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$ETH 涨 17.4%，是 $BTC 的 2.15 倍，24 小时振幅 22.7%，成交额 227 亿逼平比特币的 238 亿——资金明显偏向这边。但两个币的结构完全相反，这才是关键。比特币是散户多空账户比从 1.57 掉到 1.05、大户从 1.478 抬到 1.536，散户跑、大户接。以太坊反过来：散户账户比一直挂在 2.2 到 2.34 的高位还在往上，大户持仓比 1.35 抬到 1.41，抬得远没有比特币积极。说白了比特币是筹码换手往上走，以太坊更像情绪先跑。唯一让我没那么担心的是资金费率只有 0.0100%，跟比特币一样没过热，说明买盘是现货和低杠杆，不是杠杆堆出来的。我的判断：这波以太坊还能走，但上涨质量不如比特币，一旦回撤它会更疼。真正该盯的是费率——散户账户比 2.3 配上费率冲过 0.03%，那才是拥挤，现在还不是。