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Les enfants issus de familles ordinaires ont pour unique fil conducteur dans la première moitié de leur vie l'accumulation de leur capital de survie. Ne gaspillez pas trop tôt votre énergie dans l'amour, l'apparence, les émotions et les relations sociales inefficaces. Pour un enfant issu d'une famille ordinaire, la chose la plus importante est de rapidement discerner le fil conducteur de sa vie. Vous devez savoir que la chose la plus importante dans la première moitié de votre vie n'est pas de vivre une grande histoire d'amour passionnée, ni de faire en sorte que tout le monde vous respecte, ni de maintenir une vie qui semble décente, encore moins de gaspiller beaucoup de temps et d'énergie dans les émotions et les relations sociales inefficaces. La seule chose que vous devez vraiment faire, le véritable fil conducteur de votre vie, c'est d'accumuler votre capital de survie. Qu'est-ce que le capital de survie ? Pour faire simple, c'est ce qui vous permettra, même en cas de chômage, de maladie, de problèmes conjugaux ou de grandes difficultés économiques, de ne pas sombrer soudainement au plus bas. Par exemple, vos compétences, votre niveau d'études, vos connaissances professionnelles, votre expérience de travail, votre capacité à gagner de l'argent, vos économies en liquide, votre accumulation d'actifs, votre réseau efficace, etc. Et surtout, votre capacité à repartir à zéro dans cette société. Ce sont ces éléments qui constituent la véritable assurance pour un enfant issu d'une famille ordinaire. Quelle est la plus grande différence entre un enfant issu d'une famille ordinaire et un enfant issu d'une famille aisée ? C'est que vous n'avez rien à hériter de votre famille d'origine. Vous n'avez pas un patrimoine important, pas un réseau relationnel puissant, vos parents n'ont pas la capacité de vous aider à résoudre vos problèmes avec plusieurs millions à tout moment. La grande majorité des choses dans votre vie, vous devez les gagner vous-même, petit à petit. Donc, votre mission de vie est différente dès le départ de celle des enfants nés dans des familles riches. Les enfants issus de familles aisées profitent dès leur naissance du capital accumulé par leur famille. Leur mission de vie peut être de bien vivre, d'hériter du patrimoine familial, de profiter de la vie. Et pour les enfants issus de familles ordinaires ? Leur tâche la plus importante dans la première moitié de leur vie est d'abord d'accumuler leur premier capital. En d'autres termes, pendant que d'autres peuvent profiter de la vie dans la première moitié de leur vie, vous devez d'abord construire votre vie. C'est aussi l'erreur fréquente que font beaucoup d'enfants issus de familles ordinaires. Aujourd'hui, avec l'information si accessible, on peut tout voir via les vidéos courtes et autres canaux. Beaucoup de personnes issues de milieux modestes, voyant la vie brillante des autres, en sont jalouses et commencent trop tôt à poursuivre ces choses qui appartiennent à la seconde moitié de la vie. Ils accordent trop d'importance à l'apparence et à la consommation élevée alors qu'ils n'ont pas encore de revenus stables ni beaucoup d'argent. Ils dépensent beaucoup de temps dans des relations amoureuses compliquées et dans des relations sociales inefficaces alors qu'ils n'ont pas encore accumulé d'actifs. Leur vie semble animée, mais après quelques années, il ne reste que des débris. Le salaire n'a pas augmenté, les compétences ne se sont pas améliorées, les économies n'ont pas augmenté, et il n'y a pas d'actifs. La seule chose qui a augmenté, c'est l'âge. C'est ce qui fait le plus peur chez les gens ordinaires : ce n'est pas qu'ils ne travaillent pas dur, ils travaillent même plus dur que les autres, mais leurs efforts sont mal orientés et ne produisent pas de véritable accumulation. La chose la plus précieuse chez les jeunes n'est pas l'argent, mais le temps. L'argent peut être regagné ; si vous perdez votre emploi, vous pouvez en retrouver un autre ; si une entreprise échoue, vous pouvez recommencer. Mais le temps perdu ne revient jamais. Donc, pour les personnes issues de familles ordinaires, la chose la plus importante à faire quand on est jeune est d'investir tout son temps et son énergie autant que possible dans des choses qui peuvent créer une accumulation à long terme. Quelles sont ces choses qui peuvent créer une accumulation à long terme ? Par exemple, apprendre des compétences vraiment utiles, choisir un travail qui permet d'accumuler de l'expérience, entraîner sa capacité à gagner de l'argent, économiser de l'argent, construire son influence, établir un réseau efficace, obtenir des garanties de crédit, etc. Ce sont des choses lentes, mais qui nécessitent une persévérance à long terme. À court terme, vous ne verrez peut-être pas de résultats, mais après 5 ou 10 ans, vous constaterez qu'elles sont devenues votre plus grande barrière protectrice personnelle. Et les choses qui ne créent pas d'accumulation, même si vous y investissez beaucoup de temps et d'argent, ne laissent aucune trace avec le temps. Vous jouez aux jeux vidéo tous les jours, vous êtes très fort, mais dans dix ans, ces jeux ne seront plus joués, ils ne vous apporteront rien ; Vous regardez des séries, des actualités tous les jours, vous en avez vu beaucoup, mais dans dix ans, cela ne vous servira à rien ; Vous sortez avec des amis du même milieu, mais ces amis ne vous apportent aucune opportunité ; Vous vivez une histoire d'amour intense, vous souffrez pendant plusieurs années, mais dix ans plus tard, cette relation ne laisse qu'un souvenir, sans aucune utilité ni signification. Mais si vous avez appris une compétence il y a dix ans, économisé de l'argent, intégré un nouveau secteur ou commencé une activité secondaire, ces choses vous influenceront toute votre vie et renforceront la profondeur et le soutien réels de votre vie. Donc, où vous placez votre argent économisé détermine si vous progressez ou si vous stagnez. Le S&P 500, ces cinq cents entreprises, représentent les meilleures entreprises américaines. Acheter une part, c'est comme acheter une petite part des bénéfices de ces cinq cents entreprises avec votre argent économisé. Elles embauchent dans le monde entier, fixent les prix, encaissent l'argent, les bénéfices retournent dans l'indice, et l'indice retourne dans votre compte. Les heures où vous ne travaillez pas, elles travaillent pour vous. C'est le deuxième levier accessible aux gens ordinaires. Le premier levier, c'est votre propre temps, le deuxième, c'est l'argent que vous avez économisé. C'est la même logique que vous avez entendue auparavant. Seule une accumulation réelle, qui survit à la sélection, compte. Le S&P 500 change chaque année, les perdants sont exclus, les nouveaux entrants sont ajoutés. Vous n'avez pas besoin de juger qui va gagner, ce mécanisme le fait pour vous. Si vous laissez votre investissement assez longtemps, il deviendra l'actif le plus solide que vous possédiez. Donc, pour une personne ordinaire, le plus important dans la vie n'est pas de rendre chaque jour spectaculaire ou animé, mais de laisser quelque chose chaque jour. Un enfant issu d'une famille ordinaire doit vraiment construire dans la première moitié de sa vie son capital de survie. Vous n'avez pas besoin de prouver à quel point vous êtes heureux, respectable, combien de personnes vous connaissez, ou à quel point vous savez profiter de la vie. Votre véritable fil conducteur est de passer d'une personne sans capital à une personne qui en possède, en utilisant vos meilleures 10 ou 20 années pour accumuler votre capital initial. Quand vous aurez ce capital de survie, vous pourrez alors parler d'amour, de vie, d'idéaux, de liberté, et à ce moment-là, vous rencontrerez plus de personnes et de choses merveilleuses.

Gagner de l'argent est essentiellement un jeu d'argent 01 Frères, avez-vous déjà ressenti ce genre de frustration ? Se lever tôt et se coucher tard chaque jour, prendre le métro bondé, veiller tard, se faire engueuler par le patron, se faire rembarrer par les clients, et à la fin du mois, après avoir payé le loyer et déduit les dépenses pour manger, boire et autres besoins, il ne reste presque rien dans la poche. Vous faites des économies, vous ne vous permettez même pas un verre de thé au lait, mais quand vous regardez le prix de l'immobilier, vous pensez que vous ne pourrez jamais vous l'offrir, même dans une autre vie. Mais d'un autre côté, certaines personnes semblent ne rien faire, passent leurs journées à boire du thé, discuter et jouer au golf, et l'argent semble courir tout seul dans leurs poches. Vous ne comprenez pas : pourquoi ? La réponse est en fait très simple : gagner de l'argent ne dépend jamais uniquement de l'effort, c'est essentiellement un jeu d'argent. L'argent n'est jamais "gagné", il est "pris". Ne vous méprenez pas, cela ne signifie pas que vous devez commettre un crime. Ici, "prendre" signifie posséder et contrôler la répartition des ressources. Pourquoi les empereurs anciens avaient-ils de l'argent ? Parce que "tout ce qui est sous le ciel appartient au roi", toutes les terres et les populations du pays lui appartenaient, il pouvait prélever des impôts à volonté, ce qui suffisait à entretenir les palais royaux. C'est le monopole le plus primitif. Pourquoi les dynasties anciennes tenaient-elles fermement le monopole du sel et du fer ? Parce que tout le monde doit manger du sel et utiliser du fer pour cultiver la terre. Si vous monopolisez ces deux ressources, vous contrôlez les prix, vous fixez les tarifs comme vous voulez. Ce n'est pas gagner de l'argent, c'est imprimer de l'argent. Ainsi, depuis l'antiquité, la logique centrale pour gagner de l'argent n'a pas changé : celui qui contrôle les ressources rares contrôle la répartition de la richesse. Peu importe la qualité de votre culture, un hectare peut produire mille kilos, mais le prix du grain est fixé par le marché, par les commerçants qui stockent le grain. Vous travaillez dur toute l'année, mais ils gagnent plus en stockant et en vendant. C'est la puissance du capital. Quelle est la nature du capital ? C'est de l'argent qui fait de l'argent, c'est la capacité de mobiliser des ressources, de monopoliser des canaux et de fixer les règles. En 2026, le "monopole du sel et du fer" de la société a changé de nom, il s'appelle "plateforme", "système". Beaucoup pensent que conduire un VTC, c'est travailler pour soi-même, mais ce n'est pas vrai, vous travaillez pour la plateforme. La plateforme monopolise les clients, fixe les règles de commission, plus vous travaillez, plus la plateforme gagne. Beaucoup pensent qu'ouvrir une boutique sur une plateforme e-commerce, c'est entreprendre soi-même, ce n'est pas le cas. Vous payez un loyer à la plateforme. Frais de trafic, frais de promotion, commissions, tout est prélevé, et à la fin, vous réalisez que tout le profit revient à la plateforme. La plateforme est le "marchand de sel et de fer" de cette nouvelle ère, elle construit un système, et tous ceux qui veulent gagner de l'argent dans ce système doivent d'abord payer un péage. C'est un monopole systémique, plus dur que le sel et le fer de l'antiquité, car il est omniprésent, il pénètre chaque coin de votre vie. 02 Alors, les gens ordinaires sont-ils destinés à être exploités ? Pas vraiment. L'essentiel est d'apprendre à utiliser le "levier". Archimède a dit : "Donnez-moi un point d'appui, et je soulèverai la Terre." Gagner de l'argent, c'est pareil, il faut trouver son levier. Qu'est-ce qu'un levier ? La force de travail est un levier, le capital est un levier, le code est un levier, le trafic est encore plus un levier. Par exemple, si vous ouvrez un petit restaurant, cuisinez et servez vous-même, vous travaillez dur pour servir quelques dizaines de personnes par jour, c'est un travailleur indépendant, sans levier. Mais si vous créez une franchise, laissez d'autres investir et travailler pour ouvrir des magasins, vous percevez des frais de franchise et de gestion, vous utilisez l'argent et la force de travail des autres pour gagner de l'argent, c'est un levier. Par exemple, si vous écrivez du code pour développer un logiciel, le coût pour une personne est élevé, mais pour un milliard d'utilisateurs, le coût marginal est presque nul, c'est aussi un levier. Le trafic est aujourd'hui le plus grand levier. Si vous avez un compte avec plusieurs millions d'abonnés, une simple publicité vaut un salaire annuel d'une personne ordinaire. Pourquoi ? Parce que vous amplifiez votre influence par ce levier du trafic, un million de fois. C'est la puissance de l'IP. Vous, votre nom, votre visage, vos opinions, une fois que vous formez une IP, cela devient un actif pouvant être copié et amplifié à l'infini. Mais le levier n'est pas accessible à tout le monde. Il faut un "contexte", ou plutôt, un "ticket d'entrée". Dans l'antiquité, pour devenir fonctionnaire, il fallait un contexte familial, une recommandation, les familles pauvres avaient peu de chances, car les ressources éducatives et les réseaux étaient monopolisés par les grandes familles. Aujourd'hui, c'est pareil, pour utiliser le levier du capital, il faut un capital initial. Pour utiliser le levier du trafic, il faut une capacité de création de contenu ou du capital pour investir dans le trafic. Une personne ordinaire, sans contexte, sans ressources, sans capital, qui veut réussir sans rien, sera probablement exploitée. Ainsi, le jeu de l'argent classe les gens dès la naissance. Certains naissent à Rome, avec plusieurs maisons, les loyers suffisent pour toute une vie. D'autres naissent dans la boue, leur famille vend tout pour payer leurs études, ils réussissent brillamment, mais à la fin, leur point d'arrivée est le point de départ des autres. Vous gagnez 10 000 par mois, après loyer et dépenses, il ne reste que 3 000. Parfois, l'effort face au capital est une blague. 03 Alors, cela signifie-t-il que les gens ordinaires n'ont aucune chance ? Qu'ils doivent juste abandonner ? Bien sûr que non. Ce jeu est injuste, mais c'est un "jeu". Un jeu a des règles, des failles, et des possibilités de rupture. Il faut donc reconnaître la réalité, ne pas se leurrer avec l'effort. Même si vous livrez des repas avec acharnement, vous ne battrez pas l'algorithme. Même si vous travaillez dur à la construction, vous ne deviendrez pas milliardaire. Il faut s'arrêter et réfléchir : quelles cartes avez-vous en main ? Quel levier pouvez-vous utiliser ? Si vous n'avez rien, vous avez au moins du temps et de l'attention. Si vous passez votre temps à regarder des vidéos courtes, vous êtes le trafic de la plateforme, le levier des autres. Si vous investissez votre temps à apprendre une compétence, écrire un article, faire une vidéo, vous accumulez votre propre levier. Il faut aussi une pensée de "productivité". Qu'est-ce que la productivité ? C'est la valeur que vous pouvez créer. Si vous créez une valeur de 10 000 par mois, le patron vous paie 5 000, il gagne 5 000. Pour gagner plus, soit vous augmentez votre capacité à créer de la valeur, par exemple créer 100 000 de valeur, et le patron vous paie 50 000. Soit vous quittez le patron, créez directement de la valeur sur le marché, et gardez tout pour vous. Les meilleurs sont ceux qui organisent une équipe, construisent un système qui fonctionne automatiquement, et prélèvent une commission. C'est la transition de "salarié" à "constructeur de système". Au fond, ce jeu d'argent se joue sur la cognition. Si vous ne comprenez pas, vous êtes manipulé par les règles. Si vous comprenez, vous pouvez utiliser les règles, voire les changer. Dans l'antiquité, il y avait la hiérarchie "lettrés, agriculteurs, artisans, commerçants", les commerçants étaient les derniers. Pourquoi ? Parce que les dirigeants savaient que les commerçants étaient trop intelligents, ils savaient jouer au jeu de l'argent, transformer l'argent des autres en leur propre argent. Ils voulaient les contrôler. Mais ont-ils réussi ? Non. Regardez les grands commerçants comme Lü Buwei, Shen Wansan, Hu Xueyan, tous immensément riches. Sur quoi reposait leur richesse ? Sur leur compréhension du jeu de l'argent. Aujourd'hui, c'est pareil. Vous pouvez choisir de rester salarié, recevoir un salaire fixe chaque mois et vivre une vie stable. Ou vous pouvez choisir de comprendre ce jeu, construire votre propre système, utiliser des leviers, amplifier votre productivité. Il n'y a pas de bien ou de mal, seulement des choix. Ne voyez pas gagner de l'argent comme quelque chose de trop noble, ni comme quelque chose de trop sale. C'est un jeu, un jeu de ressources, de pouvoir et de cognition. Au final, ce jeu se joue sur la cognition. Si vous ne comprenez pas, vous êtes manipulé. La plupart des gens ne construiront jamais un système. Créer une entreprise demande des gens, de l'argent, de la chance, et le taux d'échec est élevé. Mais il y a une chose que les gens ordinaires peuvent faire dès aujourd'hui. Si vous ne pouvez pas battre la plateforme, devenez actionnaire de la plateforme. Que contiennent le S&P 500 et le Nasdaq 100 ? Ce sont les entreprises que vous utilisez tous les jours, les plateformes qui vous prélèvent des commissions, les systèmes qui fixent les règles. Acheter un fonds indiciel, c'est acquérir une petite part de propriété de ces systèmes, le code n'est qu'une forme. Ils travaillent pour vous. Pendant que vous travaillez, ces entreprises gagnent de l'argent, fixent les prix, perçoivent des loyers dans le monde entier, les profits retournent dans l'indice, et l'indice retourne sur votre compte. Cette voie ne nécessite pas de contexte, pas de réseau, quelques centaines d'euros suffisent pour commencer, et vous n'avez pas à juger quelle entreprise va gagner. L'indice se charge d'éliminer les mauvaises entreprises et d'ajouter les bonnes. Ce n'est pas excitant, ni rapide. Mais c'est l'un des rares leviers accessibles aux gens ordinaires, et c'est un levier qui est de votre côté. Le jeu continue. Vous pouvez choisir de ne pas jouer, mais tant que vous vivez dans cette société, vous êtes déjà dans le jeu. Plutôt que de subir passivement, étudiez les règles. Même avec une mauvaise main, trouvez un moyen de bien jouer. Parce que dans ce jeu, personne d'autre que vous ne paiera pour votre vie.

Pourquoi je recommande les actions américaines, et non les actions A !! L'indice a augmenté de 18 %, les petits investisseurs ont en moyenne perdu 23,6 % En 2025, l'indice SSE Composite a augmenté de 18,41 %, le CSI 300 de 17,66 %. La même année, le rendement moyen des petits investisseurs en actions A était de -23,6 %, soit une perte moyenne de 21 000 yuans par personne. L'indice monte, les comptes perdent, ces deux faits coexistent. Commençons par les individus. Le pourcentage global de petits investisseurs en bénéfice est de 18,9 %, en perte 81,1 %. Voici les données détaillées pour mes amis. Comptes de moins de 10 000 yuans, bénéfice de 0,1 %, un sur mille. De 10 000 à 100 000 yuans, bénéfice de 1,3 %. De 100 000 à 500 000 yuans, bénéfice de 15 %. Plus de 500 000 yuans, bénéfice de 58,6 %. Plus d'un million de yuans, bénéfice supérieur à 90 %. Tous ceux en dessous de 500 000 yuans réunis, 4,72 %. Mon avis personnel est que ce n'est pas une question de compétence. Des personnes similaires, sur un autre marché, auraient des proportions complètement différentes. 01) C'est un bassin où l'argent sort plus vite qu'il n'entre. Au premier semestre 2026, les actionnaires importants ont réduit leurs participations de 489,4 milliards de yuans, dépassant déjà le total de 2025. D'avril à mai, plus de 500 entreprises ont annoncé des plans de réduction, avec un plafond total prévu dépassant 100 milliards. Les dividendes versés sur la même période s'élèvent à 924,5 milliards, ce qui est effectivement plus que les réductions. Donc on ne peut pas dire que ce marché ne prélève que sans rien rendre. Mais le rythme n'est pas équilibré, les dividendes sont versés une fois par an, les réductions peuvent être annoncées à tout moment, souvent au plus haut du cours. 02) Concernant les dividendes, les positions à court terme perdent de l'argent. Les dividendes entraînent une décote, le cours baisse du montant du dividende, la valeur comptable diminue, mais le cash augmente, c'est un jeu à somme nulle. Mais si on détient moins d'un mois, la taxe sur dividendes est de 20 %, entre un mois et un an, 10 %, au-delà d'un an, exonération. Pour le même dividende, ceux qui détiennent depuis plus d'un an encaissent la totalité, les traders à court terme se font prélever 20 %. Cette règle est dans le document fiscal [2015] 101, visant à encourager la détention à long terme. 03) Les coûts sont facturés par transaction, les gains sont annuels. Les personnes avec un taux de rotation mensuel supérieur à 300 % voient leurs coûts de transaction manger entre 6 % et 8 % par an. Commissions et taxes comprises, chaque transaction semble peu coûteuse, mais cumulée elle dépasse souvent le rendement annuel de beaucoup. Le contexte est posé, les variables que l'on peut contrôler sont deux : quoi acheter, et combien de temps le garder. Les données soutiennent aussi cette idée. Détention de plus d'un an, probabilité de gain 41,2 %. De trois à six mois, 18,7 %. Moins d'un mois, 9,3 %. Dans un marché où chaque transaction coûte, augmenter la fréquence pour gagner est une mauvaise stratégie dès le départ. Ma méthode est simple. Je ne touche pas à ce que je ne comprends pas, pas de levier, pas de position complète sur une action, je garde tranquillement des fonds indiciels américains, je conserve longtemps si la raison d'achat tient, sauf en cas de besoin urgent d'argent.

Désolé, j'ai un peu augmenté la position Sur 30 ans, 24 retraits, que faire quand la baisse atteint 10% selon les données ? Le Nasdaq 100, du 6 juin 1996 au 16 octobre 2026, 7819 jours de bourse, il y a eu 24 périodes où la baisse a dépassé 10%. En moyenne, cela arrive tous les 15 mois. Parmi ces 24 fois, 18 fois la baisse n'a pas atteint 20%, soit les trois quarts. Si la discipline est d'attendre une baisse de 20% pour entrer, les trois quarts des opportunités seront manquées car elles ont rebondi avant d'atteindre ce seuil. À quelle vitesse le rebond se produit-il ? Sur ces 24 fois, 22 fois, du premier dépassement de la baisse de 10% jusqu'à un nouveau sommet, il a fallu moins de 252 jours de bourse, la médiane étant de 36,5 jours, soit environ sept semaines. La seule exception est la période de 2000. Le 27 mars 2000, le sommet était à 4705 points, le 7 octobre 2002, il est tombé à 804,6 points, une baisse de 82,9%, et il a fallu attendre le 3 novembre 2015 pour récupérer. Regardons après l'achat. Le jour de la première baisse de 10% dans chaque cycle de retrait, en achetant à la clôture, il y a eu 24 opportunités en 30 ans, dont 22 avec une année complète d'observation possible. En tenant un an, 18 fois c'était rentable, un taux de réussite de 81,8%, avec un rendement médian de 27,5%. En achetant n'importe quel jour de la même période, le taux de réussite est de 80,4%, avec un rendement médian de 18,0%. Le taux de réussite est presque identique, 81,8% contre 80,4%. La vraie différence est dans le gain, avec un écart de 9,5 points de pourcentage. Mais les amis, il faut refroidir un peu l'enthousiasme. Sur une période plus longue, l'avantage s'inverse. Sur trois ans, le taux de réussite en achetant lors d'un retrait est de 65,0%, contre 82,7% en achetant n'importe quand. Sur cinq ans, 57,9% contre 82,6%. Plus on tient longtemps, plus acheter lors d'un retrait est désavantageux. La raison vient de la répartition des signaux. Sur les 24 fois, 11 se sont concentrées entre 1996 et 2000, période de bulle. La pire fois était le 3 avril 2000, clôture à 4077 points, achat après une baisse de 10%, et trois ans plus tard, une perte de 75,5%. Donc, la seule règle disciplinaire valable est la suivante. Le retrait seul ne justifie pas l'achat, il faut que le retrait soit accompagné d'une valorisation hors zone de bulle. Si c'est pour un investissement à long terme, pourquoi augmenter un peu la position lors d'une correction ? J'ai ajouté 50 000 dollars après la clôture, Nasdaq 100..

100 règles d'or pour gagner de l'argent résumées par les 10 personnes les plus riches, chaque phrase est une expérience. I. Jack Ma 1. Aujourd'hui est cruel, demain sera encore plus cruel, après-demain sera merveilleux, mais la grande majorité des gens meurent la nuit de demain. L'endroit où tu tombes est à une nuit de l'aube. 2. Il faut toujours avoir des rêves, au cas où ils se réaliseraient. 3. Se faire avoir ce n'est pas parce que les autres sont trop rusés, c'est parce que tu es trop avide. 4. Les autres peuvent copier mon modèle, mais pas mes souffrances. 5. Je n'ai jamais touché d'argent, je ne m'intéresse pas à l'argent. Quand l'argent n'est pas un but, il vient à toi. 6. Le gratuit est la chose la plus chère au monde. 7. Ne porte pas de haine en compétition, la haine mène à l'échec. 8. Le client d'abord, l'employé ensuite, l'actionnaire en dernier. 9. Si tu lis beaucoup de livres mais ne sais pas en tirer des leçons, tu n'as qu'une pile de papier inutile. 10. Ne compare jamais ta chance à celle des autres, je n'ai jamais pensé être plus chanceux, peut-être que j'ai plus de persévérance, quand ils craquent dans les moments difficiles, je tiens une seconde ou deux de plus. II. Pony Ma 11. Quand un géant tombe, sa température est encore chaude. 12. Dans l'ère d'internet, la compétition se décide souvent en quelques mois. 13. Il faut penser produit comme un utilisateur novice, pas comme un professionnel. 14. Si en un ou deux ans tu ne vois aucun changement, tu es en danger. 15. Les ressources sont limitées, il faut se concentrer. 16. Ne cherche pas à plaire à tout le monde, il suffit de satisfaire une petite partie. 17. Quand tu es un peu meilleur, les autres te jalousent ; quand tu es beaucoup meilleur, ils t'admirent. 18. L'entrepreneuriat, c'est découvrir un gros problème et le résoudre. 19. L'information est source de pouvoir. Plus tu sais, plus tu as de choix. 20. Un excès de responsabilité écrase, il faut lâcher prise quand il le faut. III. Wang Jianlin 21. Qu'importe Tsinghua ou Pékin, le courage vaut mieux. 22. Fixe-toi un petit objectif, gagne un milliard. 23. Même au bord du fleuve Jaune, le cœur ne meurt pas, je construis un pont et je traverse. 24. Faire grand n'est pas un exploit, tenir bon et aller loin, voilà la vraie compétence. 25. La richesse se cherche dans le risque, oser et agir mène au succès. 26. Tsinghua et Pékin ne valent pas le courage, mais le courage ne vaut pas la minutie. 27. L'esprit entrepreneurial repose sur l'innovation et le risque. 28. Pour réussir, il faut réagir plus vite que les autres. 29. Ne crains pas l'échec, crains de ne pas te relever. 30. Entreprendre, c'est résoudre sans cesse des problèmes, c'est la norme. IV. Zong Qinghou 31. Pour faire une entreprise, il faut : l'imagination d'un poète, la sensibilité d'un scientifique, l'esprit d'un philosophe, la compétence d'un stratège. 32. Il n'y a pas de marché faible, seulement des produits faibles. 33. Un entrepreneur doit savoir gagner de l'argent et aussi économiser. 34. Entreprendre est un marathon, pas un sprint. 35. Toute ma vie, j'ai fait une seule chose : perfectionner une bouteille d'eau. 36. Ne fais pas ce que les autres font pour gagner, fais ce que tu peux faire. 37. Une marque se construit, elle ne se vante pas. 38. Une entreprise sans innovation est proche de la mort. 39. Gérer, c'est gérer les personnes, gérer les personnes, c'est gérer le cœur. 40. La persévérance est la base, sans elle rien ne se fait. V. Zhong Shanshan 41. Un bon produit n'a pas besoin de marketing tape-à-l'œil. 42. Une entreprise ne se fait pas pour les investisseurs, mais pour les consommateurs. 43. Je n'aime pas suivre la foule, j'aime faire ce que les autres ne veulent pas faire. 44. La valeur d'une marque est la somme de la confiance des consommateurs. 45. Lent c'est rapide, moins c'est plus. 46. Le cœur de la gestion d'entreprise est le produit, le cœur du produit est la qualité. 47. Ne poursuis pas les modes, quand elles passent, ceux qui les suivent tombent. 48. Un vrai bon business est celui dont les consommateurs ne peuvent plus se passer. 49. Un entrepreneur doit supporter la solitude et résister aux tentations. 50. Si tu maîtrises une chose à la perfection, le marché viendra naturellement à toi. VI. Huang Zheng 51. L'élévation de la consommation n'est pas pour que les Shanghaïens vivent comme les Parisiens, mais pour que les habitants d'Anqing en Anhui aient du papier cuisine. 52. Pas cher ne veut pas dire mauvaise qualité, c'est réduire les coûts pour en faire profiter le consommateur. 53. L'essence du commerce est de faire profiter les gens. 54. Ne sois pas plus intelligent que les autres, sois meilleur pour satisfaire les utilisateurs. 55. Être honnête, c'est bien faire ce qu'on doit faire, sans profiter des autres. 56. L'entrepreneuriat, c'est sauter d'une falaise et assembler un avion en chute libre. 57. La compétition commerciale est avant tout une compétition d'efficacité. 58. Tu n'as pas besoin de tout faire, juste ce qui est le plus important. 59. Les besoins des utilisateurs sont toujours plus simples que ce que tu imagines. 60. Ne cherche pas à éduquer les utilisateurs, adapte-toi à leurs habitudes. VII. Zhang Yiming 61. La gratification différée, c'est gagner la moitié de ta vie. 62. Ne cherche pas à plaire à tout le monde, il suffit de satisfaire une petite partie. 63. L'entrepreneuriat, c'est découvrir un gros problème et le résoudre. Plus le problème est grand, plus tu gagnes. 64. Un excès de responsabilité écrase, il faut lâcher prise quand il le faut. 65. L'information est source de pouvoir. Plus tu sais, plus tu as de choix. 66. Quand tu es beaucoup meilleur, les autres t'admirent. 67. Il faut penser produit comme un utilisateur novice. 68. Les ressources sont limitées, il faut se concentrer. 69. Si en un ou deux ans tu ne vois aucun changement, tu es en danger. 70. La gratification différée ne signifie pas ne pas profiter, c'est garder le meilleur pour la fin. VIII. Lei Jun 71. Sur le vent favorable, même un cochon peut voler. 72. Prends la vie et la mort à la légère, si tu n'es pas d'accord, agis. 73. Le meilleur investissement, c'est investir en soi. 74. Après avoir traversé le désespoir, tu deviens invincible. 75. Aucun succès ne vient sans risque. Affronte le risque, fonce. 76. Trouver la bonne personne, ce n'est pas trois visites, c'est trente. 77. Ne cache pas ta paresse stratégique derrière un travail tactique acharné. 78. Concentration, excellence, réputation, rapidité : mes sept mots-clés internet. 79. Ne te compare pas aux autres, sois juste meilleur qu'hier. 80. Pour un produit, adopte l'esprit d'artisan, perfectionne chaque détail. IX. Li Ka-shing 81. Si tu veux une vie ordinaire, tu auras des échecs ordinaires. Si tu veux la meilleure vie, tu rencontreras les plus grandes blessures. 82. Quand tu mets de côté ta fierté pour gagner de l'argent, tu as mûri. 83. Avoir une pensée claire est plus important que travailler dur. 84. Le moment le plus difficile est le plus proche du succès. 85. Ne pas laisser le dernier centime. 86. Toujours garder une marge, ne jamais tout brûler. 87. Construire une marque personnelle est le plus grand actif. 88. Reste humble, sans ostentation ni vantardise. 89. Savoir dépenser est plus important que savoir gagner. 90. L'intégrité est la plus grande richesse. X. Liu Qiangdong 91. La qualité est la ligne de vie du commerce électronique. 92. L'expérience utilisateur est le cœur de la compétitivité commerciale. 93. La logistique est le dernier kilomètre du e-commerce, et le plus crucial. 94. Ne compare pas les prix, compare la valeur. 95. Le succès de tout modèle commercial revient finalement au coût et à l'efficacité. 96. Si tu es bon avec les utilisateurs, ils seront bons avec toi. 97. L'élément le plus important de l'entrepreneuriat est l'équipe, et le plus important dans l'équipe est la confiance. 98. La persévérance est la base, sans elle rien ne se fait. 99. Ne gagne pas de l'argent juste pour gagner, gagne pour créer de la valeur. 100. Tant que ce que tu fais est juste, persévère, tu gagneras sûrement.

Acheter des actions, c'est faire en sorte que les meilleures personnes du monde travaillent pour vous, les frères. Quand vous regardez une entreprise du point de vue d'un actionnaire, les actions sont vraiment magiques. Ces entreprises où vous envoyez votre CV et où personne ne vous prête attention, il vous suffit d'acheter leurs actions, et tous leurs employés travaillent pour vous. Regardez ces entreprises publiques et centrales, où les titulaires de master et de doctorat se bousculent pour entrer. Mais vous n'avez pas besoin de passer un test écrit, ni un entretien, ni de chercher des relations. Il suffit de dépenser quelques milliers, voire quelques centaines de yuans, pour acheter leurs actions, et vous devenez leur actionnaire. Ils travaillent là-dedans, partent tôt le matin, rentrent tard le soir, assistent à des réunions, font des heures supplémentaires, et créent des profits pour vous. Et vous, vous pouvez rester allongé chez vous. Plus ils travaillent dur, plus l'entreprise gagne, plus vos dividendes augmentent. Vous n'avez pas à vous soucier de l'humeur du patron, ni à pointer, ni à craindre un licenciement, vous êtes le véritable patron en coulisses. Quelqu'un demande : c'est aussi simple que ça ? Oui, c'est aussi simple que ça. Mais il y a une condition : vous devez acheter quand c'est bon marché. Puis, détenir à long terme, c'est tout ! Il y a grosso modo quatre types de personnes sur le marché. 1. Les vrais investisseurs, qui accompagnent l'entreprise à long terme, attendant la création de valeur. 2. Les arbitragistes, qui corrigent les erreurs de tarification du marché. Selon Graham, ils achètent aux pessimistes et vendent aux optimistes. 3. Ceux qui spéculent principalement, devinant à quel prix les autres achèteront ou vendront un titre, sans se soucier de la valeur intrinsèque ni de la création de valeur. 4. Les courtiers et teneurs de marché, qui fournissent des services aux autres participants. La plupart des gens ne correspondent pas purement à une catégorie, mais combinent ces quatre aspects. L'investissement indiciel est en quelque sorte la moyenne de ces composantes. Les investisseurs en valeur se concentrent sur la juste découverte du prix et attendent la création de valeur sur une période. Benjamin Graham penchait davantage vers l'arbitrage ; avant d'acheter see‘s candy/assurance/Coca-Cola, Buffett était un investisseur-arbitragiste à la Graham. Après avoir rencontré Munger, il s'est surtout concentré sur la création de valeur, mais achetait toujours à des prix d'arbitrage. Personnellement, je pense que Duan Yongping, après avoir compris le filtre « modèle commercial > culture d'entreprise > valorisation », est un « vrai investisseur » très pur — acheter à un prix raisonnable de vraies grandes entreprises. Utiliser le sell put et sell call pour arbitrer. Quand il achetait Vanke, TCL, Changhong, il avait aussi le style « Graham ». Munger penche vers le « vrai investisseur » — acheter à un prix raisonnable de vraies grandes entreprises (il n'aime pas acheter des entreprises ordinaires à bas prix), mais Munger n'est pas entrepreneur, il a un esprit intellectuel et aime toujours porter son propre jugement. Li Lu penche vers Buffett, mais il accorde plus de poids à la « faible valorisation » qu'au « bon modèle commercial ». Li Lu dit que c'est lié à sa personnalité, difficile à changer, mais plus tard il peut ne pas vendre même si une grande entreprise surperformait, et il continue à accorder de l'importance au prix à l'achat. De plus, Li Lu a hérité de ce « défaut » de Munger qui aime porter des jugements. Li Lu et Munger sont intellectuels, avec une impulsion à vouloir toujours prouver qu'ils ont raison. Par ailleurs, Buffett et Duan Yongping sont entrepreneurs et praticiens, ils ont passé beaucoup de temps à gérer des entreprises, savent que beaucoup de choses sont difficiles à analyser clairement, donc ils préfèrent ce qu'ils voient, en faisant du modèle commercial la priorité absolue. Duan Yongping dit que la marge de sécurité signifie « votre degré de compréhension de l'entreprise ». Cela signifie que vous devez vraiment comprendre. Bien sûr, pour une entreprise avec un bon modèle commercial, vous avez plus de chances de la comprendre très bien en faisant des efforts. Pour une entreprise avec un mauvais modèle commercial, il est difficile de la comprendre (voir à quoi elle ressemblera dans 10 ans). « Comprendre à quoi ressemblera Moutai dans 10 ans » est beaucoup plus simple que « comprendre à quoi ressemblera BYD dans 10 ans ». Li Lu dit que l'avenir est essentiellement imprévisible, donc vous devez avoir une marge de sécurité, réduire au maximum le risque à la baisse et maximiser le potentiel à la hausse. C'est simplement insister sur la valorisation sous l'hypothèse que le monde est inconnaissable. La différence de compréhension de la marge de sécurité entre Duan Yongping et Li Lu vient de leur personnalité. Duan Yongping a grandi dans un environnement très sécurisant ; Li Lu et Buffett ont eu une enfance moins sécurisante, donc ils sont plus exigeants sur la valorisation. Une condition préalable est que Duan Yongping n'achète en forte position que des entreprises dont le modèle commercial est déjà formé, sans faire de prévisions. Bien sûr, le filtre « modèle commercial > culture d'entreprise > valorisation » de Duan Yongping peut oser mettre la valorisation en dernier lieu parce qu'il est très strict sur le modèle commercial. De plus, il a travaillé chez Subor et BBK, s'est battu dans la mer rouge de l'électronique grand public (console de jeux, téléphone, baladeur, DVD, téléphone musical, smartphone, rien n'a été manqué), sa compréhension implicite des affaires est incomparable. Donc, pour un particulier qui apprend l'investissement en valeur, il faut commencer honnêtement par construire son cercle de compétences. D'abord comprendre les limites de son cercle de compétences, puis l'élargir progressivement. Passer 10 ans à comprendre honnêtement les éléments clés du commerce, puis copier le travail de Duan Yongping. Sinon, ce sera très difficile. Personnellement, je pense que pour apprendre de Buffett, il faut commencer par ramasser des mégots, puis suivre de près l'évolution des entreprises, si possible s'immerger dans une entreprise pendant quelques années, puis apprendre de Duan Yongping, ce sera mieux. En fait, la différence entre nous et Duan Yongping, c'est qu'il a fait des affaires pendant plus de dix ans, a été conseiller d'OPPO et vivo pendant plus de dix ans, moi non ! Donc, si je veux apprendre de Duan Yongping, je dois rattraper ce cours. Dans ce processus de rattrapage, l'essentiel est d'être soi-même.

Pourquoi les actions technologiques chutent-elles alors que la demande pour l'IA est si forte ? Parce que "le secteur a besoin de plus de puissance de calcul" et "acheter des actions liées peut rapporter de l'argent" sont séparés par les coûts, les profits et les valorisations. Le 14 octobre, l'indice composite Nasdaq a clôturé en baisse de 1,9 %, CoreWeave a chuté de 15,5 %. Les données d'inflation plus élevées que prévu, combinées aux inquiétudes du marché concernant le fardeau du financement des infrastructures IA, ont clairement pesé sur les actions concernées. Rapport de l'Associated Press. Mais d'un autre côté, ASML a annoncé un chiffre d'affaires d'environ 11,7 milliards d'euros au troisième trimestre, avec un bénéfice net d'environ 5 milliards d'euros. La chaîne industrielle continue d'avoir de véritables affaires en cours. Rapport financier ASML. Ces deux faits ne sont pas contradictoires. Premièrement, une forte demande des clients ne signifie pas que les entreprises fournissant les services peuvent forcément dégager suffisamment de profits. Vendre des équipements, louer de la puissance de calcul, développer des modèles, vendre des applications, bien que tous fassent partie de la chaîne industrielle de l'IA, ont des modèles commerciaux complètement différents. Pour les entreprises qui doivent continuellement acheter des puces et construire des centres de données, les commandes ne sont que le début. Les investissements en équipements, les coûts d'électricité, le taux d'utilisation, l'amortissement et les frais de financement détermineront combien cette activité pourra finalement rapporter. Le chiffre d'affaires peut croître rapidement, mais les flux de trésorerie ne s'améliorent pas forcément en parallèle. Deuxièmement, des taux d'intérêt élevés rendent la "croissance future" plus coûteuse. Si une entreprise dépend d'un financement continu pour s'étendre, la hausse des coûts des nouveaux emprunts ou du refinancement à l'échéance peut réduire les retours futurs. Par ailleurs, lorsque les investisseurs exigent un rendement plus élevé, ils peuvent ne plus être disposés à payer les valorisations précédentes pour les mêmes bénéfices futurs. Ainsi, la baisse des cours ne signifie pas nécessairement que l'IA n'est plus utilisée, mais peut indiquer que le marché commence à recalculer : le prix payé aujourd'hui pour cette croissance est-il trop élevé ? Troisièmement, la mise en œuvre technologique mérite attention, mais les annonces de partenariats ne se traduisent pas directement en profits. LSEG collabore avec Nvidia pour accélérer l'analyse des données historiques des marchés financiers grâce aux GPU, un cas d'application concret. Annonce LSEG. Ce qui mérite plus d'attention ensuite, c'est : les clients sont-ils prêts à payer ? Combien de coûts cela permet-il d'économiser ? Combien de profits les prestataires peuvent-ils conserver ? Ces questions sont plus importantes que de simplement annoncer "intégration de l'IA". C'est aussi le point clé que je retiens de cette série de rapports financiers : Les revenus sont-ils durables ? Combien d'investissements continus la croissance nécessite-t-elle ? La dette et les arrangements financiers peuvent-ils soutenir l'expansion ? Quelle part d'optimisme est déjà intégrée dans le cours actuel ? On ne peut pas déclarer la fin de la logique IA à cause d'une chute d'une journée ; ni penser que les actions liées valent forcément l'achat parce qu'on croit en l'IA. Croire en une technologie est le point de départ de la recherche. Comprendre qui peut gagner de l'argent, combien de temps, et à quel prix, voilà la vraie question d'investissement.