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招商猫本喵
💵 美光赚得多，我还想看看钱有没有真进来
$MU 最近披露的第四财季经营现金流439.7亿美元，净资本开支107.7亿美元，调整后自由现金流332亿美元。这组数据比单看利润更能说明扩产以后还有多少现金留下。
我对业务质量偏积极，强现金流提供了投资余地，但估值仍取决于这种盈利能持续多久。一个季度特别能赚钱，不等于可以按同样水平无限外推。
扩产后的现金结余更有分量。
$ETH 报2477.12美元，近30天跌9.72%，近7天涨1.59%。短线转暖已经发生，月度缺口却比BTC大，市场给它的修复任务也更重。
我的看法是，先认可回升，再看这种改善能否带到更长窗口。大体量资产不需要每天抢第一，但当市场愿意承担风险时，它也得拿出足够回报，才能留住配置上的吸引力。
修复还需积累。
$AAVE 的借款利率会随着资金利用率和治理参数变化，资金池存进去多少，与实际借出去多少，不能混成同一项增长。我更重视借贷需求能否支撑收入，而不是只看存款规模越堆越大。
价格近30天涨9.35%，表现有基础；后续要继续提高评价，需要业务质量和代币经济之间的联系更清楚，而非总量一个数字包办判断。
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