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Cantor veut mettre le marché prédictif directement dans la poche des institutions de Wall Street Hier après-midi, une nouvelle est passée inaperçue. Bloomberg a rapporté que Cantor Fitzgerald prévoit de proposer le marché prédictif de Kalshi directement à environ trois mille de ses clients institutionnels, y compris des bureaux familiaux et des fonds spéculatifs. Vous connaissez probablement Kalshi, c'est la plateforme américaine de marché prédictif qui détient une licence CFTC et peut légalement gérer des contrats d'événements. Cette Cantor n'est pas un courtier ordinaire. Derrière elle se trouve Howard Lutnick, actuellement secrétaire au Commerce des États-Unis, et plus important encore, Cantor est depuis longtemps un partenaire clé dans la gestion des réserves de la stablecoin USDT, avec une forte implantation dans le monde de la crypto. Un acteur traditionnel de Wall Street aussi lié aux stablecoins qui se tourne vers la vente de marchés prédictifs aux institutions, c'est une image assez intéressante. Ces dernières années, Cantor n'a jamais cessé ses actions dans la crypto, facilitant le financement du Bitcoin et aidant à la gestion des réserves des stablecoins, faisant partie des institutions traditionnelles les plus audacieuses dans ce domaine. Comment cela fonctionne-t-il concrètement ? Les clients pourront désormais négocier des contrats d'événements liés à la météo, aux matières premières, voire aux performances d'une entreprise. Susquehanna, un teneur de marché de longue date, fournira les prix et la liquidité. Ce qui est particulièrement intéressant, c'est qu'un fonds spéculatif a déclaré qu'au lieu de parier indirectement sur le cours de l'action Apple, il préfère négocier des contrats liés aux ventes d'iPhone ; les bureaux familiaux, eux, se concentrent sur la météo, les rendements agricoles et les prix du pétrole pour couvrir leurs risques. En clair, les paris ne portent plus sur la hausse ou la baisse des actions, mais sur la survenue ou non d'un événement précis. Susquehanna a ajouté que les risques liés à la chaîne d'approvisionnement de l'IA, les prix de la puissance de calcul, etc., pourraient bientôt devenir de nouveaux contrats sur le marché prédictif, et que les institutions pourraient même proposer elles-mêmes les thèmes qu'elles souhaitent voir listés. Vous voyez, même la puissance de calcul et l'IA sont sur le point de devenir des événements sur lesquels on peut parier. Kalshi attaque clairement le segment institutionnel ces derniers temps, ayant récemment réalisé sa première grande transaction et établi un partenariat avec Interactive Brokers. Maintenant, en intégrant ces trois mille clients institutionnels de Cantor, cela revient à faire passer le marché prédictif d'un jouet crypto pour particuliers à un outil entre les mains de la gestion d'actifs traditionnelle. Cela contraste avec Polymarket dans le monde crypto. Polymarket est extrêmement populaire à l'étranger, mais reste bloqué hors des États-Unis ; Kalshi, grâce à sa licence réglementaire, profite au contraire des avantages institutionnels. Deux histoires pour un même marché prédictif : l'une vers la décentralisation, l'autre vers la régulation, qui pourraient finalement converger. Il faut bien réfléchir à une chose. Quand Wall Street commence à vendre sérieusement des contrats d'événements, le marché prédictif est-il vraiment un outil de découverte d'information, ou simplement un autre type de pari habillé ? Après l'entrée de ces trois mille institutions, ce marché deviendra-t-il plus efficient en termes de tarification, ou sera-t-il juste un nouveau terrain de jeu légal pour parier ? Le nombre d'utilisateurs actifs de Fluid, la star de la DeFi, a chuté de 40 % Il y a quelques mois, Fluid était encore la nouvelle coqueluche de la DeFi dans le cercle. Soutenu par l'équipe Instadapp, il se concentrait sur la fusion de la liquidité des prêts et des échanges, avec un TVL qui avait atteint un niveau très élevé, souvent comparé à Aave et Maker. À cette époque, chaque fois que l'on parlait de la reprise de la DeFi, Fluid était presque toujours mentionné, et la communauté clamait qu'il prendrait la relève des protocoles établis. Mais le dernier rapport du deuxième trimestre a changé la donne. Le TVL moyen de Fluid est tombé à 3,4 milliards de dollars, en baisse de 21 % par rapport au trimestre précédent, bien qu'il ait augmenté de près de 85 % par rapport à l'année précédente, l'élan haussier s'est clairement essoufflé. Plus important encore, la capacité à générer des revenus a chuté : les revenus du protocole ne sont plus que de 1,8 million de dollars, soit une baisse de près de 30 % en un trimestre, une baisse aussi nette est une première pour lui. Le plus frappant concerne les utilisateurs. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels a chuté de 43,8 % par rapport au trimestre précédent, soit environ quatre anciens utilisateurs sur dix qui ne sont pas revenus. Le volume des transactions est de 18,1 milliards de dollars, en baisse de 37 % par rapport au trimestre précédent, les revenus des frais ont diminué de 21,5 %, et les revenus du protocole ont chuté de près de 30 %. Ces chiffres montrent que ce n'est pas un secteur qui faiblit, mais que les utilisateurs et les revenus des transactions déclinent ensemble. L'argent n'a pas disparu, il a simplement changé de place. Le rapport souligne que le capital se dirige de plus en plus vers Jupiter Lend. Il s'agit d'un déploiement de prêt sur Solana, qui représente déjà près de la moitié du TVL de Fluid et continue de croître par rapport au trimestre précédent, devenant la plus grande part du prêt. En clair, les utilisateurs et les fonds votent avec leurs pieds, passant de la vieille chaîne Ethereum à Solana. Le fait qu'une chaîne attire les utilisateurs d'une autre est en soi très intéressant. Au début, il y a eu une sortie de fonds liée à des événements tiers comme Resolv, mais le contrat Fluid lui-même n'a pas été piraté, les mauvaises dettes ont été couvertes par la trésorerie, et les fonds des utilisateurs n'ont pas été perdus. Pourtant, même sans problème de sécurité, les utilisateurs sont partis, ce qui souligne encore plus le problème. Ce n'est pas par peur de perdre de l'argent qu'ils sont partis, mais parce qu'ils ont trouvé un endroit plus attractif. L'équipe annonce qu'elle va lancer un déploiement institutionnel, intégrer Jupiter DEX, s'étendre sur Sui, et mentionne dans le rapport des actions comme confier la gestion de USDe à Bitwise et intégrer environ 100 millions de dollars de liquidité sUSDai. C'est ce qu'ils disent, mais quand l'histoire de croissance la plus forte d'un protocole commence à s'essouffler, personne ne sait si la feuille de route suffira à ramener les utilisateurs. Il est aussi incertain que le segment institutionnel puisse compenser le vide laissé par les utilisateurs individuels. Nous, dans ce cercle, avons trop l'habitude de porter un projet aux nues puis de l'oublier rapidement. Fluid n'est pas le premier, ni le dernier. La vraie question est : quand le trafic de la DeFi commence à suivre la chaîne plutôt que le produit, qui sera le prochain à être discrètement siphonné ?Le rendement des obligations japonaises à dix ans atteint un sommet en trente ans Mardi, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a brièvement atteint 2,945 %, un niveau jamais vu depuis le milieu des années 1990. Mercredi, il a légèrement reculé mais est resté proche de 2,89 %. Pour un marché habitué à des taux zéro sur le long terme, ce chiffre est particulièrement frappant. Ce qui est encore plus préoccupant, c’est le bilan sous-jacent. Le gouvernement japonais a actuellement un plan de remboursement de dettes d’environ 31 000 milliards de yens, et chaque hausse du rendement alourdit la facture des intérêts futurs. Le ministère des Finances a lui-même estimé que si le rendement à 10 ans atteignait 3,6 %, le coût annuel du service de la dette pourrait grimper à 41 000 milliards de yens dès l’exercice 2029. Ce n’est pas une somme négligeable, c’est le nerf de la guerre des finances japonaises. Le Japon est aussi le plus grand créancier mondial, et si ses taux venaient à déraper, les effets de débordement se propageraient à chaque recoin via les flux de capitaux. Le contraste se manifeste dans la politique. Le gouvernement de Sanae Takaichi cherche à stimuler l’économie par des baisses d’impôts et des investissements, tandis que la réduction de la taxe sur les aliments a déjà réduit les recettes fiscales. Le marché commence à craindre que le gouvernement doive continuer à émettre de la dette pour combler le déficit, ce qui pousse les rendements à la hausse dans un cercle vicieux. Si la banque centrale intervient massivement pour racheter la dette, elle risque de saper la crédibilité de sa politique de resserrement qu’elle vient à peine d’établir, ce qui est une impasse. La Banque du Japon est aussi sous pression. L’inflation monte, le yen s’affaiblit, et les traders parient désormais que la banque centrale relèvera les taux deux fois d’ici janvier prochain, de 25 points de base à chaque fois, portant le taux directeur à 1,5 %. Certains anciens membres du comité avancent même que le cycle de hausse pourrait culminer à 1,75 %, voire jusqu’à près de 2 % pour les plus agressifs. Ce qui glace le sang des marchés mondiaux, c’est la fenêtre de 2027. Les membres favorables à la hausse des taux quitteront progressivement leurs fonctions à l’été 2027, et la banque centrale veut achever les principales hausses avant ce changement de personnel. Autrement dit, le resserrement n’est pas une question de volonté, mais de course contre la montre. Cette situation au Japon n’est pas isolée. Les rendements à long terme en Amérique et en Europe approchent aussi des plus hauts de plusieurs décennies, et le marché obligataire mondial ressemble à un mur qui se fissure doucement. Lorsque le coût d’emprunt des principales économies augmente simultanément, les actifs risqués soutenus par des fonds bon marché, y compris les cryptomonnaies comme le Bitcoin, doivent réévaluer leur niveau. Les opérations de carry trade en yen ont été une source majeure de liquidité mondiale ces dernières années, emprunter en yen pour acheter des actifs à haut rendement. Aujourd’hui, cette source se resserre, et les liquidités du marché crypto sont-elles vraiment capables de résister à plusieurs secousses ? #交易之声：你的经验值得被听到 Je suis dans le monde des cryptos depuis plusieurs années, depuis la vague ICO de 2017 jusqu'à aujourd'hui. J'ai vu trop de gens faire faillite et quitter le marché simplement parce qu'ils ne regardaient que les données ou que les graphiques en chandeliers. Si je devais répondre à cette question, ma réponse serait que les données déterminent la direction que je regarde, et la tendance des prix détermine quand j'agis. Ce ne sont pas des choix exclusifs, mais une double authentification du démarrage de la tendance, les deux sont indispensables. Premièrement, parlons des données. Bien que le marché crypto fonctionne 24h/24 et 7j/7 à l'échelle mondiale, la puissance des données macroéconomiques n'est pas moindre que celle du marché boursier américain. Les données sur l'emploi non agricole, l'IPC, les décisions de taux de la Fed, ces événements sont des marteaux qui brisent l'équilibre du marché. Surtout en phase de bear market à faible volatilité, le Bitcoin peut stagner dans une fourchette pendant plusieurs mois, avec tous les indicateurs techniques émoussés. Sans catalyseur macroéconomique, toute cassure peut être une fausse cassure. Je me souviens qu'en 2023, lors de la faillite de la Silicon Valley Bank, le marché était déjà moribond, mais dès que l'attente d'une injection d'argent d'urgence par la Fed est apparue, le BTC a bondi de 40 % en trois jours, c'est la puissance des données. Elles répondent à la question de pourquoi agir maintenant, elles me donnent une raison de prendre position. Le piège fatal des données est que le marché les a déjà intégrées (price in). Si les données ne font que confirmer les attentes, le prix est souvent une aiguille qui monte puis redescend, piégeant tous ceux qui ont acheté à la hausse. J'ai vu trop de débutants, dès la sortie des données sur l'emploi favorables, acheter au marché immédiatement, pour se faire stopper en moins de trois minutes par un balayage inverse. Pourquoi ? Parce que les données ne font que déclencher l'étincelle, le feu peut Je crois que cette correction du marché américain approche de sa fin. La résilience du secteur du stockage a confirmé mon point de vue, donc je me préparais à acheter $SNDK lorsque le Trésor a annoncé son intention de doubler au moins les rachats d'obligations à long terme. Pour moi, cela ressemble à un « QE caché » : plus de rachats → rendements plus bas → assouplissement des taux réels → liquidités qui retournent dans l'or, BTC et les actions. Les trois ont progressé après la nouvelle, renforçant ma conviction. Je reste haussier plutôt que de vendre à découvert. #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split $SNDK Le mouvement de SanDisk est très fort cette fois-ci, les multiples replis n'ont pas réussi à casser efficacement le niveau de 1540, ce niveau est considéré comme un support important pour cette phase. Le creux de la dernière grande correction se situait entre 900 et 970, personnellement je pense qu'il sera difficile de retester ce bas cette fois-ci. J'ai déjà placé des ordres d'achat par lots à 1380 et 1450, le prix n'est pas encore atteint, donc aucune transaction pour l'instant. On dirait que ça va être difficile de conclure... Regardons les variations du marché après l'ouverture du marché américain ce soir, Voyons si les Américains vont faire baisser le marché, 😂 J'espère qu'une correction apparaîtra à l'ouverture, pour pouvoir prendre une position longue idéale #海力士40万亿回购，扩产与回报如何平衡 #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 $SNDK $SNDK #海力士40万亿回购，扩产与回报如何平衡 Annulation de 40 000 milliards + retour de 50 % du FCF, il s'agit de la plus grande distribution aux actionnaires de l'histoire des sociétés cotées sud-coréennes. Au sommet du cycle de stockage, SK Hynix choisit d'utiliser le plus grand rachat d'actions de son histoire pour soutenir le cours de l'action. Mais le rachat ne peut soutenir que temporairement, ce qui détermine vraiment la direction, c'est la durée pendant laquelle la demande en HBM peut encore tenir. Annoncé le 19 août, rachat de 24,07 millions d'actions (soit 3,3 % du capital total) dans les trois mois à partir du 20 août, toutes annulées. Calculé au cours de clôture de lundi à 1 662 000 wons coréens, le montant total est de 40 000 milliards de wons coréens (environ 28,3 milliards de dollars). En même temps, le retour aux actionnaires pour 2025-2027 est relevé de « jusqu'à 50 % du FCF cumulé » à « plus de 50 % ». La trésorerie nette à la fin du deuxième trimestre est d'environ 69 000 milliards de wons, soit 1,7 fois le montant total du rachat. Pourquoi maintenant ? Le cours de l'action est passé de 2 987 000 wons au plus haut de juin à 1 500 000, soit une division par deux en moins de deux mois. La société déclare clairement que « le cours actuel ne reflète pas pleinement la valeur intrinsèque ». En juillet, elle a levé environ 39 900 milliards de wons via un ADR Nasdaq, destinés clairement à l'usine de tranches de Yongin et aux installations d'emballage de Cheongju. L'expansion repose sur le financement par actions, le retour sur flux de trésorerie opérationnel — double voie parallèle. Je me réveille d'un sommeil, et $BTC a directement dépassé les 72000, cette vague est vraiment impressionnante. Il y a quelque temps, il stagnait autour de 69000, puis il a soudainement grimpé, comme s'il avait pris des médicaments. Cette hausse n'est pas due à une seule nouvelle, mais à la combinaison de trois forces. Du côté politique, Trump a discuté en réunion d'une grande acquisition de réserves nationales de BTC, le considérant comme de l'or numérique pour couvrir le risque du dollar ; du côté macroéconomique, le Trésor a élargi le rachat d'obligations d'État, faisant baisser le rendement des obligations à long terme et réduisant le coût du capital ; du côté des fonds, les entrées dans les ETF continuent, les stocks sur les bourses diminuent, et les baleines continuent d'accumuler. Cette résonance de multiples facteurs force les vendeurs à découvert à liquider leurs positions, et $BTC en profite pour monter. Mais plus ça monte, plus il faut rester vigilant. L'appétit pour le risque s'intensifie, l'effet de levier s'accumule, et le plan de réserve n'est encore qu'à l'état de discussion, sans concrétisation, donc les bonnes nouvelles pourraient être déjà anticipées. Techniquement, il y a beaucoup de prises de bénéfices et de positions bloquées au-dessus de 72000, si aucun nouvel argent n'arrive pour acheter, la pression de vente va rapidement apparaître. Je continue à observer avec une petite position, sans courir après la hausse. Jusqu'où cette vague $BTC peut-elle aller ? Tout dépendra si le $BTC peut se stabiliser lors d'un repli. Et vous, avez-vous suivi ? Discutons-en dans les commentaires. $ETH #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC 📊 Dernières tendances : $BTC environ 72 360 dollars, +5,1% $ETH environ 2 275 dollars, +9,0% Le marché semble animé, mais en y regardant de plus près, ce sont toujours BTC et ETH qui mènent la danse, la grande majorité des altcoins accusant un retard évident. Ce n'est en fait pas surprenant. Au début de chaque rebond, les capitaux se concentrent généralement d'abord sur les actifs principaux les plus liquides, avant de se diffuser progressivement vers les tokens à capitalisation moyenne et faible. On est actuellement dans une phase où les grosses cryptos avancent en premier, les altcoins attendent encore, il est donc trop tôt pour qualifier cela de saison complète des altcoins. On peut continuer à suivre BEAT, BICO, KAITO, LAB, SNDK, H et autres. Parmi eux, KAITO approche du déblocage de tokens, ce qui pourrait augmenter l'offre en circulation et exercer une certaine pression à la vente, il n'est donc pas conseillé de se précipiter à l'achat simplement parce que le prix monte. SNDK est lié à la narration des actions tokenisées, avec une forte volatilité, ce qui peut provoquer des hausses rapides, mais l'activité sur un seul secteur ou quelques tokens ne prouve pas que l'ensemble du marché des altcoins a retrouvé des flux de capitaux. 📌 Sur le plan macroéconomique, plusieurs évolutions méritent aussi l'attention : Le procès-verbal de la réunion de la Fed de juillet montre que les décideurs restent profondément divisés, un vote de 9 contre 3 indiquant que la trajectoire des baisses de taux reste incertaine, ce qui pourrait continuer à influencer les attentes du marché concernant la politique monétaire et donc les actifs à risque. Parallèlement, le Trésor américain a élargi ses opérations de rachat d'obligations à long terme, et récemment le rendement des bons du Trésor à 30 ans a reculé depuis ses sommets. Si les taux longs continuent de baisser... « $BTC peut-il stabiliser sa forte hausse ? — Après 70 000 $, la divergence entre haussiers et baissiers atteint son paroxysme » Du 19 au 20 août, le Bitcoin a connu une phase de « short squeeze » épique — le prix est passé violemment d'environ 64 000 $ à plus de 72 000 $, avec une hausse de plus de 11 % en 24 heures. Près de 3 milliards de dollars de positions liquidées en 24 heures sur tout le réseau, dont 92 % étaient des positions courtes, avec 170 000 traders liquidés. En seulement une heure, plus d'un milliard de dollars de positions courtes ont été forcées à la clôture. La hausse est bien réelle. Mais la question est — peut-elle se maintenir ? --- 📈 Les trois moteurs de la forte hausse Premièrement, le short squeeze est le moteur principal de ce mouvement. Le Bitcoin est resté stable autour de 60 000 $ pendant plusieurs semaines, avec une accumulation continue de positions courtes. Une fois le prix franchi, les shorts ont été forcés de racheter pour couvrir leurs positions, créant une « demande passive » qui a amplifié la hausse. Ce n’est pas une demande nouvelle qui pousse la hausse, mais un effet de panique des shorts. Deuxièmement, la conjonction macroéconomique et politique. Le Trésor américain a annoncé qu’il doublerait au moins le volume de rachats d’obligations à long terme, ce qui fait baisser les rendements des bons du Trésor et affaiblit le dollar ; Trump a rencontré des dirigeants du secteur crypto, affirmant que les États-Unis veulent devenir la « capitale mondiale des cryptomonnaies » et a exhorté le Congrès à adopter le « Clarity Act ». Troisièmement, les « baleines » ont discrètement accumulé. Au cours des 60 derniers jours, les gros détenteurs de Bitcoin ont augmenté leurs avoirs d’environ 43 000 BTC, d’une valeur d’environ 2,75 milliards de dollars. L’indicateur apparent de demande au comptant sur 30 jours approche le seuil critique de passage de négatif à positif. ⚠️ Stabiliser ? Quatre signaux de risque à ne pas négliger Signal 1 : Surachat technique sévère. Le RSI sur 1 heure et 4 heures est entré dans une zone extrême de surachat au-dessus de 85. Après une hausse rapide, une prise de bénéfices est presque inévitable. Signal 2 : La prime Coinbase reste négative. C’est le risque clé — le prix sur Coinbase est inférieur à celui des autres plateformes, ce qui indique que la demande réelle sur le marché spot américain ne s’est pas vraiment rétablie. Cette hausse est principalement tirée par l’effet de levier, pas par une demande réelle. Signal 3 : Les données on-chain qualifient ce mouvement de « rebond, pas de retournement ». Glassnode considère le marché actuel comme un rebond à court terme, pas un changement de tendance. Le prix du Bitcoin reste sous la base de coût des détenteurs à court terme à 68 500 $ et sous le prix moyen réalisé du marché à 75 800 $. Le ratio gains/pertes réalisés sur 90 jours est seulement de 0,75, alors que l’expérience historique montre qu’il doit être inférieur à 0,5 pour indiquer un épuisement des vendeurs. Signal 4 : Risque de volatilité. Fundstrat avertit que la volatilité du Bitcoin est à un niveau historiquement bas, avec un risque de fluctuations violentes d’environ 30 % dans les 60 prochains jours — la direction peut être à la hausse ou à la baisse. 🤔 Divergence haussiers/baissiers : qui parle ? Côté haussier : · Geoff Kendrick, analyste chez Standard Chartered, prévoit que le Bitcoin atteindra 100 000 $ fin 2026, qualifiant les mesures du Trésor de « parfaitement alignées avec ce que Bitcoin recherche ». · Le directeur des investissements de Bitwise estime que le Bitcoin est proche d’un creux et se montre « assez optimiste » pour le reste de l’année. · Techniquement, si BTC se maintient au-dessus de la ligne de tendance baissière, la borne supérieure du canal haussier pointe vers environ 80 000 $. Côté baissier/prudent : · Glassnode souligne que tant que le ratio gains/pertes réalisés ne dépasse pas 2, tout rebond doit être considéré comme local. · Sean Farrell de Fundstrat avertit que les short squeezes de début juin et début juillet ont finalement été suivis d’un effacement. · VanEck indique que 8 des 12 indicateurs de capitulation Bitcoin ont déjà été déclenchés. 💎 Résumé 70 000 $ est le point focal du duel court terme entre haussiers et baissiers. La forte résistance se situe entre 72 000 et 75 000 $, le premier support entre 68 200 et 66 800 $. Le conflit central est que cette hausse est due à un « rachat forcé des shorts » et non à un « achat actif des haussiers ». La hausse construite sur des liquidations forcées manque de soutien réel, le risque de correction est à prendre au sérieux. Le risque de suivre la hausse est très élevé. Une stratégie plus prudente consiste à attendre un repli vers un support clé avec un volume réduit pour stabiliser, ou une confirmation d’un maintien au-dessus de 70 000 $ avec volume avant de décider. Face à l’émotion extrême et à l’effet de levier, la gestion du risque doit toujours primer. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ --- Le contenu ci-dessus est uniquement un partage d’informations de marché, ne constitue aucun conseil d’investissement. Le trading comporte des risques, prenez vos décisions avec prudence.Je suis Cige, BTC a franchi 72000, avec une hausse de 11,8 % en 24 heures, et une liquidation totale de 2,99 milliards de dollars sur tout le réseau, les positions short ont été emportées d'un coup. Ce n'est pas un rebond modéré, c'est un renforcement auto-entretenu d'une situation de short squeeze. À chaque nouvelle montée des prix, davantage de positions short sont liquidées, et les achats issus de ces liquidations poussent les prix encore plus haut, jusqu'à ce que tous les shorts les plus tenaces soient éliminés. Il y a trois moteurs principaux. Le Trésor a élargi l'échelle des rachats de bons du Trésor à long terme, le rendement des obligations américaines à 30 ans est passé rapidement de 5,33 % à 5,19 %, ce qui a relâché la corde qui comprimait le plus fortement BTC, à savoir les taux d'intérêt à long terme. Les positions short étaient trop chargées, le marché est resté en phase de faible volatilité et de consolidation trop longtemps, et dès que le prix a franchi un niveau clé, tous les shorts se sont retrouvés dans le même bateau. Les flux nets vers les ETF sont continus, avec plus de 200 millions de dollars entrants en une journée sur l'IBIT de BlackRock, les fonds d'allocation entrent en scène. 72000 est le nouveau niveau clé, pour s'y maintenir il faut un volume de transactions spot et un relais continu des fonds ETF. Si les fonds supplémentaires continuent d'affluer, le short squeeze pourrait se transformer en une tendance haussière durable. Si la prise en charge spot est insuffisante, les retraits en haut de gamme et la reconstitution de l'effet de levier amplifieront la volatilité. Le rapport qualité-prix pour acheter à ce niveau est faible, il vaut mieux attendre un repli vers 66500-67000 pour se stabiliser. Cige a fini, à vous de savourer. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ $BTC $ETH $SNDK Le rebond d'hier soir, beaucoup ne voient que le prix, moi je vois deux groupes sur la chaîne en train de parier. D'un côté, une nouvelle adresse a d'abord pris des bénéfices sur HYPE hier soir, puis s'est tournée vers un effet de levier 4x sur ETH, avec 20 000 positions longues, un gain latent de plus de 6 millions de dollars. Le prix moyen d'entrée était de 1936, une précision qui ne ressemble pas à celle d'un investisseur particulier. De l'autre côté, une baleine géante avec l'adresse bc1qsy a profité de la liquidité du rebond pour vendre 2 000 BTC à l'aube — en un mois, elle a vendu au total 9 513 BTC, encaissant 623,4 millions de dollars. C'est le portrait le plus fidèle de ce rebond : certains utilisent un effet de levier 4x pour prendre de l'avance, d'autres profitent du rebond pour écouler leurs positions. Dans un marché de squeeze, plus le prix monte rapidement, meilleure est la liquidité, et plus la baleine peut vendre facilement — les achats de couverture des shorts absorbent parfaitement les ventes de la baleine. Donc ne demandez pas seulement « le rebond peut-il durer », demandez-vous « la pression de vente de 620 millions a-t-elle été absorbée ? ». Si oui, ce rebond est une phase de consolidation ; sinon, celui qui achète au-dessus de 70 000 sera celui qui se fera sortir.Ce n'est pas facile, [Hyperliquid 最大多军头子] est passé d'une perte latente de 120 millions de dollars à un retour à l'équilibre ! Il détient des positions longues en BTC et ETH d'une valeur de 487 millions de dollars via 11 adresses depuis presque 4 mois, et il a supporté ces positions pendant 4 mois : car il a été piégé après avoir ouvert ces positions longues. Au total, il a ouvert 3 000 BTC longs (216 millions de dollars) + 120 000 ETH longs (271 millions de dollars), avec un prix moyen de 72 000 $ pour le BTC et 2 260 $ pour l'ETH. Après une forte hausse de deux jours, il est passé d'une perte latente maximale de 120 millions de dollars début juillet à un retour complet à l'équilibre. Quelques adresses : 0xa5b0edf6b55128e0ddae8e51ac538c3188401d41 0x8ea85cbd59affca28162fc286d5c093dd0f8edbc 📊 Données de marché récemment mises à jour : $BTC environ 71 420 $ (+4,35 %) $ETH environ 2 245 $ (+8,72 %) $HYPE +16,84 % / $TRUMP +14,63 % Cette phase est clairement portée par ETH qui stimule le regain d'appétit pour le risque sur le marché, le ratio ETH/BTC se renforce rapidement, les capitaux commencent à se déplacer de BTC vers ETH et certains actifs à haute volatilité. Mais attention : rotation des capitaux ≠ entrée massive de nouveaux fonds. La récente hausse du marché est davantage due à un écrasement des positions courtes, une amélioration du sentiment et une réallocation des capitaux entre actifs majeurs. Les flux de fonds vers les ETF crypto au comptant américains restent un point d'observation clé ; sans flux nets continus, une hausse uniquement soutenue par l'effet de levier aura du mal à se transformer directement en un marché haussier généralisé. ETH se situe actuellement dans une zone de forte activité entre 2 240 et 2 260 $, avec une dynamique sur 4 heures clairement surchauffée, le ratio risque/rendement pour acheter maintenant n'est pas très favorable. 📝 Mon plan d'action : BTC : Si la poussée vers 71 800–72 000 $ continue, je considérerai de réduire une partie de ma position ; en cas de repli vers 69 500–69 800 $, si le volume diminue et que le cours se stabilise, je reconsidérerai une nouvelle prise de position. ETH : Surveiller de près le support entre 2 160 et 2 190 $. S'il tient et que le volume repart à la hausse, on peut continuer à observer ; si le support cède, il vaut mieux ne pas se précipiter pour acheter. Altcoins : #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ BTC a fortement franchi la barre des 72000 dollars, établissant un nouveau sommet depuis juin. Cette phase haussière est stimulée par une conjonction favorable de politiques, de facteurs macroéconomiques et de flux de capitaux, mais la durabilité de cette hausse fait l'objet de divergences marquées. Le soutien principal à la hausse se divise en trois niveaux. Sur le plan politique, Trump a évoqué lors d'une réunion sur les cryptos à la Maison-Blanche la possibilité d'une réserve nationale massive en BTC, poursuivant l'ordre exécutif sur la réserve stratégique en Bitcoin, définissant le BTC comme de l'or numérique pour couvrir le risque de la dette en dollars, renforçant ainsi la confiance des institutions mondiales et provoquant une entrée massive des acheteurs, forçant les vendeurs à couvrir leurs positions, avec une liquidation à court terme de plus de 1,4 milliard de dollars de positions courtes. Sur le plan macroéconomique, le Trésor américain a élargi les rachats d'obligations à long terme, ce qui a fait baisser les rendements des obligations à long terme, réduisant le coût d'opportunité de détenir des actifs cryptographiques et ravivant l'appétit pour le risque. Du côté des capitaux, les ETF BTC au comptant continuent d'enregistrer des flux nets stables, les réserves de BTC sur les plateformes d'échange diminuent, et le comportement d'accumulation des baleines consolide le support de fond. Cependant, la poursuite de la tendance haussière est confrontée à plusieurs risques de pression. L'augmentation de la cupidité et le levier élevé sur les contrats à terme peuvent facilement déclencher des prises de bénéfices concentrées et des corrections. Sur le plan politique, l'expansion des réserves en BTC n'est encore qu'un projet de discussion, sans législation concrète, ce qui pourrait entraîner une anticipation excessive des bonnes nouvelles. Techniquement, au-dessus de 72000, un grand nombre de positions à court terme bénéficiaires sont accumulées ; sans entrée continue de nouveaux capitaux, la pression vendeuse pourrait progressivement se manifester. À moyen et long terme, le récit de la réserve souveraine en cryptomonnaies aux États-Unis est durable, et la logique d'allocation à long terme des institutions reste intacte ; à court terme, le marché dépend fortement des flux des ETF et de l'évolution des taux des obligations américaines, et seul un ajustement des gains latents permettra d'ouvrir un espace haussier. $BTC $ETH $SNDK Nom : SanDisk Direction : vente à découvert Entrée : autour de 1650, 3-5 points possibles Prise de profit : [REDACTED-GW-BankCard_cn] Stop loss : 1680 Dans quelques jours, si le cours descend en dessous de 1500, passer à l'achat Raison de la vente à découvert : ces deux derniers jours, le cours a continuellement cassé le support important à 1650 $SNDK volume et prix anormaux, après la chute, le graphique journalier commence à montrer un démarrage à la hausse $BTC $ETH $XAU L'or, après une forte hausse mercredi, entre dans une phase de consolidation étroite en zone haute Mercredi, l'or au comptant a clôturé en forte hausse de 4,35 %, atteignant brièvement 4 530 dollars en séance, avec une grande bougie haussière. Actuellement, il se replie légèrement d'environ 0,92 % à proximité de 4 480 dollars, ce qui correspond à une prise de bénéfices normale et une correction technique après la forte hausse. Dans la journée, on peut surveiller le support dans la zone 4440-4450 ; s'il tient, il est possible d'ouvrir une position longue légère. La résistance intrajournalière se situe autour de 4550, près des moyennes mobiles à 200 et 250 jours. Les nouvelles sont plutôt positives 1. Le Trésor américain élargit les rachats d'obligations d'État — principal catalyseur de la forte hausse Le soir du 19 août, le Trésor américain a annoncé qu'il doublerait au moins la taille maximale des opérations de rachat de liquidités sur les obligations nominales à long terme de 10 à 30 ans, passant à 4 milliards de dollars par opération, à compter du 9 septembre. En émettant des obligations à court terme et en rachetant des obligations à long terme pour faire baisser les rendements à long terme, l'indice du dollar est immédiatement tombé sous la barre des 99, et les rendements des bons du Trésor ont fortement reculé, devenant le moteur principal de la forte hausse de l'or. TD Securities souligne que la combinaison du soutien en liquidités du Trésor, de la volonté de la Fed d'ignorer le choc énergétique et de la montée du récit de stagflation renforce les raisons d'une reprise des métaux précieux. 2. Compte rendu de la Fed : moins de faucons que prévu Le compte rendu de la réunion du FOMC de juillet publié ce matin montre que, bien que la Fed ait maintenu les taux inchangés par 9 voix contre 3, il y avait des voix faucons internes, mais seuls "quelques" membres soutenaient une hausse directe en juillet, ce qui est loin de la majorité, et plus faible que les attentes du marché d'une large diffusion des faucons. Après la publication, le marché a interprété cela comme un degré de fauconnerie inférieur aux attentes, combiné au rachat du Trésor qui fait baisser les taux longs, ce qui a permis à l'or et à l'argent de poursuivre leur hausse. 3. Le dollar continue de s'affaiblir — soutien clé pour l'or L'indice du dollar a continué de s'affaiblir récemment, atteignant un creux à 99,28 le 17 août, un plus bas depuis début juin. Cela s'explique par des données américaines de l'emploi de juillet "surprenantes" (perte de 23 000 emplois), une première baisse des ventes au détail en neuf mois, et un ralentissement du CPI/PPI. Les données CFTC montrent que les positions longues nettes sur le dollar sont élevées, et la liquidation concentrée des positions longues spéculatives a amplifié la baisse. 4. Géopolitique : l'impasse entre les États-Unis et l'Iran se poursuit Le mémorandum de cessez-le-feu de 60 jours entre les États-Unis et l'Iran a expiré officiellement le 17 août, sans intention de prolongation des deux côtés. Trump a clairement déclaré qu'il n'avait eu aucune discussion avec l'Iran et n'en prévoit pas ; l'Iran adopte une posture militaire "totalement offensive". Le trafic dans le détroit d'Hormuz est tombé à zéro, et le Brent a dépassé les 90 dollars. Cependant, il est important de noter que la flambée des prix du pétrole est une épée à double tranchant pour l'or — la hausse continue du pétrole pousse l'inflation, ce qui pourrait forcer la Fed à resserrer à nouveau sa politique monétaire, via la chaîne "hausse des prix du pétrole → rebond de l'inflation → hausse des anticipations de taux → renforcement du dollar", ce qui pèse sur l'or. Actuellement, le soutien du Trésor aux obligations longues atténue temporairement cette transmission. 5. Les banques centrales mondiales continuent d'acheter de l'or — soutien structurel à long terme La banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d'or pour le 21e mois consécutif à fin juillet, portant ses réserves à 76,08 millions d'onces (environ 2 366 tonnes), avec une augmentation de près de 20 tonnes en juillet, la plus forte depuis la reprise des achats en novembre 2024. Au deuxième trimestre, les banques centrales mondiales ont acheté net 288,9 tonnes d'or, en hausse de 411 % par rapport au trimestre précédent. 45 % des banques centrales interrogées prévoient d'augmenter leurs réserves d'or dans l'année à venir. L'analyse ci-dessus reflète uniquement un point de vue personnel à titre de référence. #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 #黄金重回4500美元，机构分歧加剧 #成品油价差破百，能源通胀会否回升 #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Le consensus des institutions est plus fragile qu'on ne le pense, la forte hausse d'aujourd'hui a encore relevé les attentes. Page du marché : sur les 90 derniers jours, 12 banques d'investissement recommandent l'achat, avec un prix cible moyen de 42 ; China Merchants Securities International ne donne que 37, avec une note neutre, l'écart des prix cibles atteint près de 60 % — HSBC 53,4, Huaxing 44, Goldman Sachs 41, un désaccord énorme. Le "consensus d'achat" repose sur deux hypothèses : la concrétisation de l'automobile + la monétisation de l'IA. Or, le bénéfice du T2 a déjà été réduit de moitié, l'automobile accuse encore une perte de 2,6 milliards, si l'une de ces hypothèses échoue, le consensus s'effondre. La hausse d'aujourd'hui est émotionnelle, ce n'est pas une validation des hypothèses. Je reste baissier sur cette valorisation fragile. $XIAOMI $SKHYNIX est coincé autour de 163 dans un enchevêtrement dense de moyennes mobiles, la restructuration de la valorisation induite par le rachat et l'annulation de 40 000 milliards de wons coréens et les inquiétudes liées à la compression des dépenses pour les procédés avancés constituent le principal conflit actuel du marché. Le prix se contracte actuellement dans la bande de Bollinger, une consolidation indiquant que la décision de direction est proche. L'accord salarial syndical élimine les inquiétudes opérationnelles à court terme sur les fondamentaux, tandis que l'engagement d'utiliser plus de 50 % des flux de trésorerie libres sur trois ans pour le retour aux actionnaires élève le plancher de valorisation des positions. Les facteurs moteurs du marché montrent une divergence : la modération de l'offre avec la limitation de l'expansion et la hausse du plafond du bénéfice par action dominent le soutien à court terme, suivis par les inquiétudes latentes liées à la forte immobilisation des flux de trésorerie qui comprime les dépenses de R&D pour la prochaine génération de HBM. Dans le scénario haussier, si les acheteurs poussent le prix à franchir avec volume la résistance à 166,16, cela confirmera le lancement de la dynamique de restructuration de la valorisation induite par le rachat. Ce scénario exige une augmentation simultanée du volume ; une tentative haussière sans volume réduira l'efficacité de la cassure. Dans le scénario baissier, si les vendeurs font chuter le prix en dessous du niveau de défense de la moyenne mobile à 161,09, le sentiment de prudence du marché lié à la limitation de l'élasticité de l'expansion prendra le dessus. Cela déclenchera une pression de vente temporaire, augmentant la probabilité d'un repli vers le support clé à 156. Le point de rupture est situé au niveau clé de défense à 161,09. Lorsque le sentiment du secteur des semi-conducteurs diverge des attentes de dividendes, ou qu'un retard ou une perturbation survient dans la certification des procédés avancés, la logique actuelle de soutien de la valorisation échouera. La variable la plus importante à observer dans les 7 prochains jours est de savoir si le prix peut maintenir le centre de gravité des positions au-dessus de la moyenne mobile à 161,09, et si le volume peut continuer à augmenter lors de la poussée vers 166,16. #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 #OpenAI二季度营收67亿美元，亏损扩大 #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？Ne perdez pas la tête à cause de l'euphorie des positions longues : $BTC #BTCBreaks72K attend un repli, $ETH — une confirmation, les positions courtes ne doivent pas encore se précipiter pour une « revanche » La principale caractéristique de ce mouvement est un seul mot : rapide. BTC a rapidement augmenté depuis des niveaux minimaux jusqu'à environ 70 000 dollars, la croissance quotidienne a dépassé 8 % ; ETH encore plus fort — à un moment donné, il a franchi les 2 300 dollars, gagnant près de 18 %. Le sentiment du marché a instantanément changé de « le marché baissier n'est-il pas encore terminé » à « la prochaine étape serait-elle 80 000 et 3 000 d 🚨 Un portefeuille Bitcoin dormant se réveille après 15 ans Un portefeuille qui a reçu 8,54 BTC en 2011, lorsque le BTC valait environ 14 $, a soudainement déplacé ses pièces. 💰 La réserve vaut maintenant environ 538 000 $. Il pourrait s'agir d'un repositionnement plutôt que d'une prise de bénéfices, car les détenteurs à long terme pourraient simplement transférer leur BTC vers de nouveaux portefeuilles. 👀$BTC a franchi aujourd'hui les 70 000 pour atteindre 72 059, puis est redescendu aux alentours de 71 730. Le marché est très fort, mais ce qui mérite vraiment l'attention, ce n'est pas seulement cette grande bougie haussière, mais les changements de positions derrière cette hausse. Les données de CryptoQuant montrent qu'en excluant les adresses des exchanges et des pools de minage, les grands détenteurs ont augmenté leur position nette d'environ 43 000 BTC au cours des 60 derniers jours, mettant fin à plusieurs mois de réduction nette. En calculant au prix d'environ 64 000 $ au moment de la publication, ces BTC valent environ 2,75 milliards de dollars ; selon le prix actuel, leur valeur dépasse désormais 3 milliards de dollars. Mais il faut préciser ici : une augmentation du solde on-chain ne signifie pas que les 43 000 BTC ont tous été achetés directement sur le marché spot, cela peut aussi inclure des transactions OTC, des ajustements de garde et des reclassements d'adresses. Le véritable signal transmis est que les gros investisseurs ont de nouveau augmenté leur exposition au bitcoin autour de 60 000 $, et la structure des positions à moyen terme s'améliore. L'augmentation des positions des baleines peut relever le plancher du marché, mais cela ne signifie pas qu'il n'y aura pas de retracement à court terme. Selon le dernier graphique en 5 minutes, après avoir atteint 72 059, le BTC n'a pas continué à accélérer, il est actuellement revenu sous les VWMA5, VWMA10 et VWMA20 ; le RSI est passé de la zone de surachat à environ 61, le momentum BBP est proche de zéro, et le volume a diminué depuis le pic lors de la cassure. Cela indique que la première phase d'accélération due au squeeze des shorts ralentit, et le marché attend une nouvelle vague d'achats spot. Les divergences dans le carnet d'ordres sont également évidentes : les ventes se concentrent entre 71 900 et 72 100, ce qui est actuellement $BTC a fortement augmenté de 13 %, $OKB a augmenté de 1 % : le fait que la monnaie de plateforme sous-performe lors d'un grand mouvement est un signal ! OKB à 103,11, +1,35 % sur 24h. Sur la même période, BTC a augmenté de 11 %, $ETH de 18 %, OKB est devenu l'actif le plus calme aujourd'hui. 7 jours +9,3 %, 30 jours +16,32 %, les moyennes mobiles sont en tendance haussière, la tendance à moyen et long terme n'est pas mauvaise. Mais aujourd'hui, il est clairement en retard sur le marché. Le moteur des monnaies de plateforme est le revenu de la plateforme + la demande écologique, il ne dépend pas directement de la liquidité macroéconomique. Donc quand BTC explose, il est normal que OKB soit un peu en retard. L'offre n'a pas changé : plafond rigide de 21M, ICE a investi dans OKX avec une valorisation de 25 milliards, la mise à niveau de X Layer continue. Un ami qui fait de l'arbitrage a dit : « Aujourd'hui, BTC explose, OKB devrait suivre, mais c'est l'inverse — soit quelqu'un est en train de vendre, voyant le grand mouvement, tout le monde vend ses actifs pour les convertir en BTC, soit la liquidité est trop faible. » Faible à court terme mais la logique d'offre est complète, la correction est une opportunité. Si 100 tient, on peut acheter en petite position, en dessous de 98 réduire la position. Au-dessus de 105, viser 110. Quand la monnaie de plateforme ne suit pas la hausse lors d'un grand mouvement, c'est souvent que les gros investisseurs rééquilibrent leur portefeuille ! Mais après la fête ? Vont-ils regretter ce rééquilibrage ? #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 Oui — un rallye Bitcoin de +12 % pendant un marché baissier est tout à fait possible. 📉 • 2018 : +17 % → puis -60 % • 2022 : +10,5 % → puis -63 % • 2022 : +40 % → puis -37 % ⚠️ De fortes hausses peuvent survenir même avant le creux final. Un mouvement de +12 % seul ne confirme pas un nouveau marché haussier.1）Divergence du marché 2）Analyse de l'événement Le financement de NeoSoul a été réalisé avec la participation d'institutions telles que MH Ventures et Amber Group, les fonds étant destinés aux produits de trading basés sur des agents intelligents AI et à la construction d'infrastructures. Si le produit est lancé, cela pourrait stimuler le volume des transactions AI sur la chaîne BNB. Cependant, il n'existe actuellement aucune donnée d'exécution sur le réseau principal ni d'enregistrement du comportement des utilisateurs. Maya Protocol est un protocole cross-chain, dont la vulnérabilité exploitée a conduit à une interruption directe du service, au retrait des actifs et à une perte de confiance des utilisateurs. Ce type d'incident se répète dans la DeFi, ce qui indique que la sécurité des protocoles reste un goulot d'étranglement majeur. 3）Mon jugement Logique positive : si le produit NeoSoul est réellement intégré au marché, il pourrait apporter des scénarios de trading pilotés par l'IA, augmentant l'utilisation réelle sur la chaîne BNB. Facteurs de risque : si la sécurité du protocole n'est pas vérifiée, le financement pourrait simplement représenter une expansion de capital plutôt qu'une mise en œuvre fonctionnelle. Les cas d'échec des stratégies de rendement DeFi montrent qu'un rendement élevé cache une structure de liquidité fragile, et qu'en cas d'échec du test de résistance, les fonds se retirent rapidement. 4）Conditions de validation Il faut observer si le volume quotidien des transactions des contrats AI sur la chaîne BNB augmente, ainsi que si Maya Protocol publie des correctifs de vulnérabilité et des rapports d'audit. En l'absence de données publiques ou de changement dans le comportement des utilisateurs, le financement actuel et les événements d'attaque doivent encore être vérifiés. Analyse uniquement à titre informatif et de contexte de marché, ne constitue pas un conseil en investissement. Les actifs cryptographiques sont très volatils, veuillez faire vos propres recherches et gérer les risques. Après cette forte hausse de BTC et ETH, j'ai plutôt commencé à être un peu prudent. Mais maintenant, ne vendez pas à découvert, mes positions short sont déjà coincées. Heureusement, la taille de mes positions est petite. J'ai l'impression qu'il y aura encore une poussée ! Les vendeurs à découvert ont été sévèrement punis au début, BTC et ETH ont accéléré ensemble, et le sentiment du marché est passé de « est-ce que ça va continuer à baisser » à « est-ce que le marché haussier est arrivé ». C'est à ce moment-là que je n'ose pas suivre. Je reste haussier à long terme sur BTC et ETH, mais à court terme, j'ai de plus en plus l'impression d'un marché en forme de queue de poisson. Si BTC continue à monter, je surveillerai particulièrement autour de 75 000 ; si ETH continue à accélérer, je ne serai pas non plus têtu à le suivre. La hausse peut continuer, mais plus ça monte, plus le ratio risque/rendement se dégrade, donc chercher des opportunités de vente à découvert sur les sommets est plus confortable. Quant à Hynix, il ne semble plus suivre SanDisk et commence une tendance indépendante ! La forte hausse d'hier n'est pas sans raison. En plus de suivre l'appétit pour le risque du marché, il y a un plan massif de rachat et d'annulation d'actions d'une valeur de 40 000 milliards de wons coréens, combiné à une offre et une demande de stockage et une demande en IA qui n'ont pas changé, donc je reste plutôt optimiste à moyen terme sur Hynix avec une tendance oscillante à la hausse. Les gros acteurs ne laisseront pas tout le monde manger confortablement jusqu'à la dernière bouchée. Ma stratégie est simple : pour Hynix, on peut attendre, pour BTC et ETH, ne pas suivre la hausse ; si ça monte vraiment haut, je me prépare à réduire mes positions sur les sommets, voire à chercher des opportunités de vente à découvert. La tendance générale est haussière, mais à court terme, il faut savoir être prudent. Le coup de cloche tombe au 37e tour, la Fed déploie une manœuvre secrète au bout de la longue table — une expansion du rachat de bons du Trésor à long terme, comme un grand maître international qui, sous une forte pression, sacrifie un pion latéral juste pour ouvrir une voie au roi ailé. Sur le marché à l'aube, la fatigue est visible à l'œil nu : le Nasdaq grimpe légèrement de 0,16 %, le S&P de 0,21 %, le Dow Jones de 0,22 %. Une telle amplitude de variation ne fait que faire tressaillir un instant, mais si vous croyez comme moi que « les pièces ne mentent pas », vous devez comprendre que ce qui mérite vraiment d'être surveillé ce ne sont pas les points, mais l'intention tactique que l'adversaire vient de révéler. Le marché s'est replié défensivement deux jours de suite, puis a soudainement trouvé un répit grâce aux rachats du Trésor. Ce n'est pas un échec et mat, ni un simple échec, c'est un « match nul » forcé sous la pression du temps pour stabiliser la position adverse. Dans une longue finale, ce genre de petits gestes cache souvent deux issues : soit la position devient équilibrée, et les deux camps s'épuisent jusqu'au 60e tour pour un match nul par règle ; soit après avoir sacrifié un pion, la chaîne de pions centrale se renforce discrètement, prête à transformer la partie intermédiaire en une position plus avantageuse. En tant que personne ayant passé la majeure partie de sa vie sur l'échiquier, je ne regarde jamais les chandeliers journaliers, mais uniquement la formation. La détente de la pression sur les rendements obligataires équivaut à ce que les Noirs perdent temporairement la menace de percée sur la ligne b dans une position fermée. Les trois principaux indices américains ont tous défendu leurs cases clés à ce tour, ce qui signifie que le château du roi des haussiers n'est pas complètement encerclé, il reste des pièces utilisables. Et vous demandez — $xLLY ? Cette pièce des petits investisseurs adore toujours faire du bruit dans une position calme. J'ai vu trop d'amateurs s'exciter en pensant que l'opportunité est venue après un échange de coups, pour se faire dévorer trois tours plus tard par une série de combinaisons tactiques. Le Nasdaq à 26 331 points n'est qu'un point médian, pas une destination finale. Le vrai joueur d'échecs, après que l'adversaire ait imprudemment effectué un grand roque, calme ses arrières, tours et fous sur la ligne h — prêt à ouvrir à tout moment cette aile silencieuse du roi. L'ampleur, la durée et le rythme des rachats à venir du Trésor détermineront si cette partie accélère en milieu de jeu ou bascule en finale longue. Tous les mouvements calmes des pièces actuelles pointent dans une direction : d'abord décharger la pression, puis discuter de la voie d'attaque. Ne vous laissez pas tromper par le terme superficiel « clôture en hausse », pour un grand maître, ce n'est qu'une « simplification de la position », visant à reporter le combat complexe du milieu de partie vers une finale où l'expérience écrase l'intuition et le rythme domine tout. Les vingt premiers coups ont été joués depuis longtemps. Maintenant, tout le monde attend ce coup décisif qui déterminera l'issue de la partie, encore en réflexion. Le tic-tac de l'horloge d'échecs résonne de Wall Street à l'aube jusqu'aux écrans tard dans la nuit. #CycleDimpact·Journalier #FinanceTraditionnelle·ActionsUS #Nasdaq26,331.09·+0.16% #dailyorbit Discussion chaude du jour sur le marché : SK Hynix annonce un plan massif de rachat d'actions (environ 40 000 milliards de wons coréens), le secteur du stockage réagit positivement. Trois angles d'interprétation : 1️⃣ Signal industriel : un géant effectue un rachat important en bas de cycle, ce qui signifie généralement que la direction estime que le cours est sous-évalué, le cycle de hausse des prix du stockage pourrait se poursuivre ; 2️⃣ Transmission au secteur crypto : le stockage/la puissance de calcul sont étroitement liés au récit de l'IA, la reprise de la dynamique des infrastructures IA → demande de puissance de calcul → espace d'imagination pour les entreprises de minage crypto et les tokens associés ; 3️⃣ Sentiment : le redressement du matériel technologique stimule l'appétit pour le risque, ce qui est un avantage indirect pour le marché crypto global. Attention : • Le rachat est une action à long terme, ne pas surpayer les titres concernés à court terme ; • La durabilité de ce type de marché « reflet industriel » dépend de la réalisation des résultats financiers, il suffit de suivre les commandes HBM et les prix NAND. (Contenu original, ne constitue pas un conseil en investissement, DYOR)Yi Lihua : Le rebond fort du Bitcoin au-dessus de 68 000 $ pourrait indiquer la fin du cycle baissier des cryptomonnaies Selon BlockBeats, le 20 août, Yi Lihua, fondateur de Liquid Capital (anciennement LD Capital), a déclaré dans un article qu'il avait souligné à plusieurs reprises que la période de juillet à août pourrait être la dernière fenêtre pour acheter à bas prix. D'après les règles historiques des baisses du Bitcoin, après la fin du dernier rebond et une troisième phase de baisse, le fort rebond du BTC au-dessus de 68 000 $ pourrait indiquer que le cycle baissier du marché des cryptomonnaies est terminé. Un gratte-ciel ultra-haut, vanté comme un repère emblématique de la ville et utilisant un système de résistance latérale de premier ordre, s'est complètement brisé lors de la première forte pluie après sa livraison. Le groupe d'enquête sur l'accident a finalement apposé cette annotation sur la page de conclusion : les deux ingénieurs structurels responsables du calcul des murs porteurs et de la réception des travaux cachés ont été exemptés de pénalités supplémentaires pour rupture de contrat, car ils ont volontairement remis l'ensemble des calculs structurels réels et les journaux de surveillance. C'est la ligne d'étage la plus frappante que je vois en ce moment en révisant la version finale de l'exécution de la CFTC. Ellison a reçu une suspension de 5 ans de son droit de soumission sur site, et le sceau d'enregistrement de Wang a été retenu pendant 8 ans. Parallèlement, une confiscation pénale supplémentaire de 11,02 milliards de dollars a été ordonnée à leur encontre — équivalant à l'excavation complète de cinq sous-sols et au remplacement des fondations par pieux sur tout le chantier. Face à ce chiffre, les autorités de régulation n'ont pas imposé, ni besoin d'imposer, d'amendes civiles supplémentaires. Car toute pénalité contractuelle ne représenterait qu'une échelle de travaux d'aménagement intérieur, alors que cette somme correspond déjà au budget de démolition et reconstruction. Les professionnels du bâtiment comprennent bien ce que signifie une "interdiction de soumission de 5 ans" : c'est la sanction la plus proche d'une révocation de licence, dix fois plus douloureuse qu'une amende. Un ingénieur structurel retiré de la liste des participants pendant cinq ans voit sa période d'activité professionnelle la plus précieuse directement plafonnée. À la levée de l'interdiction, les normes de conception auront au moins évolué à trois reprises, et les anciennes normes familières ne passeront même plus la revue des plans. La situation de Wang est encore plus grave : huit ans équivalent à une rupture totale de la chaîne de connaissances d'un technicien enregistré, du plan au chantier. On me demande pourquoi ces deux personnes ont pu éviter des compensations civiles en coopérant à l'enquête ? Du point de vue de la gestion de projet, la réponse est inscrite sur les murs de cisaillement en ruine : le bâtiment s'est effondré, les murs porteurs en premier lieu. Mais si quelqu'un extrait des données réelles d'essais de charge et des images des travaux cachés depuis les joints de dilatation, ces documents deviennent le seul point d'ancrage pour la reconstruction post-catastrophe. La réduction de peine accordée aux coopérants est essentiellement un échange d'informations actuelles contre des bases réglementaires futures. Ainsi, je ne considère pas cette exécution comme une clémence. Les 11,02 milliards de frais de déblaiement annoncent déjà la note finale de ce bâtiment : défaillance structurelle, démolition complète. Et les interdictions de transaction et d'enregistrement équivalent à un tampon "restriction d'exercice pour les principaux responsables" apposé en travers de la dernière page du rapport d'accident — ce qui bloque leur réintégration plus directement que n'importe quelle amende. Quant à l'absence d'amendes civiles supplémentaires, je comprends que : les barres d'armature sur les ruines ont déjà été toutes recensées et recyclées, infliger une amende reviendrait à facturer deux fois les frais d'enlèvement des déchets sur le même chantier, sans effet correctif, juste une cérémonie symbolique. Voici la facture des architectes : Ellison et Wang sont désormais complètement exclus de la chaîne de construction, et ce soi-disant immeuble cryptographique n'a laissé aucun enregistrement livrable d'observation de tassement au marché. Tous les investisseurs ont reçu une page de réception finale remplie de valeurs de charge fausses. Toutes les colonnes sur la fondation sont vides, nous, les dessinateurs, aurions dû retourner ce plan depuis longtemps — les "colonnes pleines" indiquées sur le plan n'ont jamais été coulées en béton sur le chantier. #Cycle d'impact·Mensuel #Régulation mondiale·Exécution FTX #Ordre de confiscation de 11,02 milliards $·Interdiction de transaction de 5 ans Radar des divergences de position des comptes La véritable nature du consensus directionnel se révèle en comparant la proportion des comptes et les positions principales. Pour $BEAT, la majorité des comptes penchent vers le long, mais la proportion des positions principales reste inférieure à 1, indiquant un décalage évident entre les camps et le poids des positions. Lorsque le prix baisse, l'Open Interest (OI) augmente simultanément, ce qui signifie que ce n'est pas une simple réduction de levier, l'appartenance des positions doit encore être vérifiée par les transactions. Si le prix continue de monter mais que la proportion des positions principales reste inférieure à 1, cette divergence n'est pas encore résolue. Pour $DOGE, la tendance des comptes est orientée vers le long, tandis que le poids des positions principales reste plutôt court, ces données confirment uniquement la divergence sans donner de vainqueur. Le prix et les positions baissent ensemble, ce qui rend l'attribution de la direction du reflux des positions plus certaine. Si le prix monte mais que les positions principales restent courtes, des conflits d'interprétation des positions peuvent encore survenir lors des retraits. Pour $SUI, les trois proportions ne forment pas un ordre unifié, ce qui confirme une dispersion des opinions et empêche de tirer une conclusion unilatérale. La baisse accompagnée d'une diminution de l'OI indique principalement une sortie des anciennes positions plutôt qu'une pression continue des nouvelles. La structure des comptes est encore en tension, le prix et l'OI détermineront quelle partie prendra réellement l'avantage. Je vois que tout le monde parle de $BTC, honnêtement, peu de gens ont le courage d'être haussiers dans ce marché, qui oserait être optimiste dans cette situation ? Dès que la nouvelle est sortie hier soir, tout le monde est devenu haussier, alors parlons un peu de $OKB. L'entrée d'ICE dans OKX avec une valorisation de 25 milliards de dollars date du premier trimestre, maintenant que BTC explose à la hausse, OKB ne réagit pas, il y a un désaccord sur la valorisation du marché. Un ami market maker dit : « OKB a actuellement une faible profondeur hors marché, quelques grosses transactions peuvent facilement fausser le cours. » Mais vu sous un autre angle : le prix d'entrée d'ICE implique une valorisation de 25 milliards de dollars pour OKB, avec une circulation de 21 millions, le prix unitaire devrait être de 119, bien au-dessus des 103 actuels. L'écart de 13 % représente l'ancre de valorisation. Historiquement, OKB est passé d'un ATH à 258 à 30 fin de l'année dernière, maintenant à 103, ce qui est dans la partie inférieure de la moyenne. L'ancre de valorisation est claire, il y a une décote sur le marché secondaire, la valeur de placement à long terme est là. Construisez votre position en trois fois entre 100 et 102, stop loss à 95. À moyen et long terme, on vise 115-120. Évitez les contrats. L'ancre de valorisation est à 119, le prix du marché est à 103, soit une différence de 13 % — c'est la décote que l'argent intelligent devrait voir. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 La réunion de la Maison-Blanche avec l'industrie de la cryptographie, ce qui excite le plus le marché, c'est la photo de groupe Mais ce dont l'industrie a vraiment besoin, c'est d'un calendrier des travaux Le soutien politique à la cryptographie est bien sûr important, surtout lorsque la SEC, la CFTC, les bourses, Ripple, Coinbase et d'autres acteurs sont tous à la même table. Mais ce qui m'importe davantage, c'est ce qui pourra être concrétisé après la réunion : CLARITY pourra-t-il être adopté, comment les règles sur les stablecoins seront-elles appliquées, les banques pourront-elles servir les entreprises de cryptographie, comment les titres tokenisés seront-ils déposés, la DeFi aura-t-elle une voie légale aux États-Unis L'industrie de la cryptographie a trop souvent souffert de « bonnes intentions » Les bonnes intentions peuvent faire monter un cours, mais c'est le cadre réglementaire qui peut changer le coût du capital. Les institutions ne veulent pas entrer, non pas par refus, mais par peur que les règles changent à nouveau, que les comptes soient gelés, que les limites de conformité soient floues Les résultats politiques ne se résument pas à une simple déclaration de soutien à l'innovation Il s'agit de permettre à l'argent légal de ne pas faire de détour, aux projets conformes de ne pas faire semblant d'être inactifs, et de permettre aux échanges, à la garde, aux paiements et au financement de fonctionner en toute transparence #白宫会晤加密业，政策成果待观察 Au milieu du 19e siècle, dans une petite ville européenne, un vieux médecin nommé Gray, qui exerçait depuis trente ans, possédait une capacité presque prophétique : il suffisait qu'il touche la langue d'un patient pour prédire qui allait contracter la fièvre typhoïde dans les jours à venir. Pendant 30 ans, il avait presque toujours raison, presque jamais à côté. Et il croyait fermement en cette « méthode de diagnostic par la langue ». Ce n’est que des années plus tard que l’on comprit que, ne se lavant pas les mains, il transmettait en réalité la bactérie de la fièvre typhoïde via la langue aux patients. Voilà l’histoire classique du médecin qui touche la langue. Toucher la langue, le patient attrape la fièvre typhoïde, conclusion : toucher la langue permet de diagnostiquer la fièvre typhoïde. L’environnement réel nous donne toujours des retours erronés, puis on en tire de mauvaises conclusions, et on utilise cette expérience erronée pour guider les actions suivantes, c’est la caractéristique d’un environnement d’apprentissage trompeur. Dans le domaine de l’investissement, il y a partout des médecins qui touchent la langue. En mars 2024, lorsque le Bitcoin a dépassé 70 000, tout le monde s’imaginait que les altcoins allaient décoller en avance, mais jusqu’en août, ils n’ont fait que baisser, car lors des cycles précédents, c’était toujours le Bitcoin qui atteignait un nouveau sommet en premier, puis les altcoins décollaient. Ensuite, tout le monde a reproduit le scénario d’une reprise des altcoins fin 2024, car cela correspondait au début de l’envolée de la DeFi en décembre 2020, mais en réalité, fin 2024, les altcoins ont continué à baisser. Puis on a reproduit le scénario d’une explosion des altcoins au premier semestre 2025, car cela correspondait à la saison des altcoins du premier semestre 2021, mais au premier semestre 2025, Ethereum est tombé à un niveau catastrophique de plus de 1300. Tout le monde pense que 2025 sera une grande année haussière, car 2021 et 2017 étaient des années clés de grands marchés haussiers, Aujourd'hui, les actions américaines et l'or ont tous deux fortement augmenté, la cause principale se trouve sur le marché des obligations américaines. Tout le monde a dû voir que récemment, le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint un pic temporaire. En clair, les investisseurs mondiaux vendent massivement les obligations à long terme des États-Unis, car ils doutent de la capacité des États-Unis à rembourser sur le long terme. Quand les obligations sont vendues, leur prix baisse et le rendement augmente — cette situation est très défavorable pour les États-Unis à long terme. Voyant que les taux longs risquaient de devenir incontrôlables, le Trésor américain est intervenu. La méthode consiste à émettre des bons du Trésor à court terme, puis à utiliser les fonds levés pour racheter les obligations à long terme sur le marché, forçant ainsi la baisse des rendements des obligations longues. Dès l'annonce, le marché a réagi vivement : rebond des actions américaines, l'or $XAU a également grimpé, le secteur des cryptomonnaies $BTC a mené la hausse, et $ETH a explosé. Mais la différence ne s'arrête pas là. Car le marché sait très bien que pour résoudre réellement le problème de la dette, la bonne voie serait de réduire les dépenses publiques. Mais avec les élections de mi-mandat imminentes et une série de crises de la dette, réduire massivement les dépenses est politiquement impossible. Ainsi, les États-Unis ne peuvent pas régler le problème à la racine, ils ne peuvent que jongler avec la dette, repoussant la crise actuelle et transférant le risque vers l'avenir. Et pourtant, la Fed continue de parler de réduction de bilan, donnant l'impression de vouloir resserrer la politique monétaire. Mais cette opération du Trésor envoie un signal très clair au marché : Dès qu'il y a un problème de dette ou de marché, il y aura une intervention sans hésitation pour sauver la situation, la discipline budgétaire est pratiquement inexistante. Cela met la Fed dans une position très délicate. D'un côté, elle doit augmenter les taux pour lutter contre l'inflation, de l'autre, la pression budgétaire l'oblige à soutenir le marché obligataire, ce qui remet en question son indépendance politique. Le marché a désormais un consensus : Dès que le marché ne peut plus tenir, quelqu'un viendra le soutenir. Ce soutien est en réalité une forme déguisée d'assouplissement monétaire, ce qui rend très difficile d'éteindre complètement les flammes de l'inflation. C'est pourquoi les actions américaines et l'or progressent simultanément. Cependant, une mise en garde : L'or international a atteint 4500 dollars, une hausse impressionnante. Mais en yuan, le prix de l'or domestique n'a pas atteint de nouveau sommet. Une grande partie de la hausse a été absorbée par l'appréciation du yuan. Pour la même quantité d'or, la forte hausse en dollars se traduit par un rendement réel moindre pour nous — il faut en être conscient. La situation est devenue la suivante : Peu importe les discours de la Fed, tant qu'elle n'augmente pas réellement les taux, le marché ne lui fait plus confiance. #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 $BTC Cette hausse est-elle un carburant pour les baissiers ? Montant des liquidations en 24 heures : 2,56 milliards !#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ Le rapport financier de Pop Mart semble montrer un bénéfice de 5 milliards de yuans, mais en y regardant de plus près, il y a beaucoup de problèmes. Au premier semestre, le chiffre d'affaires a atteint 17,17 milliards, en hausse de 23,8 %, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires a été de 5,04 milliards, soit une augmentation de seulement 10,1 %. La croissance du bénéfice est moins de la moitié de celle du chiffre d'affaires, la marge brute diminue, et le coût de l'expansion commence à se faire sentir. La structure est encore plus frappante. Le marché chinois a augmenté de 47,3 %, tandis que l'Asie-Pacifique et les Amériques ont chuté respectivement de 9,7 % et 16,5 %, l'expansion à l'étranger ralentit. LABUBU a reculé de 7,5 %, tandis que Star People a presque sextuplé pour devenir le deuxième IP le plus important, mais il faudra du temps pour vérifier si un seul IP peut reprendre la place laissée par LABUBU. Les IP ont un cycle de vie, un seul succès ne peut pas soutenir une entreprise cotée. Le problème de Pop Mart n'est pas seulement que les ventes à l'étranger ralentissent, mais aussi que les IP vieillissent, que les nouveaux produits ne prennent pas le relais, et que le roulement des stocks ralentit. Ces trois problèmes apparaissent simultanément, ce qui est plus préoccupant pour une entreprise qui vit des IP que le simple ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires. Pour les traders de cryptomonnaies, la leçon est la suivante : ne prenez pas un récit unique comme une croyance à long terme. Quand la croissance ralentit, le marché ne vous donnera pas beaucoup de temps pour prouver que vous pouvez encore raconter une nouvelle histoire. Voici mon point de vue. Les chiffres du rapport de Pop Mart ne sont pas mauvais en soi : 17,1 milliards de chiffre d'affaires, 5 milliards de bénéfice, ce qui est solide dans n'importe quel secteur. Mais ce que le marché examine vraiment, c'est un autre problème : le ralentissement de l'expansion à l'étranger et le changement dans la structure des IP. Ces signaux combinés indiquent que le plafond de croissance pourrait arriver plus tôt que prévu. $BTC et $ETH ont maintenant à peu près épuisé les positions courtes, non ? Après avoir franchi les niveaux de résistance, tout est en hausse, en plus de l'intervention de Trump, de la détente annoncée par la SEC, et du renforcement des rachats par le Trésor, les bonnes nouvelles s'enchaînent. Dans une telle situation, vouloir tenir coûte que coûte ? Avec quoi tenir ? #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 📊 Rapport rapide sur les liquidations de contrats $LAB (20 août) Selon les données de liquidation, les baleines ont réalisé une opération unilatérale exemplaire de liquidation des positions longues sur LAB — les acheteurs ont contrôlé le marché depuis 1 heure, avec une explosion concentrée sur 24 heures, totalisant des liquidations dépassant 260 000 $. Temps Liquidations totales Liquidations longues Liquidations courtes 1 heure 10 200 $ 5 896,76 $ 4 306,11 $ 4 heures 31 800 $ 26 200 $ 5 521,28 $ 12 heures 42 200 $ 36 700 $ 5 570,46 $ 24 heures 261 000 $ 215 600 $ 45 500 $ D'après les données de liquidation de $LAB : en 1 heure, les liquidations longues écrasent les courtes (1,37 fois), montant à 10 200 $, les acheteurs testent le contrôle avec modération ; en 4 heures, les longues confirment la direction (4,75 fois), les liquidations montent à 31 800 $, les acheteurs commencent à appuyer ; en 12 heures, les longues continuent d'écraser (6,6 fois), les liquidations atteignent 42 200 $, le contrôle et la dynamique des acheteurs s'intensifient ; en 24 heures, explosion totale des longues, liquidations longues à 215 600 $ contre 45 500 $ pour les courtes, soit 4,74 fois plus, totalisant plus de 261 000 $. Les liquidations sur 24 heures représentent 82 % du total quotidien, concentration très élevée. Le ratio d'écrasement des longues passe de 6,6 fois à 12 heures à 4,74 fois à 24 heures, la dynamique de liquidation des longues faiblit un peu mais reste élevée, direction claire. Il est conseillé de réduire l'effet de levier à moins de 3 fois, éviter d'acheter à l'aveugle. 🔥 Indicateur du marché | 20 août Trois sujets chauds aujourd'hui convergent vers un même thème : le duel entre le "faucon" de la Fed et le "colombe" du marché — plus le compte-rendu est faucon, plus le marché monte, la divergence est la direction. 🏛️ Compte-rendu de la Fed de juillet : 9 contre 3 pour maintenir les taux, mais les faucons sont majoritaires Le compte-rendu de la réunion de juillet de la Fed publié le 20 août montre que le FOMC a voté 9 pour, 3 contre pour maintenir le taux des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%. Les présidents des banques de Dallas, Cleveland et Minneapolis ont tous plaidé pour une hausse de 25 points de base. Plus important, le compte-rendu révèle que le soutien à la hausse dépasse largement les trois dissidents, plusieurs participants penchaient pour une hausse de 25 points, mais ont finalement accepté de ne rien changer. Le compte-rendu précise que si l'inflation ne progresse pas, un resserrement supplémentaire sera nécessaire. C'est la plus grande division de la Fed en dix ans. ₿ BTC franchit 69 000 $ : plus le compte-rendu est faucon, plus le marché monte Le même jour que la publication du compte-rendu, le Bitcoin a franchi avec force les 69 000 $, atteignant un pic à 70 059 $, un plus haut depuis juin. Le déclencheur direct vient des marchés financiers traditionnels — le 19 août, le Trésor américain a annoncé qu'il augmentait la limite maximale des opérations de rachat à long terme des bons du Trésor de 2 milliards à au moins 4 milliards. Cette injection de liquidités macro a stimulé l'appétit acheteur sur le marché crypto. Coinglass indique que les liquidations totales en 24 heures ont atteint 1,61 milliard $, majoritairement des positions courtes. C'est une situation typique de "short squeeze" — les vendeurs à découvert sont forcés de liquider, ce qui pousse les prix à la hausse. Le signal faucon du compte-rendu n'a pas freiné le marché — car le marché ne valorise jamais "ce que dit le compte-rendu", mais "ce qui se passe avec la liquidité". 📱 Résultats Q2 de Xiaomi : téléphones sous pression, voitures en soutien Le 18 août, Xiaomi a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026 : chiffre d'affaires de 108,9 milliards de yuans, dépassant encore les 100 milliards ; bénéfice net ajusté de 6,2 milliards. Le secteur des smartphones est sous forte pression, mais l'automobile est le point fort — les revenus des divisions innovantes comme les voitures électriques intelligentes et l'IA ont atteint 24,9 milliards, en hausse de 17,1 %, représentant 22,9 % du chiffre d'affaires total. Les revenus des voitures électriques intelligentes s'élèvent à 23,9 milliards, avec 104 199 véhicules livrés, en hausse de 28,2 %. La série SU7 a dépassé 500 000 unités livrées. Mais les inquiétudes sont réelles — la division automobile affiche une perte opérationnelle de 2,6 milliards, la marge brute est tombée de 26,4 % l'an dernier à 19,2 %. Les commandes du SUV série Pengcheng dépassent les attentes, mais la capacité à devenir un tournant au second semestre reste la plus grande incertitude. 💎 Résumé Trois faits dessinent un même tableau : plus le compte-rendu de la Fed est faucon, plus le Bitcoin monte — car le marché valorise non pas "qui a voté contre", mais le fait que "la liquidité s'assouplit" ; Xiaomi soutient sa croissance avec l'automobile, mais les pertes persistent, la transition entre anciens et nouveaux moteurs est encore douloureuse. Quand un compte-rendu faucon rencontre une liquidité abondante, quand la pression sur les téléphones rencontre la percée automobile — le marché d'août 2026 se redéfinit de la manière la plus divisée possible. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ L'accord de Marvell avec Google importe moins comme un catalyseur ponctuel du cours de l'action que comme une preuve que l'infrastructure personnalisée pour l'IA s'étend au-delà du simple calcul. Le champ d'action couvre les TPU et les accélérateurs associés, les contrôleurs de stockage, les interfaces réseau et mémoire, offrant à Marvell plusieurs voies potentielles pour participer au développement de Google. Les bons de souscription, portant sur jusqu'à 58,97 millions d'actions à 206,58 $, ne constituent pas un achat d'actions achevé. Leur véritable valeur analytique réside dans l'alignement : si l'exécution s'intensifie, les attentes en matière de revenus liés aux puces personnalisées pourraient augmenter. Le rapport du 27 août pour le deuxième trimestre de l'exercice 2027 devrait montrer si la direction est prête à traduire ce potentiel en prévisions. Ce n'est pas un conseil, juste une analyse. #MarvellGoogleChipDeal #Frères, on s'attendait à une hausse, mais pas à une telle intensité !!! Calmons-nous et parlons des véritables moteurs de cette vague où BTC a franchi les 70 000 et ETH a atteint 2300 : 1. La faiblesse du dollar est la cause principale : le Trésor américain a considérablement augmenté le volume de rachat des obligations à long terme, le rendement des obligations à 30 ans est passé rapidement de 5,33 % à la baisse, et l'indice du dollar a plongé en même temps. La valve de liquidité s'est desserrée, les fonds institutionnels ont été les premiers à sentir le mouvement. 2. L'ETF continue d'accumuler : l'ETF au comptant a enregistré plusieurs jours consécutifs d'entrées nettes importantes, BlackRock IBIT a contribué près de 500 millions en deux jours. L'argent intelligent continue d'acheter au-dessus de 68 000, ce n'est pas un volume que les petits investisseurs peuvent soutenir. 3. L'émotion liée aux nouvelles a explosé : le sommet cryptographique à la Maison Blanche, les nouvelles régulations de la SEC, la révision attendue de la loi CLARITY, ces trois événements combinés ont lancé la narration du "réserve stratégique cryptographique américaine" sur le marché, ce qui a directement mis KO les positions vendeuses. 4. La spirale de panique des vendeurs à découvert : 1,6 milliard liquidé en 24 heures, dont 1,4 milliard de positions vendeuses. Après la rupture des niveaux clés, une série de liquidations forcées s'est déclenchée, formant une structure typique de squeeze, montant jusqu'à vous faire douter de la réalité. Conseil amical : ce type de hausse rapide et spectaculaire est douteux en termes de durabilité. Ne poursuivez pas les hausses ou les baisses à court terme, surveillez les niveaux clés — BTC doit se maintenir au-dessus de 68 000 pour que la tendance puisse continuer vers 75 000, sinon il pourrait revenir à 65 000. Pour ETH, la zone 2000-2080 est un seuil critique, c'est la plateforme de lancement de cette percée, si elle est franchie, soyez prudents. Ce qui précède ne représente que des opinions personnelles, ne constitue pas un conseil d'investissement, veuillez faire preuve de prudence. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ Pourquoi le Bitcoin a-t-il soudainement augmenté ? $BTC Beaucoup pensent que c'est parce que le marché des cryptos est redevenu frénétique. Mais cette fois, ce qui pousse vraiment le marché, ce ne sont peut-être pas seulement des facteurs internes à la crypto. Voici l'ordre des événements : 1. Le Trésor américain a commencé à intensifier ses rachats d'obligations. L'ampleur des rachats augmente, ciblant principalement les obligations d'État à long terme de 10 à 30 ans. En termes simples : Le gouvernement gère activement sa dette à long terme. ⸻ 2. Pourquoi maintenant ? Parce que le rendement des obligations à long terme est à un niveau élevé depuis plusieurs années. Lorsque le coût de financement du gouvernement continue d'augmenter, les capitaux du marché deviennent plus prudents. Les rachats d'obligations libèrent des anticipations de liquidité, ce qui pousse les taux à baisser. Une fois que les capitaux cherchent à nouveau du rendement, ils se dirigent vers les actifs risqués. Le Bitcoin en fait partie. ⸻ 3. Le marché était auparavant surchargé en positions courtes. Un autre facteur important de cette hausse : Trop de personnes avaient parié à la baisse à l'avance. En peu de temps, un grand nombre de positions courtes ont été forcées de couper leurs pertes. La liquidation de positions courtes de 1,4 milliard de dollars signifie en réalité : Ce n'est pas qu'ils croyaient au BTC, mais qu'ils ont dû racheter pour fermer leurs positions. ⸻ 4. Une résonance technique s'est formée. Le BTC a franchi une zone clé autour de la moyenne mobile à 200 jours. Après avoir cassé cette ligne de résistance à long terme, les transactions programmées et les fonds de tendance ont commencé à entrer. ⸻ 5. Les attentes réglementaires s'améliorent. La SEC a envoyé un signal avec un nouveau cadre réglementaire, le marché commence à réévaluer le potentiel futur des actifs cryptos. En même temps, les fonds institutionnels retournent vers les ETF. Les capitaux se réintéressent à ce marché. ⸻ Mais voici le point crucial : Ne considérez pas cette forte hausse comme le début complet d'un marché haussier. Cette hausse provient en grande partie d'une compression des positions courtes. Les achats provoqués par la liquidation des shorts ne se produisent qu'une seule fois. Un véritable retournement de tendance nécessite de voir : Un flux continu de capitaux ; Une accumulation constante dans les ETF ; Une amélioration de la liquidité macroéconomique ; Le BTC qui se maintient durablement à des niveaux clés. Rappelez-vous : Le Bitcoin n'est plus un marché isolé. Lorsque la liquidité est abondante, il monte ; Quand les capitaux se resserrent, il baisse. Si vous ne regardez que les chandeliers, vous voyez le résultat ; Comprendre les capitaux et la macroéconomie vous permet de saisir la cause. À surveiller maintenant : Si le niveau autour de 69000 peut se maintenir efficacement. Si la clôture se fait durablement au-dessus après la cassure, le récit du marché changera. Si le prix retombe, alors aujourd'hui n'aura peut-être été qu'un rebond poussé par la liquidité. La vraie opportunité de trading n'est jamais de courir après la hausse. Mais de comprendre les raisons quand les autres paniquent, Et de rester calme quand les autres deviennent fous. $BTC BTC atteint 72000, ETH augmente de 20%, HYPE devient une légende en une nuit BTC était encore à 62800 il y a trois jours, aujourd'hui il a atteint 72059 ; ETH a dépassé 2300, en hausse de plus de 20 % ; HYPE a atteint un pic à 74,5. Forte hausse généralisée, environ 2,977 milliards de dollars liquidés au cours des dernières 24 heures. $BTC : triple catalyseur propulsant au-delà de 72000 Le Trésor américain a annoncé un doublement au moins du volume de rachat des obligations d'État à long terme ; Trump a rencontré des dirigeants d'entreprises crypto pour promouvoir la clarté réglementaire ; la SEC avance une proposition d'exemption pour l'émission de tokens. L'ETF Bitcoin spot a enregistré deux jours consécutifs d'entrées nettes de 487 millions de dollars. Mais le RSI sur 1 heure est déjà au-dessus de 85, zone de surachat, et l'indice de prime Coinbase reste négatif — la demande spot américaine n'est pas encore vraiment revenue. $ETH : rattrapage plus marqué ETH a atteint 2300, l'ETF Ethereum spot a enregistré des entrées nettes de 189 millions de dollars, un plus haut en près de 9 mois. Mais la part de marché de BTC est montée à 59 %, ETH ressemble plus à un effet de suivi. La zone 2300-2350 constitue une forte résistance. $HYPE : une phrase de Trump le propulse au sommet Trump a déclaré que la CFTC travaille à l'introduction de Hyperliquid aux États-Unis, HYPE a augmenté d'environ 20 % en 24 heures, sa capitalisation a dépassé DOGE pour se classer neuvième. Mais le RSI est à 82,74, surachat sévère. Les trois actifs sont tous en situation d'extrême surachat, la hausse pilotée par l'effet de levier est rapide mais peut s'inverser tout aussi vite. Le niveau de 72000 n'est pas une voie facile. Lorsque le conflit au Moyen-Orient a commencé fin février, on s'attendait généralement à ce que la crypto, en tant qu’« actif à risque », subisse la plus grande perte. Le résultat réel raconte une histoire différente dont peu parlent : BTC a chuté de -4,4 % depuis, ETH de -5,7 %, tandis que les contrats à terme sur l'or ont baissé de -14,7 %.La situation où une position avec un prix moyen de 1880 dollars en ETH est exposée à la volatilité du marché est finalement un problème qui découle de la divergence entre l'effet de levier et l'offre et la demande au comptant. Le point central abordé dans cet article n'est pas une simple plainte de perte, mais pourquoi cette position est piégée à un certain niveau de prix, et quelle structure de prix pourrait la libérer. Regardons d'abord la partie déjà intégrée dans le prix. Le moment où l'ETH est resté à 1880 dollars correspondait à une période où la demande pour les ETF au comptant et la hausse des frais de réseau se croisaient. Par la suite, l'ETH a quitté ce niveau, et le prix actuel fluctue à un niveau inférieur au précédent sommet. Autrement dit, 1880 dollars était un point d'équilibre passé de l'offre et de la demande, mais ce n'est pas le point d'équilibre actuel. Deux variables n'ont pas encore été prises en compte. La première est de savoir si le mouvement d'accumulation de la communauté OKB est d'une ampleur réellement vérifiable dans les pools de liquidité des échanges. La seconde est de savoir si le rallye des petites altcoins représenté par SNDK est un refuge temporaire pour les fonds sortis de l'ETH, ou le début d'une nouvelle phase d'appétit pour le risque. Du point de vue de la structure des prix et de l'offre et de la demande, l'ETH 📊 $KAITO Liquidation Express (20 août) Selon les données de liquidation, un gros joueur a réalisé une opération unilatérale exemplaire de liquidation des positions longues sur KAITO — les acheteurs ont contrôlé le marché pendant 1 heure, avec une dynamique croissante qui a culminé en 24 heures, totalisant plus de 660 000 $ de liquidations. D'après les données de liquidation de $KAITO : en 1 heure, les positions longues ont écrasé les positions courtes (3,8 fois), avec un volume de 1 724 $ ; les longs ont testé le contrôle ; en 4 heures, les longs ont confirmé la direction (3,1 fois), la liquidation a grimpé à 25 400 $, les longs ont commencé à appuyer mais avec un effet modéré ; en 12 heures, les longs ont continué à dominer (2,33 fois), la liquidation a atteint 113 800 $, les longs ont maintenu le contrôle mais la dynamique a commencé à faiblir ; en 24 heures, explosion totale des longs, 5,65 fois plus que les shorts, la liquidation a bondi à 664 500 $, les shorts ont été complètement écrasés. La liquidation sur 24 heures représente 86 % du total journalier, une concentration très élevée. Le ratio d'écrasement des longs est passé de 2,33 fois à 12 heures à 5,65 fois à 24 heures, la dynamique de liquidation des longs s'est fortement renforcée, l'écart entre longs et shorts s'est soudainement creusé. Il est conseillé de réduire l'effet de levier à moins de 3 fois, évitez d'acheter à l'aveugle. 🔥 Indicateur du marché | 20 août Trois sujets chauds aujourd'hui pointent vers un même thème : le duel entre la "fauconnerie" de la Fed et la "colombe" du marché — plus le compte-rendu est faucon, plus le marché monte, la divergence est en soi une direction. 🏛️ Compte-rendu de la Fed de juillet : 9 contre 3 pour maintenir les taux, mais les faucons sont largement majoritaires Le compte-rendu de la réunion de juillet de la Fed publié le 20 août montre que le FOMC a voté 9 pour et 3 contre pour maintenir le taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 %. Les présidents des banques de Dallas, Cleveland et Minneapolis ont tous plaidé pour une hausse de 25 points de base. Plus important encore, le compte-rendu révèle que le soutien à la hausse des taux dépasse largement les trois opposants officiels, plusieurs participants penchaient pour une hausse de 25 points, mais ont finalement accepté de ne rien faire. Le compte-rendu précise que si l'inflation ne progresse pas, un resserrement supplémentaire sera nécessaire. C'est la plus grande division de la Fed en dix ans. ₿ BTC franchit 69 000 $ : plus le compte-rendu est faucon, plus le marché monte Le même jour que la publication du compte-rendu, le Bitcoin a franchi avec force les 69 000 $, atteignant un pic à 70 059 $, son plus haut niveau depuis juin. Le déclencheur direct vient des marchés financiers traditionnels — le 19 août, le Trésor américain a annoncé qu'il augmentait la limite maximale des opérations de rachat à terme sur les bons du Trésor de 2 milliards à au moins 4 milliards de dollars. Cette injection de liquidités macroéconomiques a stimulé l'appétit pour le risque sur le marché crypto. Selon Coinglass, les liquidations totales sur 24 heures ont atteint 1,61 milliard de dollars, majoritairement des positions courtes. C'était une situation typique de "short squeeze" — les shorts forcés de liquider, ce qui a poussé les prix à la hausse. Le signal faucon du compte-rendu n'a pas freiné le marché — car le marché ne valorise jamais "ce que dit le compte-rendu", mais "ce qui se passe en termes de liquidité". 📱 Résultats Xiaomi T2 : téléphones sous pression, voitures en soutien Le 18 août, Xiaomi a publié ses résultats du T2 2026 : chiffre d'affaires de 108,9 milliards de yuans, dépassant encore la barre des 100 milliards ; bénéfice net ajusté de 6,2 milliards. Le secteur des smartphones est sous forte pression, mais l'automobile est le point fort — les revenus des activités innovantes comme les voitures électriques intelligentes et l'IA ont atteint 24,9 milliards de yuans, en hausse de 17,1 %, représentant 22,9 % du chiffre d'affaires total. Les revenus des voitures électriques intelligentes s'élèvent à 23,9 milliards, avec 104 199 véhicules livrés, en hausse de 28,2 %. La série SU7 a dépassé les 500 000 unités livrées. Mais les inquiétudes sont réelles — le secteur automobile a enregistré une perte opérationnelle de 2,6 milliards, la marge brute est tombée de 26,4 % l'an dernier à 19,2 %. Les commandes du SUV série Pengcheng dépassent les attentes, mais la capacité à devenir un point d'inflexion au second semestre reste la plus grande incertitude. 💎 Résumé Trois faits dessinent un même tableau : plus le compte-rendu de la Fed est faucon, plus le Bitcoin monte — car le marché valorise non pas "qui a voté contre", mais le fait que "la liquidité s'assouplit" ; Xiaomi soutient sa croissance avec l'automobile, mais les pertes persistent, la transition entre les anciens et nouveaux moteurs est encore douloureuse. Quand un compte-rendu faucon rencontre une liquidité assouplie, quand la pression sur les téléphones rencontre la percée automobile — le marché d'août 2026 se redéfinit de la manière la plus divisée possible. #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 Au moment où BTC a franchi les 69 000, la zone des contrats a semblé être mise en sourdine, puis a soudainement explosé. As-tu remarqué que cette hausse, le spot progresse lentement, tandis que les contrats complètent frénétiquement ? Reprenons un peu la situation. BTC a atteint un sommet à 69 888, à un souffle des 70 000. ETH ne veut pas être en reste, grimpant jusqu'à 2 119, avec une hausse de plus de 8 % en une journée. Du côté des altcoins, beaucoup suivent la tendance, mais ceux qui mènent vraiment la hausse sont ceux qui ont une histoire à raconter. Le déclencheur est clair : le Trésor américain a annoncé l'élargissement de l'opération de rachat des obligations à long terme, le rendement des bons du Trésor à 30 ans est rapidement retombé de son plus haut de 2019 à 5,33 % à 5,19 %. Dès que cette corde des taux longs s'est relâchée, BTC est comme un cerf-volant libéré, grimpant en flèche. Mais ce qui a vraiment fait monter cette vague si rapidement, ce n'est pas l'achat au comptant, mais le piétinement des positions courtes sur le marché des dérivés. Au-dessus de 63 000, il y avait une grande quantité de positions courtes à effet de levier élevé ; une fois le prix franchi, les liquidations en chaîne ont agi comme des dominos, poussant le prix vers le haut couche par couche. Du côté des ETF, BlackRock n'est pas en reste, avec un flux net entrant sur IBIT dépassant 200 millions de dollars en une journée, ajoutant encore de l'huile sur le feu. La question maintenant est : peut-on encore suivre à ce niveau ? Mon avis est que le risque de poursuivre la hausse à court terme est important. Autour de 69 000, il y a une concentration dense de prises de bénéfices, le prix devra probablement consolider un peu. Le premier support se situe entre 65 800 et 66 000 ; si le repli tient, alors... La réunion d'hier soir à la Maison-Blanche n'était plus simplement Trump criant une fois de plus « favorable à la Crypto ». Trump a réuni la SEC, la CFTC, Coinbase, Robinhood, Kraken, Ripple, Chainlink, ainsi que les géants traditionnels de la finance et de la crypto comme Nasdaq, NYSE et la société mère ICE, pour envoyer plusieurs signaux très clairs : Les États-Unis discutent d'augmenter encore l'adoption du Bitcoin et d'autres actifs numériques ; le Congrès doit impérativement faire avancer le CLARITY Act ; la CFTC étudie la conformité de Hyperliquid pour son entrée aux États-Unis ; en même temps, les États-Unis doivent rester leaders mondiaux dans les domaines du Bitcoin, de la Crypto, des marchés prédictifs et de l'AI. Plus important encore, la SEC, la CFTC, la Bourse de New York, Nasdaq et les entreprises Crypto commencent à se réunir autour d'une même table pour discuter de l'intégration réelle des nouveaux produits financiers comme les stablecoins, le financement on-chain, les contrats perpétuels, les marchés prédictifs, dans le système financier américain. Le CEO de Coinbase, Brian Armstrong, a directement mentionné à la Maison-Blanche que le prochain grand combat sera d'obtenir les 60 voix nécessaires pour le CLARITY Act. Pourquoi est-ce important ? La Crypto est en train de passer d'« un type d'actif soutenu par Trump » à une infrastructure financière que les États-Unis se préparent à gérer sur le long terme. Hausse soudaine｜Bitcoin et Ethereum en forte hausse collective, mais ce n'est pas du tout à cause des cryptos elles-mêmes🔥 Qui a été surpris par le marché hier soir ? Bitcoin et Ethereum ont grimpé simultanément tard dans la nuit, beaucoup pensaient que c'était le début d'un grand bull market pour les cryptos. Mais en comprenant la logique, on réalise que cette hausse ne vient pas du marché crypto lui-même. ✅ La logique complète de cette hausse : 1️⃣ Le Trésor américain a déployé une grande mesure, doublant la taille des rachats d'obligations, passant de 2 milliards à 4 milliards, ciblant principalement les obligations à long terme de 10 à 30 ans. 2️⃣ Auparavant, le taux des obligations américaines à 30 ans avait atteint un sommet en 2019, attirant massivement des capitaux vers les bons du Trésor, ce qui a continuellement saigné les actifs à risque. 3️⃣ Les opérations de rachat ont fait baisser les taux des obligations, provoquant une sortie massive de capitaux du marché obligataire vers les actions et les actifs à risque comme les cryptos. 4️⃣ Le marché était massivement baissier auparavant, avec beaucoup de positions short en attente, tout le monde s'attendait à une poursuite de la baisse. 5️⃣ Dès que le marché a commencé à remonter un peu, cela a déclenché une cascade de liquidations de shorts, avec d'énormes achats forcés qui ont encore fait monter les prix. 👉 Point clé : la liquidation des shorts est un achat passif, cela ne signifie pas que des fonds à long terme entrent sur le marché. 6️⃣ Le prix a franchi la moyenne mobile clé à 200 jours, déclenchant des stratégies quantitatives automatiques qui ont massivement acheté. 7️⃣ Le projet de réglementation de la SEC est en place, certains projets crypto pourraient ne plus être classés comme des titres, ce qui améliore les perspectives politiques. 8️⃣ Une réunion de l'industrie crypto à la Maison Blanche est prévue, avec la participation de grandes institutions, le marché anticipe déjà cette bonne nouvelle. 9️⃣ Les fonds des ETF Bitcoin reviennent, les grandes institutions recommencent à injecter des capitaux nets. 💡 Rappel très réaliste : Cette hausse n'est pas forcément un renversement de tendance durable. La poussée due à la liquidation des shorts est puissante mais sa durabilité est incertaine. Les actions liées aux cryptos ont aussi fortement augmenté, mais une hausse sur une seule journée ne compense pas les baisses des mois précédents. ⚠️ Les investisseurs ordinaires doivent se souvenir : Ce qui détermine le prix des cryptos aujourd'hui, ce n'est pas seulement l'analyse technique des chandeliers. Les obligations américaines, la Fed, la politique fiscale américaine ont une priorité bien plus grande que les graphiques techniques. Le niveau de résistance clé est à 69 000, si le prix peut clôturer fermement au-dessus, alors le récit du marché sera vraiment réécrit. Si le prix monte puis redescend rapidement, ce ne sera qu'un rebond à court terme. Après tant d'années dans la crypto, je peux dire : Si vous ne comprenez pas la logique sous-jacente de la hausse, vous serez parmi les derniers à réagir lors de la prochaine baisse. Quand le marché est très volatil, ne poursuivez pas aveuglément les hausses, suivez plutôt attentivement le calendrier des actualités macroéconomiques. #比特币 #以太坊 #加密货币 #币圈复盘 #比特币矿企Riot获Anthropic算力大单 #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC $圈干货 #BTCETH行情$ETH $BTC Note : Ce contenu reflète uniquement des points de vue de marché, ne constitue aucun conseil d'investissement, et les cryptomonnaies comportent des risques très élevés.Fonds de couverture CME, les contrats à terme BTC passent en position nette longue : un changement de position anormal du capital de Wall Street Sur le marché des contrats à terme Bitcoin de CME, les positions des fonds de couverture sont devenues nettes longues (Net-Long). Les positions courtes purement utilisées pour l'arbitrage diminuent, tandis que les paris longs optimistes commencent à apparaître. Position nette des fonds de couverture CME : un indicateur important mesurant si les institutions détiennent des positions courtes pour l'arbitrage au comptant (arbitrage de base) ou des positions longues visant une hausse directionnelle sur le marché à terme. Passage de l'arbitrage à la prise de position directionnelle : transition de la stratégie sans risque « écart de prix » consistant à acheter des ETF + vendre des contrats à terme, vers un véritable « achat directionnel » visant la hausse, capturant ainsi les flux de capitaux potentiels. Facteurs limitants et risques d'illusions : en raison des différences de données causées par les normes réglementaires CFTC (contrats à terme standard vs micro-contrats à terme), il faut rester prudent quant à la confirmation d'une conversion complète en achat. Conditions réelles de marché haussier : la réduction continue des positions courtes CME, les flux entrants des ETF au comptant, et la forte demande d'achat au comptant combinés forment les « trois moteurs » clés. Ce changement marque un tournant important où les institutions de Wall Street passent de l'achat de Bitcoin pour « couverture de risque » à un « investissement directionnel ». La tendance des flux entrants des ETF au comptant et les changements dans la structure du marché des dérivés méritent une attention particulière.

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