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Microsoft et META ont publié leurs résultats de résultats, mais le cours de leurs actions a fortement divergé. Le problème central se trouve lors de la saison des résultats du deuxième trimestre, où les investisseurs ont commencé à valider la logique future de la commercialisation de l’IA La plus grande différence dans leurs rapports de résultats est que Microsoft a déjà utilisé ses résultats pour vérifier la faisabilité d’une future commercialisation de l’IA, en utilisant les bénéfices pour renforcer la confiance du marché, tandis que META continue de dépenser de la liquidité, ce qui n’est pas très favorable pour la saison actuelle des résultats Sur le marché secondaire, META a chuté de 8 % lors des échanges avant la mise en marché, tandis que Microsoft a progressé de 8 % lors des transactions avant la mise en marché. L’attitude du marché est en fait prouvée par la hausse des cours de l’action Commençons par Microsoft : 1. La croissance d’Azure s’est encore accélérée au-delà des attentes, utilisant les données pour prouver au marché que la demande en IA n’a pas ralenti, indiquant une utilisation très élevée des GPU, une augmentation continue des déploiements d’IA en entreprise, et des budgets informatiques d’entreprise qui ne diminuent pas, validant davantage la faisabilité de l’infrastructure IA 2. Copilot est une application clé pour la future commercialisation de l’IA par Microsoft. Auparavant, le marché doutait de la capacité de Microsoft à commercialiser l’IA, mais désormais le Seat payant, qui compte 30 millions d’euros, a donné la réponse : les revenus des logiciels d’entreprise de Microsoft ont un marché, et il reste encore une marge de marché significative pour une croissance future. Ce signal confirme également que l’industrie de l’IA entre dans une nouvelle étape — non seulement vendre des modèles, mais se concentrer sur la manière de lancer des applications sur le marché 3. Les dépenses d’investissement de Microsoft continuent d’augmenter, mais la rentabilité apportée par la commercialisation rattrape les dépenses. De la dépense à la rentabilité, une boucle fermée de fonds se forme, ce dont le marché a le plus besoin en ce moment. Ensuite, regardons la méta : 1. Les revenus publicitaires continuent de croître, restant l’industrie principale rentable de META 2. La limite minimale pour les dépenses d’investissement augmente : de 125-145 milliards de dollars à 130-145 milliards de dollars. Ne sous-estimez pas l’augmentation de 5 milliards de dollars. Pour le marché actuel, il existe certains doutes et préoccupations concernant les dépenses d’investissement elles-mêmes. META me dit au marché et aux investisseurs que je brûle encore de la liquidité 3. Activité du métavers Reality Labs continue de perdre de l’argent. En fait, les pertes dans cette division ont déjà été acceptées par le marché, mais dans le contexte actuel, META continue de brûler de l’argent tout en continuant d’encaisser des pertes, affectant naturellement la confiance des investisseurs Le contraste de la logique économique correspond à leurs cours d’actions à court terme : D’un point de vue logique métier, il existe une différence clé entre META et Microsoft, et cette différence est la faille la plus fatale du rapport trimestriel actuel des résultats L’investissement de Microsoft en IA est rentable, la chaîne de trésorerie est directe, et elle peut recevoir rapidement des retours positifs, donnant au marché une plus grande confiance dans l’entreprise. META, en revanche, utilise l’IA pour augmenter les revenus et investir davantage. L’IA n’apporte pas directement des profits, mais ajoute une autre façon d’aider Meta à gagner grâce à la publicité. Ses retours positifs accusent un peu de retard par rapport à Microsoft, et la logique économique subtile derrière la logique des petites entreprises de Form fait également défaut de confiance des investisseurs à court terme. En fait, la comparaison horizontale entre Microsoft et Meta prouve clairement que le secteur de l’IA est officiellement entré dans une nouvelle phase de validation. Les dépenses en capital consistent à acheter l’avenir, ce qui était auparavant le récit, mais désormais les investisseurs doivent voir comment les entreprises profitent après dépense pour former une boucle fermée de capitaux. La plus grande question du marché — l’IA vaut-elle vraiment la valorisation actuelle ? Les facteurs macroéconomiques déterminent si l’argent est cher. L’argent est-il cher aujourd’hui ? En réalité, c’est un peu coûteux. Selon la politique Washer, si les taux d’intérêt restent élevés et que la probabilité de futures hausses est encore trop élevée, le marché craint que l’argent ne devienne plus cher et que l’environnement financier se dégrade, ce qui est un facteur fatal pour la croissance de la valorisation des entreprises Les rapports financiers des entreprises déterminent si l’argent doit être dépensé. Pour les rapports trimestriels actuels du deuxième trimestre, celui qui peut présenter la boucle fermée des flux de trésorerie de l’ère des affaires de l’IA vaut la peine d’être acheté, car ce qui est acheté actuellement n’est pas narratif mais rentable. Cela reflète en réalité les préoccupations des investisseurs quant à la hausse du coût de l’argent futur Impact des bénéfices de deux entreprises sur la chaîne de l’industrie de l’IA : #微软逆势下调资本开支, en hausse de 8,5 % des transactions après les heures d’ouverture Bien que les rapports financiers de META présentent quelques défauts, les dépenses clés d’investissement pour les deux entreprises continuent d’augmenter. La capacité de META à générer des revenus et à consolider les flux de trésorerie est une inquiétude ; du moins pour l’instant, elle ose dépenser de l’argent L’expansion continue des dépenses en capital pourrait potentiellement bénéficier aux industries futures en amont et en aval, telles que Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, les modules optiques, HBM, les réseaux réseau et les serveurs. Actuellement, avant l’ouverture du marché, les cours des actions des entreprises des secteurs connexes ont rebondi à des degrés divers, seul le META montrant une baisse claire. Cependant, il est important de noter que le test majeur de cette semaine sur le marché boursier américain n’est pas encore terminé ; un bon rebond dépendra du rapport global des résultats et de la semaine suivant le rapport financier global. Plusieurs facteurs à surveiller à l’avenir : 1. Actuellement, l’ouverture de capitaux par les grandes entreprises continue d’augmenter. Si le chiffre d’affaires futur ralentit, les inquiétudes des investisseurs pourraient s’intensifier 2. La concentration des investissements en IA est trop élevée. Actuellement, la demande en IA se concentre principalement sur quelques géants tels que Microsoft, META, Google et Amazon. Une forte concentration signifie aussi que le risque est concentré. Si les rapports financiers d’une entreprise ralentissent, l’impact négatif sur l’ensemble du secteur sera encore plus grave. 3. Avec le rapport de résultats de Microsoft, la logique économique de l’IA a été validée, ce qui mettra davantage de pression sur les futurs bénéfices d’Apple et d’Amazon. De plus, les avancées chinoises en intelligence artificielle ont exercé une pression encore plus forte sur les entreprises technologiques, déjà confrontées à d’importants défis. Résumé de ce chapitre : Tout au long du rapport financier du deuxième trimestre, la chaîne d’approvisionnement de l’IA a examiné les dépenses d’investissement et les commandes, mais face à la pression macroéconomique, la rentabilité dans les rapports d’entreprise est devenue le centre de la confiance du marché. Quiconque pouvait rapidement gagner de l’argent et générer des flux de trésorerie recevait davantage de soutien Lorsque les revenus attendus continuent de monter, les entreprises doivent obtenir des résultats plus satisfaisants si elles veulent que les investisseurs achètent !