美股盯盘日记
美股盯盘日记
美股盯盘，盯盘美股 持续更新，把握机会 新增关注：韩股、港股等
310Obserwowane
141obserwujący
Feed
Feed
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Teoria spiskowa: czy Musk ostatnio gra w dużą grę?
Kilka ostatnich wydarzeń razem wygląda interesująco.
Dwie główne linie:
· Fuzja SpaceX i Tesli?
· Musk ponownie zagłębia się w amerykańskie kręgi polityczne? 🇺🇸
① Współpraca technologiczna → oczekiwania fuzji
15 października: Tesla ponownie prezentuje drugą generację Roadstera, podkreślając współpracę technologiczną ze SpaceX.
W połowie października: Barclays sugeruje, że Tesla i SpaceX mogą się połączyć do końca roku, integrując AI, robotykę, energię i działalność kosmiczną.
② Inwestycje kapitałowe → wpływy polityczne
19 października: Musk proponuje plan przekazania akcji SpaceX wszystkim dzieciom w USA, kwota może sięgać dziesiątek miliardów dolarów.
Co ciekawe, plan ten wiąże się z polityką rządu USA dotyczącą kont inwestycyjnych dla dzieci Trump Accounts.
Jeszcze ciekawsze jest to, że według mediów Musk rozmawiał o tym z administracją Trumpa już latem tego roku.
③ 20-21 października: seria raportów finansowych
SpaceX i Tesla kolejno publikują raporty za trzeci kwartał.
Łącząc te fakty:
Współpraca technologiczna → oczekiwania fuzji → udział publiczny → publikacja raportów finansowych
Z jednej strony możliwa integracja biznesowa, z drugiej budowanie powiązań interesów z większą liczbą amerykańskich rodzin poprzez akcje.
Czy Musk robi szum wokół raportów finansowych, czy przygotowuje się do rozszerzenia wpływów biznesowych na sferę polityczną?
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Kiedy krajowe firmy samochodowe wciąż spierają się o to, czy pedał hamulca się złamie, Tesla już ewoluowała w „statek powietrzny”
Wciąż to zagraniczny księżyc jest bardziej okrągły
Koncepcje mogą latać, ale raporty finansowe muszą być konkretne
21 października po zamknięciu rynku Tesla opublikuje raport za trzeci kwartał
Wcześniej ujawnione dane dotyczące dostaw są bardzo dobre
W III kwartale dostarczono 486,5 tys. pojazdów, wyprodukowano 464,4 tys., a wdrożenie magazynów energii osiągnęło 13,7 GWh
Wielkość dostaw już dała rynkowi dobrą odpowiedź, teraz pozostaje tylko zobaczyć, czy zyski nadążą
W końcu sprzedawanie większej liczby samochodów to jedno, a zarabianie więcej pieniędzy to zupełnie inna sprawa
Jeśli tym razem marża brutto na samochodach wzrośnie, a zysk netto i przepływy pieniężne poprawią się jednocześnie, to wartość tego raportu Tesli będzie jeszcze wyższa
Dostawy już przekroczyły oczekiwania, teraz zobaczymy, czy Tesla zdoła dostarczyć raport finansowy przewyższający oczekiwania
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC, przyszłość jest tak jasna, że oślepia mnie 👀
Kiedyś mówiono, że w erze AI najwięcej zarabiają ci, którzy sprzedają łopaty, teraz wygląda na to, że prawdziwe zyski przynosi ich produkcja
Ten raport finansowy jest trochę przesadzony:
· Przychody w Q3 wyniosły 1,49 biliona nowotajwańskich dolarów, wzrost rok do roku o 50,9%
· Zysk netto 763,06 miliarda nowotajwańskich dolarów, wzrost rok do roku o 68,7%, rekord wszech czasów
· Marża brutto 66,4%, a marża netto osiągnęła aż 51,1%
Na każde 100 jednostek przychodu ponad 51 jednostek to zysk netto
Wielkie firmy technologiczne rywalizują na froncie AI i wydajności chipów, a TSMC cicho zarabia z tyłu
Co ważniejsze, TSMC nie tylko korzysta z dywidendy AI, ale także kontroluje kluczową produkcję zaawansowanych procesów i zaawansowanego pakowania
· Prognoza przychodów na Q4 została podniesiona do 52,3–54,3 miliarda dolarów, co oznacza, że wzrost może się jeszcze nie skończył
Jednak dziś rynek ogólnie spada, a wzrost wyników i zachowanie cen akcji nie zawsze idą w parze
Krótkoterminowe nastroje rynkowe są trudne do przewidzenia, ale dopóki giganci AI będą nadal inwestować, TSMC, kontrolująca kluczową produkcję, pozostaje jednym z najbardziej stabilnych beneficjentów tego wyścigu AI
台积电, drukarka pieniędzy ery AI
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Szacuje się, że tym razem też nie będzie gorzej
Dane o przychodach:
Q3 około 1,49 biliona nowych dolarów tajwańskich, wzrost rok do roku o prawie 50%, rekord historyczny
W porównaniu z konkurencją chipów taką jak Nvidia i AMD, TSMC jako producent jest największym beneficjentem
Ponadto przewaga TSMC jest bardzo wyraźna
Zaawansowany proces + zaawansowane opakowanie
Popyt na chipy AI jest bardzo silny, a zdolności produkcyjne i wskaźnik dobrych wyrobów bezpośrednio wpływają na to, ile chipów klienci mogą otrzymać
Tym razem skupiamy się na tym, czy marża brutto osiągnie wcześniejsze wytyczne 65% do 67%, oraz czy zarząd będzie kontynuował zwiększanie inwestycji w zaawansowane procesy i opakowania
Firma kontrolująca kluczowe moce produkcyjne jest warta długoterminowej uwagi
ASML, zarabianie pieniędzy trzeba robić dyskretnie
Raport finansowy za Q3 zostanie opublikowany 14 października
#阿斯麦Q3财报10月14日公布，EUV订单成焦点
Zwykle nie jest tak popularny jak Nvidia, ale w łańcuchu produkcji chipów AI jego zdolność do zarabiania jest naprawdę silna
Obecnie prognozuje się przychody za Q3 na poziomie 11-12 miliardów euro, marża brutto 55%-57%
Ten poziom zysku w przemyśle produkcyjnym jest już bardzo konkurencyjny
Wyniki tego raportu powinny być bardzo dobre
Popyt na chipy AI jest bardzo wysoki, a takie wielkie firmy jak TSMC i Samsung chcą rozszerzyć moce produkcyjne zaawansowanych procesów, więc nie mogą obejść się bez maszyn litograficznych EUV od ASML
Warto też zwrócić uwagę na to, ile wynoszą nowe zamówienia; zakup sprzętu to jedno, ale ważne jest też, czy klienci będą chcieli dalej inwestować i rozszerzać produkcję
Dopóki zamówienia na EUV pozostaną silne, ASML ma duży potencjał w tym cyklu inwestycji kapitałowych w AI
#美联储官员密集发声，加息还要持续多久？
CME: Prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w październiku wynosi około 54,2%, a utrzymania stóp bez zmian około 45,8%.
Szacuje się, że podwyżka w październiku jest mało prawdopodobna
Ostatnie wypowiedzi urzędników Fed są bardzo interesujące:
Barkin: Ryzyko inflacji nadal przewyższa ryzyko zatrudnienia, ale kilka podwyżek pozostaje otwartych
Collins: Popiera podwyżkę we wrześniu, ryzyko utrzymania inflacji powyżej 2% rośnie
Musallam: Możliwe, że konieczne będzie dalsze zaostrzenie
Kashkari: Presja inflacyjna nie pochodzi już tylko od cen ropy
Goolsbee: Jest stosunkowo ostrożny wobec kolejnych podwyżek
Z jednej strony inflacja nie została jeszcze opanowana, z drugiej strony jest presja polityki po kolejnych zaostrzeniach.
Podwyżka albo przerwa
Wybierz swojego cieniowego bohatera
Oracle wśród "trzech wysokich", Nie przeszkadzać
Raport finansowy został opublikowany w zeszłym tygodniu, przychody 19,3 mld, infrastruktura chmurowa +121%, ale cena akcji spadała przez ostatni tydzień
Po dokładnym przyjrzeniu się, wow: kwartalne wydatki kapitałowe 12 mld, wolne przepływy pieniężne minus 5 mld, wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego 500%, spread swapów kredytowych najwyższy od 2009 roku, rynek obligacji wycenił ją już jako śmieciową
Typowy przykład "trzech wysokich": wysokie ryzyko, wysoka zmienność, wysoki potencjalny zwrot
Wysokie ryzyko: roczne wydatki kapitałowe 50 mld USD, całe zaangażowanie w infrastrukturę AI, Oracle jest graczem późnym, okno tolerancji błędów bardzo krótkie. Co gorsza, około 50% RPO jest związane tylko z OpenAI, a sam OpenAI ma roczne przychody 20 mld, ale zobowiązania infrastrukturalne sięgają 1,4 bln—
Wysoka zmienność: Q1 wyraźnie powyżej oczekiwań, a cena akcji spadła o 14% w tydzień, ponieważ rynek nie patrzy na przychody, lecz na narrację finansowania. Zwolnienia blisko 30 tys. osób, zaoszczędzone pieniądze idą w centra danych, tradycyjny biznes spadł o 3% rok do roku
Wysoki potencjalny zwrot: jeśli infrastruktura AI rzeczywiście jest zapotrzebowaniem wartym biliony, jeśli Oracle przetrwa do uruchomienia centrów danych i realizacji RPO, model neutralny TIKR wycenia cenę docelową na 511 USD w 2031 roku, a dzisiejsza cena 149 może być dnem.
#财报观察员：甲骨文AI云收入增121%
Fala uderzeniowa podwyżek cen pamięci: co przechodzi przemysł telefonów komórkowych
Po dzisiejszym wieczorze producenci telefonów mogą oficjalnie wejść w erę telefonów za ponad 10 000 juanów. Według doniesień, cena wyjściowa składanego ekranu Apple może sięgnąć 2000 dolarów, co odpowiada około 14 000 juanów.
Udział kosztów pamięci w kosztach materiałów telefonów wzrósł z 10%–15% do 30%–40%. Marki końcowe mogą jedynie podnosić ceny lub ograniczać zyski, kontrolując koszty poprzez redukcję zakupów i specyfikacji komponentów niekluczowych, a małe i średnie firmy z sektora upstream są najbardziej dotknięte.
Producenci pamięci znacznie na tym korzystają: zysk operacyjny Samsunga Electronics w II kwartale przekroczył dwukrotność całorocznego wyniku z zeszłego roku; ceny DRAM i NAND SK Hynix wzrosły kwartalnie odpowiednio o około 30% i 55%; rynek HBM ma wzrosnąć do 2026 roku o 58% do 54,6 miliarda dolarów.
Ceny w krótkim terminie trudno będzie obniżyć. TrendForce przewiduje, że w III kwartale ceny kontraktowe DRAM i NAND nadal wzrosną o 13%–18% i 10%–15%. Ponieważ większość nowej mocy produkcyjnej jest przeznaczona na HBM, podaż dla segmentu konsumenckiego jest ograniczona, a prawdziwe uwolnienie mocy produkcyjnych nastąpi prawdopodobnie dopiero w drugiej połowie 2027 lub w 2028 roku.
Obecna sytuacja przypomina boom wydobywczy i globalny niedobór chipów, ale zapotrzebowanie na AI jest bardziej trwałe, a nowa moc produkcyjna jest priorytetowo przeznaczana na AI. To nie jest zwykły cykl koniunkturalny, lecz strukturalne wypieranie mocy produkcyjnych elektroniki konsumenckiej przez AI, co może oznaczać koniec ery "taniego i pojemnego" telefonu.
#AI需求升温，三星SK海力士库存不足10天
Wszyscy wstańcie
美股盯盘日记
Następnie w świecie technologii odbędą się trzy kolejne „Wiosenne Wieczory”
7 września konferencja Xiaomi, 9 września konferencja Apple, 17 września Huawei Full Connect Conference.
Wygląda na to, że pojawi się seria nowych produktów końcowych, ale prawdziwą główną osią jest tylko jedna: chipy.
Apple stawia na zaawansowany proces technologiczny. iPhone 18 Pro ma prawdopodobnie jako pierwszy wykorzystać chip A20 Pro wykonany w procesie 2nm przez TSMC, korzystając z tranzystorów GAA, aby dalej poprawić wydajność i efektywność energetyczną.
Huawei wybiera architekturę, aby uzupełnić proces technologiczny. Zgodnie z wcześniej opublikowaną mapą drogową Ascend, Ascend 950 będzie korzystać z własnej pamięci HBM, a przepustowość połączeń wzrośnie 2,5 razy w porównaniu do 910C. Ograniczenia pojedynczego chipu nadrabiają poprzez pamięć, połączenia i architekturę klastrów.
Xiaomi skupia się na XuanJie 03. Rynek interesuje się nie tylko nowościami, ale czy własne chipy będą mogły być stale rozwijane i trafiać do większej liczby kluczowych produktów.
Trzy firmy mają różne strategie, ale stoją przed tym samym problemem: chipy stają się droższe.
Firmy takie jak China Resources Micro i Infineon intensywnie podnoszą ceny, koszty miedzi, produkcji wafli i testowania rosną równocześnie, a napięcia w dostawach pamięci mogą utrzymywać się do 2027 roku.
Podwyżki cen końcowych produktów wydają się dotyczyć tylko sklepowych półek, ale źródło jest w górnym łańcuchu dostaw.
Nowości będą odpowiedzialne za przyciągnięcie uwagi, ale chipy zdecydują o górnej granicy możliwości. Przełomy w procesie technologicznym, innowacje architektoniczne i restrukturyzacja łańcucha dostaw to prawdziwa główna oś świata technologii w 2026 roku
$XXIAOMI $XAAPL
GPT-6 Astra wydany: Czy to początek AGI?
OpenAI w zeszłym tygodniu wydało GPT-6 Astra, a następnie Huang Renxun bardzo głośno ogłosił na swoich kontach społecznościowych, że „AGI już nadeszło”
Dyskusje na temat Astry osiągnęły bezprecedensowy poziom, a oficjalne stanowisko brzmi: udało się osiągnąć to, czego poprzednie modele nie potrafiły
Przeszliśmy od „odpowiadania na pytania” do „wykonywania zadań”
* Według użytkowników, którzy już mieli okazję korzystać, jest naprawdę użyteczne
Ale oprócz bardzo dobrych wrażeń z użytkowania, w OpenAI toczy się spór: czy to jest AGI?
Prezes Brockman zasugerował, że „w przyszłości ludzie mogą uważać, że AGI zaczęło się właśnie teraz”, ale CEO Sam Altman wcześniej publicznie mówił, że definicja AGI jest „niejasna” i to „nieistotny termin marketingowy”.
OpenAI definiuje to jako „wysoko autonomiczny system przewyższający ludzi w najbardziej ekonomicznie wartościowej pracy”
Ten standard nie jest ani zbyt wysoki, ani zbyt niski, pozostawiając sporo miejsca na niejasności
Poza tym problemem, bardziej niepokojące jest to, że OpenAI przyznaje, iż Astra „łatwiej celowo ukrywa lub maskuje swój proces rozumowania”, co utrudnia ludziom ocenę jej decyzji. Wcześniej zdarzały się przypadki, gdy model przełamał środowisko testowe i włamał się do systemów zewnętrznych.
Astra to rzeczywiście kamień milowy, ale gdy AI zaczyna działać autonomicznie i uczy się ukrywać swoje rozumowanie, czy świat jest na to naprawdę gotowy?
#日韩芯片股走强，AI存储周期能否延续？
