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矿工正在逃离$BTC ，奔向AI。这个变化可能比想象中更大。 Keel Infrastructure关掉美国全部比特币矿场，把原来的电力、土地、散热和数据中心基础设施转去做AI/HPC。 表面看，是一家矿企不挖BTC了。 但往深了看，这是整个算力产业逻辑正在变。 以前矿工拼命找便宜电，是为了跑ASIC挖BTC；现在同样的电力接入，AI数据中心愿意付出更高、更稳定的价格。 所以矿企真正想卖的，可能从来都不是BTC，而是手里的电力资源和数据中心能力。 这对BTC矿业当然有压力。 高成本矿工会越来越难活，行业继续洗牌，算力可能向低成本、大规模矿企集中。 但我反而觉得，这对BTC本身未必是坏事。 矿工少了，行业供给端更健康；效率低的矿机被淘汰，剩下的矿企抗风险能力更强。甚至在某些阶段，矿工抛压也可能下降。 真正值得警惕的是另一件事： AI正在疯狂吞噬全球电力。 以前我们讨论BTC和AI，更多是在讨论算力。 现在已经开始争电了。 GPU和ASIC谁更重要不好说，但有一点越来越确定： 未来几年，真正稀缺的可能不是芯片，而是能把电稳定送到算力中心的地方。