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Vendite al dettaglio deludenti, mercato del lavoro debole, inflazione in calo: sotto questo triplice colpo, Goldman Sachs ha parlato chiaro: un rialzo dei tassi a settembre è molto improbabile Hatzius è ancora più diretto: con dati così deboli, perché il FOMC dovrebbe aumentare i tassi a settembre? Il CME FedWatch mostra che la probabilità di un rialzo a settembre è scesa intorno al 30%. Il mercato aveva scommesso su un approccio troppo aggressivo, Goldman Sachs ritiene che la valutazione sia sbagliata. Con l'aspettativa di rialzo che si raffredda, l'oro reagisce subito: il prezzo si avvicina a 4430 dollari. Anche Bitcoin tira il fiato, risalendo vicino a 63300 dollari dopo il crollo causato dal picco dell'82% di probabilità di rialzo all'inizio di agosto. $BTC è un asset ad alto beta di rischio, quando le aspettative sui tassi si allentano, la sua elasticità è addirittura superiore a quella dell'oro. Ancora più interessante è il segnale dal mercato delle opzioni. Il colosso quantitativo Susquehanna segnala che i fondi sulle opzioni stanno virando al rialzo: gli investitori stanno comprando esposizioni rialziste sull'oro, mentre la volatilità implicita a un mese rimane su livelli bassi recenti, il che significa che scommettere su un aumento è molto economico. Qualcuno ha acquistato in un colpo solo 8000 opzioni call su GLD ETF oro con scadenza novembre e prezzo di esercizio a 460 dollari — il che implica che il prezzo dell'oro dovrebbe salire ancora. Il quadro macroeconomico e quello dei flussi di capitale si rispecchiano: Goldman Sachs spegne le aspettative di rialzo → il dollaro si indebolisce → le aspettative di tassi reali in calo → l'oro ne beneficia, così come gli asset rischiosi come Bitcoin; il denaro intelligente nel mercato delle opzioni scommette con soldi veri su un ulteriore rialzo. Entrambi parlano della stessa cosa: questa fase rialzista dell'oro potrebbe non essere ancora finita Naturalmente Goldman Sachs lascia una porta aperta — a meno che i dati di agosto all'inizio di settembre non cambino drasticamente. Ma fino ad allora, i trader preferiscono posizionarsi con posizioni long.