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五大囤币公司季亏百亿股价却反弹 刚过去的这个财报季，一堆以囤币为名的上市公司交出了相当难看的成绩单。Strategy二季度净亏82.2亿美元，其中83.2亿是比特币持仓的公允价值缩水；SharpLink亏了3.94亿，Metaplanet上半年净亏约11.5亿美元，Bitmine过去九个月累计亏损已经超过90亿。五家公司加起来，二季度净亏差不多100亿美元。把上半年全算上，亏损已经冲破300亿美元，几乎全是大饼持仓的公允价值计提。 要是在一年前，这种报表出来股价怕是要被砸穿。可这次市场一点都没慌。Strategy发财报那天收盘反而涨了，从六月低点算，Bitmine弹了约36%，SharpLink也回到三成以上，连Metaplanet都从底部回了十五个点。 有意思的地方就在这儿。其实大家早就把账算明白了。哪家又融了资、买了几枚大饼、卖了几枚，链上天天被人拿着放大镜看，二季度亏多少根本不是秘密，财报只是把已经发生的确认了一遍。所以财报出来那天，盘面安静得有点反常。 真正让这些公司从谷底爬起来的，是它们自己也开始讲道理了。以前比的是谁融得多、谁囤得快，现在KPI悄悄换成了每股含币量。Strategy每股大饼持有量环比涨了5%，Metaplanet每千股大饼量上半年增了9.6%，SharpLink开始强调自己的每股ETH。说白了，不再比规模，比的是给股东每股份里塞了多少真东西。 动作也实在了。Metaplanet立了规矩，市值溢价跌破一倍就停发新股，宁可不融也不稀释老股东；SharpLink和Strategy也启动了回购。STRC这种类优先股从年初280亿规模滚到了1050亿，机构资金用脚投票往里进，连Capital Group都逆势加了19.2亿美元。最典型的还是Strategy，二季度单季融了84亿美元，现金储备堆到37.5亿，够还两年多的优先股利息。 一个季度亏掉百亿，股价不跌反涨，这事儿搁谁身上都觉得违和。但回头看，亏的是账面，稳的是底子。那些说囤币公司要崩的人，可能没注意到它们正在悄悄学会过日子。接下来要看的是，这份理性能不能撑到下一个大饼剧烈波动的窗口。