Dalam dua tahun terakhir, seluruh dunia berebut GPU. Perusahaan teknologi berebut chip, dana kekayaan negara berinvestasi di pusat data, dan pemerintah berbagai negara memasukkan AI ke dalam strategi industri mereka. Pasar modal sempat beranggapan, selama memiliki lebih banyak chip berkinerja tinggi, mereka bisa mendapatkan tiket ke era kecerdasan buatan. Seiring dengan pembangunan pusat data yang satu demi satu dimulai, hambatan baru telah muncul: chip bisa didapatkan, tapi pasokan listrik belum tentu mencukupi. Melatih model membutuhkan listrik, inferensi membutuhkan listrik, dan pendinginan server juga membutuhkan listrik. Seberapa cepat pusat data bisa terus dibangun kini mulai bergantung pada kapasitas jaringan listrik lokal, peralatan transformasi, struktur pembangkit listrik, lahan, sumber daya air, dan izin administratif. Persaingan AI kini berkembang dari perang chip menjadi perlombaan global dalam energi dan infrastruktur. Sebuah pusat data sedang berubah menjadi sebuah kota industri. Pusat data internet tradisional terutama bertanggung jawab untuk pencarian, e-commerce, video, dan penyimpanan cloud. Setelah munculnya AI generatif, kepadatan komputasi meningkat secara signifikan, banyak GPU harus berjalan dalam waktu lama, dan sistem pendingin juga harus diperluas secara bersamaan. Badan Energi Internasional memperkirakan konsumsi listrik pusat data global akan mencapai sekitar 945 TWh pada tahun 2030, melebihi konsumsi listrik tahunan Jepang saat ini. Dari 2024 hingga 2030, permintaan listrik pusat data diperkirakan tumbuh sekitar 15% per tahun, dengan kecepatan lebih dari empat kali lipat dibandingkan sektor penggunaan listrik lainnya. Di antaranya, konsumsi listrik server akselerasi yang didorong oleh AI diperkirakan tumbuh sekitar 30% per tahun. Amerika Serikat dan China diperkirakan menyumbang hampir 80% dari peningkatan konsumsi listrik pusat data global. Pada tahun 2030, pusat data mungkin menyumbang hampir setengah dari pertumbuhan permintaan listrik di Amerika Serikat. Departemen Energi AS

Pada akhir pekan tahun 90-an, banyak keluarga di Amerika Serikat memiliki rutinitas tetap: mengemudi ke Blockbuster terdekat, berdiskusi di depan dinding penuh kaset video tentang film apa yang akan ditonton malam itu, lalu membawa beberapa kotak film pulang. Tanda biru dan kuning itu dulu tersebar di kota-kota seperti McDonald's. Yang dijual tampaknya adalah penyewaan film, tapi sebenarnya itu adalah pintu masuk hiburan keluarga. Pada akhir 2005, Blockbuster memiliki lebih dari 9.000 toko di Amerika Serikat dan 24 negara lainnya. Jaringan fisik yang besar, stok film, dan pengenalan merek membuatnya menjadi penguasa tak terbantahkan dalam industri penyewaan video global. Hanya lima tahun kemudian, Blockbuster mengajukan perlindungan kebangkrutan. Bagaimana pemimpin industri dengan toko di seluruh dunia, puluhan juta pelanggan, dan merek yang kuat bisa keluar dari pasar dalam waktu sesingkat itu? Blockbuster menikmati ledakan hiburan keluarga. Blockbuster didirikan pada tahun 1985. Pada masa itu, televisi kabel mulai menyebar di Amerika Serikat, kebutuhan hiburan keluarga di luar bioskop tumbuh pesat, dan pemutar video mulai masuk ke rumah tangga kelas menengah. Saat itu menonton film masih dibatasi oleh waktu dan tempat. Program televisi disiarkan sesuai jadwal, bioskop memiliki sesi tetap, dan konsumen ingin menentukan waktu menonton sendiri, kaset video hampir menjadi satu-satunya pilihan. Blockbuster mengubah toko video kecil yang tersebar menjadi rantai bisnis yang terstandarisasi. Toko seragam, pembelian terpusat, manajemen inventaris berbasis komputer, dan membuka toko di pinggiran kota yang penduduknya terus bertambah. Model ini mengikuti beberapa tren ekonomi Amerika saat itu: pertumbuhan populasi pinggiran kota, budaya mobil yang matang, pertumbuhan properti komersial, dan peningkatan daya beli keluarga. Semakin banyak toko Blockbuster

Perdagangan AI pada tahun 2026 sedang menyebar dari chip hingga ke sistem kelistrikan. Pusat data membutuhkan turbin gas, trafo, peralatan transmisi, dan jaringan listrik yang stabil. Aset industri tradisional yang dulu diabaikan oleh pasar modal kini tiba-tiba berada di pusat gelombang teknologi. Pada kuartal kedua tahun ini, pesanan GE Vernova mencapai 24,2 miliar dolar AS, meningkat 88% secara tahunan; pesanan tertunda meningkat menjadi 176 miliar dolar AS, di mana pesanan elektrifikasi terkait pusat data pada paruh pertama tahun ini sudah melebihi 5 miliar dolar AS, lebih dari dua kali lipat total sepanjang tahun 2025. Sementara itu, pendapatan GE Aerospace pada kuartal kedua mencapai 13,3 miliar dolar AS, naik 21% secara tahunan, pesanan naik 17% menjadi 16,5 miliar dolar AS, dan arus kas bebas meningkat 43% menjadi 3 miliar dolar AS. Kedua perusahaan tersebut juga menaikkan panduan tahunan mereka. Sulit membayangkan bahwa aset populer ini dulu berada dalam satu kerajaan besar yang pada tahun 2008 sempat membutuhkan dukungan pemerintah, Buffett, dan pasar modal secara bersamaan. Kebangkitan GE juga sangat unik. Mereka tidak memperbaiki perusahaan lama secara utuh, melainkan menghabiskan lebih dari satu dekade untuk menjual aset, melunasi utang, dan akhirnya membagi diri menjadi tiga perusahaan. Sebuah nama yang telah menguasai sejarah bisnis Amerika selama lebih dari satu abad, berhasil mendapatkan kembali hak untuk tumbuh dengan mengakhiri era lamanya sendiri. Dari bola lampu hingga menjadi perusahaan dengan nilai pasar terbesar di dunia, GE pernah mewakili Amerika itu sendiri. Pada tahun 1892, perusahaan milik Edison bergabung dengan Thomson-Houston membentuk General Electric. Selama lebih dari satu abad setelah itu, GE beberapa

Pada 18 Agustus, sektor AI di pasar saham AS mengalami penurunan kolektif, dengan Micron turun sekitar 7% dalam satu hari, menjadi salah satu perusahaan paling mencolok dalam penjualan besar-besaran semikonduktor. Penurunan kali ini tidak sulit untuk dipahami. Sejak memasuki tahun 2026, harga saham Micron sempat naik sekitar tiga kali lipat, pasar sudah memasukkan kekurangan memori AI, kenaikan harga produk, dan margin keuntungan tinggi ke dalam valuasi. Imbal hasil obligasi AS 30 tahun kembali naik ke level tertinggi sejak 2007, sehingga modal mulai meninjau ulang sebuah pertanyaan: apakah uang yang dihasilkan industri AI dapat menutupi modal yang semakin mahal. Namun, jika kita mundur tiga tahun ke belakang, Wall Street masih khawatir tentang hal lain: berapa lama Micron akan merugi. Pada tahun fiskal 2023, pendapatan perusahaan turun dari 30,76 miliar USD menjadi 15,54 miliar USD, hampir setengahnya; margin laba kotor turun dari 45% menjadi minus 9%, dengan kerugian bersih tahunan sebesar 5,83 miliar USD. Pada kuartal ketiga tahun fiskal 2026, pendapatan kuartalan Micron sudah mencapai 41,46 miliar USD, dengan laba bersih GAAP sebesar 28,24 miliar USD, keduanya mencetak rekor. Sebuah perusahaan yang dulu dianggap sebagai "saham siklus penjual chip komoditas", dalam waktu singkat tiga tahun menjadi salah satu bagian paling menguntungkan dari infrastruktur AI. Kebangkitan ini tampak tiba-tiba, namun sebenarnya merupakan sejarah bertahan hidup selama lebih dari empat puluh tahun. Ketika Intel meninggalkan memori, Micron memilih untuk bertahan. Micron didirikan pada tahun 1978, berawal di Boise, Idaho, AS. Pasar DRAM awalnya didominasi oleh perusahaan AS, tetapi pada tahun 1980-an, produsen Jepang dengan keunggulan hasil produksi, skala, dan harga dengan cepat merebut pangsa pasar.

Dell pada tahun 2026, terlihat seperti saham PC lama yang tiba-tiba masuk ke pesta AI. Hingga kuartal keuangan terbaru per 1 Mei, pendapatan Dell mencapai 43,842 miliar USD, meningkat 88% secara tahunan; di antaranya pendapatan server yang dioptimalkan untuk AI sebesar 16,132 miliar USD, melonjak 757%. Pesanan tertunda server AI yang dimiliki perusahaan mencapai 51,3 miliar USD, dan mereka menaikkan panduan pendapatan terkait tahun fiskal ini menjadi 60 miliar USD. Pada 12 Agustus, prospek kuat CoreWeave dan Super Micro kembali menyalakan transaksi infrastruktur AI, harga saham Dell juga naik sekitar 5% pada hari itu. Banyak orang baru menyadari, Dell yang dulu terkenal dengan "telepon untuk memesan komputer", yang kemudian hampir terlupakan oleh internet seluler, kini telah berdiri di posisi inti pusat data AI. Namun kebangkitan ini butuh waktu hingga tiga belas tahun. Kekaisaran PC paling takut ketika konsumen tidak lagi membutuhkan PC. Pada tahun 1984, Michael Dell memulai bisnisnya di asrama universitas. Dia memangkas perantara, langsung merakit komputer sesuai kebutuhan pelanggan, menggunakan persediaan rendah dan perputaran cepat untuk mengalahkan produsen tradisional. Model ini membawa Dell ke puncak kerajaan PC global, dan menjadikan Michael Dell salah satu CEO termuda dalam daftar Fortune 500 di sejarah teknologi. Masalahnya, keunggulan masa lalu juga bisa menjadi ketergantungan jalur. Setelah munculnya smartphone dan tablet, pintu masuk komputasi pribadi mulai bergeser. PC menjadi semakin standar, harga semakin transparan, dan siklus penggantian perangkat konsumen semakin panjang. Keahlian Dell dalam rantai pasokan terpengaruh