#BTC突破69000美元, sejauh mana putaran reli ini bisa berkembang? Imbal hasil Treasury AS 30 tahun sempat melampaui 5,3%, mencapai level tertinggi baru sejak 2007. Meskipun The Fed tidak terus menaikkan suku bunga, kenaikan suku bunga jangka panjang secara efektif telah memperketat kondisi keuangan bagi The Fed. Pembiayaan korporasi, hipotek, dan biaya utang pemerintah semuanya meningkat, dan saham AS dengan valuasi tinggi juga mulai tertekan. Pada saat ini, Departemen Keuangan AS mengumumkan peningkatan batas pembelian kembali tunggal untuk beberapa Treasury jangka panjang dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar untuk meningkatkan likuiditas pasar obligasi. Setelah pengumuman tersebut, imbal hasil Treasury AS dengan cepat surut, dolar AS melemah, dan emas serta BTC naik secara bersamaan. Secara ketat, ini bukanlah memulai kembali pelonggaran kuantitatif oleh The Fed, juga bukan sama dengan memulai langsung mesin cetak uang, tetapi pasar melihat sinyal kebijakan yang mencapai titik terendah, dan suku bunga jangka panjang terus melonjak tak terkendali, yang juga tidak bisa ditanggung AS. Sementara itu, ETF spot BTC mencatat arus bersih sekitar $487 juta selama dua hari, memberikan minat pembelian yang nyata untuk reli ini. Sebelumnya, sentimen pasar bearish, dengan sejumlah besar modal bertaruh BTC akan terus turun. Setelah harga menembus $65.000 ke $66.000, posisi short terpaksa ditutup, membentuk pola umpan balik positif berupa kenaikan (short closure—terus naik, akhirnya mendorong BTC ke sekitar $70.000. Jadi putaran pergerakan pasar ini dapat dirangkum sebagai: Treasury menstabilkan Treasury AS, dana ETF mendukung titik terendah, dan bears mencap serta memperkuat keuntungan. Selanjutnya, fokusnya adalah apakah harga $70.000 dapat bertahan dengan baik. Jika ETF terus mengalir masuk dan imbal hasil Treasury AS berhenti melonjak, BTC masih memiliki ruang untuk naik; Jika short squeeze dengan cepat turun di bawah $65.000 setelah short squeeze, itu menunjukkan bahwa putaran reli ini masih didominasi oleh rebound.

#30年期美债收益率创2007年以来新高 Imbal hasil Treasury AS 30 tahun menembus 5,3%, mencapai rekor baru sejak 2007. Ini bukan hanya soal apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga, melainkan mulai pasar menilai ulang risiko fiskal AS. Utang AS mendekati $40 triliun, defisit fiskal tetap tinggi, dan lebih banyak obligasi pemerintah perlu diterbitkan; Pada saat yang sama, The Fed tidak lagi mengambil saham skala besar, pembeli dari Jepang, Inggris, dan China mengurangi kepemilikan mereka, dan pembiayaan infrastruktur AI juga bersaing untuk pendanaan. Dengan pasokan obligasi yang meningkat dan permintaan yang tertinggal, pembeli hanya bisa tertarik dengan penurunan harga dan kenaikan imbal hasil. Inflasi belum kembali ke angka 2%, mendorong investor untuk menuntut kompensasi jangka panjang yang lebih tinggi. Ini bukan berarti AS akan gagal bayar; sebaliknya, jika ingin terus meminjam, mereka harus membayar bunga yang lebih tinggi. Bahaya sebenarnya adalah terbentuknya lingkaran setan: defisit melebar, penerbitan obligasi meningkat, suku bunga naik, biaya bunga naik, dan akhirnya defisit semakin tinggi. Jika imbal hasil jangka panjang tetap tinggi, pembiayaan korporasi, hipotek, dan biaya utang pemerintah akan meningkat, menempatkan sektor valuasi tinggi saham AS di bawah tekanan terlebih dahulu; Emas dan BTC ditekan oleh suku bunga riil dalam jangka pendek, sementara dalam jangka panjang, mereka mungkin mendapat manfaat dari kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan kredit dan fiskal dolar. Pada dasarnya ada tiga solusi: memotong pengeluaran atau menaikkan pajak, dengan mengorbankan tekanan ekonomi; Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga atau melanjutkan pembelian obligasi, tetapi dengan konsekuensi inflasi dan dolar yang lebih lemah; Mengandalkan AI untuk meningkatkan produktivitas adalah yang paling sehat tapi juga yang paling lambat. Oleh karena itu, yang layak mendapat perhatian lebih daripada saat The Fed akan menurunkan suku bunga berikutnya adalah apakah AS dapat mengendalikan defisit fiskalnya dan apakah pasar bersedia terus mengambil alih obligasi Treasury AS jangka panjang yang terus meningkat.

Saya menjadi acuh tak acuh terhadap segala hal di dunia kripto. Planet ini penuh dengan koin meme Niulai, dan sebagian besar grup WeChat juga. Tapi saya bahkan tidak repot memeriksa grafik K-line Niulai. Saya bukan pemukul anjing profesional, jadi ketika timeline saya penuh dengan koin tertentu, 99% waktu cocok untuk shorting. Dulu, saya selalu senang mempelajari aplikasi unik rantai publik ini dan titik-titik masalah apa yang bisa diselesaikan oleh proyek VC tersebut. Namun ketika likuiditas dihapus, ternyata sebagian besar hanya menjadi sabit—setelah turun 90%, mereka bisa turun lagi 90%. Sebagian besar altcoin dengan narasi besar akhirnya menjadi tidak ada apa-apa. Logika saya sekarang sederhana: BTC, ETH, plus proyek seperti UNI dan LINK, yang memiliki produk, pengguna, dan permintaan nyata. Hal-hal yang benar-benar berharga tidak perlu cerita untuk mendukungnya. Selain itu, saat gelombang AI masuk, destinasi investasi terbaik sudah lama mengarah ke arah yang sama—para pelopor yang menggunakan teknologi untuk menerangi masa depan umat manusia! Lebih banyak waktu riset dan investasi seharusnya beralih ke saham AS.

Changxin Technology melampaui Tencent untuk menjadi perusahaan terdaftar teratas berdasarkan nilai pasar di China. Changxin Technology ditutup hari ini dengan nilai pasar 3,54 triliun RMB; di pasar saham Hong Kong, Tencent Holdings turun 4,46%, dengan nilai pasar sekitar 3,44 triliun RMB. Titik balik di era sedang berlangsung: internet menghubungkan orang, dan AI mulai membentuk ulang produktivitas. Setelah dua puluh tahun emas internet, AI mengambil alih tongkat estafet berikutnya.

#7月CPI平稳落地, ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September menurun CPI Juli AS turun dari tahun ke tahun dari 3,5% menjadi 3,4%, dan CPI inti turun dari 2,6% menjadi 2,5%, secara keseluruhan sesuai dengan ekspektasi. Data itu sendiri positif, setidaknya menunjukkan inflasi tidak lepas kendali lagi. Ditambah dengan gaji non-pertanian yang sebelumnya lemah, Fed memiliki alasan lebih sedikit untuk menaikkan suku bunga lagi pada bulan September. Namun, reaksi pasar tidak sekuat yang diharapkan. BTC saat ini berfluktuasi sekitar $63.500, dan emas telah mundur dari reli pasca-CPI menjadi sekitar $4.386, menunjukkan bahwa pasar sudah memperhitungkan sebagian pendinginan inflasi sebelumnya, dan CPI yang memenuhi ekspektasi tidak cukup untuk membuka potensi kenaikan baru. Untuk saham AS, terutama saham teknologi AI, pelonggaran tekanan kenaikan suku bunga setidaknya telah mengurangi tekanan valuasi; Agar BTC benar-benar naik, imbal hasil dolar AS dan Treasury AS perlu turun lebih jauh; Penurunan jangka pendek emas di bawah $4.400 tidak perlu dianalisis berlebihan; logika jangka menengah dari Timur Tengah, defisit fiskal, dan kebijakan moneter masih berlaku. CPI hanyalah titik awal, bukan senjata awal. Malam ini, kita terus memantau PPI, tetapi yang benar-benar menentukan apakah inflasi bisa terus turun adalah minyak mentah. Jika Brent tetap berada di level tinggi dalam waktu lama, pelonggaran yang dibawa oleh putaran CPI ini mungkin tidak akan bertahan lama.

CPI Juli umumnya positif, dengan CPI AS Juli turun menjadi 3,4% secara tahunan dan CPI inti menjadi 2,5%, menandakan inflasi terus mendingin secara keseluruhan. Ditambah dengan penggajian yang sebelumnya tidak terduga dan tidak terduga, Fed memiliki lebih sedikit alasan untuk menaikkan suku bunga pada bulan September, yang merupakan kabar baik bagi saham AS, BTC, dan emas. Namun, kita tidak bisa sepenuhnya bersantai sekarang; fokus akan bergeser dari CPI ke minyak mentah. Putaran minyak mentah Brent yang mendekati $90 ini terutama terjadi setelah akhir Juli, dengan dampak terbatas pada inflasi Juli. Jika Hormuz tetap lambat dan harga minyak tetap tinggi, tekanan ini secara bertahap akan tercermin dalam data inflasi yang akan datang. Selanjutnya, tergantung apakah minyak mentah memberi mereka reputasi.

#今晚CPI公布, apakah harga untuk kenaikan suku bunga pada bulan September akan ditulis ulang? Hal terpenting di pasar hari ini adalah Indeks Harga Konsumen AS Juli malam ini. Lemahnya payroll non-pertanian hanya menghela napas lega bagi pasar, tetapi kebuntuan dalam negosiasi Hormuz mendorong minyak mentah Brent mendekati $90, dan suara hawkish di dalam The Fed juga meningkat. Lapangan kerja mulai melambat, tetapi harga minyak naik, sehingga data inflasi malam ini sangat penting: di bawah perkiraan, tekanan untuk menaikkan suku bunga terus berkurang; Lebih tinggi dari perkiraan, dan pasar harus menghadapi suku bunga tinggi lagi. Kecerdasan buatan sebenarnya lebih kuat. Pendapatan Lumentum (LITE) tumbuh sekitar 109% secara tahunan, CoreWeave tumbuh 112%, dan tumpukan pesanan melebihi $100 miliar, menunjukkan bahwa pengeluaran modal AI yang diinvestasikan oleh raksasa berubah menjadi pesanan riil untuk komunikasi optik, daya komputasi, dan pusat data. Selanjutnya, mari kita lanjutkan melihat Coherent, Cisco, dan Applied Materials untuk memverifikasi seberapa kuat permintaan infrastruktur AI ini. Bitcoin terus berada di sekitar $64.000, dengan fokus utama malam ini adalah bagaimana dolar dan imbal hasil Treasury AS bergerak setelah data inflasi dirilis. Emas mendekati $4.400, didukung oleh ekspektasi safe-haven dan pelonggaran, tetapi jika inflasi melebihi ekspektasi dan ekspektasi kenaikan suku bunga kembali meningkat, tekanan jangka pendek akan meningkat. Faktor makro menentukan arah jangka pendek, kecerdasan buatan menetapkan tema utama jangka panjang, jadi perhatikan data inflasi.