Publikuj

Microsoft i META opublikowały raporty finansowe, ale ceny akcji gwałtownie się rozbieżyły. Kluczowym problemem jest sezon wynik za drugi kwartał, kiedy inwestorzy zaczęli weryfikować przyszłą logikę komercjalizacji AI Największą różnicą w ich raportach finansowych jest to, że Microsoft już wykorzystał wyniki do weryfikacji wykonalności przyszłej komercjalizacji AI, wykorzystując wyniki do zwiększenia zaufania rynku, podczas gdy META nadal spala gotówkę, co nie jest zbyt korzystne dla obecnego sezonu wyników Na rynku wtórnym META spadł o 8% w handlu przedrynkowym, podczas gdy Microsoft wzrósł o 8%. Postawę rynku potwierdzają wzrosty cen akcji Zacznijmy od Microsoftu: 1. Wzrost Azure ponownie przyspieszył ponad oczekiwania, wykorzystując dane do udowodnienia rynkowi, że popyt na AI nie zmalał, co wskazuje na bardzo wysokie wykorzystanie GPU, ciągły wzrost wdrożeń AI w przedsiębiorstwach oraz niezmniejszające się budżety IT dla przedsiębiorstw, co dodatkowo potwierdza wykonalność infrastruktury AI 2. Copilot to kluczowa aplikacja dla przyszłej komercjalizacji AI przez Microsoft. Wcześniej rynek wątpił w zdolność Microsoftu do komercjalizacji AI, ale teraz 30 milionów opłacony Seat dał odpowiedź: przychody Microsoftu z oprogramowania korporacyjnego mają rynek i wciąż jest znaczne pole do przyszłego wzrostu rynku. Ten sygnał potwierdza również, że branża AI wchodzi w kolejny etap — nie tylko sprzedając modele, ale skupiając się na tym, jak wprowadzać aplikacje na rynek 3. Wydatki kapitałowe Microsoftu nadal rosną, ale rentowność wynikająca z komercjalizacji dogania wydatki. Od wydatków po rentowność, tworzy się zamknięta pętla funduszy, której rynek teraz najbardziej potrzebuje. Następnie przyjrzyjmy się MECIE: 1. Przychody z reklam nadal rosną, pozostając podstawową dochodową branżą META 2. Dolny limit wzrostu wydatków kapitałowych: z 125-145 miliardów dolarów do 130-145 miliardów dolarów. Nie lekceważ wzrostu o 5 miliardów dolarów. Na obecnym rynku istnieją pewne wątpliwości i obawy dotyczące samych wydatków kapitałowych. META mówi mi rynkowi i inwestorom, że nadal spalam gotówkę 3. Biznes metawersum Reality Labs nadal traci pieniądze. W rzeczywistości straty w tym dziale zostały już zaakceptowane przez rynek, ale w obecnych warunkach META nadal spala gotówkę, jednocześnie ponosząc straty, co naturalnie wpływa na zaufanie inwestorów Kontrast logiki biznesowej odzwierciedla ich krótkoterminowe ceny akcji: Z punktu widzenia logiki biznesowej istnieje kluczowa różnica między META a Microsoftem, która jest najbardziej śmiertelną wadą obecnego kwartalnego raportu finansowego Inwestycja Microsoft w AI jest dochodowa, łańcuch przepływów pieniężnych jest bezpośredni, a także może szybko otrzymywać pozytywne opinie, co daje rynkowi większe zaufanie do firmy. META natomiast wykorzystuje AI do zwiększenia przychodów i dalszych inwestycji. AI nie przynosi bezpośrednio zysków, ale dodaje kolejny sposób na pomoc Mecie w zarabianiu na reklamach. Jej pozytywne opinie nieco ustępują Microsoftowi, a subtelna logika biznesowa Form dla małych firm powoduje również brak zaufania inwestorów krótkoterminowych. W rzeczywistości poziome porównanie Microsoftu i Meta wyraźnie dowodzi, że sektor AI oficjalnie wszedł w nową fazę walidacji. Wydatki kapitałowe polegają na kupowaniu przyszłości, co wcześniej było narracją, ale teraz inwestorzy muszą zobaczyć, jak firmy osiągają zyski po wydawaniu pieniędzy, tworząc zamknięty obieg kapitałowy. Największe pytanie rynku — czy AI naprawdę jest warte obecnej wyceny? Czynniki makroekonomiczne decydują o tym, czy pieniądze są drogie. Czy pieniądze są teraz drogie? W rzeczywistości jest to trochę drogie. W ramach polityki pralki, jeśli stopy procentowe pozostaną wysokie, a prawdopodobieństwo przyszłych podwyżek będzie jeszcze bardziej wysokie, rynek obawia się, że pieniądze staną się droższe, a środowisko finansowe pogorsze, co jest fatalnym czynnikiem wzrostu wyceny firm Raporty finansowe firm decydują, czy powinny być wydawane pieniądze. W obecnych kwartalnych raportach za drugi kwartał warto kupić osobę, która potrafi przedstawić zamkniętą pętlę przepływów pieniężnych ery biznesu AI, ponieważ to, co jest teraz kupowane, to nie narracja, lecz rentowność. To faktycznie odzwierciedla obawy inwestorów o wyższość przyszłych pieniędzy Wpływ zysków dwóch firm na łańcuch branży AI: #微软逆势下调资本开支, wzrost o 8,5% w handlu poza godzinami Chociaż raporty finansowe META mają pewne wady, kluczowe wydatki kapitałowe obu firm nadal rosną. Czy META zdoła zarabiać i konsolidować przepływy pieniężne, jest przedmiotem zmartwienia; przynajmniej na razie odważy się wydawać pieniądze Dalsza ekspansja wydatków inwestycyjnych może potencjalnie przynieść korzyści przyszłym branżom upstream i downstream, takim jak Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, moduły optyczne, HBM, sieci sieciowe i serwery. Obecnie, przed otwarciem rynku, ceny akcji spółek z powiązanych sektorów odbiły się w różnym stopniu, a jedynie META wyraźnie odnotował spadek. Warto jednak zauważyć, że główny test tego tygodnia na amerykańskim rynku akcji jeszcze się nie zakończył; solidne odbicie będzie zależało od ogólnego raportu finansowego oraz tygodnia po nim. Kilka czynników, na które warto zwrócić uwagę: 1. Obecnie otwieranie kapitału przez duże firmy nadal rośnie. Jeśli przyszłe przychody spowolnią, obawy inwestorów mogą się nasilić 2. Koncentracja inwestycji w AI jest zbyt duża. Obecnie popyt na AI koncentruje się głównie wśród kilku gigantów, takich jak Microsoft, META, Google i Amazon. Wysoka koncentracja oznacza również skoncentrowanie ryzyka. Jeśli raporty finansowe którejkolwiek firmy zwolnią, negatywny wpływ na całą branżę będzie jeszcze poważniejszy. 3. Dzięki raportowi Microsoftu logika biznesowa AI została potwierdzona, co wywrze większą presję na przyszłe zyski Apple i Amazona. Co więcej, przełomy Chin w dziedzinie sztucznej inteligencji wywarły jeszcze większą presję na firmy technologiczne, które już mierzyły się z poważnymi wyzwaniami. Podsumowanie tego rozdziału: W całym raporcie finansowym za drugi kwartał łańcuch dostaw AI analizował wydatki kapitałowe i zamówienia, ale w obliczu presji makroekonomicznej rentowność w raportach korporacyjnych stała się centrum zaufania rynku. Każdy, kto szybko zarobił i przyniósł przepływy pieniężne, otrzymał większe wsparcie Gdy oczekiwane pieniądze stale rosną, firmy muszą dostarczać bardziej satysfakcjonujące wyniki, jeśli chcą, aby inwestorzy kupowali!