Nasdaq turun 5,5% dalam seminggu, saham chip langsung turun delapan kali berturut-turut, apakah Bitcoin akan ikut terseret? Firaun langsung bilang, gelombang ini adalah "kepercayaan AI" yang dipaksa jatuh dan digosok habis-habisan, meskipun Bitcoin tidak ikut turun, tapi jelas sedang gemetar di sampingnya. Mari lihat seberapa parah penurunan saham AS. Nasdaq 100 turun 5,5% minggu ini, mencatat performa mingguan terburuk sejak April. Indeks semikonduktor Philadelphia lebih parah, delapan kali turun berturut-turut, mencatat rekor penurunan terpanjang sejak 2018, turun lebih dari 12% sejak puncak 9 Oktober. Micron turun 7,5%, Arm turun hampir 7%, Broadcom turun lebih dari 6%, Nvidia juga turun di bawah level 180 dolar. Kenapa ambruk? Ada tiga hal yang menghantam sekaligus. Pertama, kepercayaan AI mulai goyah. Pasar tidak hanya melihat angka belanja modal, tapi mulai mempertanyakan "di mana sebenarnya keuntungannya". OpenAI melaporkan pendapatan tahunan 50 miliar, bukan 70 miliar, Oracle mengalami tekanan arus kas, dan perjanjian komputasi besar Anthropic diragukan bisa terealisasi. Bank Sentral Inggris langsung memperingatkan, valuasi saham teknologi terkait AI "sudah jelas melampaui kisaran historis", ada risiko "penurunan tajam". Kedua, laporan keuangan bank mengecewakan. JPMorgan Chase mengalami pendapatan bisnis investasi dan perdagangan yang tidak sesuai ekspektasi, ukuran kartu kredit dan hipotek stagnan, harga saham sempat turun lebih dari 4%, menyeret seluruh sektor perbankan. Dana lindung nilai bahkan melepas emas, harga emas spot turun lebih dari 150 dolar dari puncak historis. Ketiga, kondisi makro tidak mendukung. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun masih di atas 5,2%, dolar menguat, ditambah pemerintah sudah shutdown lebih dari 10 hari

MSCI membuat aturan baru, ingin mengeluarkan Strategy yang merupakan "saham penimbun koin" dari indeks, Saylor langsung marah dan melontarkan kritik, ini sebenarnya apa maksudnya? Pharoah langsung bilang, langkah MSCI ini karena "menganggap kamu terlalu mirip dana, bukan perusahaan normal", tapi Saylor membalas dengan bagus—MSCI adalah cermin pasar, bukan wasit. Mari lihat seberapa ketat aturan baru MSCI. Pada 15 Oktober diputuskan, perusahaan non-operasional yang ingin tetap di indeks harus melewati penyaringan inti "aset operasional", jika gagal harus melewati lima rasio keuangan, jika memenuhi empat dari lima dianggap tidak memenuhi syarat. Strategy, Metaplanet, Yellow Cake disimulasikan sebagai kandidat penghapusan, daftar final diumumkan 11 November, berlaku 30 November. JPMorgan menghitung, hanya Strategy yang dikeluarkan bisa memicu tekanan jual pasif sebesar 2,8 miliar dolar AS.‌‌‌ Balasan Saylor sangat langsung. Dalam suratnya kepada MSCI dia bilang proposal ini "diskriminatif, sewenang-wenang, dan salah arah", dan menambahkan kalimat keras: "MSCI harus menjadi cermin pasar, bukan arbiter pasar". Argumen Strategy adalah, standar akuntansi AS tidak mendefinisikan apa itu "aset operasional/non-operasional", bisnis treasury Bitcoin adalah divisi operasional independen, Saylor sendiri bilang, meskipun dikeluarkan tidak akan berdampak signifikan pada bisnis nyata.‌‌‌ Apa artinya untuk Bitcoin? Dalam jangka pendek ini adalah bom emosi, tapi jangan sampai

Pesan pribadi meledak, semua bertanya kepada Firaun, bahkan bank tua seabad seperti Deutsche Bank juga akan mulai mengelola Bitcoin dan Ethereum, apakah ini akan mengubah segalanya? Firaun langsung bilang, orang Jerman akhirnya tidak lagi bersikap angkuh. Ini bukan sekadar "menguji air", ini disebut "masuk kelompok dengan modal". Lihat dulu seberapa besar langkahnya. Kepala bank perusahaan Deutsche Bank secara terbuka mengonfirmasi rencana meluncurkan layanan kustodian aset kripto pada 2026, dengan cakupan awal langsung untuk Bitcoin dan Ethereum, menargetkan 1600 klien institusional. Mereka bahkan sudah menyiapkan infrastruktur dasar, menjalin kerja sama teknis dengan bursa kripto Bitpanda, tinggal menunggu proses lisensi MiCA Uni Eropa selesai. Kenapa sekarang turun tangan? Karena wanginya uang terlalu menggoda. Citi memprediksi, pada 2030 pasar kustodian kripto bisa mencapai 16 triliun dolar AS. Goldman Sachs dan BNY Mellon sudah lebih dulu bergerak, BNY Mellon bahkan mengelola aset kustodian lebih dari 200 miliar dolar AS. Yang lebih penting, Deutsche Bank sendiri menemukan lewat riset bahwa lebih dari setengah institusi sangat aktif mencari solusi kustodian, permintaan sangat tinggi tak terbendung. Apa artinya untuk Bitcoin? Jangka panjang ini adalah fondasi nyata, jangka pendek jangan berharap ini akan mengerek harga. Bank masuk ke kustodian, perubahan terbesar bukan karena ada pembeli baru, tapi menyelesaikan masalah kepatuhan "apakah investor ritel bisa membeli". Institusi memegang banyak dana, dulu mengeluh "kunci privat sulit diatur, bursa takut kabur", sekarang bank langsung menyediakan "brankas", ambang masuk benar-benar diratakan. Karakter dana institusi ini lambat, panjang, stabil, benar-benar dukungan dasar. Tapi Firaun harus memberi peringatan, kustodian...

Kenapa VanEck tiba-tiba menarik permohonan ETF Lido Staked Ethereum? Apakah SEC kembali bertindak keras? Firaun langsung bilang, jangan tebak-tebak, ini bukan penolakan SEC, tapi VanEck sendiri merasa produk ini "gagal", jadi mereka menariknya secara sukarela. Mari kita lihat garis waktunya. VanEck mengajukan permohonan ETF Lido Staked Ethereum pada Oktober 2025, ingin langsung memegang token stETH dari Lido, sehingga investor bisa mendapatkan eksposur staking likuid melalui akun broker. Namun setelah menunggu selama setahun penuh, pernyataan pendaftaran tidak pernah disetujui, dan pada 14 Oktober mereka resmi mengajukan penarikan. Mengapa menarik? Alasan utamanya hanya satu: ETF staking langsung sudah berhasil, struktur "berlapis" seperti stETH tiba-tiba tidak menarik lagi. Pada 6 Oktober 2025, yaitu 10 hari sebelum VanEck mengajukan permohonan, Grayscale lebih dulu meluncurkan fitur staking langsung ETH di ETHE. Pada Maret 2026, iShares Staked Ethereum Trust dari BlackRock juga diluncurkan, yang langsung memegang ETH dan melakukan staking 70% sampai 95%, membagikan hasilnya ke pemegang saham. Staking langsung menghilangkan satu lapis risiko token dibandingkan stETH, yang memiliki pasar sekunder sendiri dan pada Juni 2022 sempat mengalami diskon 5% sampai 6%, serta protokol Lido memiliki risiko smart contract dan potongan sekitar 10%. Bagi investor yang hanya menginginkan hasil staking, ETF staking langsung lebih sederhana dan lebih bersih.