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As ações cripto lideraram os ganhos, mas a minha posição não cedeu de todo—porque o sinal não era suficientemente forte. Ontem, esta forte vela otimista nas ações dos EUA foi bastante intimidante, com o Nasdaq a aproximar-se do seu máximo histórico, a Coinbase +8,3% e o MSTR +9,5% a liderar o mercado. Um cessar-fogo + frenesi de ativos de risco + ações cripto a superar o mercado — três sinais sobrepostos, e muitos nas redes sociais começaram a gritar "as instituições estão de volta." Mas o meu juízo é: isto é mais como uma recuperação ligada de cobertura curta do que um influxo sistémico de novos fundos. Vamos analisar e ver alguns detalhes: Primeiro, o BTC ainda está perto dos 68.000 e ainda não ultrapassou efetivamente os 70.000. Se as instituições estiverem realmente a reconfigurar sistematicamente as exposições às criptomoedas, o spot deve sincronizar ou até liderar as ações cripto, porque as ações têm melhor liquidez e maior volume — se os grandes fundos quiserem fazer hedge, os futuros spot e CME são as principais escolhas, seguidos pelas ações. Ontem, as ações de criptomoedas subiram mais do que o dobro do que o BTC, indicando que a recuperação em setores anteriormente suprimidos se deveu mais à recuperação do sentimento do que à compra à vista. Em segundo lugar, a notícia do cessar-fogo é mais sobre "capital refúgio a regressar" do que sobre a "expansão do apetite pelo risco." Os beneficiários mais diretos do alívio das tensões geopolíticas são as ações de crescimento e as ações relacionadas com criptomoedas que anteriormente estavam sob pressão, resultante da transição dos fundos de ativos defensivos para ofensivos. Mas para apoiar o BTC a quebrar máximos anteriores, o que é necessário é capital puramente incremental, não uma troca de ações. Em terceiro lugar, o facto de o Nasdaq estar a aproximar-se do seu anterior máximo é, por si só, um sinal de alerta. Esta ronda de recuperações do mercado acionista dos EUA já decorre há bastante tempo. Ao aproximar-se de máximos históricos, quaisquer relatórios de resultados ou dados que fiquem aquém das expectativas podem desencadear uma vaga de captação de lucros. Como produto de alto beta, as ações cripto sobem intensamente e descem sem hesitação. Portanto, a minha posição não mudou nada: · As posições à vista de BTC e ETH mantêm-se inalteradas (representando 60% do total de posições), nem longas nem vendidas; · Não foram adicionadas ações proprietárias adicionais, porque a volatilidade das ações não é mais vantajosa do que a negociação à vista no ambiente atual; · Mantém 30% das participações em stablecoin na tua posição e espera que o BTC suba acima dos 72.000 e estabilize antes de considerar adicionar mais posições. Resumindo: As ações cripto que lideram a subida são um sinal orientador, mas são apenas "sentinelas", não "forças principais". Antes de o local confirmar uma fuga, escolhi esperar em vez de perseguir. Como lidaram com as vossas posições?