a SanDisk, é que o mercado de títulos do Tesouro americano mudou a régua de avaliação. O rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos subiu anteriormente para perto de 5,3%, e atualmente ainda está próximo do nível mais alto desde 2007. O Nasdaq caiu 1,3% na noite passada, com Nvidia, Micron e Broadcom sendo os principais responsáveis pela queda. O rendimento não continuou a disparar, mas enquanto não cair, a pressão permanece. Quando até os títulos de longo prazo oferecem 5,3%, o dinheiro naturalmente pergunta: por que eu ainda pagaria um preço alto antecipadamente pelos lucros de uma empresa de armazenamento entre 2028 e 2030? Esse é o dilema da SanDisk. O acordo de longo prazo não expirou, a demanda por armazenamento para AI também não desapareceu, mas o mercado anteriormente incorporou todas as boas notícias dos próximos anos no preço de uma só vez. Quando a taxa de desconto sobe, as histórias mais distantes são descontadas com mais severidade. Portanto, não se pode culpar totalmente os títulos do Tesouro pela queda da noite passada; a negociação intensa em AI e a avaliação excessiva também foram gatilhos; mas os títulos do Tesouro determinaram a velocidade com que o fogo se espalhou. A posição vendida finalmente voltou perto do custo, não me atrevo a considerar a janela trazida pela macroeconomia como meu próprio nível. Agora só olho para o rendimento a 30 anos: se continuar preso no nível alto, a recuperação da avaliação será muito cansativa; se cair significativamente, os vendedores a descoberto também devem se precaver contra uma recuperação repentina. $XAU $BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高

#财报观察员：Relatório financeiro do 2º trimestre da Xiaomi divulgado, será que o automóvel salva ou o telemóvel atrasa? O relatório financeiro do 2º trimestre da Xiaomi saiu, e no geral pode ser resumido em quatro caracteres: misto de boas e más notícias. Receita de 108,9 mil milhões, ultrapassando novamente os 100 mil milhões. Lucro líquido ajustado de 6,2 mil milhões, melhoria sequencial, mas queda anual de 42,6%. Receita boa, lucro mau. O telemóvel desta vez realmente atrasou. As remessas caíram de 42,4 milhões para 31,2 milhões, uma redução de 26,5%. Receita de 42,1 mil milhões, queda anual de 7,5%. O aumento do preço de componentes essenciais como armazenamento reduziu a margem bruta de 11,5% para 8,5%. No setor automóvel, realmente aguenta, com 104.199 veículos entregues, crescimento anual de 28,2%, receita do segmento de 24,9 mil milhões. Mas a margem bruta caiu de 26,4% para 19,2%, com prejuízo operacional de 2,6 mil milhões. Os carros vendem, mas cada unidade vendida gera prejuízo. Das três áreas de negócio, só o automóvel está a crescer. O telemóvel está a encolher, a AI está a começar, o automóvel está a aguentar. A história de crescimento da Xiaomi está a mudar de empresa de telemóveis para empresa automóvel. Mas se consegue sustentar a valorização, depende de manter a margem bruta e reduzir o prejuízo. O aumento do preço do armazenamento, mencionado repetidamente no relatório da Xiaomi, também reflete na SanDisk. Menos vendas de telemóveis significam menos procura por armazenamento, mas os preços continuam a subir; o lucro a curto prazo parece bom, mas se a procura a jusante não aguentar, a sustentabilidade fica em dúvida. O mercado precisa de tempo para digerir este relatório. A curto prazo, cautela; a médio e longo prazo, ver se o automóvel consegue realmente sustentar-se. $SNDK $BTC $XIAOMI