Semua orang mengatakan BTC ETF adalah kisah sukses terbesar tahun ini, tetapi ada yang baru saja mati. Hashdex kemarin mengajukan dokumen ke SEC, mengumumkan penutupan Hashdex Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI). Perdagangan dihentikan setelah penutupan pada 17 Agustus, dan likuidasi serta distribusi tunai dilakukan pada 28 Agustus. Didirikan lebih dari setahun yang lalu, AUM hanya 14,7 juta USD—bahkan tidak sebanding dengan sebagian kecil dari BlackRock IBIT. IBIT memiliki skala lebih dari 70 miliar USD, Fidelity FBTC juga berada di level ratusan miliar, sementara Hashdex bahkan tidak mengumpulkan 15 juta. Ini bukan cerita "semua orang menghasilkan uang bersama", melainkan medan pertempuran pemenang mengambil semua. Hashdex bukanlah pemain amatir. Ini adalah perusahaan manajemen aset Brasil yang memiliki lini produk ETP kripto di Amerika Latin dan juga bekerja sama dengan Nasdaq saat memasuki pasar AS. Namun, realitas brutal pasar ETF AS adalah: pengenalan merek dan saluran distribusi lebih penting daripada produk itu sendiri. Ketika investor ritel membuka aplikasi broker dan mencari "Bitcoin ETF", yang muncul selalu nama-nama seperti BlackRock, Fidelity, Ark. Hashdex berada di halaman berapa hasil pencarian, mungkin bahkan mereka sendiri tidak ingin menghitungnya. Apa artinya ini untuk seluruh jalur ETF kripto? Ketika pasar bersorak "masuknya institusi", gambaran yang dibayangkan adalah mekarnya berbagai bunga. Realitasnya adalah tiga pemain utama memakan sebagian besar kue, sisanya berada di