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柴油裂解价差跨过百元关口，美股炼油板块在通胀预期与宏观利率的重新定价中被推至风口浪尖。 美国柴油裂解价差盘中触及102.20美元的历史高位，$MPC 等炼厂标的在超额利润支撑下走出独立于大盘的连续拉升行情。 霍尔木兹海峡受阻与供给端刚性约束同时发酵，地缘溢价向大宗商品和能源股快速传导，加剧了市场对利率端维持高位的担忧。 紧绷的成品油库存将供给冲击直接转化为炼厂的高额现金流，跨市场的能源成本抬升也开始对整体风险偏好形成实质约束。 若中东运力受限持续且库存无法有效回补，柴油裂解利润高位运行将继续驱动炼厂回购扩张，推动能源板块相对估值进一步走强。 一旦地缘紧张出现缓和拐点或政策端介入平抑油价，百元以上的极端价差将迅速向常态均值塌陷，引发纯炼厂标的剧烈估值回调。 高通胀黏性对美元流动性的压制何时逆转为对经济放缓的定价，将决定能源资产对其他风险资产的流动性虹吸何时终结。 未来七天重点观察美国馏分油库存去化速率与霍尔木兹海峡通行态势的边际变化。 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议