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9 contre 3, trois voix unanimes pour une hausse des taux, une première depuis début 2016. Ce matin à 7h, le compte-rendu de juillet est sorti, Logan, Kashkari et Hammack ont voté pour une hausse directe de 25 points de base. Mais ce qui est plus marquant, ce sont les détails cachés dans le compte-rendu — "plusieurs participants" soutiennent une hausse dès juillet, "beaucoup de participants" disent que si l'inflation ne baisse pas, il faudra continuer à resserrer la politique. En clair : ceux qui veulent une hausse ne sont pas seulement les trois sur scène, il y en a d'autres dans la salle qui n'ont pas encore levé la main. Dans tout le compte-rendu, personne ne parle de baisse des taux. Au début de l'année, on espérait un cycle de baisse, maintenant ce mot ne mérite même plus d'apparaître. Mais le marché est resté calme, la probabilité d'une hausse en septembre n'est que de 33%. Le même jour, $BTC a presque atteint 70 000, $ETH a bondi de plus de 20 % en séance pour dépasser 2 300. La raison est simple : le compte-rendu reflète la situation du 29 juillet, depuis les données ont changé. En juillet, l'IPC est retombé à 3,4 %, l'emploi non agricole a chuté de 23 000 postes (contre une prévision de +83 000), le taux de chômage est à 4,1 %. Dans le compte-rendu, on parle d'une inflation largement répandue, mais dans la réalité, l'emploi commence déjà à baisser. C'est là que ça se complique : les faucons disent que le prix du pétrole, les investissements en AI, les tarifs poussent l'inflation, et qu'attendre pour agir serait trop tard ; les colombes disent que l'emploi est déjà en berne, continuer à augmenter serait un suicide. Warsh va plus loin, il supprime carrément les prévisions prospectives, lâchant un "ne regardez pas l'arbitre quand vous jouez au foot" — ne me devinez pas, regardez les données. Rendez-vous le 15 septembre. Mais d'ici là, n'importe quelle donnée sur l'inflation peut faire passer ce 9:3 à 6:6. Juste un échange.