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9 votos frente a 3 votos es solo la superficie: las actas ocultan a una Reserva Federal mucho más beligerante que la votación ¿Crees que 9:3 es toda la verdad? Ingenuo. En las primeras horas del 20 de agosto, hora de Pekín, la Reserva Federal publicó el acta de la reunión del FOMC de julio. El titular es: 9 votos a favor, 3 en contra, manteniendo el tipo de interés sin cambios en 3,5%-3,75%. Logan de la Fed de Dallas, Hamack de la Fed de Cleveland y Kashkari de Minneapolis votaron en contra de la subida de 25 puntos básicos de los tipos. Solo tres personas en contra, ¿no? Error. Las actas muestran que el apoyo a las subidas de tipos es mucho más que solo estas tres personas. Los otros dos presidentes que no tenían derecho a voto en julio—Schmid de la Fed de Kansas City y Moussalem de la Fed de St. Louis—declararon públicamente tras la reunión que, si hubieran tenido derecho a voto entonces, habrían votado a favor de subidas de tipos de interés. Según las convenciones de redacción de las Actas de la Reserva Federal, "muchos" se refiere a casi la mitad de los 19 responsables políticos. Esto no es la oposición de tres personas. Esta es la postura beligerante de casi la mitad de la población. ¿Qué opinan quienes apoyan subidas de tipos? Creen que las presiones sobre los precios "muestran características generalizadas." La Comisión debería adoptar una postura política más restrictiva. Lo que resulta aún más llamativo es este dicho: Si no actúas ahora, podrías enfrentarte a un endurecimiento continuo "aún mayor y más costoso" en el futuro. Para decirlo claramente: si no subimos los tipos ahora, tendremos que subirlos aún más en el futuro. Algunos funcionarios incluso creen que las condiciones financieras actuales "no son suficientes para mantener la inflación al 2%". La inflación ha estado por encima del 2% durante cinco años consecutivos. En julio, la tasa total de inflación de precios del PCE fue del 4,1% y el PCE subyacente fue del 3,4%. En la caja de herramientas de la Fed, el martillo de las subidas de tipos nunca se ha dejado de lado. ¿Pero qué pasa con la reacción del mercado? Tras la publicación de las actas, Bitcoin subió más de un 5%, volviendo a situarse en 69.000 dólares. Ethereum se disparó aún más, subiendo casi un 20% en un solo día. En 24 horas, las liquidaciones en toda la red superaron los 1.800 millones de dólares. ¿Una nota agresiva y el mercado de criptomonedas está descontrolado? ¿Por qué? Porque el contenido de esta nota ya ha "quedado por detrás de los recientes datos económicos débiles." Tras el acta de la reunión, sucedieron dos cosas: Primero, las nóminas no agrícolas en julio disminuyeron inesperadamente en 23.000. El mercado espera un aumento de 80.000. Las cifras combinadas de mayo y junio se revisaron a la baja en 103.000 personas. En segundo lugar, el IPC subyacente en julio cayó interanual hasta el 2,5%, alcanzando un mínimo de más de cinco años. Los datos de la CME muestran que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre ha caído de más del 70% a finales de julio al 32,7% actualmente. Los datos son más blandos que las Actas, y el mercado elige confiar en ellos. Pero aquí hay una trampa aún mayor. Ningún funcionario en las actas apoyó una reducción de tasas. Los debates políticos han cambiado claramente del "cuándo recortar los tipos" a principios de año. Septiembre puede mantenerse sin cambios. ¿Pero qué pasa con octubre? ¿Y diciembre? La valoración de los futuros de los tipos de fondos federales muestra un 65% de probabilidad de subida de tipos este año. 65%。 ¿Qué significa esto para las criptomonedas? La narrativa de "se establecen picos de tipos de interés" se está reabriendo. Actualmente, el mercado está presumiendo un retraso en septiembre. ¿Pero qué pasa con octubre y diciembre? El presidente de la Reserva Federal, Wash, también está impulsando reducir las reuniones anuales de ocho a seis. Menos reuniones significa mayor impacto en una sola decisión. No te quedes paralizado por el 67% de posibilidades de mantener tu posición. La señal real de las actas es que la "opción de subida de tipos" de la Fed nunca ha salido de la mesa. El mercado nunca negocia los tipos de interés actuales, sino la brecha futura esperada. A finales de julio, el mercado esperaba un 70%+ de probabilidad de subida de tipos, pero no se incrementó. El mercado ahora piensa que septiembre es poco probable que se mueva—¿y si lo hace? Este rebote de 69.000 dólares en criptomonedas se negoció como "datos más débiles = cancelación de subida de tipos." ¿Pero qué pasa si la inflación simplemente no baja? ¿Y si el conflicto en Oriente Medio sigue haciendo subir los precios de la energía? ¿Y si el auge de la inversión en IA sigue impulsando la inflación? El martillo de la Fed sigue colgado en la pared. ¿Crees que no se va a caer— Pero puede ocurrir en cualquier momento. $BTC $ETH $XAU #美联储7月FOMC纪要9比3, persisten desacuerdos entre los funcionarios sobre las subidas de tipos