Postingan

Minyak mentah Brent seharga $91. Ini jauh lebih rendah dibandingkan $120 pada tahun 2022. Namun harga solar di lantai bawah rumah Anda sudah naik menjadi $5,47 per galon. Hanya kurang 6% dari puncak sejarah. Bukankah Anda bertanya: Harga minyak belum mencapai rekor tertinggi dalam sejarah, jadi mengapa diesel hampir memecahkan rekor? Karena Anda fokus pada harga yang salah. Kebanyakan orang hanya fokus pada minyak mentah. Namun yang benar-benar menentukan arah inflasi adalah angka lain—selisih yang retak. Apa itu Split spread? Singkatnya: berapa banyak keuntungan yang bisa diperoleh kilang dengan mengubah satu barel minyak mentah menjadi solar? Tahun lalu, rata-rata adalah $24. Senin ini, $102,2. Lima kali lipat dari level normal. Dalam enam hari perdagangan terakhir, lima hari telah mencetak rekor sejarah baru. Sebelum tahun ini, angka ini belum pernah melebihi $89. Tidak ada waktu selama periode terburuk perang Rusia-Ukraina pada tahun 2022. Sekarang, angka tiga digit. Apa arti $102? Ini berarti untuk barel minyak yang sama, keuntungan kilang adalah lima kali lipat dari tingkat normal. Siapa yang akan membayar ini? Sopir truk, petani, kurir, penyedia pemanas—setiap konsumen akhir. Diesel bukanlah angka yang Anda lihat di pom bensin. Diesel adalah: Setiap pon sayuran yang diantar dengan truk ke meja Anda Setiap biji-bijian yang dipanen oleh pemanen Setiap kilowatt-jam listrik yang dihasilkan oleh mesin pabrik digunakan Setiap tingkat kehangatan di rumah Anda saat musim dingin Harga solar memang naik, tapi bukan berarti Anda menghabiskan 50 yuan lebih untuk pengisian bahan bakar. Semuanya akan naik harga. Kenapa begitu? Benturan tiga kali lipat itu jatuh bersamaan. Lapisan pertama: Rusia. Drone Ukraina terus menyerang kilang Rusia, dan Rusia telah memperpanjang larangan ekspor diesel hingga Januari tahun depan. Rusia adalah salah satu eksportir bahan bakar olahan terbesar di dunia—pipa ini rusak. Kedua: Timur Tengah. Perjanjian gencatan senjata selama 60 hari antara AS dan Iran berakhir pada 17 Agustus, dan Trump menolak memperpanjangnya. Iran mengatakan akan mengadopsi strategi ofensif skala penuh. Selat Hormuz secara efektif berada di bawah blokade. Pada hari Senin, hanya enam kapal komoditas yang lewat, di bawah rata-rata 10 hari sebesar 11, tanpa tanker ultra-besar. Level ketiga: Pemurnian Energi. Menurut data dari Badan Energi Internasional, pada bulan Juli, pengolahan minyak mentah kilang global rata-rata mencapai 80,9 juta barel per hari, penurunan tajam sebesar 5 juta barel per hari dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Minyak mentah tidak kurang. Yang kurang adalah pabrik yang dapat mengubah minyak mentah menjadi solar. Bagaimana dengan inventaris AS? Per 7 Agustus, persediaan bahan bakar distilat termasuk solar dan minyak pemanas mencapai 107,1 juta barel—terendah untuk periode yang sama sejak 1996. Yang terendah dalam 30 tahun. Apa yang paling menakutkan sekarang? Belahan bumi Utara memasuki musim panen. Konsumsi diesel mesin pertanian langsung melonjak. Kemudian musim dingin tiba, dan permintaan minyak pemanas kembali melonjak. Kemudian kilang memasuki pemeliharaan musiman, mengurangi kapasitas lagi. Dengan permintaan tiga kali lipat digabungkan, kesenjangan pasokan hanya akan semakin melebar. Yang lebih menyakitkan lagi adalah permintaan diesel hampir tidak merespons harga. Jika bensin mahal, Anda bisa mengemudi lebih sedikit. Apakah diesel lebih mahal? Truk harus terus beroperasi, mesin panen harus berjalan, pabrik tidak boleh berhenti beroperasi. Tidak ada alternatif lain. Kembali ke apa yang kita miliki. Setelah ekspektasi inflasi dipicu oleh solar, imbal hasil Departemen Keuangan AS akan naik. Imbal hasil Treasury 10 tahun sedang menuju 5%. Aset berisiko berada di bawah tekanan. Tapi di sisi lain— Indeks dolar AS turun menjadi 99,29 pada hari Senin, terendah dalam dua setengah bulan. Dolar AS yang melemah memberikan dukungan terendah bagi Bitcoin. Bitcoin kini sekitar $64.000. Di satu sisi, inflasi mendorong imbal hasil naik, dan di sisi lain, ada dukungan dari dolar yang lebih lemah. BTC terjebak di antara dua kekuatan. Sejujurnya pada akhirnya. Jangan hanya melihat WTI dan Brent. Harga minyak mentah adalah sentimen. Memecahkan perbedaan harga adalah kenyataan sebenarnya. Harga $91 untuk minyak tidak akan membuat nasi di mangkukmu naik. Spread Split $102 akan menjadi. Angka ini sudah mencatat sejarah. Pertanyaannya adalah—apakah ini akan berhenti di sini, atau terus ke atas? Goldman Sachs mengatakan risiko kekurangan diesel sebelum musim dingin lebih besar daripada minyak mentah itu sendiri. Bank of America mengatakan pasar telah memasuki musim permintaan puncak dengan "hampir tanpa margin kesalahan." Musim dingin belum tiba. Musim panen baru saja dimulai. $BTC $BZ $CL