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记一条中概的裂缝。今天百度绩后开盘跌近 10%，创 6 月以来最大跌幅，小马智行、爱奇艺跟着一起杀。这事的看点不在单一财报，而在市场对「中国 AI 叙事」的耐心正在变薄——前段时间智谱港股盘中一度跌近 17%、跌破 1000 港元，两件事放一起看，是同一个信号：讲 AI 故事的公司，开始被要求拿出真金白银的兑现，讲不出就杀估值。这对加密里那些同样靠叙事撑估值的 AI 概念币，是个值得留意的提醒。懂的都懂，叙事退潮的时候，最先裸泳的是故事最多、业绩最少的那批。