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#海力士回购落地，三星股东回报待确认 海力士这次做的，像币圈最硬核的burn：8月20日至11月19日回购约2407万股，占总股本3.3%，买完全部注销。按参考价约40万亿韩元，不是喊口号，是直接减少流通筹码。更关键的是，它把2025—2027年累计自由现金流（FCF）回报目标由50%以内提高到50%以上。 三星8月21日也把传闻升级成披露：预计2026年剩余股东回报资源约90万亿—110万亿韩元，Q3拟先安排约30万亿现金分红，剩余规模和方式到2027年1月再定。 我认为韩芯片股还有重估空间，但不是因为“红包够大”，而是AI内存带来的现金流开始同时覆盖扩产和股东回报。若回购主要消耗旧现金，而不是新增FCF，HBM价格一掉，故事就会反转。 策略上，已有仓位继续拿，新钱不追消息日。Q3之后只算一个数：（资本开支+分红+回购）÷经营现金流。滚动12个月不高于1，才说明公司养得起增长和回报；高于1，我宁愿等下一轮周期。 会烧股不稀奇，烧完还能继续赚钱，才值溢价。$SKHY $SAMSUNG