Guida macro globale dal 17 al 23 agosto: i dati hanno già fornito la risposta, l'economia statunitense passa da "lotta all'inflazione" a "prevenzione del rallentamento". Questa settimana è necessario verificare, il verbale della riunione di luglio sui tassi sarà il focus delle aspettative future della Fed. Il petrolio e il Giappone rimangono due grandi rischi esterni, ancora rischi latenti importanti! L'ambiente macro di questa settimana non è ottimista, l'ancora del mercato è principalmente l'energia e le aspettative di inflazione, mentre l'economia statunitense è già al limite pericoloso tra la lotta all'inflazione e la prevenzione del rallentamento. Se l'energia, che già influenza un'economia fragile, dovesse rimbalzare, bisogna stare attenti a un aumento delle aspettative di "stagflazione". Il cambiamento macro più grande di questa settimana è il passaggio dall'analisi dei dati macro alla loro interpretazione e verifica politica. La scorsa settimana i dati macro ci hanno dato tre risposte: l'inflazione è fuori controllo di nuovo? Per ora no. La domanda negli USA è diminuita? Sì, e in modo più marcato rispetto alle aspettative di mercato. Le aspettative di atterraggio morbido sono valide? Le aspettative di un atterraggio morbido a breve termine sono state scosse. Questa settimana, dall'interpretazione e verifica dei dati, dobbiamo ottenere tre risposte: quanto è stata aggressiva la Fed nel verbale di luglio? Quali sono i punti chiave? Ha interpretato i rischi per l'occupazione? Ha anticipato i rischi di rallentamento economico? Qual è la posizione della Fed di fronte ai rischi di inflazione e rallentamento economico? L'economia dei consumi negli USA è in un rallentamento temporaneo o il rischio sistemico si sta ampliando? Il petrolio e il Giappone stanno di nuovo generando aspettative di inflazione generale o addirittura di stagflazione negli USA, oltre a rischi di liquidità? Primo punto, il verbale della Fed: quanto è stata aggressiva a luglio? Quali sono i punti chiave? Ha interpretato i rischi per l'occupazione? Ha anticipato i rischi di rallentamento economico? Questa settimana non ci sono discorsi fissi da parte di funzionari Fed, nemmeno Wash ha in agenda interventi, il che significa che di fronte ai dati della scorsa settimana il mercato non può ottenere tempestivamente risposte dalla Fed.

Resoconto della riunione di luglio pubblicato — chiaramente orientato al rigore, ma senza escludere la necessità di un aumento dei tassi a settembre, la Fed menziona per la prima volta il rischio di una bolla AI! Questo resoconto è decisamente più hawkish rispetto alle aspettative iniziali del mercato, l'aumento dei tassi a settembre non è più solo previsto ma è entrato nella fase di attesa per la verifica e l'inizio dell'attuazione, molti membri del consiglio attendono i prossimi dati a supporto dell'aumento. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ D'altra parte, nel resoconto di luglio, il focus della discussione della Fed rimane sull'inflazione, senza prevedere un rischio di rallentamento economico, che rappresenta una potenziale finestra per modificare l'aumento dei tassi a settembre. 1, 9 dei 12 membri sostengono il mantenimento dei tassi invariati, 3 sono a favore dell'aumento, ma i membri che preferiscono mantenere i tassi fermi ritengono semplicemente che manchino dati sufficienti; se l'inflazione dovesse rimanere persistente o aumentare, l'aumento a settembre diventerà possibile. 2, una frase chiave nel resoconto: "la maggioranza dei membri" ritiene che, se l'inflazione non scende, un ulteriore inasprimento della politica sia necessario; evidentemente l'aumento dei tassi era già un fatto stabilito all'epoca, e se l'inflazione dovesse persistere o aumentare, l'aumento a settembre è molto probabile. 3, il nucleo hawkish dei funzionari della Fed a luglio era basato sulla stabilità del mercato del lavoro e della crescita del PIL, presumendo che fosse possibile discutere un aumento, ma i dati successivi hanno dimostrato un ritardo nel giudizio dei funzionari. 4, il resoconto mostra che la maggioranza dei membri è ancora preoccupata per l'inflazione core, e il calo dell'inflazione nominale dovuto all'energia non è sufficiente a cambiare la loro opinione. 5, un segnale considerato dovish — alcuni membri riconoscono

I principali fattori che guidano l'accelerazione del rimbalzo di #Bitcoin sono due: da un lato il segnale positivo della maggiore liquidità rilasciata dal Tesoro tramite riacquisti, dall'altro la riunione sulla crittografia alla Casa Bianca di stasera. Uno migliora le aspettative di liquidità, l'altro è un vantaggio unico per il settore, quindi #BTC ha continuato a salire e a rimbalzare con forza rispetto a ieri, ma il mio punto di vista rimane invariato: è ancora presto per parlare di un mercato toro. Sul fronte macro, bisogna capire se il riacquisto aggiuntivo di Basent sia di natura politica o se debba essere considerato una politica futura consolidata, poiché ciò influenzerà realmente l'ambiente di liquidità del mercato finanziario. Sul fronte politico, la riunione sulla crittografia alla Casa Bianca di stasera: se Trump riuscirà davvero a spingere CFTC e SEC a emanare nuove normative amministrative sulle criptovalute per accelerare la riforma è ancora un fattore incerto. Sul piano tecnico, BTC ha superato la fascia di supporto intraday; ora bisogna vedere se riuscirà a mantenersi sopra 67.400, inoltre BTC incontra una resistenza evidente vicino a 69.000 sul grafico giornaliero, quindi è necessario attendere ulteriori spinte da parte delle politiche e del macro per una rottura efficace. Anche se dovesse rompere, l'obiettivo di BTC intorno a 74.200 rappresenterebbe solo un rimbalzo iniziale; se si guarda al trend giornaliero più ampio, non si può nemmeno considerare un rimbalzo forte, quindi è ancora presto per trarre conclusioni sull'avvio del trend. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ Sul fronte dati, anche se ETF e fondi crittografici mostrano un afflusso netto, quanto durerà questo afflusso netto di ETF e fondi deve essere verificato il giorno successivo; se l'afflusso netto si interrompe, teoricamente la spinta al rialzo del prezzo di BTC si indebolirà. In sintesi, l'ottimismo attuale è ancora in una fase di cauto ottimismo, rispetto a ieri

Il segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Janet Yellen, improvvisamente "salva il mercato": quale segnale significa per il mercato? In una fase macroeconomica sensibile, il salvataggio di Yellen appare così "coincidente". Proprio ora il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha ufficialmente annunciato che dal 9 settembre 2026 verrà ampliata la dimensione degli acquisti singoli di titoli di stato, passando da 2 miliardi a 4 miliardi per singola operazione; questa politica coprirà titoli a 10, 20 e 30 anni. In parole semplici, il Tesoro, aumentando la dimensione degli acquisti singoli, regola l'offerta sul mercato dei titoli a medio-lungo termine, comprimendo i rendimenti. Dopo l'annuncio, il dollaro si è indebolito, i rendimenti dei titoli a lungo termine sono diminuiti, l'oro è salito e i mercati rischiosi, in particolare gli asset ad alto Beta, hanno registrato un aumento dei rendimenti. Questo evento è un "beneficio legato a un evento", ma se diventerà un beneficio di politica economica è un punto da osservare in futuro. 1. L'aumento a breve termine della dimensione degli acquisti è un rilascio marginale di liquidità per i mercati rischiosi; anche se non è un QE convenzionale, è comunque positivo per gli asset rischiosi, ma rimane un beneficio legato a un singolo evento, dato che rispetto alla grandezza del debito pubblico USA, l'aumento da 2 a 4 miliardi per singola operazione è ancora una goccia nel mare. 2. Il punto chiave è se il Tesoro ritiene che un rendimento del 5,3% per i titoli a 30 anni sia una soglia sensibile; questo è il significato più importante dell'evento. Se in futuro il rendimento dei titoli a 30 anni raggiunge il 5,3% e questa regola viene attivata di nuovo, l'evento passerà da beneficio legato a un evento a beneficio di politica economica, che sarebbe il beneficio più diretto per i mercati finanziari. 3. Se in futuro il governo amplia il riacquisto di titoli a lungo termine, riduce l'emissione di titoli a lungo termine e aumenta il finanziamento tramite Bills, allora si potrebbe configurare un beneficio di liquidità a medio-lungo termine. Quindi, è importante osservare l'andamento dei titoli a 30 anni.

Riepilogo e analisi degli ultimi sviluppi tra USA e Iran al 19 agosto: di fronte all'escalation della pressione diplomatica e militare iraniana, il tempo a disposizione di Trump è limitato, sarà un all-in o un compromesso? Le opzioni di mediazione di Trump non sono molte! 1. L'Iran ha attraversato lo spazio aereo degli Emirati Arabi Uniti per condurre operazioni di disturbo interregionali nello Stretto, causando la caduta di un missile nelle acque territoriali degli Emirati, suscitando il malcontento degli Emirati che hanno annunciato la sospensione temporanea delle attività commerciali esterne, finanziarie e commerciali con l'Iran; il rischio geopolitico USA-Iran si è chiaramente esteso, aumentando i rischi nelle regioni estere. #成品油价差破百，能源通胀会否回升 2. Il portavoce della diplomazia del Qatar ha chiarito per la prima volta la condizione preliminare per i negoziati USA-Iran: l'accordo sullo Stretto di Hormuz tra Iran e Oman; il portavoce ha affermato che l'accordo tra Iran e Oman è più semplice rispetto ai negoziati USA-Iran. 3. Dopo l'Arabia Saudita, anche l'Iraq ha ufficialmente istituito un meccanismo per "esportare petrolio bypassando lo Stretto di Hormuz"; le mosse di questi due importanti paesi del Golfo aumentano senza dubbio le preoccupazioni per la regione USA-Iran, abbassando ulteriormente le aspettative di ripresa della fornitura energetica legata alla navigazione nello Stretto. 4. I dati Kpler mostrano che martedì sei navi mercantili hanno attraversato lo Stretto, meno delle nove di lunedì; la buona notizia è che una VLCC di grandi dimensioni vuota ha attraversato il lato omanita entrando nello Stretto, il che significa che, nonostante la navigazione complessivamente debole, ci sono ancora grandi navi che tentano di entrare. 5. L'Iran ha dichiarato che se Trump intensificherà le azioni militari contro l'Iran, l'Iran risponderà con azioni di rappresaglia contro le basi militari statunitensi in Europa; questa è una tipica escalation della pressione militare, in combinazione con la dichiarazione di due giorni fa dell'Iran di passare da una strategia difensiva a una offensiva, complessivamente